EMCR News: ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ 🔮
EMCR EMCR
or
All threads
🐍Внешнее равновесие восстановлено
🐍Внешнее равновесие восстановлено

Банк России уточнил предварительные оценки по торговле товарами за декабарь 2023: экспорт $38.4 млрд. и -16.1 млрд. г/г, импорт $28.2 млрд. и +1.6 млрд. г/г.

В 2023 г. мягкая денежная политика стимулировала спрос на импорт, тогда как экспортные доходы стагнировали на фоне снижение цены, объемов добычи и экспорта нефти

За счет замедления роста внутреннего спроса и снижения реального эффективного курса рубля В 1кв24 мы расчитываем на то, что месячные темпы сокращения экспорта замедлятся до -(3-5) млрд. г/г, тогда как импорт от роста перейдет к сокращению темпами $1.5-2 млрд. г/г, которые ускорятся в 2кв24

🎯Если данные за январь и февраль подтвердят наши оценки о восстановлении внешнего равновесия, то распространенный тезис "после выборов рубль упадет" вряд ли окажется верным

@c0ldness
12 Feb'24 17:23
Внешнее равновесие восстановлено - январь 2024

Предварительные данные за январь согласуются с нашими оценками:

• падение экспорта товаров замедлилось до -$3.8 млрд. г/г: оценка Банка России $29.8 млрд. против нашего прогноза в $28.2 млрд.

• падение импорта ускорилось до -$4.0 млрд. г/г: $20.1 млрд. в январе против нашего прогноза в $19.2 млрд.

В услугах баланс также сузился на $0.8 млрд. г/г до дефицита в $1.6 млрд.

Оценки баланса первичных доходов представляют ограниченный интерес, поскольку они не отражают изменения в спросе и предложении валюты в прежнем смысле - дивиденды и купоны нерезидентов не уходят на счета "С" и отражаются как приток капитала

Вывод прежний: за счет замедления роста внутреннего спроса и снижения реального эффективного курса рубля В 1кв24 мы расчитываем на то, что месячные темпы сокращения экспорта замедляться до -(3-5) млрд. г/г, тогда как импорт от роста перейдет к сокращению темпами $1.5-2 млрд. г/г, которые ускорится в 2кв24

Данные за за январь подтверждают наши оценки о восстановлении внешнего равновеси и не согласуются с распространенным тезисом о "после выборов рубль упадет"

@c0ldness
13 Feb'24 16:58