Суммарные покупки валюты в апреле в объеме 235 млрд руб. из-за консервативной оценки марта оказались выше моего прогноза (170 млрд руб).
Де-факто эти 11.2 млрд руб/день регулярных покупок почти нивелируют 11.8 млрд руб/день продаж на 2024, связанных с использованием/инвестициями из ФНБ.
В итоге, этот фактор поддержки курса ослабевает, но частично это будет компенсировано фактором более высоких экспортных цен.
Не забываем общую логику этих потоков по БП, которое сглаживает волатильность сырьевой конъюнктуры: больше сырьевой экспорт ->больше регулярные покупки по БП->меньше чистые продажи или даже переход к чистым покупкам, если регулярные операции превысят 11.8 млрд руб. В обратную сторону (меньший сырьевой экспорт) симметрично.
❗️Покупки валюты по бюджетному правилу составят 11.2 млрд руб. в день, что практически полностью нивелирует продажи валюты со стороны Банка России (11.8 млрд руб.).
@truecon
Ожидаемый объем ...
💡С 5 апреля по 7 мая чистые продажи валюты будут равны 0.6 млрд руб. в день
❔Из чего они складываются?
i) покупки валюты на 6.1 млрд руб. в день – за счет ожидаемых Минфином апрельских дополнительных НГ доходов в 128.3 млрд руб.
ii) покупки валюты на 5.1млрд руб. в день – НГ доходы в марте оказались на 107 млрд руб. выше ожиданий Минфина
iii) продажи валюты в объеме 11.8 млрд руб. в день – "нерегулярные" операции вне бюджетного правила
@xtxixty
https://emcr.io/news/threads/660d1a9f98064
Ожидаемый объем ...
• В марте федеральный бюджет исполнен с большим профицитом в 0.87 трлн руб.
=> накопленный с начала года дефицит сократился до 0.6 трлн руб.
i) расходы в марте вернулись к сезонной норме (+27% г/г | -29% м/м)
ii) нефтегазовые доходы (+90% г/г | +38% м/м) были поддержаны НДД, а их превышение над базовым уровнем оказалось на 0.1 трлн руб. выше ожиданий Минфина – в итоге это превышение будет дополнительно направлено на покупку валюты в апреле
iii) не-НГД (+31% г/г | +42% м/м) складываются выше плана – не только из-за разовых поступлений, но и в результате разгона экономической активности в начале года
💡По комментариям Минфина, "бюджеты бюджетной системы по итогам первого квартала были исполнены с профицитом"
@xtxixty
How do I join the thread?
EMCR NEWS: INSTRUCTIONS
How to Join EMCR News Discussions
The EMCR News - feed is akin to the Bloomberg news line. In it, you will find the latest financial news, along with associated comments and discussions from professional analysts.
To not miss anything - read the full EMCR News feed on the EMCR website through a desktop or a pinned browser window on the "home" screen of your phone.
How to pin the EMCR News window: Instructions for iPhone, instructions for Android
How to join the EMCR News feed as a contributor and participant?
Step 1: Create and adequately complete your personal or corporate profile on the EMCR professional social network.
Step 2: Get verification of your expertise from someone who already has a verified personal profile on EMCR.
Step 3: in the settings of your personal or corporate profile, connect the broadcast of your Telegram channel to the profile.
After this, the content of your channel will be displayed in your EMCR profile. We can include the most interesting of your posts or all of your content in the EMCR News feed depending on its quality and topic. You will also be able to participate in news discussions and link your posts in long thematic threads.
Participating in EMCR News discussions and linking your posts to threads.
To comment on some news, copy the link to it from the source Telegram channel and paste it in your comment or make a repost of the news from the source channel in your own channel and give your comment as a reply to this repost If your comment enters the news discussion on EMCR News, it will look like this: EXAMPLE
You can also comment on other participants comments (also through a link or repost) and they will also be added to the general chain of comments.
ATTENTION: only professional comments get into the news discussion.
A thematic thread is a series of comments about one topic, connected to each other.
EXAMPLE
Linking your posts to thematic threads is also done through a reply to your previous post or by inserting the link to it as the first link in your new post.
We share the best threads and discussions in our "Thread of the Day" section, and also share them in our @EMCR_jobs channel.
We wish you interesting posts and great discussions!