EMCR News
"Никогда такого не было и вот опять ..."
Белый дом: «никаких переговоров по бюджету не будет» ... спустя месяц ... «Соглашение представляет собой компромисс, а это означает, что не все получают то, что хотят».
Хотя точных параметров пока нет, но республиканцы добились ограничения роста расходов темпами ниже инфляции. В среду будут пытаться проголосовать, будет очередное шоу, т.к. ни крайние демократы, ни крайние республиканцы не будут довольны. Но базово пока лимит госдолга будет повышен до 2025 года (т.е. следующая драка перенесена на после выборов), а Минфин сможет «неограниченно» занимать в ближайшие полтора года (проблема потолка будет уже у следующего президента).
Если решение пройдет – это будет означать, что Минфин США сможет восстановить свой запас ликвидности, изъяв из финансовой системы на свои счета $0.5-0.6 трлн – это и есть весь свободный кэш у американских банков. Под свободным кэшем я понимаю то, на сколько превышает наличность банков их заимствования на рынке и у ФРС:
✔️ У крупных банков «free cash» сейчас составляет 6.6% от активов, или $0.88 трлн. В 2019 году денежный рынок «сломался» когда он упал ниже 3% от активов (сейчас это соответствует ~$0.4 трлн). Тогда ФРС была вынуждена свернуть QT и начать смягчение.
✔️ У мелких банков уже все – «free cash» обнулился и отчасти поэтому здесь проблемы, т.к. банки данного сегмента не имеют избыточных депозитных ресурсов.
Когда и если Минфин заберет на свои счета $0.5-0.6 трлн (обычно он это делает за 4-6 недель), а это пока базовый сценарий, влияние повышения ставок ФРС усилится, т.к. банковская система в целом станет более зависимой от дорогого рыночного фондирования. Если добавить к этому все еще продолжающееся QT ФРС (~$80-90 млрд изъятия ликвидности) – то ситуация с ликвидностью будет резко ухудшаться (ликвидность распределена неравномерно), банкам придется активнее использовать дорогую ликвидность от ФРС (дисконтное окно, BTFP), т.е. дорого занимать, как следствие более активнее ужесточать условия кредитования, что ускорит движение в рецессию.
Последние два раза такая история приводила к росту доходности UST10Y на 40-50 б.п., но в 2019 году это происходило на фоне разворота ФРС по ставкам вниз (а в процессе и прекращения QT после шока на денежном рынке в сентябре 2019 года) потому S&P остался в диапазоне, а вот в конце 2021-начале 2022 года это совпало с разворотом S&P и его резким падением.
P.S.: Но, конечно, все это при условии, что смогут проголосовать ...
@truecon
Белый дом: «никаких переговоров по бюджету не будет» ... спустя месяц ... «Соглашение представляет собой компромисс, а это означает, что не все получают то, что хотят».
Хотя точных параметров пока нет, но республиканцы добились ограничения роста расходов темпами ниже инфляции. В среду будут пытаться проголосовать, будет очередное шоу, т.к. ни крайние демократы, ни крайние республиканцы не будут довольны. Но базово пока лимит госдолга будет повышен до 2025 года (т.е. следующая драка перенесена на после выборов), а Минфин сможет «неограниченно» занимать в ближайшие полтора года (проблема потолка будет уже у следующего президента).
Если решение пройдет – это будет означать, что Минфин США сможет восстановить свой запас ликвидности, изъяв из финансовой системы на свои счета $0.5-0.6 трлн – это и есть весь свободный кэш у американских банков. Под свободным кэшем я понимаю то, на сколько превышает наличность банков их заимствования на рынке и у ФРС:
✔️ У крупных банков «free cash» сейчас составляет 6.6% от активов, или $0.88 трлн. В 2019 году денежный рынок «сломался» когда он упал ниже 3% от активов (сейчас это соответствует ~$0.4 трлн). Тогда ФРС была вынуждена свернуть QT и начать смягчение.
✔️ У мелких банков уже все – «free cash» обнулился и отчасти поэтому здесь проблемы, т.к. банки данного сегмента не имеют избыточных депозитных ресурсов.
Когда и если Минфин заберет на свои счета $0.5-0.6 трлн (обычно он это делает за 4-6 недель), а это пока базовый сценарий, влияние повышения ставок ФРС усилится, т.к. банковская система в целом станет более зависимой от дорогого рыночного фондирования. Если добавить к этому все еще продолжающееся QT ФРС (~$80-90 млрд изъятия ликвидности) – то ситуация с ликвидностью будет резко ухудшаться (ликвидность распределена неравномерно), банкам придется активнее использовать дорогую ликвидность от ФРС (дисконтное окно, BTFP), т.е. дорого занимать, как следствие более активнее ужесточать условия кредитования, что ускорит движение в рецессию.
Последние два раза такая история приводила к росту доходности UST10Y на 40-50 б.п., но в 2019 году это происходило на фоне разворота ФРС по ставкам вниз (а в процессе и прекращения QT после шока на денежном рынке в сентябре 2019 года) потому S&P остался в диапазоне, а вот в конце 2021-начале 2022 года это совпало с разворотом S&P и его резким падением.
P.S.: Но, конечно, все это при условии, что смогут проголосовать ...
@truecon
28 May 14:22
‼️ ЭКСКЛЮЗИВ
Стал известен один из «якорных» инвесторов на предстоящем SPO ВТБ
Одним из якорных российских инвесторов, которые выкупят часть допэмиссии второго по величине российского банка ВТБ, станет компания Анатолия Гавриленко «Пенсионный холдинг», выяснили Frank Media.
ВТБ рассчитывает привлечь в капитал от 50 до 120 млрд рублей. В пятницу, 26 мая, зампред правления группы Дмитрий Пьянов рассказывал журналистам, что в выкупе бумаг будет участвовать российский институциональный инвестор. В тот же день свои облигации на 30 млрд рублей спешно размещал «Пенсионный холдинг» Анатолия Гавриленко.
Причем бонды, как говорят собеседники, могли выкупить негосударственные пенсионные фонды (НПФ), близкие к группам Газпромбанка и самого ВТБ.
Именно на полученные от размещения облигаций деньги и через специальный ЗПИФ будут куплены акции ВТБ.
@frank_media
Стал известен один из «якорных» инвесторов на предстоящем SPO ВТБ
Одним из якорных российских инвесторов, которые выкупят часть допэмиссии второго по величине российского банка ВТБ, станет компания Анатолия Гавриленко «Пенсионный холдинг», выяснили Frank Media.
ВТБ рассчитывает привлечь в капитал от 50 до 120 млрд рублей. В пятницу, 26 мая, зампред правления группы Дмитрий Пьянов рассказывал журналистам, что в выкупе бумаг будет участвовать российский институциональный инвестор. В тот же день свои облигации на 30 млрд рублей спешно размещал «Пенсионный холдинг» Анатолия Гавриленко.
Причем бонды, как говорят собеседники, могли выкупить негосударственные пенсионные фонды (НПФ), близкие к группам Газпромбанка и самого ВТБ.
Именно на полученные от размещения облигаций деньги и через специальный ЗПИФ будут куплены акции ВТБ.
@frank_media
28 May 12:56
❓🇷🇺Рынок ЦФА в России: зачем он нужен сейчас и что необходимо для его развития?
Недавно на российском рынке появилось перспективное нововведение, которое уже захватило интерес многих банков — цифровые финансовые активы, или ЦФА. Что такое ЦФА, если говорить простым языком? Это новый инвестиционный инструмент с тремя ключевыми преимуществами для того, кто хочет получить фондирование.
📍Подробнее Егор Кривошея и Екатерина Семерикова из СКОЛКОВО рассказывают в весеннем номере Cbonds Review.
Недавно на российском рынке появилось перспективное нововведение, которое уже захватило интерес многих банков — цифровые финансовые активы, или ЦФА. Что такое ЦФА, если говорить простым языком? Это новый инвестиционный инструмент с тремя ключевыми преимуществами для того, кто хочет получить фондирование.
📍Подробнее Егор Кривошея и Екатерина Семерикова из СКОЛКОВО рассказывают в весеннем номере Cbonds Review.
28 May 11:40
🏢 В этот день в 1795 году была основана первая государственная общедоступная библиотека России — Императорская публичная библиотека
Поэтому в России 27-го мая отмечается общероссийский День библиотек, который также носит название День библиотекаря.
Сегодня мы решили рассказать вам о том, кто и для чего создал Библиотеку Ученого комитета Министерства финансов, которая впоследствии стала основой книжного фонда Минфина России 👆
📌 Кстати, о деятельности Егора Канкрина на посту министра финансов мы вам уже рассказывали в наших исторических карточках!
Поэтому в России 27-го мая отмечается общероссийский День библиотек, который также носит название День библиотекаря.
Сегодня мы решили рассказать вам о том, кто и для чего создал Библиотеку Ученого комитета Министерства финансов, которая впоследствии стала основой книжного фонда Минфина России 👆
📌 Кстати, о деятельности Егора Канкрина на посту министра финансов мы вам уже рассказывали в наших исторических карточках!
27 May 11:30
Письма Йеллен... и 5 июня
В пятницу Дж.Йеллен написала очередное письмо конгрессменам, сроки немного изменились (в 1 июня уже никто не верит): "...у казначейства будет недостаточно ресурсов для выполнения обязательств правительства, если Конгресс не повысит или не приостановит лимит долга до 5 июня".
✔️ 1-2 июня потребуется потратить $130 млрд (это даже немного ниже оценок)
✔️ за неделю с 5 июня нужно профинансировать $92 млрд
Всего до 9 июня по оценкам Йеллен им нужно $222 млрд. 5 июня расходы по идее небольшие, но после решения Конгресса еще успеть занять. Доходы до 9 июня могут составить $80-100 млрд, т.е. дефицит $120-140 млрд.
На 25 мая на счетах у Минфина было всего $38.6 млрд (днем ранее было $48.5 млрд), на 24 мая оставшиеся чрезвычайные меры оценивались в $67 млрд. Но в конце месяца часто бывает превышение доходов над расходами, потому баланс может чуть улучшиться. Но после 5 июня действительно все очень "тонко", хотя есть также опция приостановки части расходов (о которой Минфин не говорит).
Таким образом, у Конгресса и Белого дома есть неделя плюс/минус пару дней (понедельник выходной), чтобы проголосовать и подписать. Это оставляет возможность для неожиданностей... сервер упал, Байден упал, часть конгрессменов решила затянуть голосование (технически могут), доходы не добрали и т.п. но их по идее можно перекрыть отсрочкой части расходов.
@truecon
В пятницу Дж.Йеллен написала очередное письмо конгрессменам, сроки немного изменились (в 1 июня уже никто не верит): "...у казначейства будет недостаточно ресурсов для выполнения обязательств правительства, если Конгресс не повысит или не приостановит лимит долга до 5 июня".
✔️ 1-2 июня потребуется потратить $130 млрд (это даже немного ниже оценок)
✔️ за неделю с 5 июня нужно профинансировать $92 млрд
Всего до 9 июня по оценкам Йеллен им нужно $222 млрд. 5 июня расходы по идее небольшие, но после решения Конгресса еще успеть занять. Доходы до 9 июня могут составить $80-100 млрд, т.е. дефицит $120-140 млрд.
На 25 мая на счетах у Минфина было всего $38.6 млрд (днем ранее было $48.5 млрд), на 24 мая оставшиеся чрезвычайные меры оценивались в $67 млрд. Но в конце месяца часто бывает превышение доходов над расходами, потому баланс может чуть улучшиться. Но после 5 июня действительно все очень "тонко", хотя есть также опция приостановки части расходов (о которой Минфин не говорит).
Таким образом, у Конгресса и Белого дома есть неделя плюс/минус пару дней (понедельник выходной), чтобы проголосовать и подписать. Это оставляет возможность для неожиданностей... сервер упал, Байден упал, часть конгрессменов решила затянуть голосование (технически могут), доходы не добрали и т.п. но их по идее можно перекрыть отсрочкой части расходов.
@truecon
Цирк продолжается...
Пока «переговоры по повышению лимита» зашли в тупик, рынки все больше начинают впадать в истеричные настроения, спред между векселями 30 мая и 1 июня вырос выше 250 б.п., вексель с погашением 15 июня выше 6.1% годовых. Одна из историй здесь в том, что конгрессмены не доверяют оценкам Минфина, что в принципе говорит об уровне доверия к Йеллен и Ко. Bloomberg сегодня порадовал подневными оценками доходов/расходов от Конгресса и GS. Если им верить и учитывать, что пока у Минфина около $150-160 млрд ресурсов – то интересно посмотреть где наибольшие проблемы. При условии, что бюджет США закончит май с запасом денег около $150 млрд – то самое «тонкое» место приходится на 8-9 июня, когда ресурс бюджета опускается до $15-20 млрд.
1 июня разница между расходами и доходами $80-85 млрд, поэтому по идее никакого дефолта пока не видно (если Минфин не выдаст неожиданный дополнительный дефицит и будет эффективно управлять имеющимся ресурсом)... деньги еще будут. Так, или иначе, многое зависит от того сколько у них будет на конец месяца на счетах и от того какие выплаты можно отложить на неделю до 15 июня, когда придут налоги. Ну а пока, чем ближе к дате "X" - тем больше истерик...
@truecon
27 May 00:58
ЦБ не намерен отказываться от лизинговой реформы, несмотря на позицию администрации президента
Несмотря на то, что государственно-правовое управление (ГПУ) администрации президента обозначило лизинговую реформу как неактуальную, ЦБ и Минфин не намерены от нее отказываться, рассказал на ежегодном съезде Объединенной лизинговой ассоциации советник первого заместителя председателя Банка России Сергей Моисеев.
«ГПУ, действительно, написало, что она (лизинговая реформа. – FM) не актуальна. Но это, на самом деле, к процедуре не имеет никакого отношения. Процедурно актуально или неактуально, говорят только разработчики. То есть Минфин с ЦБ говорят, актуально это или нет», — заявил он. По его словам, «поскольку лизинг существует в значительном масштабе и претендует на еще большую роль в экономике», то для финансовых регуляторов – Центробанка и министерства финансов – этот вопрос остается важным. «Я допускаю, что мы можем по каким-то техническим причинам отозвать законопроект (о регулировании лизинговой отрасли. – FM), но это означает, что мы его внесем в следующую сессию. Вот и все», — заявил Сергей Моисеев.
@frank_media
Несмотря на то, что государственно-правовое управление (ГПУ) администрации президента обозначило лизинговую реформу как неактуальную, ЦБ и Минфин не намерены от нее отказываться, рассказал на ежегодном съезде Объединенной лизинговой ассоциации советник первого заместителя председателя Банка России Сергей Моисеев.
«ГПУ, действительно, написало, что она (лизинговая реформа. – FM) не актуальна. Но это, на самом деле, к процедуре не имеет никакого отношения. Процедурно актуально или неактуально, говорят только разработчики. То есть Минфин с ЦБ говорят, актуально это или нет», — заявил он. По его словам, «поскольку лизинг существует в значительном масштабе и претендует на еще большую роль в экономике», то для финансовых регуляторов – Центробанка и министерства финансов – этот вопрос остается важным. «Я допускаю, что мы можем по каким-то техническим причинам отозвать законопроект (о регулировании лизинговой отрасли. – FM), но это означает, что мы его внесем в следующую сессию. Вот и все», — заявил Сергей Моисеев.
@frank_media
‼️ ЭКСКЛЮЗИВ
Администрация президента предложила свернуть реформу лизинга
Государственно-правовое управление (ГПУ) администрации президента считает, что реформа лизинговой отрасли, которую затеяли Банк России и Минфин, сейчас «нецелесообразна». Ее «актуальность с высокой вероятностью утрачена», следует из отзыва ГПУ на новую версию проекта поправок (с документами ознакомились Frank Media), которые, в частности, планировалось внести в закон «О лизинге».
«С учетом того, что до настоящего времени не выявлено приемлемых решений для устранения риска противоречия законопроекта договору (о Евразийском экономическом союзе. - FM), а также с учетом длительного периода его разработки, актуальность принятия законопроекта с высокой вероятностью утрачена… Дельнейшая работа над законопроектом представляется нецелесообразной», - говорится в отзыве ГПУ, подписанном его главой Ларисой Брычевой и направленном на прошлой неделе на имя председателя комитета Госдумы по финрынку Анатолия Аксакова.
Реформа лизинговой отрасли была начата ЦБ совместно с Минфином еще в 2016 году. Поправки в отраслевой закон были внесены в Госдуму в конце 2018 года и приняты в первом чтении в начале 2019 года. Затем ко второму чтению они неоднократно дорабатывались. Идеологически поправки предусматривали введение регулирования лизинговой отрасли со стороны ЦБ. Новая версия законопроекта была отправлена комитетом по финрынку в ГПУ в конце сентября.
О том, почему администрация президента решила свернуть реформу, читайте подробнее во Frank Media =>>
@frank_media
Администрация президента предложила свернуть реформу лизинга
Государственно-правовое управление (ГПУ) администрации президента считает, что реформа лизинговой отрасли, которую затеяли Банк России и Минфин, сейчас «нецелесообразна». Ее «актуальность с высокой вероятностью утрачена», следует из отзыва ГПУ на новую версию проекта поправок (с документами ознакомились Frank Media), которые, в частности, планировалось внести в закон «О лизинге».
«С учетом того, что до настоящего времени не выявлено приемлемых решений для устранения риска противоречия законопроекта договору (о Евразийском экономическом союзе. - FM), а также с учетом длительного периода его разработки, актуальность принятия законопроекта с высокой вероятностью утрачена… Дельнейшая работа над законопроектом представляется нецелесообразной», - говорится в отзыве ГПУ, подписанном его главой Ларисой Брычевой и направленном на прошлой неделе на имя председателя комитета Госдумы по финрынку Анатолия Аксакова.
Реформа лизинговой отрасли была начата ЦБ совместно с Минфином еще в 2016 году. Поправки в отраслевой закон были внесены в Госдуму в конце 2018 года и приняты в первом чтении в начале 2019 года. Затем ко второму чтению они неоднократно дорабатывались. Идеологически поправки предусматривали введение регулирования лизинговой отрасли со стороны ЦБ. Новая версия законопроекта была отправлена комитетом по финрынку в ГПУ в конце сентября.
О том, почему администрация президента решила свернуть реформу, читайте подробнее во Frank Media =>>
@frank_media
26 May 21:32
🕯 Итоги недели на Мосбирже
Индекс МосБиржи продолжил восходящую динамику. Выделялись акции транспортного сектора – прежде всего, бумаги ДВМП, которые после рекордных результатов по МСФО за 2022 год переписали исторический максимум. Заметно прибавили акции Совкомфлота благодаря публикации впечатляющих финансовых результатов за 1 кв. Обновили пики середины апреля и бумаги HeadHunter. Вероятно, основной причиной роста стал ранее одобренный обратный выкуп.
Аутсайдерами стали акции Магнита после того, как Мосбиржа решила понизить уровень их листинга. Бумаги ОГК-2 и Нижнекамскнефтехима просели из-за рекомендаций дивидендов, не оправдавших ожиданий инвесторов. Немного иная ситуация случилась с акциями Газпром нефти. Решение менеджмента по дивидендам совпало с ожиданиями рынка, но, похоже, инвесторы хотели большего.
На следующей неделе плавное повышательное движение продолжится, однако, считаем, что индекс не сможет закрепиться выше 2700 пунктов из-за пятничной дивидендной отсечки ЛУКОЙЛа.
@macroresearch
Индекс МосБиржи продолжил восходящую динамику. Выделялись акции транспортного сектора – прежде всего, бумаги ДВМП, которые после рекордных результатов по МСФО за 2022 год переписали исторический максимум. Заметно прибавили акции Совкомфлота благодаря публикации впечатляющих финансовых результатов за 1 кв. Обновили пики середины апреля и бумаги HeadHunter. Вероятно, основной причиной роста стал ранее одобренный обратный выкуп.
Аутсайдерами стали акции Магнита после того, как Мосбиржа решила понизить уровень их листинга. Бумаги ОГК-2 и Нижнекамскнефтехима просели из-за рекомендаций дивидендов, не оправдавших ожиданий инвесторов. Немного иная ситуация случилась с акциями Газпром нефти. Решение менеджмента по дивидендам совпало с ожиданиями рынка, но, похоже, инвесторы хотели большего.
На следующей неделе плавное повышательное движение продолжится, однако, считаем, что индекс не сможет закрепиться выше 2700 пунктов из-за пятничной дивидендной отсечки ЛУКОЙЛа.
@macroresearch
26 May 19:42
🔆 Какие новые инструменты будут способствовать увеличению источников капитала внутри страны?
На этот вопрос ответил замминистра финансов Алексей Моисеев, выступая на съезде Ассоциации банков России.
Среди них:
🔹 ПДС. Это система, при которой граждане могут копить в течение 15 лет. Программа предполагает налоговый вычет, государственное софинансирование, гарантирование этих средств.
🔹 Долевое страхование жизни. Этот продукт схож с ПДС и включает в себя страховую компоненту.
🔹 ИИС-3. Будет в себе совмещать льготы по ИИС-1 и ИИС-2. «Люди будут держать деньги на счете не три года, как сейчас, а 5 лет в переходном периоде, который со временем увеличится до 10 лет. Законопроект сейчас готовится к внесению в Правительство РФ», — рассказал замминистра финансов Алексей Моисеев.
На этот вопрос ответил замминистра финансов Алексей Моисеев, выступая на съезде Ассоциации банков России.
Среди них:
🔹 ПДС. Это система, при которой граждане могут копить в течение 15 лет. Программа предполагает налоговый вычет, государственное софинансирование, гарантирование этих средств.
🔹 Долевое страхование жизни. Этот продукт схож с ПДС и включает в себя страховую компоненту.
🔹 ИИС-3. Будет в себе совмещать льготы по ИИС-1 и ИИС-2. «Люди будут держать деньги на счете не три года, как сейчас, а 5 лет в переходном периоде, который со временем увеличится до 10 лет. Законопроект сейчас готовится к внесению в Правительство РФ», — рассказал замминистра финансов Алексей Моисеев.
26 May 19:07
Обороты и медиана доходности рынка мини-ВДО с 1 января 2022 года в ежедневном разрезе
👉 995 млн руб. - оборот вторичного рынка мини-ВДО за неделю (+14%)
👉 200 млн руб. - старт новых размещений мини-ВДО на Московской бирже
👉 100,47 - медиана котировок
👉 101,50 - среднее значение котировок
👉 13,22% - медиана доходности
👉 13,99% - среднее значение доходности (исключены выпуски с аномальной доходностью)
Обороты вторичного рынка мини-ВДО вновь достигли уровня 1 млрд руб. в неделю (почти), а доходность - 13,2%. Рынок ВДО показывает удивительную стабильность, не взирая на sell in may and go away.
На первичке остались только Бэлти, Лизинг-трейд, Эконом-лизинг и Лайфстрим. Размещение компании сегодня было завершено, а Лайфстрим осталось всего 25%, что, с учётом объявленной оферты по первому выпуску, позволяет рассчитывать на окончание размещения у начале июня.
Остальные три эмитента - это вечные лизинги, которые после окончания своих размещений обычно сразу начинают новые.
Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги
👉 995 млн руб. - оборот вторичного рынка мини-ВДО за неделю (+14%)
👉 200 млн руб. - старт новых размещений мини-ВДО на Московской бирже
👉 100,47 - медиана котировок
👉 101,50 - среднее значение котировок
👉 13,22% - медиана доходности
👉 13,99% - среднее значение доходности (исключены выпуски с аномальной доходностью)
Обороты вторичного рынка мини-ВДО вновь достигли уровня 1 млрд руб. в неделю (почти), а доходность - 13,2%. Рынок ВДО показывает удивительную стабильность, не взирая на sell in may and go away.
На первичке остались только Бэлти, Лизинг-трейд, Эконом-лизинг и Лайфстрим. Размещение компании сегодня было завершено, а Лайфстрим осталось всего 25%, что, с учётом объявленной оферты по первому выпуску, позволяет рассчитывать на окончание размещения у начале июня.
Остальные три эмитента - это вечные лизинги, которые после окончания своих размещений обычно сразу начинают новые.
Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги
26 May 18:51
⚡ Друзья! МЫ СДЕЛАЛИ ЭТО 💪🏻
❗ Готов наш краткий (но ёмкий!) путеводитель по кредитным рейтингам для всех, кто использует рейтинги в профессиональной деятельности или просто хочет понимать, как правильно их читать и применять.
❗ В этой брошюре мы ответили на наиболее часто встречающиеся вопросы клиентов, развеяли самые стойкие мифы и разобрали распространенные ошибки, которые делают начинающие эмитенты. Все это - концентрированная практическая мудрость, которая очень пригодится тем, кто думает о выходе на фондовый рынок. Это в первую очередь путеводитель для клиентов рейтингового агентства. Однако он будет полезен и для тех, кто инвестирует на рынке: путеводитель раскрывает все самые важные аспекты кредитных рейтингов, которые необходимо учитывать при принятии инвестиционных решений. Читайте и применяйте!
👉🏻 Доступ к электронной версии свободный
✅ Эмитенты, инвесторы, все, кто интересуется экономикой, финансами и фондовым рынком – вам СЮДА 👇🏻
❗ Готов наш краткий (но ёмкий!) путеводитель по кредитным рейтингам для всех, кто использует рейтинги в профессиональной деятельности или просто хочет понимать, как правильно их читать и применять.
❗ В этой брошюре мы ответили на наиболее часто встречающиеся вопросы клиентов, развеяли самые стойкие мифы и разобрали распространенные ошибки, которые делают начинающие эмитенты. Все это - концентрированная практическая мудрость, которая очень пригодится тем, кто думает о выходе на фондовый рынок. Это в первую очередь путеводитель для клиентов рейтингового агентства. Однако он будет полезен и для тех, кто инвестирует на рынке: путеводитель раскрывает все самые важные аспекты кредитных рейтингов, которые необходимо учитывать при принятии инвестиционных решений. Читайте и применяйте!
👉🏻 Доступ к электронной версии свободный
✅ Эмитенты, инвесторы, все, кто интересуется экономикой, финансами и фондовым рынком – вам СЮДА 👇🏻
26 May 17:57
«Индикатор Пауэлла» пока не меняется
Данные по дефлятору потребительских расходов в США (PCE) за апрель сильно не удивили 0.4% м/м, но за счет пересмотров годовой прирост ускорился до 4.4% г/г. Базовая инфляция без учета энергии и продуктов питания 0.4% м/м, годовые темпы роста цен тоже немного ускорились до 4.7% г/г - базовая инфляция никуда снижаться не хочет. Товарная инфляция осталась низкой 0.3% м/м и 2.1% г/г – цены здесь сильно не меняются в последний год, что обусловлено резким взлетом цен ранее и миграцией спроса в сектор услуг.
А вот в услугах рост цен устойчиво стабилен 0.4% м/м и 5.5% г/г. Жилье инерционно дорожает на 0.5% м/м и 8.4% г/г. Но на этот рост ФРС сильного внимания не обращает, основной индикатор для Дж.Пауэлла – это инфляция в секторе услуг без учета энергии и жилья и здесь позитива особого не наблюдается – инфляция составила 0.4% м/м и 4.7% г/г. Каких-то значимых изменений здесь давно нет . Те разовые драйверы, которые провоцировали бурный взлет инфляции ушли, а инфляция осталась.
P.S.: Рост потребительских расходов в апреле ускорился до 0.8% м/м и 6.7% г/г в номинальном выражении и 0.4% м/м и 2.3% г/г в реальном выражении, так что экономить американцы пока особо не хотят.
@truecon
Данные по дефлятору потребительских расходов в США (PCE) за апрель сильно не удивили 0.4% м/м, но за счет пересмотров годовой прирост ускорился до 4.4% г/г. Базовая инфляция без учета энергии и продуктов питания 0.4% м/м, годовые темпы роста цен тоже немного ускорились до 4.7% г/г - базовая инфляция никуда снижаться не хочет. Товарная инфляция осталась низкой 0.3% м/м и 2.1% г/г – цены здесь сильно не меняются в последний год, что обусловлено резким взлетом цен ранее и миграцией спроса в сектор услуг.
А вот в услугах рост цен устойчиво стабилен 0.4% м/м и 5.5% г/г. Жилье инерционно дорожает на 0.5% м/м и 8.4% г/г. Но на этот рост ФРС сильного внимания не обращает, основной индикатор для Дж.Пауэлла – это инфляция в секторе услуг без учета энергии и жилья и здесь позитива особого не наблюдается – инфляция составила 0.4% м/м и 4.7% г/г. Каких-то значимых изменений здесь давно нет . Те разовые драйверы, которые провоцировали бурный взлет инфляции ушли, а инфляция осталась.
P.S.: Рост потребительских расходов в апреле ускорился до 0.8% м/м и 6.7% г/г в номинальном выражении и 0.4% м/м и 2.3% г/г в реальном выражении, так что экономить американцы пока особо не хотят.
@truecon
26 May 16:53
🏦 Сбер, 002P-SBER44 (56 млрд)
Книга заявок закрыта. Предварительная дата начала размещения – 31 мая.
Предварительный объем размещения составит 56 млрд рублей.
❗️Финальный ориентир ставки купона – 9.35% годовых, доходности – 9.57% годовых.
Книга заявок закрыта. Предварительная дата начала размещения – 31 мая.
Предварительный объем размещения составит 56 млрд рублей.
❗️Финальный ориентир ставки купона – 9.35% годовых, доходности – 9.57% годовых.
🏦 Сбер, 002P-SBER44 (Benchmark size)
Сбор заявок – с 10:00 (мск) 25 мая до 15:00 (мск) 26 мая, дата начала размещения – 31 мая.
📝Облигационный долг Эмитента ("AAA(RU)" – ACRA): 867.506 млн рублей, $45 млн.
Сбор заявок – с 10:00 (мск) 25 мая до 15:00 (мск) 26 мая, дата начала размещения – 31 мая.
📝Облигационный долг Эмитента ("AAA(RU)" – ACRA): 867.506 млн рублей, $45 млн.
26 May 15:59