EMCR News: EMCR experts

Аналитики Market Power:

Nostalgia

EMCR experts

🎄Впереди Новый год, поэтому информационно-аналитический сервис EMCR News совместно с экономистами макротелеграма решили подвести экономические итоги 2023 и подумать о том, что будет в 2024. Ежедневно мы будем выкладывать по одному комментарию аналитика (или группы аналитиков).

Аналитики Market Power:

❄️Что вы ждете от мировой экономики в 2024 году?
Мы полагаем, что мировая экономика в следующем году продолжит замедляться из-за максимальных за два десятилетия процентных ставок в США и Европе, а также из-за сохранения геополитических противоречий (украинский конфликт, отношения США и Китая, Ближний Восток). В результате спрос на сырье может еще немного снизиться.

В свои прогнозы на 2024 год мы закладываем среднюю цену на нефть Brent на уровне $80 за баррель.

- Ситуация на Ближнем Востоке почти нормализовалась, премия за риск в нефтяных ценах ушла. Кроме этого, мировая экономика продолжает замедляться, а альянс ОПЕК+ пока не выходит на рынок с объявлениями о дополнительном сокращении нефтедобычи.
- Помимо рисков глобальной рецессии, понижательным риском для нефтяных цен является угроза распада альянса ОПЕК+. Повышательным риском для нефти остается возможное обострение ситуации на Ближнем Востоке.

Для сырьевых рынков и мировой экономики важным будет состояние китайской экономики и возможные новые меры властей КНР по стимулированию экономического роста. Слабый потребительский спрос в Поднебесной повышает вероятность дальнейшего смягчения монетарной политики.

- Рынки будут следить за развитием палестино-израильского конфликта с рисками его распространения на соседние страны и рисками перебоев нефтяных поставок.
- Также в центре внимания инвесторов останется развитие конфликта в Украине, который оказывает негативное влияние на мировую экономику и инфляцию.

❄️Что вы ждете от российской экономики в 2024 году?
Полагаем, что возможность для снижения ключевой ставки откроется только в середине 2024 года, когда начнет замедляться инфляция. В базовом сценарии к концу 2024 года ожидаем замедление инфляции до 6% и снижение ключевой ставки до 12%.

На наш взгляд, Центробанку сейчас необходимо сохранить жесткую риторику, чтобы убедить участников рынка в том, что высокие ставки пришли надолго. Это позволит усилить передачу решений ЦБ по ключевой ставке в процентные ставки в экономике и не допустить преждевременного смягчения финансовых условий.

В базовом сценарии в свои прогнозы на 2024 год мы закладываем средний курс рубля на уровне 94 за доллар, 103 за евро и 12,9 за юань.

Основными факторами для курса рубля в наступающем году останутся динамика текущего счета платежного баланса РФ (разница между экспортом и импортом), объем продажи валюты на внутреннем рынке со стороны крупнейших экспортеров, геополитические риски, величина рублевых процентных ставок.

@emcr_experts

18 Dec'23 16:48

EMCR experts

🎄 Продолжаем наш марафон с экономическими итогами 2023 и ожиданиями на 2024 год. Сегодня своим мнением делится экономист Кирилл Кононов:

❄️Самое главное про экономику России в 2023 году
Цитируя Фридмана, inflation is always and everywhere a monetary phenomenon. Россия в этом году - наглядный пример. Дефицит бюджета и кредитование стимулировали экономику, но стали основной причиной ускорения инфляции.

❄️Что ждать от российской экономики в 2024 году
В 2024 ожидаю монетарной и фискальной консолидации, сокращения субсидий в политически некритичных отраслях. Посмотрим, насколько представление о необходимости проведения ответственной монетарной политики выдерживает стрессовые условия.

❄️Cамое главное в мировой экономике в 2023 году
Основным сюжетом, на мой взгляд, было ужесточение монетарной политики ФРС и ЕЦБ. Реальные ставки оказались на максимуме с 2000-х. Многие события 2023 были так или иначе следствием этого ужесточения.

При этом в начале года независимость ФРС была поставлена под сомнение в парламенте, а независимость ЕЦБ и банков Китая и Японии - в течение года, пусть и не так публично. Влияние политики на экономику увеличилось.

Моё основное открытие - степень сегментации экономики. Казалось бы, в этом нет ничего удивительного - мировая экономика велика, замедление в одном месте вполне может сочетаться с бумом в другом. Однако эффект от госрасходов и политических мер в этом году был достаточно сильным, чтобы межотраслевые связи даже в пределах отдельных стран сильно поменялись. В этом году было много примеров рассинхронизации экономической активности.

❄️Что ждать от мировой экономики в 2024 году
Я жду увеличения конфликтов вокруг государственных расходов. И в западных странах, и в России, и в Китае либо должны сокращаться государственные расходы, либо накопление рисков финансовой стабильности продолжится. Думаю, в 2024 бюджетная политика и госполитика в целом будут основным источником сюрпризов для экономики.

@emcr_experts

19 Dec'23 16:34

EMCR experts

🎄Сегодня своей оценкой 2023 и прогнозом на 2024 поделится автор телеграм-канала @TruEcon Егор Сусин.

❄️Самое главное про экономику России в 2023 году
В 2023 году экономике удалось быстро адаптироваться к сложной как внешней, так и внутренней среде. Экономические процессы в той или иной мере нормализовались. Но, как следствие, мы видим высокую волатильность инфляции и валютных курсов, сохраняется неэффективность рыночных механизмов и ценообразования. Но так или иначе, экономика достаточно неплохо адаптировалась к текущей ситуации.

❄️Что ждать от российской экономики в 2024 году
Думаю, волатильность сохранится. Вероятно, мы увидим более высокую инфляцию, которую не удастся быстро вернуть к целевым показателям, либо это будет требовать слишком жесткой ДКП и фискальной политики. Поэтому в 2024 году ожидаю высоких ставок, повышенной инфляции, более медленного экономического роста и сохранения повышенной волатильности на валютном рынке.

❄️Cамое главное в мировой экономике в 2023 году
Экономикам удалось избежать негативных экономических процессов и рецессии. Это произошло благодаря тому, что бюджеты остаются очень агрессивными, мы видим сохранение объемных фискальных стимулов в ключевых экономиках. Это поддерживает экономический рост, несмотря на повышение ставок и опасения, что их рост приведет к проблемам. Инфляцию удалось стабилизировать, но она все еще остается на повышенных уровнях и далеко не факт, что удастся её вернуть к целевым уровням.

❄️Что ждать от мировой экономики в 2024 году
Я склонен ожидать, что высокие процентные ставки все-таки спровоцируют рецессию в ключевых экономиках, а фискальные стимулы придётся сокращать: стоимость обслуживания госдолгов продолжает возрастать. Есть также риски сохранения инфляции на повышенных уровнях и, как следствие, более жесткой политики центральных банков, чем сейчас ожидают рынки. В этом смысле рецессия или стагнации являются, скорее, базовым сценарием для основных экономик. Вероятно, что в 2024 году мы увидим не очень позитивные экономические процессы в основных регионах. Не стоит забывать и о растущей геополитической турбулентности.

@emcr_experts

20 Dec'23 17:28

EMCR experts

🎄Главный экономист по России и СНГ ИК «Ренессанс Капитал» Софья Донец отмечает, что 2023 год принес много положительных сюрпризов, в то время как 2024 может стать годом компромиссов.

❄️Самое главное про экономику России в 2023 году
Экономика России преподнесла большое количество положительных сюрпризов в 2023 году с точки зрения экономической активности и подстройки к внешним условиям. И это было действительно важно. Во-первых, это уже второй год, когда было больше положительных сюрпризов, чем негативных. А во-вторых, рынок управляется сюрпризами больше, чем трендами: должно быть не просто хорошо, а лучше ожиданий. Это поддержало восстановительную динамику, в том числе на российском фондовом рынке. Среди “побочных” эффектов - быстрое восстановление вылилось в более высокую инфляцию, и, соответственно, в более высокую ставку.

❄️Что ждать от российской экономики в 2024 году
Вероятно, что 2024 станет годом коррекции. Пока мы действительно не увидели полноценного эффекта высоких вставок, но в 2024 году он проявится в экономике, и мы вновь вернемся к обсуждению рисков рецессии. Мы не так легко от них ушли в 2022 году, а в 2023 году ожидали, но они не реализовались (даже напротив). Возвращение к рецессионной повестке будет важно с точки зрения прогнозов, политических движений, макроэкономики. В 2024 году, возможно, усилятся дискуссии, поскольку опять придется балансировать между инфляционными и рецессионными рисками, так что он может стать и годом компромиссов.

❄️Самое главное в мировой экономике в 2023 году
Положительные сюрпризы были в экономической активности, рецессионные риски не реализовались, а ставки остались высокими. Инфляция пока не сдалась, хотя есть признаки того, что она замедляется, но не до целевых показателей. В этом смысле Россия шла в ногу с мировыми трендами. Это был интенсивный год для мировых финансовых рынков, с достаточно сильной динамикой, снизившейся волатильностью, несмотря на высокие ставки, удивительное сочетание.

❄️Что ждать от мировой экономики в 2024 году
В 2024 году встанет вопрос о рецессионных рисках, которые не реализовались уже или еще? И очень похоже, что они никуда не ушли. Вероятно, что эффект высоких ставок не реализовался, не потому что в этот раз все по-другому, а потому что он пока не догнал рынки. С этой точки зрения год будет более сложный для рынков. Возможен возврат волатильности и вопросов кредитных рисков, за которые придется платить премию. На этом фоне будут выигрывать те страны, которые не перегреты или менее перегреты, меньше отклонились от ожидаемых трендов, у которых ниже долговая нагрузка.

@emcr_experts

21 Dec'23 14:45

EMCR experts

🎄Руководитель направления Аналитики корпоративного бизнеса Банка ДОМ.PФ и автор @TrueValue Виктор Тунёв считает, что высокие процентные ставки не приводят ни к рецессии, ни к кризису, и даже не очень помогают в управлении инфляцией. В этом мир убедится в 2024 году, но центробанки запишут сокращение инфляции на свой счёт.

❄️Что самое главное в экономике России в 2023 году?
Во многом мы повторили постковидный 2021 год, но с гораздо большей амплитудой по курсу, ставкам, кредиту, инфляции, рынку акций и даже ВВП. Все выросло, все заработали, все на оптимизме и увереннее смотрят в будущее. На макроуровне не стало лучше с координацией между ДКП и бюджетной политикой. Мы поздно и не теми методами реагируем на вызовы, связанные с валютным курсом. Но на ошибках учимся и находим мягкие способы управления курсом и ожиданиями.

В заслугу экономических властей поставлю:
1) экспортные пошлины с прогрессией при курсе выше 80 руб. за USD;
2) мягкий контроль потоков капитала — через валютную выручку экспортеров и ограничения на выкуп активов у нерезидентов;
3) фактический отказ от покупок валюты по бюджетному правилу.

❄️Что вы ждёте от российской экономики в 2024 году?
Жду новых сюрпризов от экономики. Меньший, но уверенный рост продолжится (2+%), несмотря на высокие ставки. Финансовая система не страдает от них, а в остальную экономику придут высокие процентные доходы, кредиты по льготным программам и плавающие ставки по кредитам. При относительно стабильном курсе (ниже 100 руб. за USD) инфляция сама замедлится, но вряд ли до официальных целей. Рост зарплат будет поддерживать спрос на товары с большей добавленной стоимостью, общий рост производительности и, как итог, структурную трансформацию.

❄️Cамое главное в мировой экономике в 2023 году?
Мир впадает из одной крайности в другую — из нулевых ставок и программ QE в относительно высокие ставки при сохранении бюджетных дефицитов. Ну и, наконец, мы прожили год без значимых эксцессов и экономических рисков.

❄️Что вы ждёте от мировой экономики в 2024 году?
Риски рецессии-кризиса и надуманные риски долговых проблем развитых стран постепенно отойдут на второй план. Мир привыкнет жить при относительно высоких ставках, а они будут поддерживать совокупный спрос через процентные расходы бюджета и рост зарплат. Почти как в России.

@emcr_experts

22 Dec'23 17:44

EMCR experts

🎄Сегодня про итоги 2023 и перспективы 2024 года расскажет Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики "Альфа-Капитала" Владимир Брагин:

❄️Самое главное про экономику России в 2023 году
Рост ВВП, благодаря которому я выиграл спор августа 2022 года, когда поставил на рост российской экономики в 2023 году. Мощный рост в наблюдался в обрабатывающей промышленности, причем инерционный, сопровождающийся ростом инвестиций в основной капитал.

❄️ Что вы ждёте от российской экономики в 2024 году
Продолжение роста в промышленности. В первую очередь, за счет введения в строй мощностей, создание которых началось в 2022 и 2023 гг.

❄️ Cамое главное в мировой экономике в 2023 году
Замедление инфляции в «развитых» экономиках после мощного ее скачка. Несмотря на желание центробанков поставить инфляцию под контроль, в условиях высокой долговой нагрузки быстрое снижение инфляции создает серьезные риски. Это связано с замедлением инфляционного сжигания долга.

❄️ Что вы ждёте от мировой экономики в 2024 году
Циклического замедления и, вероятно, новой инфляционной волны.

@emcr_experts

25 Dec'23 17:47

EMCR experts

🎄Руководитель направления Аналитики корпоративного бизнеса Банка ДОМ.PФ и автор @helicoptermacro Григорий Жирнов делится своими экономическими ожиданиями на 2024 год:

❄️Самое главное про экономику России в 2023 году
Этот год показал, что российская экономика демонстрирует удивительную устойчивость и адаптивность. В начале года консенсус экономистов ожидал спада экономики и предполагал, что после шока 2022 г. ее возврат к докризисному уровню будет долгим: нетипичный кризис, санкции и вот это все (в отличие от V-образного постковидного восстановления). По факту мы видим, что экономика уже в III кв. вернулась к доковидному тренду. В целом, это вселяет оптимизм: при сохранении разумной экономической политики можно надеяться на сохранение устойчивости экономики.

❄️Что ждать от российской экономики в 2024 году
После перегрева этого года экономика начнет возвращаться к своему потенциалу – после роста на 3%+ в этом году ждем замедления до 2% или чуть ниже в следующем. При этом пока бюджетная политика остается стимулирующей, вернуть инфляцию к цели будет труднее: ждем в декабре 2024 года инфляцию ~5,5% и КС 10-11%. Дефицит на рынке труда сохранится, что будет стимулировать догоняющий рост зарплат у людей с более низкими доходами и в тех регионах, где они по уровню ниже (Сибирь, Урал, Поволжье).

❄️Что будет с мировой экономикой в 2024 году
Центральные банки в развитых странах (DM) начнут снижать процентные ставки. Интересный тренд последних лет – действия центральных банков в развивающихся странах (EM) стали опережающим индикатором действий регуляторов в DM-странах (в 2000-2019 гг. было ровно наоборот). Медианная ключевая ставка в EM-странах в этом году перестала расти, а в отдельных странах (Бразилия, Чили, Китай, Перу) уже началось смягчение ДКП. Скорее всего, в следующем году мы увидим «догоняющее» снижение и в странах с развитыми рынками.

@emcr_experts

26 Dec'23 16:40

FRAT - Financial random academic thoughts Oleg Shibanov

Немного прогнозов про 2024.

Коллеги собрали мнения профессоров РЭШ про экономику России и рынки. Я не являюсь представителем мнений организаций, в которых сейчас работаю, и выражаю только личную точку зрения.

Так вот: в 2024 у России
ВВП = рост на 1-2%
Инфляция = 4-7%
Рубль в среднем = 85-95/$

а также
Снижение ВВП США = нет
"Urals" (российская нефть) в среднем = 65 $/бар.

Посмотрим через год...

Чего ждут от 2024 г. профессора РЭШ: экономика, рынки, активы

2 Jan'24 10:00

Запасник экономиста Andrey Gnidchenko

#17 Перспективы-24: кто как видит

Иллюстрация последних прогнозов роста ВВП на 2024 год по четырем группам прогнозистов. Кажется, что формируется два кластера - условно, "в районе 1%" и "ближе к 2%".

Конечно, не исчерпывающая инфографика, но все что нашел на скорую руку. В первом комментарии - файл со ссылками на источники данных

9 Jan'24 19:22

Запасник экономиста Andrey Gnidchenko

В продолжение поста о перспективах-24: по пять аргументов за каждый из кластеров.

"В районе 1%"
1️⃣ эффект базы 2023 (с высокого уровня расти сложнее, исчерпается эффект восстановительного роста)
2️⃣ дефицит трудовых ресурсов для роста (комплекс причин: безработица на рекордно низком уровне, конкуренция между гражданским и военным сектором за зарплаты, негативные демографические тенденции)
3️⃣ высокая ключевая ставка тормозит спрос и, частично, инвестиции (консенсус с декабря поверил в "higher for longer")
4️⃣ ожидаемое замедление мировой экономики в 2024 году, особенно Китая (замедление экономического роста в Китае на один процент может затормозить на полпроцента экономический рост в России)
5️⃣ заметный вклад в рост инвестиций в 2023 году дала ипотека (а в 2024 льготные программы, вероятно, будут сильно переформатироваться)

"Ближе к 2%"
1️⃣ высокий бюджетный импульс (рост госрасходов и изменение их профиля)
2️⃣ есть потенциал восстановления выпуска во многих гражданских секторах (так, в автомобилестроении дно уже нащупали, начинается восстановление)
3️⃣ продолжение инвестиционного бума, в том числе с участием государства (возможно повторение "инвестиционного сюрприза" для аналитиков, как в августе 23-го)
4️⃣ начнется отдача от произведенных в 2023 году инвестиций, в том числе в инфраструктуру (инвестиции в основной капитал могут повысить потенциальный темп роста)
5️⃣ продолжится переориентация экспорта на новые рынки дружественных стран (позиция Минэка)

10 Jan'24 12:35

How do I join the thread?

EMCR NEWS: INSTRUCTIONS
How to Join EMCR News Discussions

The EMCR News - feed is akin to the Bloomberg news line. In it, you will find the latest financial news, along with associated comments and discussions from professional analysts.

To not miss anything - read the full EMCR News feed on the EMCR website through a desktop or a pinned browser window on the "home" screen of your phone.

How to pin the EMCR News window: Instructions for iPhone, instructions for Android

How to join the EMCR News feed as a contributor and participant?

Step 1: Create and adequately complete your personal or corporate profile on the EMCR professional social network.

Step 2: Get verification of your expertise from someone who already has a verified personal profile on EMCR.

Step 3: in the settings of your personal or corporate profile, connect the broadcast of your Telegram channel to the profile.

After this, the content of your channel will be displayed in your EMCR profile. We can include the most interesting of your posts or all of your content in the EMCR News feed depending on its quality and topic. You will also be able to participate in news discussions and link your posts in long thematic threads.

Participating in EMCR News discussions and linking your posts to threads.

To comment on some news, copy the link to it from the source Telegram channel and paste it in your comment or make a repost of the news from the source channel in your own channel and give your comment as a reply to this repost If your comment enters the news discussion on EMCR News, it will look like this: EXAMPLE

You can also comment on other participants comments (also through a link or repost) and they will also be added to the general chain of comments.

ATTENTION: only professional comments get into the news discussion.

A thematic thread is a series of comments about one topic, connected to each other.
EXAMPLE

Linking your posts to thematic threads is also done through a reply to your previous post or by inserting the link to it as the first link in your new post.

We share the best threads and discussions in our "Thread of the Day" section, and also share them in our @EMCR_jobs channel.

We wish you interesting posts and great discussions!

How do I join the thread?

Confirmation

Password recovery

Drop us a line

Creating account

Share