Пара USD/RUB отступит до 90 и ниже

Мы ждем значительного укрепления рубля против доллара в период с октябрьских налоговых выплат и до конца декабря. В это время рубль может в определенные моменты укрепляться до уровней ниже 90 и достигать отметки 85 за доллар. Однако наиболее долгосрочный диапазон уже с начала 2024 г. будет составлять 90-95 руб. за доллар(возможно, чуть ниже).

Следовательно, при текущем курсе (более 95 руб. за доллар)мы рекомендуем продавать пару USD/RUB, пока она не достигнет уровней ниже 90,а затем формировать новые длинные позиции.

Ожидаемый нами долгосрочный диапазон обусловлен санкционными ограничениями и геополитическими факторами. Мы также учитываем комментарии президента РФ о том, что долгосрочный курс рубля для бюджета должен быть «чуть-чуть пониже», чем сейчас. Напомним, что 30 октября предстоят большие налоговые выплаты - свыше 2,2 трлн руб. (рекордный объем в этом году). Половина этих выплат придется на НДПИ, который, по оценке Reuters, составит около 1,14 трлн руб. (с учетом поправок по демпферу в Налоговом кодексе).

Сумму всех налоговых поступлений от нефтегазового сектора в октябре Reuters оценивает в 1,6 трлн руб. против 0,74 трлн руб. в сентябре. Кроме того, до конца октября ожидаются по нашим оценкам выплаты промежуточных дивидендов в размере 256 млрд руб.