Данные по рынку труда США вышли лучше ожиданий
В ноябре было создано 263 тыс. рабочих мест (прогноз 200 тыс.), зарплаты выросли на 0,6% за месяц/ на 5,1% за год (ожидалось 0,3% и 4,6% соответственно).
Данные показывают, что победу над инфляцией праздновать рано. Возможно, ралли в рискованных активах забегает впереди паровоза.
Подробнее поговорим об этом в следующий вторник на семинаре https://t.me/warwisdom/362
В ноябре было создано 263 тыс. рабочих мест (прогноз 200 тыс.), зарплаты выросли на 0,6% за месяц/ на 5,1% за год (ожидалось 0,3% и 4,6% соответственно).
Данные показывают, что победу над инфляцией праздновать рано. Возможно, ралли в рискованных активах забегает впереди паровоза.
Подробнее поговорим об этом в следующий вторник на семинаре https://t.me/warwisdom/362
2 Dec'22 16:41
Приведет ли сокращение баланса ФРС к дефляции?
Вслед за сокращением баланса ФРС начала сжиматься и долларовая денежная масса. Объем долларов в мировой финансовой системе (М2 - сумма наличных денег в обращении и остатков средств организаций) второй месяц подряд снижается примерно на $100 млрд.
Если тенденция сохранится, и сокращение М2 будет идти теми же темпами, что и баланс ФРС ($95 млрд. в месяц), то за 4 с небольшим года с 2020 по апрель 2024 среднегодовой прирост М2 сократится до 6,1%, что соответствует среднегодовому приросту денежной массы в десятилетие с 2010-2019гг. Иными словами, проблема избыточной эмиссии в период борьбы с коронавирусным кризисом полностью рассосется.
Мы бы хотели обратить на это внимание, поскольку многие считают, что напечатанные в 2020 году доллары еще долго будут разгонять инфляцию. На самом деле, консенсусный прогноз замедления инфляции до 4,3% в 2023 году и 2,5% в 2024 году изящно вписывается в формулу правильного баланса денег и экономического роста:
Прирост М2= рост ВВП * рост цен
Совокупный прирост М2 за 2020-2024 гг. = 1,237
Накопленная инфляция CPI * Совокупный рост ВПП = 1,144 * 1,067 = 1,221
Вполне возможно, что инфляция в 2024 году окажется еще ниже, чем 2,5%, если темпы кредитования будут падать и М2 будет сокращаться быстрее темпов сокращения баланса ФРС.
На наш взгляд, наблюдаемое сейчас ралли на глобальном долговом рынке, немного опережает события. Даже если ФРС закончит повышать ставки весной 2023 года, сокращение баланса продолжится, и сжатие долларовой ликвидности окажет давление на стоимость финансовых активов.
❗️О том, когда стоит покупать долларовые облигации, поговорим сегодня на Зум-семинаре в 19-00. Клиентам наших фондов рекомендуем воспользоваться возможностью поучаствовать бесплатно.
Вслед за сокращением баланса ФРС начала сжиматься и долларовая денежная масса. Объем долларов в мировой финансовой системе (М2 - сумма наличных денег в обращении и остатков средств организаций) второй месяц подряд снижается примерно на $100 млрд.
Если тенденция сохранится, и сокращение М2 будет идти теми же темпами, что и баланс ФРС ($95 млрд. в месяц), то за 4 с небольшим года с 2020 по апрель 2024 среднегодовой прирост М2 сократится до 6,1%, что соответствует среднегодовому приросту денежной массы в десятилетие с 2010-2019гг. Иными словами, проблема избыточной эмиссии в период борьбы с коронавирусным кризисом полностью рассосется.
Мы бы хотели обратить на это внимание, поскольку многие считают, что напечатанные в 2020 году доллары еще долго будут разгонять инфляцию. На самом деле, консенсусный прогноз замедления инфляции до 4,3% в 2023 году и 2,5% в 2024 году изящно вписывается в формулу правильного баланса денег и экономического роста:
Прирост М2= рост ВВП * рост цен
Совокупный прирост М2 за 2020-2024 гг. = 1,237
Накопленная инфляция CPI * Совокупный рост ВПП = 1,144 * 1,067 = 1,221
Вполне возможно, что инфляция в 2024 году окажется еще ниже, чем 2,5%, если темпы кредитования будут падать и М2 будет сокращаться быстрее темпов сокращения баланса ФРС.
На наш взгляд, наблюдаемое сейчас ралли на глобальном долговом рынке, немного опережает события. Даже если ФРС закончит повышать ставки весной 2023 года, сокращение баланса продолжится, и сжатие долларовой ликвидности окажет давление на стоимость финансовых активов.
❗️О том, когда стоит покупать долларовые облигации, поговорим сегодня на Зум-семинаре в 19-00. Клиентам наших фондов рекомендуем воспользоваться возможностью поучаствовать бесплатно.
6 Dec'22 09:28