⚡️ЦБ РФ в третий раз сохранил ставку на уровне 16%
👉И вновь все как мы ожидали
Текущее инфляционное давление постепенно ослабевает, но остается высоким, сообщает регулятор в релизе. Из-за сохраняющегося повышенного внутреннего спроса инфляция будет возвращаться к цели несколько медленнее, чем Банк России прогнозировал в феврале. Годовая инфляция снизится до 4,3–4,8% в 2024 году и вернется к 4% в 2025 году
Также ЦБ отметил, что возвращение к таргету в 4% предполагает более продолжительный период жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось ранее.
🔮Банк России повысил некоторые прогнозы
- средняя ставка в 2024 году: 15-16% (ранее — 13,5-15,5%)
- ВВП: 2,5-3,5% (ранее — 1-2%)
🚀Мнение аналитиков МР
Мы все же ожидаем других цифр, несмотря на прогнозы ЦБ
Годовая инфляция достигнет своего пика в этом июле на уровне 8,2% (после повышения тарифов ЖКХ почти на 10%) и замедлится до 6% к концу года.
При этом мы считаем, что на следующем заседании 7 июня регулятор снова сохранит ключевую ставку на текущем уровне 16%. И снижать ее он в этом году не планирует, согласно нашему базовому сценарию (вероятность — 70%).
А вот повысить ставку ЦБ может. В рисковом сценарии допускаем, что в этом году она вырастет до 17%, если инфляция продолжит расти повышенными темпами. Однако вероятность такого — только 30%.
Рубль в моменте вряд ли будет реагировать на изменения "ключа", поскольку решение Банка России совпало с ожиданиями рынка.
Мы ожидаем, что рубль в ближайшие недели останется стабильным и будет торговаться в устоявшемся диапазоне ₽90-95 за доллар, ₽97-102 за евро и ₽12,4-13,1 за юань.
💥В 15:00 по мск состоится пресс-конференция с главой ЦБ РФ Эльвирой Набиуллиной.
@marketpowercomics
👉И вновь все как мы ожидали
Текущее инфляционное давление постепенно ослабевает, но остается высоким, сообщает регулятор в релизе. Из-за сохраняющегося повышенного внутреннего спроса инфляция будет возвращаться к цели несколько медленнее, чем Банк России прогнозировал в феврале. Годовая инфляция снизится до 4,3–4,8% в 2024 году и вернется к 4% в 2025 году
Также ЦБ отметил, что возвращение к таргету в 4% предполагает более продолжительный период жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось ранее.
🔮Банк России повысил некоторые прогнозы
- средняя ставка в 2024 году: 15-16% (ранее — 13,5-15,5%)
- ВВП: 2,5-3,5% (ранее — 1-2%)
🚀Мнение аналитиков МР
Мы все же ожидаем других цифр, несмотря на прогнозы ЦБ
Годовая инфляция достигнет своего пика в этом июле на уровне 8,2% (после повышения тарифов ЖКХ почти на 10%) и замедлится до 6% к концу года.
При этом мы считаем, что на следующем заседании 7 июня регулятор снова сохранит ключевую ставку на текущем уровне 16%. И снижать ее он в этом году не планирует, согласно нашему базовому сценарию (вероятность — 70%).
А вот повысить ставку ЦБ может. В рисковом сценарии допускаем, что в этом году она вырастет до 17%, если инфляция продолжит расти повышенными темпами. Однако вероятность такого — только 30%.
Рубль в моменте вряд ли будет реагировать на изменения "ключа", поскольку решение Банка России совпало с ожиданиями рынка.
Мы ожидаем, что рубль в ближайшие недели останется стабильным и будет торговаться в устоявшемся диапазоне ₽90-95 за доллар, ₽97-102 за евро и ₽12,4-13,1 за юань.
💥В 15:00 по мск состоится пресс-конференция с главой ЦБ РФ Эльвирой Набиуллиной.
@marketpowercomics
26 Apr'24 13:30
‼️Банк России оставил ставку неизменной на уровне 16%, что полностью соответствует консенсусу.
‼️ Банк России повысил прогноз по инфляции на конец 2024 года до 4.3-4.8% и не ожидает возврата инфляции к цели в текущем году.
✔️ Прогноз по ставке на текущий год повышен с 13.5-15.5% до 15-16% - ЦБ не стал давать сигнал возможность повышения ставок.
✔️ Прогноз по ставке на 2025 год повышен с с 8-10% до 10-12% - ставки будут оставаться высокими дольше, чем предполагалось.
✔️ Прогноз по ВВП повышен даже сильнее, чем можно было ожидать - до 2.5-3.5%.
В целом Банк России сигнализирует о том, что текущей ставки достаточно для того, чтобы инфляция двигалась к цели, но путь будет длиннее, к концу года ставка может и не понизиться. Хотя нижняя граница прогноза предполагает возможность снижения ставки до ~12% к концу года, но, учитывая потенциал инфляции, а она идет пока все же выше верхней границы прогноза ЦБ, ставка скорее будет выше, чем ниже.
в 15:00 состоится пресс-конференция по итогам заседания Совета директоров по денежно-кредитной политике
@truecon
Текущее инфляционное давление постепенно ослабевает, но остается высоким. Из-за сохраняющегося повышенного внутреннего спроса, превышающего возможности расширения предложения, инфляция будет возвращаться к цели несколько медленнее, чем Банк России прогнозировал в феврале.
Возвращение инфляции к цели и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают б более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось ранее
Возвращение инфляции к цели и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают б более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось ранее
‼️ Банк России повысил прогноз по инфляции на конец 2024 года до 4.3-4.8% и не ожидает возврата инфляции к цели в текущем году.
✔️ Прогноз по ставке на текущий год повышен с 13.5-15.5% до 15-16% - ЦБ не стал давать сигнал возможность повышения ставок.
✔️ Прогноз по ставке на 2025 год повышен с с 8-10% до 10-12% - ставки будут оставаться высокими дольше, чем предполагалось.
✔️ Прогноз по ВВП повышен даже сильнее, чем можно было ожидать - до 2.5-3.5%.
В целом Банк России сигнализирует о том, что текущей ставки достаточно для того, чтобы инфляция двигалась к цели, но путь будет длиннее, к концу года ставка может и не понизиться. Хотя нижняя граница прогноза предполагает возможность снижения ставки до ~12% к концу года, но, учитывая потенциал инфляции, а она идет пока все же выше верхней границы прогноза ЦБ, ставка скорее будет выше, чем ниже.
в 15:00 состоится пресс-конференция по итогам заседания Совета директоров по денежно-кредитной политике
@truecon
26 Apr'24 13:30
Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 16.00%
Сигнал: "Возвращение инфляции к цели и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось ранее"
@xtxixty
Сигнал: "Возвращение инфляции к цели и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось ранее"
@xtxixty
26 Apr'24 13:30
26 Apr'24 13:31
🗿Рубль слабо отреагировал на решение Банка России сохранить ставку на уровне 16% годовых, свидетельствуют данные Московской биржи. Если в 13:29 мск значение валютной пары USD/RUB составляло ₽91,73, то в 13:31 мск оно достигло ₽91,745.
По состоянию на 13:40 мск:
—курс доллара (USD/RUB) составлял ₽91,81, снижаясь на 0,14% к закрытию предыдущей торговой сессии;
— курс евро (EUR/RUB) на торгах Московской биржи падал на 0,27%, до ₽98,39.
Подробнее ➡️ https://quote.ru/news/article/662649989a794790fd5776f1
Данные: TradingView
@selfinvestor
По состоянию на 13:40 мск:
—курс доллара (USD/RUB) составлял ₽91,81, снижаясь на 0,14% к закрытию предыдущей торговой сессии;
— курс евро (EUR/RUB) на торгах Московской биржи падал на 0,27%, до ₽98,39.
Подробнее ➡️ https://quote.ru/news/article/662649989a794790fd5776f1
Данные: TradingView
@selfinvestor
26 Apr'24 13:44
❔Как изменился прогноз ЦБ с февраля?
TLDR: прогноз по средней ключевой ставке существенно пересмотрен наверх, в пересмотре прогноза учтен разогрев экономической активности и кредитования начала года
👆Основные показатели – в таблице
Наверх пересмотрен прогноз по ключевой ставке
i) до 15–16% в среднем в текущем году с 13.5–15.5% в февральском прогнозе
ii) до 10–12% в среднем в 2025, сразу на 2 пп выше предыдущего прогноза
=> в прогнозный диапазон теперь входит опция сохранения ключевой ставки на неизменном уровне 16.00% в этом году
Достижение цели по инфляции откладывается
i) 4.3–4.8% г/г на конец 2024
ii) 4% на конец 2025
Динамика ВВП в 2024, как мы и рассчитывали, выше предыдущих ожиданий ЦБ – рост на 2.5–3.5% (+1.5 пп к предыдущему прогнозу)
=> экономика реагирует на уже случившееся ужесточение ДКП более слабо, чем ранее прогнозировал ЦБ
Прогноз по кредитованию на 2024 пересмотрен вверх – ЦБ ждет, что требования банковской системы к экономике вырастут на 8–13% вместо прежних 6–11%
=> кредитование с начала года более активно, чем ожидал ЦБ
Прогнозы по внешним балансам на 2024–25 пересмотрены вверх
=> ЦБ смотрит на ситуацию с внешней торговлей оптимистичнее, чем Минэк, и, вероятно, закладывает в свои прогнозы более крепкий рубль в сравнении с министерством
@xtxixty
TLDR: прогноз по средней ключевой ставке существенно пересмотрен наверх, в пересмотре прогноза учтен разогрев экономической активности и кредитования начала года
👆Основные показатели – в таблице
Наверх пересмотрен прогноз по ключевой ставке
i) до 15–16% в среднем в текущем году с 13.5–15.5% в февральском прогнозе
ii) до 10–12% в среднем в 2025, сразу на 2 пп выше предыдущего прогноза
=> в прогнозный диапазон теперь входит опция сохранения ключевой ставки на неизменном уровне 16.00% в этом году
Достижение цели по инфляции откладывается
i) 4.3–4.8% г/г на конец 2024
ii) 4% на конец 2025
Динамика ВВП в 2024, как мы и рассчитывали, выше предыдущих ожиданий ЦБ – рост на 2.5–3.5% (+1.5 пп к предыдущему прогнозу)
=> экономика реагирует на уже случившееся ужесточение ДКП более слабо, чем ранее прогнозировал ЦБ
Прогноз по кредитованию на 2024 пересмотрен вверх – ЦБ ждет, что требования банковской системы к экономике вырастут на 8–13% вместо прежних 6–11%
=> кредитование с начала года более активно, чем ожидал ЦБ
Прогнозы по внешним балансам на 2024–25 пересмотрены вверх
=> ЦБ смотрит на ситуацию с внешней торговлей оптимистичнее, чем Минэк, и, вероятно, закладывает в свои прогнозы более крепкий рубль в сравнении с министерством
@xtxixty
26 Apr'24 13:56
❔Как изменилась риторика ЦБ с мартовского заседания?
👆Основные изменения – в таблице
Риторика ужесточилась:
i) сигнал теперь говорит о "более продолжительном периоде поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось ранее"
ii) прогноз по ключевой ставке заметно пересмотрен вверх и допускает ее сохранение на уровне 16.00% до конца года
❔Что привело к ужесточению риторики?
• Инфляция будет "возвращаться к цели несколько медленнее, чем Банк России прогнозировал в феврале" – из-за сохраняющегося повышенного внутреннего спроса, превышающего возможности расширения предложения
• Инфляционные ожидания "в целом остаются на повышенных уровнях"
• В 1к24 российская экономика "продолжает расти заметно быстрее, чем прогнозировалось", а ее отклонение вверх от траектории сбалансированного роста остается значительным
• Жесткость рынка труда продолжает нарастать
• Денежно-кредитные условия перестали ужесточаться – "значимо не изменились с момента предыдущего заседания"
• Кредитная активность остается высокой – необеспеченное потребительское кредитование ускорилось, ипотечное кредитование замедляется за счет рыночного сегмента, а корпоративное кредитование увеличилось в марте после умеренного роста в начале года
💡Баланс рисков для инфляции остается смещенным в сторону проинфляционных
@xtxixty
👆Основные изменения – в таблице
Риторика ужесточилась:
i) сигнал теперь говорит о "более продолжительном периоде поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось ранее"
ii) прогноз по ключевой ставке заметно пересмотрен вверх и допускает ее сохранение на уровне 16.00% до конца года
❔Что привело к ужесточению риторики?
• Инфляция будет "возвращаться к цели несколько медленнее, чем Банк России прогнозировал в феврале" – из-за сохраняющегося повышенного внутреннего спроса, превышающего возможности расширения предложения
• Инфляционные ожидания "в целом остаются на повышенных уровнях"
• В 1к24 российская экономика "продолжает расти заметно быстрее, чем прогнозировалось", а ее отклонение вверх от траектории сбалансированного роста остается значительным
• Жесткость рынка труда продолжает нарастать
• Денежно-кредитные условия перестали ужесточаться – "значимо не изменились с момента предыдущего заседания"
• Кредитная активность остается высокой – необеспеченное потребительское кредитование ускорилось, ипотечное кредитование замедляется за счет рыночного сегмента, а корпоративное кредитование увеличилось в марте после умеренного роста в начале года
💡Баланс рисков для инфляции остается смещенным в сторону проинфляционных
@xtxixty
26 Apr'24 14:18
Ключевая ставка – снижение в следующем году
На прошедшем заседании Совета директоров Банка России 26 апреля ключевая ставка (КС) была сохранена на 16% - пауза продолжается. Решение не было неожиданным, а больший интерес вызывает риторика регулятора относительно состояния экономики и будущих решений.
С пресс-релизом был опубликован обновленный среднесрочный прогноз:
▪️ Экономическая активность в 1 кв. 2024 г. сложилась выше первоначальных ожиданий. Прогноз по росту ВВП в 2024 г. был пересмотрен в сторону повышения с 1-2% до 2,5-3,5% (охватывает пересмотры от Минэкономразвития +2,8% и МВФ +3,2%)
▪️ Перегрев экономики сохраняется, а значит для его снижения потребуется вновь еще более длительный период жестких денежно-кредитных условий. Прогноз КС был существенно пересмотрен и для 2024 г. (13,5-15,5% -> 15-16%), и для 2025 г (8-10% -> 10-12%). Появилась вероятность сохранения 16% до конца текущего года. Напротив, спектр возможных траекторий для снижения ранее второго полугодия нивелировался.
▪️ Прогноз по инфляции в 2024 г. был пересмотрен менее значительно: с 4-4,5% до 4,3-4,8%, и скорее пока отстает от более реалистичных ожиданий аналитиков в 5,5-6%.
При практически неизменном прогнозе инфляции прогноз КС увеличивается. Такая риторика сохраняется в 2-3 последних прогнозах, что скорее говорит о том, что Банк России готов откладывать момент снижения «вправо» и в будущем. Чем дольше наблюдается такой перенос, тем больше укрепляется представление о том, что нейтральная ключевая ставка ближе к текущим значениям, чем к обозначенным в прогнозе на 2026 г. 6-7%.
На прошедшем заседании Совета директоров Банка России 26 апреля ключевая ставка (КС) была сохранена на 16% - пауза продолжается. Решение не было неожиданным, а больший интерес вызывает риторика регулятора относительно состояния экономики и будущих решений.
С пресс-релизом был опубликован обновленный среднесрочный прогноз:
▪️ Экономическая активность в 1 кв. 2024 г. сложилась выше первоначальных ожиданий. Прогноз по росту ВВП в 2024 г. был пересмотрен в сторону повышения с 1-2% до 2,5-3,5% (охватывает пересмотры от Минэкономразвития +2,8% и МВФ +3,2%)
▪️ Перегрев экономики сохраняется, а значит для его снижения потребуется вновь еще более длительный период жестких денежно-кредитных условий. Прогноз КС был существенно пересмотрен и для 2024 г. (13,5-15,5% -> 15-16%), и для 2025 г (8-10% -> 10-12%). Появилась вероятность сохранения 16% до конца текущего года. Напротив, спектр возможных траекторий для снижения ранее второго полугодия нивелировался.
▪️ Прогноз по инфляции в 2024 г. был пересмотрен менее значительно: с 4-4,5% до 4,3-4,8%, и скорее пока отстает от более реалистичных ожиданий аналитиков в 5,5-6%.
При практически неизменном прогнозе инфляции прогноз КС увеличивается. Такая риторика сохраняется в 2-3 последних прогнозах, что скорее говорит о том, что Банк России готов откладывать момент снижения «вправо» и в будущем. Чем дольше наблюдается такой перенос, тем больше укрепляется представление о том, что нейтральная ключевая ставка ближе к текущим значениям, чем к обозначенным в прогнозе на 2026 г. 6-7%.
27 Apr'24 13:50