EMCR News: Market Power
EMCR EMCR
or
All threads
🤝Рублю пошлют подмогу?
🤝Рублю пошлют подмогу?

Правительство поддерживает продление обязательной продажи валютной выручки экспортерами

Власти будут предлагать меры к продлению, заявил первый вице-премьер Андрей Белоусов. Срок действия указа может быть (и это ключевая фраза!) увеличен до конца 2024 года.

Напомним, что именно указ об обязательной продаже валютной выручки — главный фактор относительно крепкого рубля в последние месяцы


🚀Мнение аналитиков МР
Мы считаем вероятным, что эта мера действительно будет продлена до конца года. Ведь правительству эта мера позволяет поддерживать стабильный курс рубля и не допускать его слишком сильного ослабления или, наоборот, роста.

При этом могут измениться параметры. Например, власти могут снизить требования к количеству выручки, обязательной на продажу. Сейчас экспортеры должны зачислять на счета в российские банки не менее 80% полученной валюты и продавать не менее 90% зачисленной выручки.


🔹Как это повлияет на курс?
Сейчас на рынке у многих участников есть довольно устойчивые ожидания ослабления рубля со 2 квартала и возвращения его во 2 полугодии к 100 за доллар и выше. Мы полагаем, что теперь эти ожидания уменьшатся, и рубль будет более стабильным.

В 1 квартале мы ожидаем дальнейшего укрепления российской валюты в районе ₽85 за доллар, ₽93 за евро и ₽11,8 за юань. Средний курс рубля будет на уровне ₽87 за доллар, ₽96 за евро и ₽12,2 за юань. При этом мы не исключаем, что рубль может укрепиться и в диапазон ₽80-85 за доллар.

@marketpowercomics
23 Jan'24 10:05
⚡️Обязательная продажа валютной выручки экспортёрами может быть продлена до конца 2024 года

О таком намерении кабинета министров РФ стало известно сегодня. Механизм продажи валютной выручки зарекомендовал себя как надёжный способ снижения волатильности валютного рынка.

👍 Ранее мы считали, что такая мера валютного контроля будет продлена как минимум до середины 2024 г., и наш прогноз на первое полугодие уже учитывает этот сценарий.
По нашей оценке, к середине года доллар будет стоить ~91 руб.

👍 Учитывая, что правительство предлагает продлить обязательную продажу валютной выручки компаниями-экспортёрами до декабря, ожидаем, что к концу года доллар будет находиться в диапазоне 90–95 руб. с текущим таргетом в 93,5 руб.

Дополнено на 17.30

Банк России во второй половине дня заявил, что регулятор не видит весомых оснований для продления обязательной продажи валютной выручки.

Если эта позиция станет основной и обязанность экспортёров продавать валютную выручку сохранится только до 30 апреля, то можно ожидать, что доллар будет стоить к концу первого полугодия ~93 руб., а к концу года ~97,5 руб.


Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь
23 Jan'24 12:33
Рынок акций после закрытия

- Мосбиржа: 3175 пунктов (+0,1%);
- РТС: 1130 пунктов (-0,6%).

❗️МОЕХ сегодня продолжает скромный рост, прибавляя +0,1% на фоне позитивной динамики нефти (+0,5%) и курса доллара (+0,4%)
Наиболее сильный рост показывают:
- индекс электроэнергетики (+1%) где лучший результат показывают Россети Волга (+4%), Россети (+4%) и Россети Урал (+3%),
- индекс нефтегазовых компаний (+1.5%), где в лидерах — "префы" Башнефти (+1,7%), Сургутнефтегаза (+0,6%) и Газпром (+1%).


📌Главное к этому часу:


🔹У Русала могут быть проблемы. ЕС думает о включении алюминиевой продукции из РФ в 13-й пакет санкций, пишет Politico. Кроме того, Русал пожаловался на то, что ЕС подталкивают к новым санкциям конкуренты компании.
🚀Аналитики МР считают вероятное включение Русала в 13-й пакет санкций ЕС негативным для компании событием. При этом, даже в текущем статус-кво в компании не просматривается интересной идеи. Она оценена дорого на фоне других представителей индустрии отрасли цветных металлов в России при достаточно низких ценах на алюминий. Также она имеет высокую долговую нагрузку и потому не имеет прозрачных среднесрочных перспектив по созданию акционерной стоимости.

🔹ЦБ и чиновники снова спорят. Банк России заявил, что не видит весомых оснований для продления обязательной продажи валютной выручки. Затем в Минфине сообщили, что увеличение сроков действия этой меры является все же обоснованным.
👉Подробнее, к чему может привести продление указа, читайте тут

🔹Владимир Путин заявил, что программу по льготной семейной ипотеке нужно продлить.
👉Как дела у девелоперов?

🔹Правительство утвердило список видов дорогостоящего лечения, для которых можно будет снимать средства с ИИС-3 без его закрытия.
👉Что вообще за ИИС-3?

🔹Каршеринговый сервис Делимобиль официально заявил о планах на IPO. Компания ориентируется на конец января — первую половину февраля. Free-float ожидается до 10%.

@marketpowercomics
23 Jan'24 19:31
Рынок акций после закрытия

- Мосбиржа: 3162 пункта (-0,4%);
- РТС: 1124 пункта (-0,5%).

❗️МОЕХ сегодня снижается без видимых фундаментальных причин, теряя 0,4% на фоне немного подросшей нефти (+0,3%) и почти не изменившегося курса рубля к доллару (-0,07%).

Наиболее сильное падение показывают:
- индекс транспорта (-1%), где в лидерах снижения Globaltrans (-1,7%), Совкомфлот (-1,3%) и НМТП (-1,1%),
- индекс финансов (-0,8%), в котором до сих пор доминирует падающий Qiwi (-4,9%), а также присоединилась СПБ Биржа (-2,9%),
- индекс металлов и добычи (-0,7%), где падают Мечел (-2,3%), ВСМПО (-1,8%) и Алроса (-1,1%).


📌Главное к этому часу:


🔷ЕС готовит санкции в отношении компаний из РФ и физлиц, но не планирует запрещать импорт алюминия.
👉Вчера мы говорили, что будет с Русалом, если такие санкции все же введут

🔹МТС продал бизнес в Армении кипрской Fedilco Group Limited. Цена сделки неизвестна.
🚀Аналитики МР нейтрально смотрят на новость и на акции МТС. В немногочисленном телеком-секторе России есть гораздо более дешевый Ростелеком с более "здоровым" балансом и бизнес-перспективами как минимум не хуже, чем у МТС. Да и дивдоходность крупнейшего мобильного оператора при нынешней ставке выглядит так себе.

🔹ФАС признала, что Wildberries и Ozon занимают коллективное доминирующее положение на рынке маркетплейсов с долей в 80%. Пока что ведомство рассчитывает на саморегулирование сервисов.
🚀Аналитики МР считают, что с ФАС займёт выжидательную позицию в этом вопросе и пока что не будет применять санкций. Однако сама по себе ситуация вряд ли разрешится.

🔹Совет директоров ОГК-2 30 января рассмотрит вопрос о цене допэмиссии акций. Бумаги компании (OGKB) падают на 4%.
🚀Аналитики МР считают, что в таком резком падении котировок нет ничего удивительного. Это уже вторая допэмиссия компании, при этом первая прошла по цене ниже рыночной. Допэмиссия размывает доли акционеров и снижает ближайшие прогнозные дивиденды. Кроме того, пока что непонятны ее параметры.

@marketpowercomics
24 Jan'24 19:31
Рынки сегодня

🔷Помощник президента РФ Максим Орешкин заявил, что поддерживает продление обязательной продажи валютной выручки. По его словам, эта мера учитывает гибкий подход и уже показала свою эффективность.
👉Что будет, если эту меру действительно продлят?

🔹Первая партия СПГ с Арктик СПГ-2 может быть отгружена в феврале, сообщил вице-премьер РФ Александр Новак.
👉Какие проблемы есть у проекта?

🔹Экономисты Bloomberg оценили вероятность рецессии в РФ в ближайшие полгода на 80%. Прогноз основан на наклоне кривой доходности рублевых гособлигаций.
👉Что будет делать ЦБ РФ на ближайшем заседании по ставке?

🔹Российским инвесторам начали приходить купоны в рублях по заблокированным иностранным облигациям, выяснили Известия.
👉Сколько денег заблокировано на СПБ Бирже?

@marketpowercomics
26 Jan'24 09:30
Чего ждать на этой неделе?
Календарь важных событий и отчетностей

Сезон корпоративных отчетностей стартует. После череды "операционок" нас ждут желанные годовые отчетности по МСФО.


📌 29 января, понедельник

🔹Positive
опубликует предварительные данные по отгрузкам за прошлый год.

🔹Норникель и Русагро опубликуют операционные отчеты за 4 квартал и весь 2023 год.


📌 30 января, вторник


🔹Совет директоров ОГК-2 определит цену размещения акций в рамках допэмиссии.
👉Почему допэмиссия — негатив для компании?


📌 31 января, среда

🔹
Polymetal и Русгидро опубликуют операционный отчет за 4 квартал и весь 2023 год.


1 февраля, четверг
Важных событий не запланировано


📌 2 февраля, пятница


🔹Мосбиржа
поделится статистикой по торгам за январь.

🔹Самолет отчитается по "операционке" и финансовым показателям по МСФО за 2023 год.
👉А еще Самолет скоро разместит привлекательные облигации

🔹Северсталь выложит отчет по МСФО за 2023 год.
👉Что будет с котировками металлургов?

@marketpowercomics
29 Jan'24 08:31
Рынок акций после закрытия

- Мосбиржа: 3238 пунктов (+0,4%);
- РТС: 1119 пунктов (-0,4%).


📌Главное к этому часу:

🔹Аэрофлот планирует перевезти в 2024 году более 50 млн человек против 47,3 млн в прошлом.
🚀Аналитики МР считают, что, с учетом исторической динамики, цифра в 50 млн человек выглядит вполне достижимой. В 2019 году Аэрофлот перевез практически 61 млн человек. Сейчас компания проходит период трансформации, и, кажется, вполне успешно адаптируется к новым, пост-санкционным реалиям. Мы ожидаем сильный отчет за 2023 год, а также рассчитываем на продолжение позитивной динамики в 2024-м.

🔹En+ обсуждает с китайскими партнерами производство ветроустановок в РФ.
🚀Аналитики МР считают, что эта новость никак не отразится на компании. С инвестиционной перспективы инвесторы уже давно пытаются оценивать En+ как сумму частей (в нее входят несколько компаний). При таком взгляде на компанию просматривается сильный дисконт. Однако, она не выплачивает дивиденды и остается достаточно информационно закрытой. Еще и Русал, один из крупнейших активов En+, имеет достаточно большие сложности. Все это не позволяет считать En+ привлекательной инвестицией на данный момент.

🔹Алроса приступит к добыче россыпного золота в Якутии. Суммарные запасы составляют 786,6 кг золота.
👉Какие сложности есть у компании?

🔹Фосагро представил производственный отчет за 2023 год. Выпуск минеральных удобрений составил 11 млн тонн (+2%).
👉Что не так с удобренцами?

🔹Объем выдачи ипотеки в РФ за январь снизился на 66%, до 275 млрд.
👉Как дела у девелоперов?

🔹Период антикризисного налогового регулирования завершается, продлевать антикризисные налоговые меры не планируется, заявил замминистра финансов РФ Алексей Сазанов.
🚀Аналитики МР считают новость в целом нейтральной для инвесторов: отдельные меры налогового стимулирования, о которых говорит Сазанов, и раньше не сильно влияли на результаты компаний.


👉Финансовые показатели и мультипликаторы компаний есть у Эй-бота

@marketpowercomics
6 Feb'24 19:34
✈️Пилотный отчет: как дела у Аэрофлота?
Российская авиакомпания отчиталась за 2023 год по РСБУ

Аэрофлот
МСар = ₽159 млрд


🔹Результаты компании
- выручка: ₽498 млрд (+49,5%);
- чистый убыток: -₽29,5 млрд (+106%);
- скорректированная прибыль (без учета курсовых переоценок): ₽50,5 млрд (против убытка в ₽40 млрд за 2022 год).

Рост выручки компания объясняет ростом программы полетов, увеличением занятости пассажирских кресел и восстановлением доходных ставок после их снижения годом ранее. Чистый убыток, по словам Аэрофлота, содержит значительный "бумажный эффект".

Бумаги Аэрофлота (AFLT) растут на 2%.


🚀Мнение аналитиков МР
Как мы и ожидали, отчет за год вышел довольно хорошим

Дела у компании идут вполне неплохо. Рост пассажиропотока вместе с ростом цен на билеты приводит к росту выручки. Издержки растут медленнее, несмотря на рекордные цены на керосин в 2023 году, поэтому расширяется маржа.

Однако пока не разрешился кейс с иностранными лизингодателями. За новостями по этой теме необходимо внимательно следить, потому что от этого зависит прибыльность компании в будущем.

Аналитики МР смотрят на бумаги Аэрофлота с осторожным позитивом. На котировки будет влиять очень много разных факторов, поэтому потенциал инвестирования здесь неочевиден.

Все будет зависеть от решения вопроса лизинга самолетов и возможности компании индексировать цены быстрее инфляции.

И да, отчетность по РСБУ в случае Аэрофлота все же показательна, поскольку это не холдинг с кучей дочерних предприятий, а производственная компания. Но в то же время не стоит забывать, что в отчете представлены результаты именно авиакомпании Аэрофлот, без России и Победы.

@marketpowercomics
12 Feb'24 17:30