Рекордные дивиденды Сбербанка - важное событие для российского рынка
В пятницу наблюдательный совет Сбербанка рекомендовал выплатить дивиденды в размере ₽25 на акцию - рекордная сумма в истории банка.
Первое что напрашивается в голову - провести аналогию с банковским кризисом «у них». На самом деле, без какого-либо ерничества можно отметить, что текущий фон, конечно, здесь и сейчас более благоприятен. В отличие от ФРС и ЕЦБ российский ЦБ не проводит шокового ужесточения политики (если бы проводил, и ставка осталась бы на уровне 20%, вряд ли у кого-то из российских банков получилось бы показать прибыль). А санкции направили в Сбер лучших российских клиентов, до этого кредитовавшихся за рубежом.
Но все это в текущем моменте. Если ФРС развернёт свой курс, как это ожидает рынок, в середине года, то дела глобальных банков быстро поправятся. А что будет в России до конца года, кто знает?
Самое важное в пятничной новости - это то, что Сбербанк принял решение выплатить дивиденды и из прибыли 2022, и пропущенные за 2021 год! Это хороший пример оставшимся компаниям. Надеюсь, в недалеком будущем мы увидим аналогичные решения от металлургов, Алросы и ритейлеров (если им удастся решить вопрос перевода акционерного участия в РФ).
Как мы писали в феврале, немаловажную роль в решении Сбера сыграло то, что большая часть выплаченных дивидендов останется в руках государства. Почти половина из 565 млрд. руб. должна была быть перечислена нерезидентам, но пока «полежит» в надёжных руках АСВ на счётах типа С:)
Пусть небольшой, но все же позитив в этом есть для держателей замороженных иностранных активов. Увеличение средств на счетах типа С это дополнительный мотиватор иностранным регуляторам обсуждать схему встречной разблокировки активов. А при полной недоговороспосбности - потенциальный фонд для выкупа замороженных активов у россиян.
Думаю, что по Сберу возможна краткосрочная коррекция на факте объявления высоких дивидендов в силу наличия идей с большим потенциалом роста и перетока туда средств. Но с точки зрения долгосрочного инвестора его акции остаются неплохим вложением средств. Если учесть, что при покупке по последней цене закрытия ₽190 ₽25 вам вернутся в виде дивидендов через пару месяцев, то ₽165 - неплохая цена для актива, потенциально способного генерировать ₽20 в год дивидендами и ещё столько же оставлять банку на развитие. В общем, у российского рынка ещё есть порох. Главное - не садиться в последний вагон:)
В пятницу наблюдательный совет Сбербанка рекомендовал выплатить дивиденды в размере ₽25 на акцию - рекордная сумма в истории банка.
Первое что напрашивается в голову - провести аналогию с банковским кризисом «у них». На самом деле, без какого-либо ерничества можно отметить, что текущий фон, конечно, здесь и сейчас более благоприятен. В отличие от ФРС и ЕЦБ российский ЦБ не проводит шокового ужесточения политики (если бы проводил, и ставка осталась бы на уровне 20%, вряд ли у кого-то из российских банков получилось бы показать прибыль). А санкции направили в Сбер лучших российских клиентов, до этого кредитовавшихся за рубежом.
Но все это в текущем моменте. Если ФРС развернёт свой курс, как это ожидает рынок, в середине года, то дела глобальных банков быстро поправятся. А что будет в России до конца года, кто знает?
Самое важное в пятничной новости - это то, что Сбербанк принял решение выплатить дивиденды и из прибыли 2022, и пропущенные за 2021 год! Это хороший пример оставшимся компаниям. Надеюсь, в недалеком будущем мы увидим аналогичные решения от металлургов, Алросы и ритейлеров (если им удастся решить вопрос перевода акционерного участия в РФ).
Как мы писали в феврале, немаловажную роль в решении Сбера сыграло то, что большая часть выплаченных дивидендов останется в руках государства. Почти половина из 565 млрд. руб. должна была быть перечислена нерезидентам, но пока «полежит» в надёжных руках АСВ на счётах типа С:)
Пусть небольшой, но все же позитив в этом есть для держателей замороженных иностранных активов. Увеличение средств на счетах типа С это дополнительный мотиватор иностранным регуляторам обсуждать схему встречной разблокировки активов. А при полной недоговороспосбности - потенциальный фонд для выкупа замороженных активов у россиян.
Думаю, что по Сберу возможна краткосрочная коррекция на факте объявления высоких дивидендов в силу наличия идей с большим потенциалом роста и перетока туда средств. Но с точки зрения долгосрочного инвестора его акции остаются неплохим вложением средств. Если учесть, что при покупке по последней цене закрытия ₽190 ₽25 вам вернутся в виде дивидендов через пару месяцев, то ₽165 - неплохая цена для актива, потенциально способного генерировать ₽20 в год дивидендами и ещё столько же оставлять банку на развитие. В общем, у российского рынка ещё есть порох. Главное - не садиться в последний вагон:)
Сбербанк хочет выплатить рекордный объем дивидендов за 2022 год
Их размер составит 565 млрд рублей, а доходность – около 15% годовых
19 Mar'23 11:54
Оптимистичное для фондового рынка послание?
В сухом остатке главной новостью вчерашнего дня стало объявление о возврате к прогрессивной шкале налогообложения доходов физических лиц.
Логичный шаг, который выглядел неизбежным еще в конце 2023 года, когда Минфин опубликовал проект 3-летнего бюджета на 2024-2026 гг.
В 2024 году заканчивается использование средств ФНБ для финансирования бюджетного дефицита, поэтому на 2025 год Минфин заложил сокращение расходов на 3 трлн. руб. с 36,7 до 33,5 трлн. руб. При этом затраты на обслуживание долга вырастут на 0,5 трлн. руб. Самое большое сокращение закладывалась по линии «Национальная оборона» - с 10,8 до 8,5 трлн. рублей и «Национальная экономика» - с 3,9 до 3,2 трлн. рублей.
❗️Для того, чтобы бюджет 2025 хотя бы сохранил расходы в реальном выражении, не говоря уже о новых программах развития, необходимо найти новые источники финансирования на 5 трлн. рублей.
Налог на доходы физических лиц по предварительной оценке в 2023 году принес в казну 6,5 трлн. руб.
Озвученные экспертами в статье Ведомостей возможные варианты повышения максимальной ставки НДФЛ до 25-30% способны помочь добавить несколько триллионов, которые закроют большую часть потребностей на 2025 год.
По данным ЦБ РФ, на 1 января 2024 года объем вкладов населения в российских банках составил 50,7 трлн. руб. Если повышение НДФЛ коснется и процентных доходов по депозитам, это создаст стимул для мощного перетока средств на фондовый рынок и долгосрочное инвестирование через ИИС или открытые ПИФы с льготными режимами налогообложения.
Если еще недавно мы говорили о том, что при 16% ставке только отдельные российские акции выглядят привлекательно (например, Сбербанк, способный обеспечить 23% совокупную доходность с учетом дивидендов и органического роста), то вчерашняя новость открывает дорогу полномасштабному репрайсингу всего фондового рынка.
В Фонде акций «Харизматичные идеи» вчера мы полностью закрыли хеджирующую короткую позицию по фьючерсу на индекс МосБиржи и вернули долю акций практически до 100% от активов.
Алексей Третьяков, Петр Салтыков
В сухом остатке главной новостью вчерашнего дня стало объявление о возврате к прогрессивной шкале налогообложения доходов физических лиц.
Логичный шаг, который выглядел неизбежным еще в конце 2023 года, когда Минфин опубликовал проект 3-летнего бюджета на 2024-2026 гг.
В 2024 году заканчивается использование средств ФНБ для финансирования бюджетного дефицита, поэтому на 2025 год Минфин заложил сокращение расходов на 3 трлн. руб. с 36,7 до 33,5 трлн. руб. При этом затраты на обслуживание долга вырастут на 0,5 трлн. руб. Самое большое сокращение закладывалась по линии «Национальная оборона» - с 10,8 до 8,5 трлн. рублей и «Национальная экономика» - с 3,9 до 3,2 трлн. рублей.
❗️Для того, чтобы бюджет 2025 хотя бы сохранил расходы в реальном выражении, не говоря уже о новых программах развития, необходимо найти новые источники финансирования на 5 трлн. рублей.
Налог на доходы физических лиц по предварительной оценке в 2023 году принес в казну 6,5 трлн. руб.
Озвученные экспертами в статье Ведомостей возможные варианты повышения максимальной ставки НДФЛ до 25-30% способны помочь добавить несколько триллионов, которые закроют большую часть потребностей на 2025 год.
По данным ЦБ РФ, на 1 января 2024 года объем вкладов населения в российских банках составил 50,7 трлн. руб. Если повышение НДФЛ коснется и процентных доходов по депозитам, это создаст стимул для мощного перетока средств на фондовый рынок и долгосрочное инвестирование через ИИС или открытые ПИФы с льготными режимами налогообложения.
Если еще недавно мы говорили о том, что при 16% ставке только отдельные российские акции выглядят привлекательно (например, Сбербанк, способный обеспечить 23% совокупную доходность с учетом дивидендов и органического роста), то вчерашняя новость открывает дорогу полномасштабному репрайсингу всего фондового рынка.
В Фонде акций «Харизматичные идеи» вчера мы полностью закрыли хеджирующую короткую позицию по фьючерсу на индекс МосБиржи и вернули долю акций практически до 100% от активов.
Алексей Третьяков, Петр Салтыков
Как может выглядеть новая дифференцированная система налогообложения
С таким предложением выступил президент в ходе послания Федеральному собранию
1 Mar'24 11:58
Рубль не смог укрепиться в налоговый период
Последняя неделя марта максимально благоприятствовала укреплению российской валюты. Цены на нефть продолжили рост.
Помимо стандартных налогов, 28 марта нефтяники должны были перечислить в бюджет НДД (В марте 2023г. выплата НДД составила 220 млрд. рублей.
Продажи экспортной выручки помогли в последнюю неделю марта рублю укрепиться с 92,80 до 92,50 (по состоянию на 12-30 29/03), что, конечно, не оправдало ожиданий. Мы писали о том, что ждем укрепление в район 87-90 рублей за $.
Почему рубль не укрепляется?
Популярное объяснение - проблемы с прохождением экспортной выручки из-за санкционного давления на банки «дружественных» стран. Об этом много писали в СМИ. В Обзоре рисков Банк России констатировал, что продажа валютной выручки крупнейшими экспортерами в феврале сократилась на 20% с $12,9 до $10,4 млрд.
Но если проблемы с оплатой за российский экспорт были бы временными, то снижение текущего курса рубля не должно было бы затрагивать форвардный валютный курс. Однако курс июньского фьючерса вырос с начала марта с 93,15 до 94,50, даже сильнее чем спот-курс.
Участники рынка либо не ждут в ближайшее время разрешения проблемы внешнеторговых расчетов, либо опасаются какого-то события, которое еще более негативно повлияет на валютный рынок.
В начале марта мы отмечали наращивание позиции физических лиц в валютных фьючерсах. 28.03 позиция достигла очередного максимума - $562 млн. несмотря на рост и валютных курсов, и стоимости валютного хеджирования. Мы воспринимаем такое уверенное позиционирование как сигнал к дальнейшей слабости рубля и увеличиваем долю валютных активов в наших облигационных фондах.
Последняя неделя марта максимально благоприятствовала укреплению российской валюты. Цены на нефть продолжили рост.
Помимо стандартных налогов, 28 марта нефтяники должны были перечислить в бюджет НДД (В марте 2023г. выплата НДД составила 220 млрд. рублей.
Продажи экспортной выручки помогли в последнюю неделю марта рублю укрепиться с 92,80 до 92,50 (по состоянию на 12-30 29/03), что, конечно, не оправдало ожиданий. Мы писали о том, что ждем укрепление в район 87-90 рублей за $.
Почему рубль не укрепляется?
Популярное объяснение - проблемы с прохождением экспортной выручки из-за санкционного давления на банки «дружественных» стран. Об этом много писали в СМИ. В Обзоре рисков Банк России констатировал, что продажа валютной выручки крупнейшими экспортерами в феврале сократилась на 20% с $12,9 до $10,4 млрд.
Но если проблемы с оплатой за российский экспорт были бы временными, то снижение текущего курса рубля не должно было бы затрагивать форвардный валютный курс. Однако курс июньского фьючерса вырос с начала марта с 93,15 до 94,50, даже сильнее чем спот-курс.
Участники рынка либо не ждут в ближайшее время разрешения проблемы внешнеторговых расчетов, либо опасаются какого-то события, которое еще более негативно повлияет на валютный рынок.
В начале марта мы отмечали наращивание позиции физических лиц в валютных фьючерсах. 28.03 позиция достигла очередного максимума - $562 млн. несмотря на рост и валютных курсов, и стоимости валютного хеджирования. Мы воспринимаем такое уверенное позиционирование как сигнал к дальнейшей слабости рубля и увеличиваем долю валютных активов в наших облигационных фондах.
29 Mar'24 12:32
Частные инвесторы нарастили позиции в валютных фьючерсах до нового максимума с мая 2023 года.
На этой неделе рубль укреплялся благодаря продажам экспортной выручки для уплаты налогов. Курс доллара снизился с 93,15 до 91,25. Банк России вчера повысил прогноз ключевой ставки в 2024 и 2025 годах. На пресс-конференции Эльвира Набиуллина вчера объяснила мартовскую слабость рубля увеличившимися сроками поступления выручки за поставленные на экспорт российские товары и спрогнозировала, что в мае-июне приток валюты на рынок увеличится.
Несмотря на столь позитивный фон для рубля, физические лица после тактического сокращения валютной позиции неделей ранее, на этой неделе возобновили покупку валютных фьючерсов и 26 апреля довели совокупный объем открытых позиций до $763 млн., нового максимума с мая 2023 года.
Ранее мы уже писали про необъяснимую с точки зрения фундаментального анализа слабость рубля. Похоже, что сомнения по поводу внешнеторговых расчетов либо эскалации геополитических рисков продолжают нарастать.
На наш взгляд, по окончании апрельского налогового периода рубль может потерять поддержку, а рост валютных позиций физ. лиц - дополнительный сигнал переходить в более защитную структуру.
В облигационных фондах мы увеличиваем позицию в коротких валютных облигациях. В ближайшее время более подробно расскажем, как трейдерское правило «Sell in May» применимо в 2024 году.
На этой неделе рубль укреплялся благодаря продажам экспортной выручки для уплаты налогов. Курс доллара снизился с 93,15 до 91,25. Банк России вчера повысил прогноз ключевой ставки в 2024 и 2025 годах. На пресс-конференции Эльвира Набиуллина вчера объяснила мартовскую слабость рубля увеличившимися сроками поступления выручки за поставленные на экспорт российские товары и спрогнозировала, что в мае-июне приток валюты на рынок увеличится.
Несмотря на столь позитивный фон для рубля, физические лица после тактического сокращения валютной позиции неделей ранее, на этой неделе возобновили покупку валютных фьючерсов и 26 апреля довели совокупный объем открытых позиций до $763 млн., нового максимума с мая 2023 года.
Ранее мы уже писали про необъяснимую с точки зрения фундаментального анализа слабость рубля. Похоже, что сомнения по поводу внешнеторговых расчетов либо эскалации геополитических рисков продолжают нарастать.
На наш взгляд, по окончании апрельского налогового периода рубль может потерять поддержку, а рост валютных позиций физ. лиц - дополнительный сигнал переходить в более защитную структуру.
В облигационных фондах мы увеличиваем позицию в коротких валютных облигациях. В ближайшее время более подробно расскажем, как трейдерское правило «Sell in May» применимо в 2024 году.
27 Apr'24 17:14