💵 Рубль вырос на 0.4% к доллару. Экспортные продажи упали с $14.9 до $12.9 млрд. из-за снижения цен на нефть, но дневные объемы выросли с $706 до $760 млн. из-за меньшего числа рабочих дней, в отдельные дни обеспечивая до 25% биржевого оборота.
В отличие от предыдущих месяцев, в январе большая часть продаж (~60% vs 40%) пришлась на первую половину месяца, хотя обычно компании продают больше во второй «налоговой» половине месяца. Это, думаю, было связано с дивидендными выплатами и поддерживало рубль.
Далее по мере снижения продаж рубль начал слабеть из-за сохраняющегося спроса на валюту, который вырос от банков-нерезидентов и прочих банков (с $7.5 до $8.3 млрд.), население купило валюты чуть меньше ($1.2 vs $2.1 млрд.). Но меньше продавали крупнейшие банки и экспортеры ($6.5 vs $8.8 млрд.) из-за снижения доходов от экспорта. ЦБ лишь компенсировал эту разницу возросшими с $0.2 vs $2.2 млрд. продажам валюты. Именно поэтому рубль не укрепился сильнее, несмотря на активное присутствие ЦБ.
📊 ЦБ раскрыл долю продаж валюты крупнейшими экспортерами, вкл. тех, кто подпадает под действие октябрьского Указа, но лишь по ноябрь – в обоих случаях она была максимальна ~87% (с 2023) и ~92% соответственно (с начала действия Указа).
В декабре доля рубля в экспорте (35.7%) и импорте (31.7%) сильно не изменилась. Продажи экспорта покрыли 58.9% всего валютного экспорта (макс. с ноя-22) и 70% валютного импорта (74% в ноя-23), а валютная часть торгового баланса упала с $5.4 до $4.5 млрд. Это по-прежнему лучше, чем в 1П23, когда рубль слабел.
💸 Объем трансграничных переводов физлиц в валюте в 4К23 остался на уровне 3К23 ($4.7 млрд.), львиная доля переводов осуществляется в долларах (46%) и евро (27%), но большая часть (64%) уходит в дружественные страны, не сильно меняясь с 3К22.
Одновременно в 2023 выросли переводы в рублях (с 967 до 1216 млрд. руб.), хотя в валюте они стали меньше ($14.6 vs $15.5 млрд.) из-за курса. В среднем в 2-4К23 отток в рублях был ~$3 млрд. в квартал vs ~$5 млрд. в 2-4К22.
💼 На рынке ОФЗ доходности в январе выросли (в среднем +58 б.п.) из-за корректировки ожиданий по ставке ЦБ на фоне падения оборотов (17.9 vs 31.7 млрд. руб.). На первичном рынке ОФЗ покупали фин.институты по ДУ и крупнейшие банки, но последние ОФЗ продавали на вторичке наряду с ДУ и корпоратами. После уверенных покупок в декабре на 14.7 млрд. руб. население ОФЗ в январе продало на 0.5 млрд. руб. впервые с мая-23.
🏭 Позитивная динамика рынка акций в январе (4.4% полной доходности) была обязана покупкам банков (17.2 млрд. руб.) и физлиц (10.4 млрд. руб.), но встречные потоки на продажу по-прежнему идут от нерезидентов (-14.7 млрд. руб.), институциональных инвесторов (-6.2 млрд. руб.) и ДУ (-6.7 млрд. руб.). При этом доля физлиц в обороте выросла до 75% после снижение с 77% до 73% в декабре. При этом в прошедших в 2023 IPO на физлиц пришлось 85% объемов.
Во-первых, январь показал, что слепо уповать на сезонность налогового периода при торговле рублем не стоит, хотя в феврале-марте жду возврата к более привычной картине (в т.ч. из-за квартальных налогов). Продажи валюты ЦБ лишь компенсировали снижение экспорта, а стабильный спрос на валюту не позволил рублю сильно укрепиться. Импорт и отток капитала в рублях – значимые факторы спроса на валюту. Меньшие покупки валюты населением, видимо, связаны с ростом рублевых депозитов из-за повышения ставок, но покупки стабильны. Это важный аргумент для ЦБ не спешить со снижением ставки: 14-15% ставки в рублях курс не укрепляют, но явно сдерживают большее ослабление.
Во-вторых, экспортеры продают уже достаточно много валютной выручки, больше можно, но не драматически. Поэтому ключ к стабильному курсу остаётся на стороне спроса, который должен начать снижаться. Опять же, аргумент против быстрого снижения ставки ЦБ. Ближе к середине года жду более явного замедления экономики из-за разворота кредитного и бюджетного импульса, поэтому больших рисков (быстрые 100+) для рубля не вижу.
Диапазон на 1П24 остается прежним: 85-87/USD снизу и 93-95.00 сверху. Но признаю, что вероятность увидеть 85/USD несколько снизилась, ориентируюсь, скорее, на 87/USD.
В-третьих, динамика ОФЗ полностью подтверждает базовый тезис на 2024 «Спешить здесь не стоит!»: Минфин активно размещает ОФЗ, доходности ОФЗ ниже ставок фондирования (т.е. банки не будут спешить), оптимизм по поводу более быстрого снижения ставки ЦБ выглядит преждевременным, т.к. ряд инфляционных рисков сохраняется (оптимизм населения/компаний, дефицит на рынке труда). Фокус по-прежнему на корпоративных флоутерах, где январские продажи обеспечивают более интересные цены.
Наконец, оптимизм в акциях подпитывался ожиданиями дивидендов, неплохим внешним фоном и дешевизной рынка. Но впереди редомицилляция по ряду «горячих» имён, глобальные акции/сырьевые цены могут развернуться, а фактор дивидендов во многом уже в ценах. Вместе с сохранением высокой ставки ЦБ, полагаю, это требует осторожности в акциях.
Юань набирает обороты – объем рынка в России приблизился к ¥500 млрд:
✔️ Доля юаня существенно выросла в биржевых торгах и достигла 50.6%, что частично обусловлено продажей валюты со стороны ЦБ. На внебирже доля юаня около 1/3 продаж.
✔️ Экспорт в юанях вырос до $14 млрд (доля 35.8%), импорт в юанях составил $11.4 млрд (37%), чистый приток юаня от торговли держится на уровне $2.6 млрд в месяц. Это обеспечило чистый приток иностранной валюты от торговли $4 млрд, но показатель снизился из-за роста дефицита в евро.
✔️ Объем кредитов в юанях резко вырос за декабрь до $46.1 млрд (+$7 млрд), а доля дружественных валют в валютном кредитном портфеле достигла 35%. Банки переворачивали валютный кредит, объем юаней на коррсчетах сократился с $9.1 млрд до $6.8 млрд. Наблюдается определенный дефицит юаней на внутреннем рынке.
✔️ Объем депозитов в юанях достиг $68.9 млрд, т.е. приближаемся к ¥500 млрд (в Гонконге около ¥1 трлн), превысив объем депозитов в евро. При этом резко выросла доля дружественных валют в депозитах населения с 17 до 23%, компаний – с 51% до 53%.
✔️ Основными покупателями юаня на биржевом и внебиржевом рынке были нерезиденты и прочие банки (импорт и отток), основные продавцы – экспортеры и Банк России.
Учитывая более активный рост портфелей в юанях и рост спроса на кредит, при отсутствии значимых притоков нарисовался локальный дефицит ликвидности. Все это подталкивает ставки вверх, сложилась ситуация, когда на внутреннем российском рынке ставки растут, хотя на локальном рынке Китая они снижаются. Учитывая, что юань – это основная альтернатива доллару, рост внутренних ставок, как по депозитам, так и по кредитам скорее всего продолжится.
📍Продажа валюты крупнейшими экспортерами сократилась с $14.8 млрд в декабре, до $12.9 млрд в январе, что отчасти может быть обусловлено меньшим количеством рабочих дней. Доля продажи выручки компаний, которые в списке 43 выросла с 71% в сентябре до 92% в ноябре. При этом в январе отсутствовал традиционный всплеск продаж перед налогами.
Население покупало валюту в январе на 108.6 млрд руб. – на 42.4% ниже уровня декабря (188.5 млрд руб.), когда был дополнительный «туристический» спрос. Переводы зарубеж в валюте составляли в 4 квартале в валюте $4.7 млрд и в рублях ~$3.3 млрд (309 млрд руб.). В общем-то отток по этой части достаточно устойчив.
@truecon
Егор Сусин @Truecon отмечает, что доля юаня существенно выросла в биржевых торгах. Локальный дефицит ликвидности подталкивает ставки вверх, хотя на локальном рынке Китая они снижаются. Дмитрий Полевой @dmitrypolevoy считает, что ключ к стабильному курсу остаётся на стороне спроса, который должен начать снижаться (аргумент против быстрого снижения ставки ЦБР). Ближе к середине года вероятно замедление экономики, поэтому больших рисков для рубля пока нет.
https://emcr.io/news/t/risks-outlook-cbr
Интервью зампреда Банка России Алексея Заботкина (где “явных сигналов не прозвучало”) https://emcr.io/s/zabotkin-interview
📩Жмите сюда, чтобы получать главную аналитику дня с доставкой прямо в ваш телеграм.
В пятницу запланировано заседание Банка России по ставкам, объективно, относительно самого решения большой интриги нет, скорее есть однозначный консенсус того, что ставка останется на уровне 16%. Вся последняя риторика ЦБ указывает на сохранение ставки в первом полугодии.
✔️ Инфляция временно снизилась в декабре-январе, но за низкой инфляцией I квартала, скорее всего последует, всплеск во II квартале, который будет усиливаться плановой и сильной индексацией тарифов с 1 июля. Инфляционные ожидания населения хоть и снизились до 12.7%, но остаются высокими, ожидания предприятий остаются высокими. Консенсус аналитиков по инфляции хоть и снизился с 5.1% до 4.9%, но это следствие текущего замедления инфляции.
✔️ Проинфляционные факторы сохраняются. Активный рост бюджетных расходов c 32.4 трлн руб. до ~37 трлн руб. (+14%) и дефицит рабочей силы. Вкупе с тем, что значимая часть бюджетных расходов генерируют доходы, но непроизводительны с точки зрения предложения товаров/услуг, будут способствовать повышенной инфляции и сохранению сильной динамики доходов и спроса. Это проинфляционные факторы и никуда в 2024 году они не денутся.
✔️ Присутствует сильная трансмиссия ДКП в сбережениях. В последние месяцы мы видим мощный сберегательный импульс на волне повышения ставок и возврата НКЛ для банков, который усиливает трансмиссию ДКП именно в сегменте сбережений, заставляя банки поднимать ставки по срочным депозитам даже выше ключевой. Это выражается в резком росте доли срочных депозитов в денежной массе (c 45% до ~50%) и сокращении доли наличных в М2 (до 17.5%).
✔️ Слабая трансмиссия в кредитах. Дефицит рабочей силы и рост зарплат, большой бюджетный заказ для бизнеса и повышенные инфляционные ожидания создают значительно более устойчивую базу для роста кредита. Дополнительно это усиливается ожиданиями скорого снижения ставок, потому сохраняется высокий спрос на кредит по плавающим ставкам (которые к концу года «должны» сильно снизиться). Регуляторные ограничения приводят к охлаждению кредита, но их активное применение рискует просто привести к остановке кредитования по отдельным сегментам.
📍Главная интрига не в решении по ставке, а в том сохранит ли Банк России ключевое «продолжительный период» сохранения жесткой политики, т.к. продолжительный означает полгода в риторике ЦБ (т.е. снижение уедет в июль-сентябрь).
Учитывая, что по всем вводным достижение инфляции 4-4.5% на конец 2024 года маловероятно (здесь я не оптимист, хорошо если впишемся 5-6%), то может и сохранить ... Есть, конечно, нюансы, т.к. «жесткие ДКУ» в прогнозе ЦБ – это 7-8% в реальном выражении, что может предполагать некоторую гибкость. Проблема в том, что любой сигнал на смягчение будет интерпретирован рынком соответственно и только подогреет высокий спрос на кредит по плавающим со стороны бизнеса ставкам.
@truecon
Начиная с февраля ЦБ поменяет формат публикации материалов по итогам заседания. В день заседания теперь будет выпускаться короткий пресс-релиз, а также проводиться пресс-конференция председателя ЦБ. Более развернутая информация будет раскрываться в резюме обсуждения ключевой ставки на шестой рабочий день после него. То есть публикация ожидается 27 февраля.
👉🏼 Мы по-прежнему считаем, что у Банка России появится возможность перейти к снижению ставки только в апреле-июне. К концу года она может снизиться до 11%. Однако мы допускаем, что снижение до такого уровня может занять и более продолжительное время.
Автор:
📢 В пятницу 16 февраля ЦБ вряд ли изменит ставку (тоже 16% 😁), но заседание будет опорным, т.е. регулятор обновит макро-прогноз. Вкупе с сигналом из комментария это самое важное. Изменится формат сопроводительных материалов – вместо доклада о денежно-кредитной политике спустя 6 рабочих дней опубликуют резюме обсуждения принятого решения и комментарий к прогнозу, а текстовый комментарий сразу после решения будет короче.
📻 Какой сигнал ЦБ слал рынкам?
• После декабрьского повышения ставки с 15% до 16% ЦБ обещал продолжительный период жесткой политики наряду с нейтральным сигналом, т.е. будущие решения зависят от новых данных и их влияния на прогнозы.
• В январе глава ЦБ Эльвира Набиуллина говорила о «пространстве» для снижения ставки во втором полугодии.
• Аналитики ЦБ на прошлой неделе указали на риски временности/неустойчивости замедления инфляции, превышение спроса над предложением и перегретый рынок труда. Не было новой информации и в недавнем интервью зампреда ЦБ Алексея Заботкина.
Это подтверждает прогноз неизменности ставки.
📊 Что можно ждать от обновленного макро-прогноза и сигнала?
• ЦБ целится в инфляцию 4-4.5% в 2024, но консенсус ждёт 4.9% (разброс 4.1-6.5%), поэтому ЦБ свой прогноз, уверен, сохранит, чтобы заякорить ожидания.
• К декабрю инфляция замедлилась с 10%+ до 7.4% (сез.-скорр. за 3 мес. в годовом выражении, 3М SAAR). С февраля до июльской индексации тарифов жду её стабилизации ~5.75-6.50% 3M SAAR, потом из-за тарифов она ненадолго подрастет и лишь в 4К24 уйдет к целевым 4%.
• По ВВП 3.6% в 2023 превысили ожидания ЦБ (2.2-2.7%) - рост потребления (6.1%) уложился в диапазон ЦБ (5.5-6.5%), а инвестиции (10.5%) были выше (7.2-8.7%), в итоге имеем +6.6% по внутр. спросу - выше было лишь в пост-пандемийном 2021 (8.6%) и далёком 2008 (9.1%).
• Этот импульс в 2024 во многом сохранился, судя по опросам Росстата, ЦБ и PMI, сильной потреб. уверенности и данным по потреблению от Сбериндекса, растущим прибылям и корп. кредитованию. Тормозит лишь потреб. кредит.
• На вопрос отличия прогноза ВВП у ЦБ (0.5-1.5%) и Минэка (2.3%) на 2024 г-н Заботкин говорил о рисках для экспорта и «перегретом» рынке труда, который тормозит рост и ЦБ по-прежнему беспокоит. Поэтому прогноз ВВП если и повысят, то не сильно, возможно, ближе к 1.0-2.0%. Более высокие цифры будут усиливать тезис «жесткая политика надолго».
🔮 В итоге, ожидаемый регулятором диапазон по средней ставке 12.5-14.50% может быть сохранен, закрывая довольно широкий спектр различных траекторий до конца года, изменения нейтрального сигнала на более мягкий не будет.
Первое снижение ставки по-прежнему жду в июне до 14.50-15%, к концу года – 11%. Более ранее снижение ставки возможно лишь при устойчивом инфляционном позитиве и признаках замедления внутреннего спроса, но и оно вряд ли будет резким и не изменит ожидания по ставке на конец года.
• Средняя максимальная ставка по депозитам к концу января 14.88%, что, по моим оценкам, даст среднюю по банкам ~13%. Это соответствует диапазону -2-4% к ставке ЦБ за 2015-2019, т.е. здесь подстройка во многом произошла. Но при отсутствии позитива от ЦБ ставки по депозитам физлиц могут еще немного подрасти, и они вряд ли будут быстро снижаться. Поэтому короткие депозиты, фонды денежного рынка или корпоративные флоутеры продолжат давать повышенный текущий доход, позволяя выждать момента для покупки акций или ОФЗ при снижении цен.
• Ставки ОФЗ на 1-2 года на 100-70 б.п. выше уровней перед декабрьским заседанием, но остальная кривая уже ниже на 40-50 б.п., отражая январский оптимизм относительно более раннего начала цикла снижения ставки. Поэтому более мягкий, чем ожидается, исход заседания может не привести к сильному снижению доходностей, а вот неизменность риторики ЦБ или её ужесточение может ударить по средним/длинным бумагам, где отрицательный спред между ставками ОФЗ и стоимостью фондирования остаётся близким к максимумам.
• В корпоративных бондах спред к кривой ОФЗ с декабря сократился с ~190-200 б.п. до 155 б.п., указывая на отсутствие потенциала для снижения доходностей.
• В акциях рост рынка в 2024, скорее, вызван ожиданиями дивидендов и повышением оценки (рост мультипликатора P/E), которая напрямую связана с уровнем ставки – чем ниже ожидания по ставке, тем выше оценка (при прочих равных). Поэтому любой негатив от заседания ЦБ или отсутствие ожидаемого позитива – это риск для рынка акций, где актуальные дивидендные истории, как мне кажется, во многом отыграны.
В пятницу, 16 февраля, ЦБ РФ проведет первое в этом году заседание совета директоров, который примет решение по ключевой ставке и представит макропрогноз (предыдущий публиковался 27 октября).
Кроме того, Банк России впервые опубликует резюме обсуждения вопроса о ключевой ставке и свой комментарий к среднесрочному прогнозу (27 февраля).
Ожидаем, что сейчас ставка останется на уровне 16%, так как инфляция все еще превышает значения, позволяющие достичь целевых 4%, а активность кредитования значительно превосходит ожидания Банка России.
Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.
@Sinara_finance
Банк России 16 февраля проведет очередное заседание по ключевой ставке. Какое решение примет регулятор и как оно может повлиять на российский рынок — разбираемся вместе с аналитиками Market Power
❗️Главное: мы ожидаем, что ЦБ 16 февраля сохранит ключевую ставку на текущем уровне в 16%.
🧐Почему Банк России примет такое решение?
Из-за нескольких проинфляционных факторов. Как заявляла глава ЦБ Эльвира Набиуллина в декабре, ставка пойдет вниз тогда, когда инфляция и инфляционные ожидания будут устойчиво снижаться.
Да, показатель в последние месяцы действительно начал замедляться, но все еще значительно превышает таргет в 4%. Сами аналитики ЦБ сообщали в своем обзоре, что замедление связано с временными факторами, а говорить об устойчивом тренде пока рано.
Основным фактором повышенного роста потребительских цен сейчас остается сильный внутренний спрос. Росту инфляции способствуют:
1) дефицит кадров. Безработица, по данным Росстата, в декабре составила 3% и находится недалеко от исторического минимума в 2,9%. Мы не ожидаем улучшений на рынке труда в ближайшие кварталы;
2) быстрый рост зарплат, что следует из п. 1. По данным того же Росстата, зарплаты в ноябре выросли на 7,2% в реальном выражении и на 15,2% — в номинальном;
3) высокие инфляционные ожидания граждан и бизнеса.
💪А что будет с рынком и рублем?
Скорее всего — ничего. По крайней мере сразу
В эту пятницу мы не ожидаем значимой реакции в рубле на итоги заседания ЦБ. Решение о сохранении ключевой ставки является абсолютным консенсусом на рынке. Но в ближайшие месяцы оно будет поддерживать российскую валюту.
На банковские продукты и фондовый рынок РФ сохранение ставки тоже не окажет влияния, поскольку оно уже заложено в них.
📉Когда ждать снижения?
Ориентируемся на лето
Мы ожидаем, что ЦБ в пятницу немного смягчит риторику в ответ на замедление инфляции, сохранит нейтральный сигнал на ближайшие заседания (март, апрель) и продолжит готовить рынок к вероятному снижению ключевой ставки позднее в этом году.
Регулятор может перейти к таким шагам с середины года (в июне или в июле), когда инфляция начнет замедляться уже устойчиво. В базовом сценарии к концу года мы ожидаем замедления инфляции до 6% и снижения ставки до 12%.
@marketpowercomics
... снизились с замедлением текущих темпов инфляции в декабре–январе
i) инфляционные ожидания населения на год вперед – 11.9%
• Снизились и оценки наблюдаемой инфляции – на 1.1 пп м/м до 15.2%
• Снижение более заметно среди тех, кто не имеет сбережений, – на их восприятие больше влияют административные меры по замедлению инфляции
ii) ожидания предприятий розничной торговли по росту цен в ближайшие три месяца – 9.4% в годовом выражении
• Пик ценовых ожиданий предприятий был пройден осенью
💡Инфляционные ожидания остаются волатильными и в большой степени определяются текущей – неустойчивой – динамикой инфляции
@xtxixty
💡Сохранения ключевой ставки на уровне 16.00% и повторения нейтрального сигнала с прошлого заседания
• Что важнее, ЦБ обновит свои прогнозы, в том числе по средней ключевой ставке
💡Мы ожидаем, что обновленный диапазон средней ставки на 2024 составит 13.5-15.5%
❔Что произошло с октябрьского прогнозного раунда?
• Траектория ключевой ставки складывается по верхней границе октябрьского прогноза ЦБ на 2024 в 12.5-14.5%
=> это как минимум одна причина пересмотреть прогнозный диапазон по средней ключевой ставке
❔Что с другими показателями?
• Текущие темпы инфляции в январе составили 7% SAAR, в устойчивых компонентах – в нерегулируемых услугах – 10.6% SAAR
=> текущая инфляция, скорее, отклоняется вверх от траектории, согласующейся с прогнозом в 4-4.5% г/г на конец 2024
• Рост ВВП в 2023 составил 3.6% г/г, несмотря на существенный пересмотр вверх ВВП за 2022 – базы сравнения для 2023
=> экономическая активность также выше октябрьского прогноза ЦБ и, возможно, еще выше сбалансированной траектории, чем об этом можно было судить до пересмотра данных по ВВП за 2022
• Рост требований банковской системы к экономике за 2023, скорее всего, оказался выше октябрьского прогноза ЦБ
• Инфляционные ожидания в феврале снизились, но по-прежнему значительно выше тех уровней, которые соответствуют устойчивому замедлению инфляции до цели
• Рынок труда не стал менее напряженным
• Обновленные бюджетные проектировки были учтены в октябрьском раунде
⚡️Не исключаем также ужесточения сигнала
@xtxixty
Для инвесторов важно, как мне кажется, что баланс рисков смещен в сторону разочарования: ещё более значимого роста доходностей на рынке ОФЗ/корп. долга и напоминания рынку акций, что высокие ставки ещё долго будут работать "барьером" в текущем "забеге" :)
Тред ожиданий рынка по ставке.
Тред на что обратить внимание в пресс конфе
Тред ожиданий рынка по будущей траектории ключевой ставки
Сам тред комментариев по ставке появится после публикации решения
How do I join the thread?
EMCR NEWS: INSTRUCTIONS
How to Join EMCR News Discussions
The EMCR News - feed is akin to the Bloomberg news line. In it, you will find the latest financial news, along with associated comments and discussions from professional analysts.
To not miss anything - read the full EMCR News feed on the EMCR website through a desktop or a pinned browser window on the "home" screen of your phone.
How to pin the EMCR News window: Instructions for iPhone, instructions for Android
How to join the EMCR News feed as a contributor and participant?
Step 1: Create and adequately complete your personal or corporate profile on the EMCR professional social network.
Step 2: Get verification of your expertise from someone who already has a verified personal profile on EMCR.
Step 3: in the settings of your personal or corporate profile, connect the broadcast of your Telegram channel to the profile.
After this, the content of your channel will be displayed in your EMCR profile. We can include the most interesting of your posts or all of your content in the EMCR News feed depending on its quality and topic. You will also be able to participate in news discussions and link your posts in long thematic threads.
Participating in EMCR News discussions and linking your posts to threads.
To comment on some news, copy the link to it from the source Telegram channel and paste it in your comment or make a repost of the news from the source channel in your own channel and give your comment as a reply to this repost If your comment enters the news discussion on EMCR News, it will look like this: EXAMPLE
You can also comment on other participants comments (also through a link or repost) and they will also be added to the general chain of comments.
ATTENTION: only professional comments get into the news discussion.
A thematic thread is a series of comments about one topic, connected to each other.
EXAMPLE
Linking your posts to thematic threads is also done through a reply to your previous post or by inserting the link to it as the first link in your new post.
We share the best threads and discussions in our "Thread of the Day" section, and also share them in our @EMCR_jobs channel.
We wish you interesting posts and great discussions!