ЛОКОmotive: Стратегия | В поисках аналогий из далеких 2010-х

Рост ставки ЦБ на 50-100 б.п. в пятницу ожидаем (ЛОКО +75 б.п.). Но основной вопрос – где будет «стоп»? Известно, что нейтральный диапазон может временно быть выше 5-6% из-за высоких инфляционных ожиданий населения. Наши простые оценки по опыту 2010-13 допускают повышение ставки в диапазон 7.00-8.00% (пусть и на время) для достижения целевых 4% по инфляции, в т.ч. из-за неопределенной динамики глобальных цен на сырье и инфляции в США. Для ОФЗ этот сценарий сулит дополнительные риски.