EMCR News: Market Power
EMCR EMCR
or
All threads
Мосгорломбард идет на новый круг
Мосгорломбард идет на новый круг
Крупнейшая сеть московских ломбардов объявила новый период заявок на IPO

💵Как сообщает компания, заявку на приобретение акций можно будет подать с 21 по 27 декабря включительно, ценовой диапазон при этом установлен на уровне ₽2,5–2,55 за штуку.

🫡По словам гендиректора Мосгорломбарда Алексея Лазутина, собранный на текущий момент объем заявок не достиг целей сделки. Решение об изменении параметров было принято, чтобы как можно больше человек смогли поучаствовать в IPO, теперь еще и с дисконтом.

🤝При этом те, кто уже разместил заявку, могут ее актуализировать. Для этого нужно просто обратиться к своему брокеру.

🔒Кроме того, сократилось количество акционеров, не принявших на себя обязательства по lock-up — до 5,73%.


🚀Вчера мы подробно общались с Мосгорломбардом на нашем стриме. Скорее смотрите, если еще не видели!
21 Dec'23 09:55
🥂 Алкогольное IPO: Кристалл собрался на биржу

❗️ Парад IPO на Мосбирже продолжается. Наш аналитик Роман Курышев рассказал о перспективах IPO алкогольной группы “Кристалл” в программе “Рынки” на РБК.


🤔 Насколько адекватна оценка Кристалла?
Компания объявила ценовой диапазон в рамках IPO — ₽8-9,5 за акцию. Ожидаемая рыночная капитализация составляет от ₽7,4 млрд до ₽8,6 млрд.

Эта оценка выглядит достаточно агрессивно. Компания уже представила предварительные итоги 2023 года, и если мы возьмем оттуда чистую прибыль, то получим LTM P/E = 67х при капитализации в ₽8 млрд. По оценке прибыли следующих 12 месяцев, в 2024 году показатель P/E составит уже 15х.

“С такой оценкой выходили на IPO, пожалуй, только очень успешные IT-компании”, — подчеркнул Роман, добавив, что Кристалл — это не IT-компания, а “традиционный”, при этом достаточно капиталоемкий бизнес. Основные драйверы роста, согласно заявленным компанией планам, — увеличение объемов производства и рост маржинальности.

Если планы Кристалла сбудутся, то к 2025 году P/E составит 5х, что кажется уже не слишком дорогой оценкой. При этом вероятность достижения намеченных ключевых показателей не вполне очевидна.

В частности неясно, почему компания, которая гораздо меньше той же Белуги и с худшей вертикальной интеграцией бизнеса, сможет добиться сходных и даже лучших, чем у Белуги, показателей маржинальности.


🔮 Может ли ценовой диапазон измениться?

“Я не исключаю такого сценария, как с Мосгорломбардом”, — поделился Роман. Вместе с тем это скорее нормально, когда собственники считают справедливой одну оценку, а потом, посмотрев на реакцию рынка, решают ее скорректировать.


👀 На что надеется Кристалл?
1. Компания планирует заместить ушедших с российского рынка производителей крепкого алкоголя. Это первый, но не основной сегмент в стратегии Кристалла.

2. Ставка на слабоалкогольные напитки. Предприятие хочет освоить новые сегменты алкоголя из разных стран — например, производство японского соджу.


Но не надо забывать о рисках
По итогам 2023 года потребление этанола на человека в России в среднем составило 8,9 литров. Правительство утвердило концепцию сокращения потребления алкоголя до 2030 года, что является негативным макрофактором. А это еще один риск для Кристалла, кроме довольно высокой оценки при неочевидных драйверах роста.


🚀 Что делать инвестору?
То же, что в случае с Делимобилем: посмотреть на оценку компании после IPO и уже после принять решение о покупке акций.

👉 Полный выпуск можно посмотреть здесь

@marketpowercomics
РЫНКИ. Сейчас: Выпуск за 12 февраля 2024. Смотреть онлайн
Программа РЫНКИ. Сейчас на РБК. Смотреть выпуск за 12 февраля 2024. РЫНКИ. Сейчас. Выпуск за 12:23, 12.02.2024 - подробности в передаче РЫНК...
12 Feb'24 15:36