EMCR News
EMCR EMCR
or
🐖Недельная инфляция в России замедлилась до 0,11%

Недельная инфляция в России в период с 13 по 19 февраля 2024 года замедлилась до 0,11% с 0,21% неделей ранее, следует из обзора Минэкономразвития. При этом уровень годовой инфляции не изменился и остался в пределах 7,57%.

🥙Суммарно цены в сегменте продовольственных товаров за последнюю неделю выросли на 0,25%. Продолжился и рост цен на яйца куриные (+0,2%).

💡В сегменте непродовольственных товаров, наоборот, было зафиксировано снижение — на 0,04%.

🛫До 0,07% снизился и темп роста цен в сегменте регулируемых туристических услуг за счет увеличения стоимости авиабилетов на внутренние рейсы до 0,12%.

❤️ Читайте подробнее на сайте

@frank_media
21 Feb'24 19:59
ОФЗ, кто тобой владеет?

🥇 За 9м23 банковский портфель ОФЗ буллетов вырос на 1,1 трлн руб. Доля банков на этом рынке выросла на 6,3 пп, до 51,8%. Произошло это во многом  за счет «приземления» ОФЗ из внешнего контура (319-ФЗ)

🥈 2 место в структуре владельцев по-прежнему за нерезидентами (1,4 трлн руб.) с долей 13,1%. (-6,0 пп или -475 млрд руб. за 9м23)

🥉 Далее следуют НПФ с долей 12,6% (1,3 трлн руб.). Доля страховых компаний, физлиц и ПФР в буллетах составляет 6–7% у каждого

💸 Во флоутерах доля банков – на стабильно высоком уровне (93,8%, +0,4 пп за 9м23, +657 млрд руб.). Их портфель составляет 7,1 трлн руб. Доля страховщиков и ритейла ~2%, а у НПФ, нерезидентов и ПИФов – менее 1%

💼 ОФЗ-ИН – единственный сегмент, где банки не имеют «контрольного пакета». Их доля – около 40% против 41,4% у НПФ

📅 Учитывая нашу оценку роста активов внутри каждой группы владельцев Минфин может закрыть около трети годового плана за счет буллетов. Без банков потенциальный спрос на них ~465 млрд руб.



@pro_bonds
21 Feb'24 19:50
Старший менеджер (Макроэкономический и финансовый анализ), СИБУР, СИБУР

Обязанности:

Информирование руководства о ключевых событиях отрасли: анализ макроэкономических и отрасле...
Старший менеджер (Макроэкономический и финансовый анализ), СИБУР, СИБУР
Обязанности:

Информирование руководства о ключевых событиях отрасли: анализ макроэкономических и отраслевых трендов (понимать угрозы/возм...
21 Feb'24 19:49
📈 Растите вместе с денежным рынком! Более 400 тыс. человек уже инвестируют в его фонды

Денежный рынок — крупнейший на Московской бирже, где банки, брокеры и другие компании размещают и привлекают деньги. Частные инвесторы могут получить доходность денежного рынка, близкую к Ключевой ставке Банка России, купив паи фондов.

В карточках и на сайте рассказываем подробности, показываем графики и перечисляем существующие БПИФы
21 Feb'24 19:39
Дети, которые родились в день, когда понятие "бивалютной корзины" потеряла любой практический смысл в этом году пойдут в 5-ый класс



@c0ldness
Рубль в среду слегка подешевел к бивалютной корзине в ожидании новых драйверов к движению

Курс доллара США составил 92,55 руб. в 19:00, что на 20,75 копейки выше величины на закрытие предыдущей сессии.

Евро к этому времени стоил 99,99 руб., подорожав всего на 0,25 копейки.

Стоимость бивалютной корзины ($0,55 и EUR0,45) увеличилась на 11,53 копейки, до 95,89 руб.

Курс китайского юаня опустился на 0,6 копейки - до 12,79 руб.

@interfaxonline
More replies
21 Feb'24 19:37
Рубль в среду слегка подешевел к бивалютной корзине в ожидании новых драйверов к движению

Курс доллара США составил 92,55 руб. в 19:00, что на 20,75 копейки выше величины на закрытие предыдущей сессии.

Евро к этому времени стоил 99,99 руб., подорожав всего на 0,25 копейки.

Стоимость бивалютной корзины ($0,55 и EUR0,45) увеличилась на 11,53 копейки, до 95,89 руб.

Курс китайского юаня опустился на 0,6 копейки - до 12,79 руб.

@interfaxonline
21 Feb'24 19:36
❗️Отзыв лицензии Киви-банка спровоцировал платежный коллапс в России

Утром 21 февраля Центробанк прервал полуторалетнюю паузу в отзыве лицензий банков и неожиданно отозвал лицензию у Киви-банка, входившего в группу Qiwi.

Остановка работы небольшого банка обернулась массовыми проблемами с трансграничными платежами для бизнеса, а для населения - с оплатой ЖКХ, мобильной связи, такси. И даже привело к задержке зарплат в ряде компаний, где Киви-банк был расчетным или "зарплатным".

Читайте подробнее на сайте

@frank_media
21 Feb'24 19:34
Матвей Тайц, старший аналитик Инвестиционного Банка Синара, о дивидендах в электроэнергетическом секторе и отчётности Юнипро.

https://youtu.be/5PbjS_jghjY?si=ySLdyleC-0_sEaSU&t=695

@Sinara_finance
Акции «Сбера», ВТБ, «Уралсиба» и Совкомбанка: что купить. Перспективы сектора электроэнергетики
Подписывайтесь на канал:
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
В этом выпуске ра...
21 Feb'24 19:32
Рынок акций после закрытия

- Мосбиржа: 3207 пунктов (-1,1%);
- РТС: 1093 пункта (-1,1%).


📌Главное к этому часу:

🔹Кристалл размещает акции по верхней границе диапазона — ₽9,5 за акцию. В ходе IPO компания привлекла ₽1,15 млрд, разместив 121 млн акций. Free-float составит 13,14%, капитализация — ₽7,75-8,75 млрд. Торги должны начаться уже завтра.
👉Мы уже разбирали IPO компании

🔹Совет директоров Мосгорломбарда 28 февраля рассмотрит вопрос о согласовании стабилизационных мер по поддержанию биржевого курса акций.
🚀Судя по всему, речь идет о buyback, однако все это выглядит скорее как популизм. Во-первых, рассмотреть — не значит утвердить. Во вторых, если и утвердит, то скорее в небольшом объеме, что не сильно повлияет на котировки. При этом такой шаг будет смотреться странно, ведь во время IPO МГКЛ привлекал деньги "на бурный рост бизнеса". Получается, проводя buyback, компания дает сигнал, что не нашла лучшего применения этим деньгам в бизнесе, что не очень хорошо на фоне крайне высоких оценок акций МГКЛ в сравнении с аналогами.

🔹Инарктика сейчас оценивает перспективы выплаты дивидендов за 2023 год.
🚀Аналитики МР считают, что компания скорее всего выплатит дивиденды. По нашим оценкам, суммарно (компания платит 3 раза в год) они могут составить от ₽75 рублей на акцию, что дает доходность 8,6% к текущей цене.

🔹ЦБ РФ установил факт манипулирования рынком на торгах акциями СПБ Биржи. Регулятор пришел к выводу, что площадка не подавала документы о банкротстве.
👉Какое будущее ждет СПБ Биржу?

🔹Мосбиржа с завтрашнего дня запрещает короткие продажи акций Qiwi.
👉Подробно разбираем ситуацию вокруг КИВИ

🔹ЕС утвердил 13-й пакет санкций в отношении РФ. В него войдут около 200 физ- и юрлиц, но не новые отраслевые ограничения.


🤖Финансовые показатели и мультипликаторы компаний есть у Эй-бота

@marketpowercomics
🥂 Алкогольное IPO: Кристалл собрался на биржу

❗️ Парад IPO на Мосбирже продолжается. Наш аналитик Роман Курышев рассказал о перспективах IPO алкогольной группы “Кристалл” в программе “Рынки” на РБК.


🤔 Насколько адекватна оценка Кристалла?
Компания объявила ценовой диапазон в рамках IPO — ₽8-9,5 за акцию. Ожидаемая рыночная капитализация составляет от ₽7,4 млрд до ₽8,6 млрд.

Эта оценка выглядит достаточно агрессивно. Компания уже представила предварительные итоги 2023 года, и если мы возьмем оттуда чистую прибыль, то получим LTM P/E = 67х при капитализации в ₽8 млрд. По оценке прибыли следующих 12 месяцев, в 2024 году показатель P/E составит уже 15х.

“С такой оценкой выходили на IPO, пожалуй, только очень успешные IT-компании”, — подчеркнул Роман, добавив, что Кристалл — это не IT-компания, а “традиционный”, при этом достаточно капиталоемкий бизнес. Основные драйверы роста, согласно заявленным компанией планам, — увеличение объемов производства и рост маржинальности.

Если планы Кристалла сбудутся, то к 2025 году P/E составит 5х, что кажется уже не слишком дорогой оценкой. При этом вероятность достижения намеченных ключевых показателей не вполне очевидна.

В частности неясно, почему компания, которая гораздо меньше той же Белуги и с худшей вертикальной интеграцией бизнеса, сможет добиться сходных и даже лучших, чем у Белуги, показателей маржинальности.


🔮 Может ли ценовой диапазон измениться?

“Я не исключаю такого сценария, как с Мосгорломбардом”, — поделился Роман. Вместе с тем это скорее нормально, когда собственники считают справедливой одну оценку, а потом, посмотрев на реакцию рынка, решают ее скорректировать.


👀 На что надеется Кристалл?
1. Компания планирует заместить ушедших с российского рынка производителей крепкого алкоголя. Это первый, но не основной сегмент в стратегии Кристалла.

2. Ставка на слабоалкогольные напитки. Предприятие хочет освоить новые сегменты алкоголя из разных стран — например, производство японского соджу.


Но не надо забывать о рисках
По итогам 2023 года потребление этанола на человека в России в среднем составило 8,9 литров. Правительство утвердило концепцию сокращения потребления алкоголя до 2030 года, что является негативным макрофактором. А это еще один риск для Кристалла, кроме довольно высокой оценки при неочевидных драйверах роста.


🚀 Что делать инвестору?
То же, что в случае с Делимобилем: посмотреть на оценку компании после IPO и уже после принять решение о покупке акций.

👉 Полный выпуск можно посмотреть здесь

@marketpowercomics
Мосгорломбард идет на новый круг
Крупнейшая сеть московских ломбардов объявила новый период заявок на IPO

💵Как сообщает компания, заявку на приобретение акций можно будет подать с 21 по 27 декабря включительно, ценовой диапазон при этом установлен на уровне ₽2,5–2,55 за штуку.

🫡По словам гендиректора Мосгорломбарда Алексея Лазутина, собранный на текущий момент объем заявок не достиг целей сделки. Решение об изменении параметров было принято, чтобы как можно больше человек смогли поучаствовать в IPO, теперь еще и с дисконтом.

🤝При этом те, кто уже разместил заявку, могут ее актуализировать. Для этого нужно просто обратиться к своему брокеру.

🔒Кроме того, сократилось количество акционеров, не принявших на себя обязательства по lock-up — до 5,73%.


🚀Вчера мы подробно общались с Мосгорломбардом на нашем стриме. Скорее смотрите, если еще не видели!
More replies
21 Feb'24 19:31
Последние недельные данные по инфляции зафиксировали некоторое замедление до 0.11% н/н, хотя годовая инфляция все там же 7.57% г/г.

С одной стороны, это медленнее, чем было осенью, с другой - далеко не соответствует цели ЦБ 4-4.5% на конец года, учитывая, что уже с начала года накопленная инфляция 1.3%, а впереди еще, скорее всего, ускорение во втором квартале и повышение тарифов с 1 июля...

@truecon
21 Feb'24 19:27
📊 Рейтинговые действия за 21.02.2024: 

✅ ПАО "ГАЗ-СЕРВИС" подтвержден ruA+ Стабильный 21.02.2024
✅ ПАО "ГАЗКОН" подтвержден ruA+ Стабильный 21.02.2024
❌ КИВИ БАНК (АО) отозван — 21.02.2024
🆕 ООО "НИЖЕГОРОДЕЦ ВОСТОК" присвоен ruB Стабильный 21.02.2024
✅ ПАО "ГАЗ-ТЕК" подтвержден ruA+ Стабильный 21.02.2024
21 Feb'24 19:22
⚓️ Возможно мы находимся в идеальном периоде, с т.з. иллюстрации относительной важности "ожиданий" и "фактических цифр" по инфляции с т.з. решений Банка России по ставке



@c0ldenss
Забавный факт: все инфляционные ожидания - это ожидания людей

Инфляционные ожидания из опросов предприятий? Ожидания людей, которые заполняют опрос. Ожидания из ОФЗ-ИН? Тоже ожидания людей, которые им торгуют. Ожидания аналитиков? Как ни странно, но это тоже ожидания людей



@c0ldenss
🛒 в феврале снизились

📌 В феврале оценка инфляции, которую люди ожидают через год, опустилась до 11,9 с 12,7% в январе. Инфляционные ожидания уменьшились у опрошенных как со сбережениями, так и без них.

📌 Долгосрочные инфляционные ожидания людей на 5 лет также снизились — до 9,3%. Индекс потребительских настроений продолжил повышаться.

📌 Ценовые ожидания предприятий уменьшились и находились вблизи среднего уровня за 2023 год.

Подробнее — в комментарии «Инфляционные ожидания и потребительские настроения» ➡️
More replies
21 Feb'24 19:21
ЦБ: отправители денег через Contact могут обратиться в АСВ, если те не дошли

Банк России предупредил, что отправители переводов через платежную систему Contact, которые совершали операцию без открытия счета, могут обратиться в Агентство по страхованию вкладов (АСВ) для возврата средств в случае, если перевод не был получен, сообщает ТАСС со ссылкой на пресс-службу регулятора.

🔺 Если перевод был отправлен без открытия счета через платежную систему Contact и не был получен, отправителю для возврата этих средств нужно обратиться во временную администрацию (АСВ со среды исполняет функции временной администрации Киви-банка. — FM)«, — пояснили в пресс-службе ЦБ.

❤️ Читайте подробнее на сайте

@frank_media
21 Feb'24 19:16
⛔️ Банки США стали чаще закрывать счета выходцам из недружественных стран

Расширяющаяся сеть санкций, отсутствие четких сигналов от властей и страх наказания за потенциальное отмывание денег привели к тому, что банки США начали “отсекать” клиентов, которые формально не подпадают под ограничения, но имеют корни в странах из недружественного лагеря.

Наиболее строгие финансовые ограничения действуют в отношении Кубы, Северной Кореи, Сирии и Ирана. Выходцы из последней страны столкнулись с “повышенным вниманием” со стороны финансовых организаций, их счета “для снижения рисков” закрывали, в частности, Wells Fargo и BofA. Такая практика может носить дискриминирующий характер и серьезно осложнять жизнь американцев арабского, ближневосточного и южноазиатского происхождения, пишет Bloomberg.

❤️ Читайте подробнее на сайте

@frank_media
21 Feb'24 19:11
22 февраля / с 10:30 до 12:30 / РЕПО с КСУ

▫️1 млрд RUB / 4 дня (борд FKRP)
▫️Мин.ставка: 15,28%
▫️средства ЕКС

Приглашаются все участники рынка РЕПО с КСУ!
("КСУ обл."; "КСУ акц."; "КСУ все")

Параметры аукциона на сайте Фед.Казначейства
21 Feb'24 19:08
22 февраля / с 10:30 до 12:30 / РЕПО с ЦК

- 1 млрд RUB / 4 дня (борд FRRP)
▫️Мин.ставка: 15,28%
▫️средства ЕКС

Приглашаются все участники рынка РЕПО с ЦК!
(ОФЗ; еврообл. Минфина; ипотечные облигации; облигации субъектов РФ)

Параметры аукциона на сайте Фед.Казначейства
21 Feb'24 19:07
Что случилось сегодня:

1) инфляционные ожидания населения (опрос ЦБ и ФОМ) снизились 12,7% (январь) -> 11,9% (февраль);

2) недельная инфляция за 13-19 февраля = 0,11%.

То есть - продолжают тормозиться - как только что сделали ожидания предприятий. Ждём, что будет по февралю, пока выглядит потенциально ниже, чем в январе (со снятой сезонностью).
Банк России
🛒 #ИнфляционныеОжидания в феврале снизились

📌 В феврале оценка инфляции, которую люди ожидают через год, опустилась до 11,9 с 12,7% в январ...
🛒 в феврале снизились

📌 В феврале оценка инфляции, которую люди ожидают через год, опустилась до 11,9 с 12,7% в январе. Инфляционные ожидания уменьшились у опрошенных как со сбережениями, так и без них.

📌 Долгосрочные инфляционные ожидания людей на 5 лет также снизились — до 9,3%. Индекс потребительских настроений продолжил повышаться.

📌 Ценовые ожидания предприятий уменьшились и находились вблизи среднего уровня за 2023 год.

Подробнее — в комментарии «Инфляционные ожидания и потребительские настроения» ➡️
More replies
21 Feb'24 19:05
📺 Акции QIWI на минимуме теряли 50%. Что будет с бумагами дальше? Ситуация сложная, поэтому посмотрим на нее с двух сторон — глазами и вкладчика, и инвестора. Встречайте новый выпуск «Индекса недели».

Также в программе: какие риски несут новые санкции ЕС и США, что будет с рублем, когда начнется обмен заблокированных активов.

👉 Смотрите на нашем YouTube-канале

@selfinvestor
21 Feb'24 19:02
📊 Какие силы движут экономический миропорядок?

Министр финансов Антон Силуанов в программе BizTalk на телеканале CGTN, посвященной роли БРИКС в содействии глобальному экономическому управлению, оценил развитие финансовых и торговых отношений между Россией и Китаем, называл сферы, в которых еще сохраняется нереализованный потенциал, а также рассказал об основных приоритетах российской бюджетной политики в 2024–2026 годах.

🔘 Отрывок из программы BizTalk с участием Антона Силуанова можно посмотреть по ссылке.

@minfin
21 Feb'24 19:02
🤔 ЦБ готов снова обсудить вопрос о страховании средств на электронных кошельках

Банк России хочет вернуться к обсуждению вопроса по доработке системы страхования вкладов в части того, чтобы распространить ее на средства, находящиеся на электронных кошельках граждан, рассказали Frank Media в пресс-службе регулятора. Подробностей возможного изменения регулирования ЦБ не раскрыл.

«Банк России готов дополнительно оценить необходимость изменения действующего регулирования как в части страхования средств на электронных кошельках, так и в части идентификации через банковских платежных агентов», — пояснили в пресс-службе регулятора. Сейчас в рамках закона о страховании вкладов, обязательства по денежным средствам, размещенным на электронных кошельках граждан, не подлежат страхованию.

Банк России еще осенью 2021 года обещал изучить возможность страхования средств на электронных кошельках, однако подвижек в регулировании этой темы так и не было. Этот вопрос снова встал перед профсообществом и регулятором 21 февраля, когда ЦБ отозвал лицензию у Киви-банка, который специализировался на предоставлении услуг по открытию электронных кошельков и переводу средств между ними.

❤️ Читайте подробнее на сайте

@frank_media
21 Feb'24 19:02
Открытые позиции

Изменение открытых позиций и цены последней сделки текущего дня к предыдущему дню

Время обновления: 18:55:49 МСК

Asset OI % Price %
EURRUBF -23.9 🟥 0.2 🟩
MXI-3.24 -14.4 🟥 -1.6 🟥
ROSN-3.24 13.7 🟩 -2.7 🟥
NG-2.24 -12.2 🟥 9.6 🟩
YNDF-3.24 -5.4 🟥 -2.8 🟥
Si-3.24 -4.8 🟥 0.3 🟩
BR-3.24 -3.9 🟥 0.3 🟩
VTBR-3.24 2.8 🟩 -4.6 🟥
SBRF-3.24 -2.3 🟥 -1.8 🟥
SILV-3.24 -2.2 🟥 -0.5 🟥
CNYRUBF -1.9 🟥 0 🟩
SPYF-3.24 -1.3 🟥 -0.2 🟥
RTS-3.24 0.9 🟩 -1.9 🟥
ED-3.24 0.7 🟩 0 🟥
CNY-3.24 -0.5 🟥 -0 🟥
MIX-3.24 -0.5 🟥 -1.6 🟥
GAZR-3.24 0.4 🟩 -1.1 🟥
GOLD-3.24 0.4 🟩 -0.2 🟥
Eu-3.24 0.1 🟩 0.4 🟩
USDRUBF -0 🟥 0.2 🟩
21 Feb'24 18:58
📈 СВОДКА РЫНКА 📉

Изменение цены последней сделки текущего дня к цене предыдущего дня и котировка

Время обновления: 18:55:32 МСК

Структура рынка (фьючерсы)
19🟩🟩🟩🟥🟥🟥🟥🟥🟥🟥🟥72

🟢 Лидеры роста 🟢
NG-2.24 +9.59% 1.76
SPBE-3.24 +3.29% 878
HANG-3.24 +1.68% 16814
SUGAR-3.24 +1.01% 57740
UTRY-3.24 +0.61% 32.1697
NIKK-3.24 +0.44% 39414
RVI-3.24 +0.41% 24.2
Eu-3.24 +0.37% 100586
BR-3.24 +0.34% 82.72
Si-3.24 +0.33% 93162

🔴 Лидеры падения 🔴
MTLR-3.24 -9.97% 28359
POLY-3.24 -8.0% 3404
SOFL-3.24 -5.3% 1591
VTBR-3.24 -4.64% 2344
ISKJ-3.24 -4.36% 1031
FIVE-3.24 -4.3% 23817
FLOT-3.24 -4.0% 13489
OZON-3.24 -3.86% 30240
MVID-3.24 -3.84% 1854
FNI-3.24 -3.58% 10062
21 Feb'24 18:58
21 Feb'24 18:57
Забавный факт: все инфляционные ожидания - это ожидания людей

Инфляционные ожидания из опросов предприятий? Ожидания людей, которые заполняют опрос. Ожидания из ОФЗ-ИН? Тоже ожидания людей, которые им торгуют. Ожидания аналитиков? Как ни странно, но это тоже ожидания людей



@c0ldenss
🛒 в феврале снизились

📌 В феврале оценка инфляции, которую люди ожидают через год, опустилась до 11,9 с 12,7% в январе. Инфляционные ожидания уменьшились у опрошенных как со сбережениями, так и без них.

📌 Долгосрочные инфляционные ожидания людей на 5 лет также снизились — до 9,3%. Индекс потребительских настроений продолжил повышаться.

📌 Ценовые ожидания предприятий уменьшились и находились вблизи среднего уровня за 2023 год.

Подробнее — в комментарии «Инфляционные ожидания и потребительские настроения» ➡️
More replies
21 Feb'24 18:47
🪨 -65% прибыли: Мечел опубликовал финансовые результаты за 2023 год

Результаты разочаровали тех инвесторов, которые надеялись на возобновление выплат акционерам. Учитывая фактический рост долговой нагрузки, вероятность распределения дивидендов за 2023 год достаточно низкая.

📍Совершать сделки с бумагами Мечела следует с осторожностью. На ожиданиях дивидендов с начала 2023 года привилегированные акции подорожали в 2,5 раза, а обыкновенные – в 2,8 раза. Теперь мы ожидаем, что котировки акций скорректируются. Опорным уровнем выступают минимумы, которые были в начале декабря 2023 года: для обыкновенных акций – 270 руб., для привилегированных – 310 руб.

Подробнее >>>


Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь
21 Feb'24 18:37
🇷🇺 Российские санкционные банки не заметили изменений в работе коллегами из КНР

У Тинькофф-банка доля отклонений по переводам в китайские China Construction Bank (CCB) и Bank of China (BOC) не превышает 1–2%, оставаясь на уровнях прошлый лет, рассказал руководитель управления продуктов «Тинькофф Бизнеса» Леонид Назаров.

🔺 Серьезных проблем в работе с китайскими банками мы не наблюдаем», - заявил он РБК.

Не заметили изменений во взаимодействии с китайскими кредитными организациями и в Альфа-банке. И Тинькофф-банк и Альфа-банк находятся под европейскими и американскими санкциями.

❤️ Читайте подробнее на сайте

@frank_media
🗿 Три крупнейших китайских банка перестали принимать платежи российских компаний

Три крупнейших банка КНР — Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), China Construction Bank (CCB) и Bank of China — ограничили платежи российских подсанкционных кредитных организаций, сообщили «Известия».

ICBC и CCB отклоняют все платежи, поступающие от санкционных кредитных организаций, вне зависимости от того, через какую систему они идут — европейскую SWIFT, российскую СПФС или китайскую CIPS. Причины отказа аргументируются внутренней политикой компаний.

❤️ Читайте подробнее на сайте

@frank_media
More replies
21 Feb'24 18:26
Аукционы ОФЗ. Закон единой цены

🔨 На втором аукционе предлагался 10-летний ОФЗ-26244 без лимита. На основном размещении Минфин продал облигаций на 53,5 млрд руб. по номиналу при цене отсечения 94,66 (доходность 12,55%, премия 3 бп к закрытию вторника)

😮 На Мосбирже было удовлетворено 48 заявок, при этом доля неконкурентных составила 2/3 размещенного объема

💪 Как и на первом аукционе, крупнейший бид был неконкурентным (18,3 млрд руб. по номиналу или треть объема). Вместе с заявкой, по которой была определена цена отсечения, эти два бида превысили 60% размещения. Практически весь объем ушел по единой цене, а «отсечка» отличалась от «средневзвеса» лишь на сотую бп цены

⚡ На дополнительном размещении (точки на графике) прошло еще 21,7 млрд руб. по номиналу (новый рекорд), т.е. суммарный номинальный объем составил 75,2 млрд руб., а соотношение спроса и фактического размещения – 1,3х

📅 С учетом сегодняшних аукционов Минфин выполнил квартальный план на 55%, разместив ОФЗ на 440 млрд руб.



@pro_bonds
21 Feb'24 18:17
🖋🖋🖊

Минфин России на аукционах разместил два выпуска ОФЗ на общую сумму 59,149 млрд рублей

🔹На аукционе по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26226 с погашением 7 октября 2026 года было продано бумаг на общую сумму 5,696 млрд рублей. Выручка от аукциона — 5,351 млрд рублей. Средневзвешенная цена составила 91,0185% от номинала, что соответствует доходности 12,39% годовых.

🔹 На аукционе по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26244 с погашением 15 марта 2034 года было продано бумаг на общую сумму 53,453 млрд рублей. Выручка от аукциона — 52,575 млрд рублей. Средневзвешенная цена составила 94,6600% от номинала, что соответствует доходности 12,55% годовых.

Подробнее с результатами аукционов можно ознакомиться по ссылкам:

ОФЗ-ПД выпуска № 26226
ОФЗ-ПД выпуска № 26244

@minfin
21 Feb'24 18:17
💦Боржоми Финанс, 001Р-02

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 5 млрд руб.
Купон/Доходность: 16.1% годовых/17.1% годовых
Дюрация к call: 1.36

Количество сделок на бирже: 304
Самая крупная сделка: 1.5 млрд руб.

Наибольшую долю в структуре размещения (32%) заняли сделки объёмом от 500 до 800 млн руб., второе место заняли сделки объёмом свыше 800 млн руб. (23%).

📝Организатором выступили Банк Синара, Газпромбанк. ПВО – Лигал Кэпитал Инвестор Сервисез.
21 Feb'24 18:14
Норникель: что происходит с рынком?
Вчера мы провели стрим с компанией Норникель, на котором топ-менеджеры цветного металлурга честно ответили на вопросы Романа Пантюхина и наших подписчиков.

👉Что будет с дивидендами Норникеля?
👉Правда ли, что у компании нулевой свободный денежный поток?
👉Какова география продаж компании?
👉Экспортная пошлина — боль?

Однако помимо этого наши гости рассказали много интересного о рынке никеля и палладия. Ниже MP приводит мнение и прогнозы компании Норникель о рыночной конъюнктуре.


❓Что случилось с ценами на никель?


В 2023 году рынок воспринимал никель как “самый плохой металл” с точки зрения ценовой динамики, однако это произошло из-за инцидента на Лондонской бирже металлов (LME).

В 2021 году на бирже была открыта крупная короткая позиция на никель. Однако на фоне СВО цена стала расти, шортистам пришлось закрываться и цена улетела до $100 тысяч за тонну. LME пришлось отменить результаты торгов за 2 дня.

После этого с площадкой начались суды. Все это отбило у многих участников рынка желание вкладываться в никель. И цена сползла до $30 тысяч за тонну. Сейчас никель стоит $16 тысяч за тонну, примерно на уровне 2021 года.

При этом в 2007-2008 годах на рынке уже был похожий пузырь, когда цена на никель выросла с $3 тысяч до $54 тысяч за тонну, а затем упала до $8 тысяч.

Кроме того, после ковида китайские компании увеличили производство в Индонезии низкосортного ферроникеля (сплав железа и никеля). С 2022 года рынок низкосортного ферроникеля стал профицитным.

В прошлом году ферроникель начал торговаться на Лондонской бирже металлов со значительным дисконтом по отношению к никелю, что не могло не расстроить китайцев. Выход был найден: ферроникель начали конвертировать в файнштейн, далее получая из него сульфат, который стал применим для производства батареек (высококачественный никель).

Однако себестоимость ферроникеля и его конвертация в файнштейн стоят немалых денег – около $16 тысяч. Дальнейшее снижение цен на никель сделает этот процесс нерентабельным.

❗️Вероятнее всего, сейчас уровень цен на никель близок к минимальному значению, и в среднесрочной перспективе дно будет пройдено.



❓Какие перспективы у палладия?

Палладий, как и никель, испытал серьезную волатильность: примерно в 2016-2017 годах участники осознали, что запасы металла практически иссякли. А после начала СВО цены на палладий вовсе взлетели до $3 тысяч за унцию.

Более 80% потребления палладия приходится на автопромышленность. Металл используется в катализаторах для очищения выхлопных газов. Без этой детали автомобиль c ДВС просто не пустят в продажу.

Спрос на палладий со стороны автоконцернов сейчас начал падать. В 2017 году в моменте цена на палладий была в 3 раза выше, чем на платину (которую как раз когда-то заменили на более дешевый палладий), и производители начали замещать уже его.

Но этот процесс небыстрый: с 2020 года удалось заместить около 20 тонн палладия, притом что рынок составляет 300 тонн. В этом году мы, скорее всего, дойдем до 30 тонн замещения. Но это сильно не меняет конъюнктуру рынка.

При этом Китай уже запустил обратный процесс: замещает платину на палладий. Диспаритет снизился, а палладий более диверсифицирован.

С точки зрения потребителя, в плане защищенности цепочек поставок палладий выигрывает у платины.

▶️ Полностью стрим можно посмотреть здесь

@marketpowercomics
Норникель в гостях у Market Power
⚙️Норникель в гостях у Market Power
20 февраля в 15:00 Норникель в прямом эфире на канале Market Power будет общаться с инвесторами и расска...
💵Пошлина давит на Норникель
Экспортная пошлина изменила правила игры для металлурга

- Весь апсайд потенциальный от обесценивания рубля сейчас съедается экспортной пошлиной, — заявил директор департамента по работе с инвестсообществом Норникеля Михаил Боровиков.

По его словам, если раньше падение курса российской валюты однозначно трактовалось как позитив для компании, то сейчас такого эффекта нет. И если раньше акции Норникеля часто воспринимали как защиту от ослабления рубля, сейчас (до окончания действия экспортной пошлины) делать этого не стоит.

👉Как работает экспортная пошлина?

@marketpowercomics
💪Норникель не изменит географию продаж
Металлург считает, что изменения если и будут, то незначительные

- С точки зрения структуры продаж по географии, я думаю, примерно мы останемся на том уровне, который отрапортовали в 2023-м году. Может, будут какие-то изменения, но очень-очень незначительные, — заявил директор департамента по работе с инвестсообществом Норникеля Михаил Боровиков на нашем стриме.

По его словам, поставки переориентировали не только из-за санкций, но и из-за смещения спроса. Кроме того, он прокомментировал и дисконт в цене металлов.

- По понятным причинам мы не раскрываем информацию о дисконтах. Но даже если они есть, то они крайне небольшие. Даже близко не то, что происходит в нефтянке, — добавил Боровиков.

❗️Для справки
Доля выручки компании в Азии за 1 половину 2023 года выросла с 27% до 49%, в Европе — снизилась с 51% до 25%, в Северной и Южной Америке – сократилась с 17% до 14%, в России и СНГ – выросла с 5% до 12%.

@marketpowercomics
More replies
21 Feb'24 18:08
🛒 в феврале снизились

📌 В феврале оценка инфляции, которую люди ожидают через год, опустилась до 11,9 с 12,7% в январе. Инфляционные ожидания уменьшились у опрошенных как со сбережениями, так и без них.

📌 Долгосрочные инфляционные ожидания людей на 5 лет также снизились — до 9,3%. Индекс потребительских настроений продолжил повышаться.

📌 Ценовые ожидания предприятий уменьшились и находились вблизи среднего уровня за 2023 год.

Подробнее — в комментарии «Инфляционные ожидания и потребительские настроения» ➡️
21 Feb'24 18:04
⚡️ ЛВЗ «Кристалл» привлек в ходе IPO ₽1,15 млрд, сообщила пресс-служба компании (сообщение есть у «РБК Инвестиций»).

▪️Размещено акций: 121 052 700 штук
▪️Free-float: 13,14% от акционерного капитала
▪️Цена размещения: ₽9,5 за одну акцию (по верхней границе диапазона)
▪️Стоимость компании: ₽7,75 млрд (pre-money) или ₽8,75 млрд (post-money)
▪️Тикер: KLVZ
▪️Старт торгов: 22 февраля

@selfinvestor
❗️ Алкогольная группа «Кристалл», владеющая калужским ЛВЗ «Кристалл», разместит акции по верхней границе ценового диапазона — ₽9,5 за бумагу.

Книга заявок закрывается сегодня, 21 февраля. Старт торгов ожидается 22 февраля.

Ранее компания давала ориентир по сумме, которую планирует привлечь — около ₽1 млрд. Доля акций в свободном обращении (free-float) составит 12-14%.

@selfinvestor
More replies
21 Feb'24 18:04
🇷🇺 Минфин РФ разместил ОФЗ-ПД 26244 (дата погашения – 15 марта 2034 года) на 53.453 млрд рублей при спросе в 99.92 млрд рублей.

Цена отсечения составила 94.6599% от номинала, доходность по цене отсечения – 12.55% годовых. Средневзвешенная цена – 94.66% от номинала, доходность по средневзвешенной цене – 12.55% годовых.
21 Feb'24 17:55
❗️ Алкогольная группа «Кристалл», владеющая калужским ЛВЗ «Кристалл», разместит акции по верхней границе ценового диапазона — ₽9,5 за бумагу.

Книга заявок закрывается сегодня, 21 февраля. Старт торгов ожидается 22 февраля.

Ранее компания давала ориентир по сумме, которую планирует привлечь — около ₽1 млрд. Доля акций в свободном обращении (free-float) составит 12-14%.

@selfinvestor
Интерфакс – Сервер раскрытия информации
Сообщение о существенном факте компании
21 Feb'24 17:47
📄 Документальное подтверждение нулевой ставки НДС упростят

Такой законопроект одобрен на заседании Правительства РФ. Документ разработан в рамках «дорожной карты» реализации механизма управления системными изменениями нормативно-правового регулирования предпринимательской деятельности «Трансформация делового климата» и «Экспорт товаров и услуг».

С 1 апреля 2025 года в налоговые органы будет представляться реестр сведений из перевозочных документов при оказании транспортно-экспедиционных услуг, услуг по предоставлению железнодорожного подвижного состава и контейнеров, а также при международной перевозке товаров железнодорожным транспортом.
Представлять копии документов с отметками таможенных органов больше не потребуется.

📌 Также упрощается процедура подтверждения обоснованности применения нулевой ставки НДС на услуги по международной перевозке товаров и транспортно-экспедиционные услуги при организации международной перевозки товаров на автомобиле. Так, предлагается исключить требования о наличии отметок таможенных органов на сопроводительных документах.

@minfin
21 Feb'24 17:45
💬 Олег Абелев: Любые развитые рынки могут только мечтать о такой дивидендной доходности как в России

Российский фондовой с точки зрения дивидендного фактора достаточно уникален, ведь 9 из 10 компаний на нем с той или иной периодичностью выплачивают дивиденды. Таким мнением в ходе онлайн-семинара Cbonds поделился начальник аналитического отдела ИК «РИКОМ-ТРАСТ» Олег Абелев.

💼Он также обратил внимание, что средний размер выплачиваемых дивидендов у компаний РФ выше, чем у компаний в других странах. В качестве примера он привел дивидендную доходность в период с 2019 по 2022 годы у МТС и Лукойл. По словам Олега Абелева, она оказалась в пять раз выше, чем доходность акционеров McDonald’s или Microsoft.

📍Подробнее читайте здесь
21 Feb'24 17:40
🚚 ЛК «Европлан» может провести весной IPO на 10-15 млрд рублей

Лизинговая компания «Европлан» может провести весной первичное размещение своих акций (IPO) на Московской бирже объемом в 10-15 млрд рублей, сообщает Reuters со ссылкой на собственные источники.

В декабре прошлого года заместитель гендиректора – финансовый директор холдинга «ЭсЭфАй» (ему полностью принадлежит «Европлан») Олег Андриянкин рассказывал, что IPO лизинговой компании может состояться весной, не комментируя конкретные сроки выхода на биржу и условия размещения.

Источники Frank Media ранее рассказывали, что рассматривается IPO в форме cash-out.

❤️ Читайте подробнее на сайте

@fm_invest
21 Feb'24 17:12
Что происходит с "вечными" замещающими облигациями Газпрома?

В последнее время «вечные» валютные замещающие облигации Газпрома показали сильное снижение. Выпуск ГазКЗ-Б26Е, номинированный в евро, с начала февраля упал почти на 10%, с 80% до 72% от номинала. Доходность к колл-опциону 26.01.2026 выросла с 17% до 22% годовых.

От клиентов и читателей канала поступают вопросы, что происходит? Поделюсь личным мнением.

В структуре еврового выпуска «зашито» два риска:
1) Эмитент может приостановить выплату купонов в любой момент по своему усмотрению;
2) В случае неиспользования права на досрочный выкуп в дату колл-опциона 26.01.2026 эмитент должен установить новую ставку купона. Некоторые аналитики считают, что Газпром может злоупотребить своим правом, установив заниженную ставку купона.

Разберем оба риска.
1) Риск приостановки выплаты купонов по субординированным облигациям Газпрома, на мой взгляд, минимален. Эмитенты пользуются этим правом в случае больших убытков и явных признаков стрессового финансового положения. Газпром в конце прошлого года сообщал, что доналоговая прибыль за 2023 год составит около 2,2 трлн. рублей, а уровень долговой нагрузки по показателю чистый долг/EBITDA останется на комфортном уровне 2,3. Риском 2025 года является окончание действия договора о транзите газа через Украину. Но, с другой стороны, Газпром планирует повысить внутренние тарифы на газ.

Еще один важный нюанс, защищающий интересы владельцев валютных «вечных» облигаций Газпрома – «купонная память». Газпром может приостановить выплату купонов по ним временно, но в конечном счете будет обязан выплатить в полном объеме с дополнительным начислением процентов на проценты. При этом, такой защиты нет у рублевых «вечных» облигаций Газпрома. Только в прошлом году (т.е. уже когда проблемы Газпрома были общеизвестны) газовый монополист выпустил три таких выпуска на общую сумму 384 млрд. руб. Их покупателями выступили крупные институциональные инвесторы и решением приостановить выплаты по субординированным облигациям Газпром рискует испортить отношения с ними.

2) Второй риск также, на мой взгляд, минимальный. В решении о выпуске указан следующий порядок установки купонов на периоды после 26.01.2026:
Ставка купона = Средняя ставка свопа + Маржа.
Маржа для купонных периодов между 26.01.26 и 26.01.31 = 4,346%.
Под средней ставкой свопа понимается среднерыночная ставка свопа в евро на 5-летний срок, публикуемая Reuters. В случае, если ставка не будет опубликована, эмитент может определить ее на основании запрошенных котировок от дилеров на межбанковском рынке. Некоторые аналитики считают, что поскольку Reuters, как и большинство иностранных банков ушли из России, Газпром может вместо своповой ставки установить минимальный уровень, прописанный в Решении – 0,446%. Но в эмиссионных документах не говорится, что ставка зависит от доступа Газпрома к системе Reuters, а получить информацию о 5-летней ставке в евро из независимых источников не составляет труда.

В любом случае, для инвесторов разница между худшим и лучшим сценарием не так велика. При сохранении текущей конъюнктуры рынка, ставка купона окажется в диапазоне 4,8 – 6,5%. Вполне возможно, когда подойдет момент для установки купона, риск окажется еще менее существенным из-за снижения % ставок в Еврозоне.

Вполне возможно, что текущая распродажа связана с решением зафиксировать прибыль инвестором, получившим облигации в обмен на приобретенные с большим дисконтом еврооблигации на зарубежном рынке. Мы по-прежнему считаем «вечные» валютные облигации Газпрома одной из наиболее интересных инвестиционных идей на российском облигационном рынке и в облигационных фондах в последние дни увеличивали позиции в евровом выпуске.
"Газпром" разместил локальные облигации на 164,9 млн евро в рамках второго раунда замещения "вечных" евробондов
"Газпром капитал" разместил локальные облигации на 164,9 млн евро в рамках обмена остатка бессрочных еврооблигаций "Газпрома", следует из ра...
Почему «вечные» замещающие облигации Газпрома остаются топ-идеей нашего фонда внутренних валютных инструментов «Арикапитал – Мировые рынки»

Про «вечный» выпуск замещающих облигаций Газпрома первый раз мы писали еще в феврале этого года. За прошедшие 10 месяцев выпуск успел вместе со всем сегментом замещающих облигаций сначала упасть с 78% до 67%, а потом вырасти до 84% от номинала. За период с момента публикации держатели заработали 15% годовых в долларах.
Все это время мы сохраняли позицию в портфеле нашего Фонда, летом переложившись из долларового в выпуск, номинированный в евро.

Евровый выпуск ГазКЗ-Б26Е составляет на данный момент >9% активов Фонда. Почему этот выпуск остается отличной инвест. идеей среди внутренних валютных инструментов?

Как мы недавно писали, сложившийся в России более высокий уровень % ставок в евро по сравнению с долларом, создает, на наш взгляд, арбитражную возможность.
С точки зрения инвестора «real money», т.е. инвестирующего собственные сбережения, а не заемные средства, выбор валюты не имеет принципиального значения, за исключением валют, у которых вероятность снижения к доллару существенно выше, чем укрепления (как, например, у турецкой лиры).
На глобальном долговом рынке доходности евровых облигаций ниже долларовых в среднем на 1,5%.
Что касается выпусков Газпрома, то евровый вечный выпуск ГазКЗ-Б26Е при цене 77% обеспечивает доходность к колл-опциону 26.01.2026 – 17,8% годовых, в то время как долларовый ГазКБЗО26Д при цене 83% - 14,4% годовых.
Таким образом, минимальный целевой уровень цены для выпуска ГазКЗ-Б26Е – 81,8%, при которой его доходность сравняется с доходностью долларового выпуска.

Справедливый уровень цены для выпуска ГазКЗ-Б26Е =92,2% что соответствует доходности 8% годовых. Мы исходим из того, что премия по доходности к «старшим» выпускам замещающих облигаций Газпрома не должна превышать 2%.

Откуда оценка справедливой премии за субординированность в 1,5-2%?
Такова практика размещений вечных субординированных выпусков на рынке рублевых облигаций. Из последних примеров можно привести размещение самого Газпрома: выпуск ГазК 2Б-01 в июле был размещен со ставкой купона 12,9%.

Практика на глобальном рынке подтверждает ценообразование только в части субордов с обязательной выплатой купонов. Сравнительная таблица в комментариях показывает, что «вечные» выпуски крупных корпораций дают премию в среднем - 1,8% по сравнению с обычными.

Что касается банковских выпусков, поскольку в них выплата купонов - по желанию эмитента, а списание номинала - гораздо вероятнее, то премия за субординированность почти вдвое выше - 3%.

«Старшие» выпуски Газпрома, торгующиеся сейчас по доходности в районе 6% годовых тоже недооценены относительно замещающих облигаций других российских эмитентов 1 эшелона. В 2024 году Газпром погасит три выпуска замещающих облигаций на $1,7 млрд., что поможет выпускам Газпрома устранить премию к бумагам-аналогам.

В итоге, в 2024 году инвестиция в «вечный» замещающий выпуск Газпрома, номинированный в евро, может принести инвесторам более 20% в валюте.
Реально ли разместить средства в Сбербанк под 17% годовых?

В феврале мы писали про интересный выпуск Газпрома, замещающий долларовые субординированные еврооблигации GAZPRU Perpetual.

Делимся ещё одной инвестиционной идеей в субординированных облигациях Сбербанка.

Выпуск Сбер2СУБ2R (ISIN RU000A102HC1) сейчас торгуется по цене 80% от номинала, что обеспечивает доходность 16,8% годовых на 3 года (колл-опцион 17.03.2026).

Чем выпуск интересен и какие риски?

В отличие от злополучных субординированных облигаций ВТБ, по которым эмитент приостановил купонные выплаты, выпуск Сбер2СУБ2R относится к капиталу второго уровня (Tier2).

Эмитент имеет право списать номинал или приостановить выплату купонов по выпускам Tier2 только в двух случаях:
1) Если норматив достаточности базового капитала опускается ниже 2% (у Сбера на начало 2022 года значение норматива превышало 10%)
2) В случае санации банка.

Еще одна важная особенность выпуска – его срочность. Конечная дата погашения – 11.03.2031. Если Сбербанк не исполнит колл-опцион 17.03.2026, то выпуск продлится еще максимум на 5 лет.
Как правило, банки выкупают подобные выпуски в дату первого колл-опциона. Если до погашения остается менее 5 лет, то начинается амортизация капитала. Т.е. для расчетов нормативов достаточности капитала относится все меньшая сумма выпуска. Таким образом, постепенно для банка выпуск получается обычным несубординированным облигационным выпуском и с точки зрения Сбера, слишком дорогим пассивом.

Каковы риски?
Номинал одной облигации – 10 млн. рублей, выпуск предназначен только для квалифицированных инвесторов. Это серьезно ограничивает ликвидность и закрывает возможность покупки для широкого круга инвесторов.

Второй риск – неисполнение колл-опциона. Если Сбербанк все-таки решит не исполнять колл-опцион, то итоговая доходность к погашению окажется ниже 17% годовых (доходность на ближайшие 3 года известна, на следующие 5 лет она будет зависеть от доходности 5-летних ОФЗ на момент колл-опциона). При текущей конъюнктуре рынка ставка на оставшиеся 5 лет составит около 11%, а доходность к погашению составит около 13% годовых.

На наш взгляд, соотношение рисков и доходности – адекватное, и такой инструмент хорошо подходит Фонду смешанных инвестиций Арикапитал – ИнвестХироуз с небольшой долей (до 5% активов).

❗️При этом, ещё раз подчеркиваем, речь идёт о конкретном выпуске. В целом к банковским субординированным выпускам, особенно категории Perpetual, в том числе и Сбербанка, мы относимся скептически и не рекомендуем.
More replies
21 Feb'24 17:06
Рейтинговое агентство НКР присвоило выпуску биржевых облигаций АО «Уральская Сталь» на 350 млн китайских юаней кредитный рейтинг AA-.ru

📌 Выпуск биржевых облигаций АО «Уральская Сталь» серии 001Р-03 имеет статус старшего необеспеченного долга, по нему не предусмотрены корректировки за субординацию и обеспечение.

📌 По мнению НКР, указанный выпуск не ухудшает финансовое положение эмитента и не оказывает влияния на его кредитный рейтинг.

📌 Кредитный рейтинг указанного выпуска соответствует кредитному рейтингу АО «Уральская Сталь» и устанавливается на уровне AA-.ru.
 
Рейтинговый пресс-релиз на сайте.
21 Feb'24 17:03
Эксперты международного права нашли аргументы в пользу конфискации активов РФ

Группа экспертов в области права попыталась обосновать правовую целесообразность ареста замороженных активов РФ. Как сообщает Bloomberg, соответствующее письмо за подписью десяти экспертов в области международного права из Бельгии, Франции, Германии, Японии, Нидерландов, Великобритании и США, было направлено столицам стран “Большой семерки”.

🔺Мы пришли к выводу, что в соответствии с международным правом государствам, заморозившим российские государственные активы, было бы законно принять дополнительные контрмеры против России, учитывая продолжающееся нарушение ею самых фундаментальных норм международного права, в виде передачи российских государственных активов в качестве компенсации за ущерб, который стал прямым следствием противоправного поведения России», — отметили эксперты.

❤️ Читайте подробнее на сайте

@frank_media
21 Feb'24 17:03
Золото - максимум с октября 2023

Цена золота на Московской бирже превысила 5900 руб./грамм.

На Срочном рынке представлена широкая линейка инструментов, позволяющих участвовать в движении цены благородного металла:

➡️ Вечный фьючерс GLDRUBF
➡️ Квартальные фьючерсы GL (в рублях) и GOLD (в долларах)
➡️ Премиальный опцион на золото
➡️ Маржируемый опцион на фьючерс GOLD
21 Feb'24 17:03
❌🏦Московская биржа с 22 февраля вводит запрет на короткие продажи по распискам Qiwi

🇷🇺 Также запрет коснется облигаций «КИВИ Финанс» серии 001Р-02.
📈🇷🇺 Расписки Qiwi упали почти на 25% на новостях об отзыве лицензии у «Киви банка»

Мосбиржа перевела торги расписками QIWI в режим дискретного аукциона.

QIWI заблокировала вывод средств с кошельков.

❌Период ликвидации Киви банка составит не менее года, вкладчики кредитной организации могут подать заявление о выплате страхового возмещения на протяжении всего этого времени. Об этом говорится в сообщении Агентства по страхованию вкладов (АСВ).

📄В сообщении ЦБ РФ отмечается: «Банк не являлся значимым кредитором реального сектора экономики. Его деятельность характеризовалась вовлеченностью в проведение высокорисковых операций, направленных на обеспечение расчетов между физическими лицами и теневым бизнесом, включая переводы денежных средств в пользу криптообменников, нелегальных онлайн-казино, букмекерских контор и т.п., а также поиском новых способов обхода вводимых регулятором ограничений».

💰Про бонды: в обращении у эмитента КИВИ Финанс находится один выпуск облигаций серии 001Р-02 на 8.5 млрд рублей. Размещены бумаги были в конце октября 2023 года, погашение запланировано на октябрь 2027 года с call-офертой в 2025 году. Купон квартальный.
More replies
21 Feb'24 16:56
Неожиданное снижение ставки в Китае

Вчерашнее решение ЦБ Китая снизить ставку LPR-5 лет стало неожиданным для рынков. Прежде центральный банк действовал по одной и той же схеме: сначала корректировал ставку среднесрочного кредитования MLF, затем с интервалом в 1-2 недели следовало снижение сначала однолетней, затем пятилетней LPR. Это позволяло избежать давления на процентную маржу банков, так как пятилетняя ставка LPR обычно используется в качестве индикатива при ипотечных кредитах.

В этот раз привычная последовательность шагов изменилась, ставки MLF и LPR-1 оставлены без изменений, а LPR-5 снизили первой, причем сразу на 25 б.п. - до 3,95%. Это первое подобное «одностороннее» снижение LRP-5 с момента появления LPR в 2019 г.

Снижение LPR-5 призвано поддержать рынок недвижимости Китая, который переживает период напряженности. При этом чистая процентная маржа китайских банков уже заметно снизилась (с уровня выше 2% в конце 2019 г. до 1,7% на конец 2023 г.). Снижение ставки LPR-5 еще более усилит давление на банковский сектор.

В ближайшие месяцы снижение ставок в Китае продолжится. Низкая инфляция и ожидания скорого начала смягчения ДКП в развитых странах дают китайскому ЦБ простор для маневра. Как минимум, можно ожидать традиционного снижения ставок MLF и LPR-1, хоть теперь и в новой последовательности. Возможно также повторное снижение нормы обязательных резервов, к этому инструменту ЦБ уже прибегал недавно в начале февраля.
Состояние банковского сектора Китая по итогам 2023 г.

Банковский сектор Китая демонстрирует стабильный рост в условиях низкой ставки и крайне слабой инфляции: активы достигли 410 трлн юаней (+10% г/г), прирост портфеля кредитов - 22,8 трлн юаней (+12% г/г) – стимулирование экономики идет полным ходом.

Банковское кредитование на конец 2023 г. составило 205 трлн юаней, резко ускорив рост в 4 кв., и впервые превысило 50% всех активов. Доля кредитов в активах по-прежнему ниже, чем в США и ЕС (75% и 70%, соответственно), однако, задолженность экономики перед банковским сектором существенно выше и составляет 190% ВВП.

На прошлой неделе ожидания по дальнейшему смягчению монетарной политики обрели форму – норма банковского резервирования будет снижена на 0,5 п.п. в феврале. Это является дополнительным стимулом для расширения кредитования в 2024 г., по оценкам, на 1 трлн юаней, или около 5% годового абсолютного прироста кредитования.

Доля неблагополучных кредитов при этом снижается (по крайней мере, согласно статистике китайских надзорных ведомств) и составляет 3,8% в среднем по банковской отрасли. При таких показателях снижение нормы обязательных резервов до 7% не должно отразиться на финансовой стабильности. Несмотря на риск роста плохих кредитов ввиду глубокого кризиса в секторе недвижимости и на разрастание долга местных правительств, опосредованно связанного с банковским сектором, цифры утверждают, что запас прочности пока есть.
Ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики Китая не заставило себя долго ждать

Мы ранее писали об ожиданиях по снижению норматива обязательного резервирования (RRR). Сегодня, 24 января, глава Народного банка Китая Пань Гуншэн заявил о планах c 5 февраля снизить RRR на 0,5 п.п. – с текущих 9% и 7% до 8,5% и 6,5% для крупных и средних банков, соответственно. RRR для малых кредитных предприятий, скорее всего, останется без изменения на уровне 5%, а средняя норма снизится с 7,4 до 7% - самое резкое снижение с января 2022 г. Данная мера позволит высвободить для рынка дополнительный 1 трлн юаней долгосрочной ликвидности.

НБК активно снижает RRR с 2018 г. В условиях замедления экономического роста, трудностей в сфере строительства, а также при рисках дефляции экономике Китая необходимы дальнейшие стимулы и поддержка, в частности, через расширение кредитования. Помимо RRR было также объявлено о снижении на 0,25 п.п. ставки рефинансирования по кредитам для с/х компаний и малого бизнеса.

Китайское экспертное сообщество сходится во мнении, что в обозримой перспективе пространство для снижения ставок будет сокращаться, но политика будет оставаться мягкой и еще одно снижение, как ожидается, произойдет. Монетарные власти Китая настроены продолжать стимулирование экономики, несмотря на все еще жесткую политику западных центральных банков и возможное давление на курс юаня из-за низких ставок.
More replies
21 Feb'24 16:56
❗️ Мосбиржа вводит запрет на шорт бумаг QIWI с 22 февраля. Также он коснется облигаций «КИВИ Финанс», выпуск 001Р-02.

Ранее брокер БКС попросил клиентов закрыть маржинальные позиции по распискам QIWI до 16:00 мск. Брокер предупредил, что в противном случае поступит маржин-колл.

@selfinvestor
❗️Брокер БКС просит клиентов закрыть маржинальные позиции по распискам QIWI до 16:00 мск .

Брокер БКС сообщил, что принимает решение с 16:00 мск 21 февраля 2024 года убрать дисконты по позициям в расписках QIWI. Это значит, что клиентам необходимо полностью закрыть все шорты и обеспечить деньгами свои лонговые позиции. В противном случае поступит маржин-колл.

Сегодня бумаги QIWI обвалились почти на 50% после решения ЦБ отозвать у кредитной организации лицензию. Об этом регулятор сообщил утром 21 февраля до открытия торгов.

@selfinvestor
More replies
21 Feb'24 16:51
Старший/младший аналитик в центр аналитики департамента стратегии, ПСБ

аналитическое покрытие регулярных и нерегулярных ad-hoc задач вокруг банков и долгового рынка.
Старший/младший аналитик в центр аналитики департамента стратегии, ПСБ
аналитическое покрытие регулярных и нерегулярных ad-hoc задач вокруг банков и долгового рынка.
21 Feb'24 16:43
Как ключевая ставка в 16% повлияет на инвестиции малых и средних предприятий

В январе в рамках исследования по индексу RSBI треть респондентов (31%) – представители малых и средних предприятий сообщили, что текущий уровень ключевой ставки в 16% повлияет на их инвестиции в 2024 г.

👍 17% предпринимателей уже полностью отказались от вложений в развитие бизнеса на фоне ужесточения денежно-кредитной политики, ещё 14% сократят свои инвестиции.

👍 Инвестиции среднего бизнеса зависят от условий кредитования больше других (согласно ноябрьскому опросу RSBI): 42% предпринимателей намерены сократить вложения или не инвестировать при текущем уровне ставки.

👍 Малый бизнес, напротив, готов вкладываться в развитие, несмотря на высокую ставку: 24% предпринимателей продолжат инвестировать в том же или большем объёме. Вероятно, это связано с тем, что основной источник инвестиций для малого бизнеса не кредитные, а собственные средства предпринимателей.

Подробнее о результатах RSBI в январе. Следите за

*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России, Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
21 Feb'24 16:34
📆 21 февраля – день рождения крупного советского политического деятеля Алексея Косыгина, с именем которого, прежде всего, ассоциируются экономические реформы, проводимые в СССР во второй половине 1960-х годов.

Его взлет по советской номенклатурной лестнице произошел всего за несколько лет в предвоенную сталинскую эпоху. Косыгин отличался действительно хорошими организаторскими качествами. Всю Великую Отечественную войну он занимался хозяйственными вопросами: эвакуацией предприятий, обеспечением Красной армии, курировал ряд отраслей промышленности, промышленную кооперацию.

Несмотря на скорый приход в большую политику, а также высокие должности по управлению советской экономикой, сам он себя ни политическим, ни экономическим теоретиком не считал.

«Знаете, я ведь не политик, я – инженер, если хотите, главный инженер», -

- вспоминали его слова современники.

📰 «Почти всю свою сознательную жизнь он был связан с промышленным производством, экономическим и финансовым планированием и, вероятно, лучшем, чем кто-либо иной, знает советскую промышленность. Его обычно называют одним из лидеров нового класса управленцев, который с годами, особенно после смерти Сталина, сменил старых большевиков», - писала о Косыгине газета The New York Times 16 октября 1964, сразу после его назначения председателем совета министров Советского Союза.

Но нельзя ограничивать Косыгина лишь узкой ролью хозяйственника, не имевшего отношения к другим сферам. Он участвовал в переговорах об урегулировании конфликта во Вьетнаме, внес существенный вклад в нормализации отношений КНР и СССР, играл ведущую роль в улаживании Индо-Пакистанского военного конфликта.

Но, конечно, прежде всего Косыгин запомнился в качестве проводника изменений в экономической жизни Советского Союза после отставки Никиты Хрущева, которые неофициально получили имя «косыгинских» реформ.

Об этой одной из последних попыток спасти экономику СССР - в наших карточках ☝️
21 Feb'24 16:33
Мечел: в отчетности за 2П23 по МСФО заметны некоторые улучшения относительно 1П23, но прибыль по итогам 2023 г. снизилась в сравнении с 2022 г. — негативно

Мечел только что опубликовал финансовые показатели за 2П23 по МСФО, которые мы оцениваем как в целом слабые.

• Выручка в полном соответствии с нашими ожиданиями выросла на 8% г/г до 211 млрд руб., EBITDA — на 16% до 46 млрд руб. (-3% к нашей оценке).

• Чистая прибыль достигла 26 млрд руб. (против убытка в 3 млрд руб. в 1П23) и на 3% превысила наш прогноз.

• Чистый долг за полугодие почти не изменился и составил 250 млрд руб., что означает его отношение к EBITDA на уровне 2,9.

• Финансовые результаты за весь 2023 г. значительно снизились в сравнении с 2022 г.

На наш взгляд, рынок может негативно отреагировать на опубликованные цифры, особенно на снижение прибыли в 2023 г. В то же время это ухудшение обусловлено главным образом эффектом высокой базы в 1П22 и слабыми результатами в 1П23. Исходя из чистой прибыли за 2023 г. в размере 22 млрд руб., дивиденды по привилегированным акциям Мечела оцениваем в 32 руб. на акцию, но совет директоров обсудит вопрос о выплате только в мае этого года. Премию около 73 руб., с которой «префы» торгуются к обыкновенным акциям, считаем необоснованной. Относительно слабые результаты могут в краткосрочной перспективе оказать давление на котировки как обыкновенных, так и привилегированных акций.

@Sinara_finance
21 Feb'24 16:33
😳Мечел отчитывается за год. Что не так?
Очередной металлург представил отчет по МСФО за 2023 год, а также опубликовал производственный отчет

Мечел:
MCap = ₽170 млрд
P/E = 7х
EV/EBITDA = 5х
Net Debt/EBITDA = 3х


🔹Финансовые
итоги
- выручка: ₽406 млрд (-6%)
- EBITDA: ₽86 млрд (-25%)
- чистая прибыль: ₽22 млрд (-62%)
- чистый долг: ₽250 млрд (+8%)

🔹Производственные итоги
- добыча угля: 10,4 млн тонн (-8%)
- выплавка стали: 3,5 млн тонн (-2%)

Обыкновенные и привилегированные бумаги Мечела (MTLR и MTLRP) после отчета падают на 5%.


🚀 Мнение аналитиков МР
Как мы и предполагали, отчет не принес положительных новостей. Оказалось, что Мечел оценен даже дороже "коллег" из сектора черной металлургии.

Не оправдались и ожидания некоторых участников рынка, что Мечел то ли заработает баснословную прибыль и заплатит огромные дивиденды из-за роста угля австралийского бенчмарка, то ли разберется с долгами.

Ничего из этого не произошло. Долговая нагрузка компании остается высокой, а дивиденды на привилегированные акции, вероятно, составят 10% к текущей цене, что в сравнении с той же Северсталью маловато.

Мы неспроста сомневаемся в выплате дивидендов. В прошлом году Мечел грубо нарушил принципы своей дивполитики, не заплатив в принципе. Допускаем, что в этом году ситуация может повториться с учетом высокой долговой нагрузки компании.

Исходя из этого,, мы смотрим на акции компании негативн: качество актива под сомнением, но это никак не учтено в его оценке.

@marketpowercomics
Рынок акций после закрытия

- Мосбиржа: 3207 пунктов (-1,1%);
- РТС: 1093 пункта (-1,1%).


📌Главное к этому часу:

🔹Инвестиции Россетей в 2024 году утверждены в объеме ₽585 млрд. По итогам 2023 года они превысили ₽528 млрд.
🚀Ожидаемо! Аналитики МР смотрят на акции нейтрально: оценка низкая, но на уровне сектора. Драйверов роста капитализации в ближайшее время не видно. Большая инвестпрограмма сейчас повлечет увеличение амортизации в будущем, что негативно для чистой прибыли. Для компенсации этого эффекта необходима дополнительная индексация тарифов, на которую, кажется, не согласен мажоритарный акционер (государство). Дивидендов, согласно указу президента, можно не ждать до 2026 года.

🔹Мосбиржа ведет подготовку семи-восьми новых IPO. Точные сроки размещения зависят от рыночной конъюнктуры.
👉Что аналитики МР думают о прошлогодних IPO?

🔹ЦБ РФ считает проблему "навеса" на фондовом рынке из-за редомициляции "теоретической".
👉Например, такой "навес" грозил TCS Group

🔹22 февраля Мосбиржа переведет бумаги Polymetal из первого уровня списка ценных бумаг в третий.
👉Как дела у компании?

🔹21 февраля, уже завтра, Мечел отчитается по МСФО за 2023 год.
🚀По подсчетам аналитиков МР, Мечел оценен примерно на среднем уровне сектора черной металлургии, однако его акции представляют собой гораздо менее интересный актив, чем некоторые его визави, например — Северсталь.

🤖Финансовые показатели и мультипликаторы компаний есть у Эй-бота

@marketpowercomics
Рынок акций после закрытия

- Мосбиржа: 3265 пунктов (+0,2%);
- РТС: 1113 пунктов (-0,8%).


📌Главное к этому часу:

🔹Рубль падает. Сейчас доллар торгуется выше ₽92, евро — выше ₽99.
🚀Аналитики МР считают, что причиной снижения могут быть госзакупки импорта.

🔹Объем онлайн-продаж Fix Price в 2023 году вырос на 18%, покупатели сделали более 1,2 млн онлайн-заказов. Средняя сумма чека составила ₽1,2 тыс.
🚀Аналитики МР нейтрально смотрят на бумаги компании из-за отсутствия внятной коммуникации по учету интересов российских миноритарных акционеров на фоне "переезда" компании в Казахстан. Кроме того, компания стоит не сильно дешевле «коллег» по сектору.

🔹Совкомбанк 15 марта представит отчетность по МСФО за 2023 год.
👉Что мы думаем об IPO банка?

🔹Компания Интер РАО отчиталась по РСБУ за 2023 год. Чистая прибыль составила ₽35,8 млрд (+15%), а выручка — ₽41,3 млрд (+35%). Напомним, что форма РСБУ для этой компании не является в полной мере показательной.
👉Наше мнение по Интер РАО

🔹ЭЛ5-Энерго за 2023 год увеличило выработку электроэнергии до 22,2 млрд кВт⋅ч (+2%).
🚀Аналитики МР в случае бумаг этой компании также сохраняют нейтральный взгляд. Несколько лет назад компания славилась своей дивидендной доходностью в секторе. Однако в последнее время она должна вкладывать много денег в свой бизнес, что не оставляет денег на привлекательные дивиденды.

🔹Кристалл подал документы на Мосбиржу о досрочном закрытии книги заявок на участие в IPO. Теперь прием заявок завершится 21 февраля, а торги начнутся 22 февраля.
👉Подробно разбираем IPO компании

🤖Финансовые показатели и мультипликаторы компаний есть у Эй-бота

@marketpowercomics
More replies
21 Feb'24 16:29