Курс 50 - может ли сохраниться надолго? Yes
EMCR EMCR
or

Курс 50 - может ли сохраниться надолго? Yes

Курс 50 руб. за USD в реальном выражении был в 2008-2014, затем был период относительно слабого курса в 2015-2021 с накоплением резервов и золота (что накопили - заблокировали), жёстким бюджетным правилом (с нефтью 40+ для экономики), свободно плавающим курсом, абсолютно открытым счетом капитала, сверх-прибылями экспортеров и мощным оттоком капитала как нерезидентов, так и резидентов.

Сейчас:
? счёт капитала будет полузакрытым (хотя бы для нерезидентов),
? курс останется плавающим, но с более внимательным отношением к его стабилизации у властей, как до 2015,
? бюджетное правило вернётся не скоро, если вообще вернётся, когда бюджету нужно быть в дефиците при недостатке внешних сбережений и рублевых активов из частного кредита,
? резидентам будет опасно сберегать в инвалюте и за пределами России.

Как итог, отток капитала будет меньше не 5-8% ВВП, а 2-4% в перспективе, но в 2022 побьем рекорд 2014 с $200+ млрд. Даже при восстановлении импорта и снижении экспорта из-за цен или объемов курс USD может быть 50 руб.

На 7 лет загадывать не будем, но варианты возврата на 75, как в предыдущие 7 лет, или на 100+, как в 1990е, могут не состояться. Да, экспортеры будут с нормальной прибылью без приставки сверх, но "структурная трансформация" не произойдёт от их инвестиций.

Об этом и других прогнозах в презентации⤵️

Other reports
More content
  • Report views 415

Status

Published

Created: 01/07/2022
Date of publication: 01/07/2022