Продолжаю писать про любопытные для меня защиты работ студентов летом 2022. Вот что сделала Полина Пушкарёва (РЭШ-ВШЭ). Основная мысль работы - давайте посмотрим, влияет ли широко известный S&P ESG рейтинг на доходности компаний на рынках BRICS. Если у компании снижается оценка, то её бизнес становится более рискованным в глазах S&P, а значит, реализованная стоимость акций должна быть ниже (дисконты выше).
Что получается? За 2017-2021гг нет различий в доходностях портфелей, собранных из акций с повышением рейтинга и со снижением рейтинга. Таблица 3 показывает основные результаты. Конечно, развивающиеся рынки не обязаны следовать примеру богатых, но разница уж очень большая - развитые страны показывают значимое увеличение доходностей при росте рейтинга.
Мы также смотрели на зависимость доходностей этих портфелей от стандартных факторов Фамы-Френча - её тоже нет.
Вывод: похоже, пока что S&P ESG-рейтинг не помогает объяснять результаты по портфелям акций, и это существенно отличает страны BRICS от развитых рынков.
Могут ли ESG рейтинги быть полезными не для инвесторов (см. https://t.me/olegshibanov/1063), а для аналитиков? Оказывается, что для стран BRICS это правда.
Статья (2022) посмотрела на предсказания аналитиков по акциям в 2011-2021 по всем странам BRICS. Интересно, что предсказания примерно в половине лет ниже, чем результат по итогам года - то есть аналитики ошибаются в обе стороны. Так вот, по акциям, для которых ESG рейтинг выше, точность предсказаний аналитиков тоже выше. Это не зависит от самой рекомендации (buy, hold, sell) и в основном связано с двумя компонентами (E и G, то есть Social не так важна).
Вывод: вероятно, что прозрачность бизнеса растёт с ростом ESG рейтинга, поэтому работа аналитиков облегчается. Предложения Банка России по унификации ESG - значимый шаг для российского финансового рынка.
На мосбирже торгуются 4 esg биржевых пифа, все ориентируется на "вектор устойчивого развития".
Ценность ESG может быть дополнительной информации, помогающей предсказывать доходность и, тем самым, делающим рынок эффективнее. Хороший пост Олега Шибанова на эту тему: https://t.me/olegshibanov/1070
EMCR NEWS: INSTRUCTIONS
How to Join EMCR News Discussions
The
EMCR News - feed is akin to the Bloomberg news line. In it, you will find the latest financial news, along with associated comments and discussions from professional analysts.
To not miss anything - read the full EMCR News feed on the EMCR website through a desktop or a pinned browser window on the "home" screen of your phone.
Step 2: Get verification of your expertise from someone who already has a verified personal profile on EMCR.
Step 3: in the settings of your personal or corporate profile, connect the broadcast of your Telegram channel to the profile.
After this, the content of your channel will be displayed in your EMCR profile.
We can include the most interesting of your posts or all of your content in the EMCR News feed depending on its quality and topic. You will also be able to participate in news discussions and link your posts in long thematic threads.
Participating in EMCR News discussions and linking your posts to threads.
To comment on some news, copy the link to it
from the source Telegram channel and paste it in your comment or
make a repost of the news from the source channel in your own channel and give your comment as a reply to this repost
If your comment enters the news discussion on EMCR News, it will look like this:
EXAMPLE
You can also comment on other participants comments (also through a link or repost) and they will also be added to the general chain of comments.
ATTENTION: only professional comments get into the news discussion.
A thematic thread is a series of comments about one topic, connected to each other. EXAMPLE
Linking your posts to thematic threads is also done through a reply to your previous post or by inserting the link to it as the first link in your new post.
We share the best threads and discussions in our "Thread of the Day" section, and also share them in our
@EMCR_jobs channel.
We wish you interesting posts and great discussions!