Почему акции Alibaba - инвест. идея #1 на глобальном рынке акций. Практические советы инвесторам на зарубежных рынках.
Ожидания рецессии на фоне ужесточения монетарной политики ФРС заставили многих создать повышенную подушку ликвидности. Но вместо коррекции S&P готовится к штурму historical high. В ситуации, когда рынок в целом выглядит дорогим важен поиск точечных инвест. идей.
Поделюсь идеей в Alibaba, которую считаю Топ-1 на глобальном рынке акций.
За два года (с октября 2020 по октябрь 2022) акции Alibaba потерпели катастрофическое падение: с $317 до $63. В прошлом году мы разделяли скепсис в отношении Китая. Почему сейчас появились основания думать, что в крупнейшем интернет-ритейлере зарождается новый долгосрочный растущий тренд?
Сначала причины падения акций:
❗️начальная фаза падения была связана со сдутием пузыря в интернет-компаниях после того, как стали понятны перспективы выхода из коронавирусных ограничений;
❗️ в Китае развернулась кампания по усилению государственного контроля над частными интернет-компаниями;
❗️ Alibaba пострадала от государственной «опеки» больше остальных из-за личности основателя Джека Ма, позволявшего себе критику политики регуляторов;
❗️ ещё одним встречным ветром для всех китайских компаний стало усиление геополитических рисков, вылившееся в середине 2022 года в настоящую панику по поводу возможного вторжения на Тайвань. Иностранные инвесторы массово пошли на выход;
❗️ и снова Alibaba оказалась главным пострадавшим, поскольку её крупнейший акционер - японский конгломерат SoftBank сам оказался под ударом из-за набранных долгов и кучи неудачных инвестиций в стартапы, из-за чего был вынужден распродавать свои основные ликвидные активы.
Такое редко встречающееся сочетание негативных факторов обеспечило идеальный шторм для акций Alibaba. Посмотрим, какие основания надеяться, что он позади?
✔️ Alibaba продолжала расти все это время. После 1,5-кратного скачка выручки в пандемийный 2020 год до $106 млрд, в 2021 она составила $133 млрд., в 2022 из-за девальвации юаня в долл. упала до $127 млрд. В этом году консенсусный прогноз предполагает рост выручки на 5%, чистой прибыли - на 25% до рекордных уровней по обоим показателям.
Текущее отношение P/E Alibaba - 11,6. Компания отражает на балансе денежные средства в размере $112 млрд, поэтому полная стоимость (EV) ниже капитализации, а EV/EBITDA = 6,7.
У Amazon P/E = 48, EV/EBITDA = 16.
✔️Процесс усиления гос. контроля завершился без значительных потерь для крупнейших китайских конгломератов. Сейчас у властей основная задача - рост экономики. Проблемы из-за основателя также остались в прошлом. Джек Ма долго не появлялся на публике, были разговоры о том, что он покинул страну. Но в марте он появился на встрече со студентами в городе Ханчжоу, а его фонд заявил, что Джек Ма много путешествует по Китаю. Похоже, власти заключили негласное перемирие с бизнесменом и дают возможность уменьшить монополистическое влияние в экономике Китая рыночным путём выделения дочек в отдельные публичные компании.
✔️ по поводу геополитических рисков трудно делать собственное экспертное мнение. Как мы писали, в этом вопросе лучше всего ориентироваться на коллективное мнение азиатских (не китайских!) инвесторов. Свежее исследование Goldman Sachs показывает, что в последнее время они все больше вкладывают в Китай и не разделяют пессимизм западных СМИ.
✔️ Softbank недавно объявил о завершении выхода из Alibaba. В прошлом году он продал акции Alibaba почти на $30 млрд., в этом году остаток - на $7,5 млрд.
Alibaba увеличивает выплаты акционерам через buyback акций. За последний год она выкупила с рынка и погасила 4,5% своих акций (на сумму около $10 млрд.). До марта 2025 года планируется потратить на buyback еще $40 млрд.
Редко так бывает - практически на каждый фактор-минус появился аргумент-плюс, а акции Alibaba пока недалеко ушли от своих минимумов!
Поставьте лайк, если вам интересно узнать про весь портфель топ-5 текущих идей на глобальном фондовом рынке. Поделимся, если соберём 200 👍:)
Ожидания рецессии на фоне ужесточения монетарной политики ФРС заставили многих создать повышенную подушку ликвидности. Но вместо коррекции S&P готовится к штурму historical high. В ситуации, когда рынок в целом выглядит дорогим важен поиск точечных инвест. идей.
Поделюсь идеей в Alibaba, которую считаю Топ-1 на глобальном рынке акций.
За два года (с октября 2020 по октябрь 2022) акции Alibaba потерпели катастрофическое падение: с $317 до $63. В прошлом году мы разделяли скепсис в отношении Китая. Почему сейчас появились основания думать, что в крупнейшем интернет-ритейлере зарождается новый долгосрочный растущий тренд?
Сначала причины падения акций:
❗️начальная фаза падения была связана со сдутием пузыря в интернет-компаниях после того, как стали понятны перспективы выхода из коронавирусных ограничений;
❗️ в Китае развернулась кампания по усилению государственного контроля над частными интернет-компаниями;
❗️ Alibaba пострадала от государственной «опеки» больше остальных из-за личности основателя Джека Ма, позволявшего себе критику политики регуляторов;
❗️ ещё одним встречным ветром для всех китайских компаний стало усиление геополитических рисков, вылившееся в середине 2022 года в настоящую панику по поводу возможного вторжения на Тайвань. Иностранные инвесторы массово пошли на выход;
❗️ и снова Alibaba оказалась главным пострадавшим, поскольку её крупнейший акционер - японский конгломерат SoftBank сам оказался под ударом из-за набранных долгов и кучи неудачных инвестиций в стартапы, из-за чего был вынужден распродавать свои основные ликвидные активы.
Такое редко встречающееся сочетание негативных факторов обеспечило идеальный шторм для акций Alibaba. Посмотрим, какие основания надеяться, что он позади?
✔️ Alibaba продолжала расти все это время. После 1,5-кратного скачка выручки в пандемийный 2020 год до $106 млрд, в 2021 она составила $133 млрд., в 2022 из-за девальвации юаня в долл. упала до $127 млрд. В этом году консенсусный прогноз предполагает рост выручки на 5%, чистой прибыли - на 25% до рекордных уровней по обоим показателям.
Текущее отношение P/E Alibaba - 11,6. Компания отражает на балансе денежные средства в размере $112 млрд, поэтому полная стоимость (EV) ниже капитализации, а EV/EBITDA = 6,7.
У Amazon P/E = 48, EV/EBITDA = 16.
✔️Процесс усиления гос. контроля завершился без значительных потерь для крупнейших китайских конгломератов. Сейчас у властей основная задача - рост экономики. Проблемы из-за основателя также остались в прошлом. Джек Ма долго не появлялся на публике, были разговоры о том, что он покинул страну. Но в марте он появился на встрече со студентами в городе Ханчжоу, а его фонд заявил, что Джек Ма много путешествует по Китаю. Похоже, власти заключили негласное перемирие с бизнесменом и дают возможность уменьшить монополистическое влияние в экономике Китая рыночным путём выделения дочек в отдельные публичные компании.
✔️ по поводу геополитических рисков трудно делать собственное экспертное мнение. Как мы писали, в этом вопросе лучше всего ориентироваться на коллективное мнение азиатских (не китайских!) инвесторов. Свежее исследование Goldman Sachs показывает, что в последнее время они все больше вкладывают в Китай и не разделяют пессимизм западных СМИ.
✔️ Softbank недавно объявил о завершении выхода из Alibaba. В прошлом году он продал акции Alibaba почти на $30 млрд., в этом году остаток - на $7,5 млрд.
Alibaba увеличивает выплаты акционерам через buyback акций. За последний год она выкупила с рынка и погасила 4,5% своих акций (на сумму около $10 млрд.). До марта 2025 года планируется потратить на buyback еще $40 млрд.
Редко так бывает - практически на каждый фактор-минус появился аргумент-плюс, а акции Alibaba пока недалеко ушли от своих минимумов!
Поставьте лайк, если вам интересно узнать про весь портфель топ-5 текущих идей на глобальном фондовом рынке. Поделимся, если соберём 200 👍:)
Alibaba founder Jack Ma is 'alive' and 'happy,' top exec says after China's tech crackdown
There is continued interest in Alibaba founder Jack Ma's whereabouts after he and his empire were the target of an intense regulatory crackd...
16 Jun'23 08:59
Акции Volkswagen вчера обновили 3-летний минимум,
демонстрируя пример, что происходит с западными автопроизводителями, зависящими от продаж в Китае.
За 3 года доля китайских автобрэндов в структуре продаж новых автомобилей выросла с 36% до 58%. Из иностранных производителей более-менее удалось сохранить позиции только США за счет Tesla. Наибольшие потери понесли японские (сокращение доли с 26% до 14%) и немецкие концерны (сокращение доли с 26% до 18%). До начала бума электромобилей Volkswagen был крупнейшим автопроизводителем в Китае.
График структуры продаж показывает, что китайским производителям электромобилей есть куда расти. Во-первых, весь китайский авторынок растет в среднем на 3%, являясь более привлекательным чем американский и европейский. Во-вторых, за счет эффекта масштаба крупные китайские производители (такие как BYD и Geely) могут позволить снижение цен без потери рентабельности.
Несмотря на коррекцию в акциях BYD, вызванную как общей слабостью китайского фондового рынка, так и локальными новостями об очередном снижении цен Tesla, мы сохраняем его среди топ-5 инвест. идей в зарубежных акциях.
Доля New Energy Vehicles (электромобили + гибриды) в продажах новых автомобилей выросла с начала года с 25% до 33% и может достичь к концу года 40%, что приведёт к пересмотру спроса на нефть Китаем в 2024 году (вопреки текущему оптимизму).
демонстрируя пример, что происходит с западными автопроизводителями, зависящими от продаж в Китае.
За 3 года доля китайских автобрэндов в структуре продаж новых автомобилей выросла с 36% до 58%. Из иностранных производителей более-менее удалось сохранить позиции только США за счет Tesla. Наибольшие потери понесли японские (сокращение доли с 26% до 14%) и немецкие концерны (сокращение доли с 26% до 18%). До начала бума электромобилей Volkswagen был крупнейшим автопроизводителем в Китае.
График структуры продаж показывает, что китайским производителям электромобилей есть куда расти. Во-первых, весь китайский авторынок растет в среднем на 3%, являясь более привлекательным чем американский и европейский. Во-вторых, за счет эффекта масштаба крупные китайские производители (такие как BYD и Geely) могут позволить снижение цен без потери рентабельности.
Несмотря на коррекцию в акциях BYD, вызванную как общей слабостью китайского фондового рынка, так и локальными новостями об очередном снижении цен Tesla, мы сохраняем его среди топ-5 инвест. идей в зарубежных акциях.
Доля New Energy Vehicles (электромобили + гибриды) в продажах новых автомобилей выросла с начала года с 25% до 33% и может достичь к концу года 40%, что приведёт к пересмотру спроса на нефть Китаем в 2024 году (вопреки текущему оптимизму).
24 Aug'23 09:02
Tesla стартовала месяц с новым ходом ценовой войны против китайских конкурентов
Вчера наверняка многие прочитали про выход обновленной Tesla Model 3.
У самой популярной в мире модели электромобиля впервые за 6 лет меняется дизайн, повышается качество элементов внутренней и внешней отделки, и самое главное, увеличивается запас хода. По поводу запаса хода почему-то в СМИ возникла путаница – от Autonews, заявившего об отсутствии технических изменений до Electrec.co, написавшего об увеличении запаса хода на целых 12% до 677 км. для версии Long Range.
Reuters и Bloomberg написали, что базовая модель будет проезжать 606 км., на 9%, чем прежняя модель.
⚡️Это можно назвать новостью года для отрасли электромобилей. С момента появления в 2017 году Model 3 стала бестселлером, задав стандарт цены и технических характеристик для остальных автопроизводителей.
Новая Model 3 заставит конкурентов подтянуть показатель запаса хода, как минимум, до 600 км. Все, кто владеет электромобилем или изучал вопрос покупки, знают, что к заявленному производителем запасу хода нужно подходить критически, деля его надвое для езды в сложных погодных условиях и правильного использования батареи. Поэтому расширение с 500 до 600-700 км. – критически важное улучшение, значительно расширяющее круг потенциальных покупателей.
Примечательно, что новая Model 3 в первую очередь начнет продаваться в Китае, в то время как на домашнем американском рынке Tesla предлагает лишь скидку для покупателей старой модели. Однако китайские производители начали отвечать на новый ход Tesla практически сразу. Более 70% респондентов опроса, запущенного в полулярной соц. сети Weibo, ответили, что не планируют покупку Tesla из-за недостаточного бюджета или завышенной цены.
Между тем, BYD объявил об очередном рекорде продаж электромобилей (включая гибриды) в августе - 274 386. Это на 4,7% больше чем в июле, и на 57% чем в августе прошлого года. Также BYD сообщил, что продал на экспорт 25 023 электромобиля, в 5 раз больше, чем год назад.
Как мы недавно писали, ценовые войны не мешают китайским автопроизводителям завоевывать все большую долю домашнего рынка. Остается не так много времени, когда это станет заметным трендом и в других странах. А другим трендом, особенно важным для российских инвесторов - сокращение потребления нефти в результате электрофикации мирового автопарка.
Вчера наверняка многие прочитали про выход обновленной Tesla Model 3.
У самой популярной в мире модели электромобиля впервые за 6 лет меняется дизайн, повышается качество элементов внутренней и внешней отделки, и самое главное, увеличивается запас хода. По поводу запаса хода почему-то в СМИ возникла путаница – от Autonews, заявившего об отсутствии технических изменений до Electrec.co, написавшего об увеличении запаса хода на целых 12% до 677 км. для версии Long Range.
Reuters и Bloomberg написали, что базовая модель будет проезжать 606 км., на 9%, чем прежняя модель.
⚡️Это можно назвать новостью года для отрасли электромобилей. С момента появления в 2017 году Model 3 стала бестселлером, задав стандарт цены и технических характеристик для остальных автопроизводителей.
Новая Model 3 заставит конкурентов подтянуть показатель запаса хода, как минимум, до 600 км. Все, кто владеет электромобилем или изучал вопрос покупки, знают, что к заявленному производителем запасу хода нужно подходить критически, деля его надвое для езды в сложных погодных условиях и правильного использования батареи. Поэтому расширение с 500 до 600-700 км. – критически важное улучшение, значительно расширяющее круг потенциальных покупателей.
Примечательно, что новая Model 3 в первую очередь начнет продаваться в Китае, в то время как на домашнем американском рынке Tesla предлагает лишь скидку для покупателей старой модели. Однако китайские производители начали отвечать на новый ход Tesla практически сразу. Более 70% респондентов опроса, запущенного в полулярной соц. сети Weibo, ответили, что не планируют покупку Tesla из-за недостаточного бюджета или завышенной цены.
Между тем, BYD объявил об очередном рекорде продаж электромобилей (включая гибриды) в августе - 274 386. Это на 4,7% больше чем в июле, и на 57% чем в августе прошлого года. Также BYD сообщил, что продал на экспорт 25 023 электромобиля, в 5 раз больше, чем год назад.
Как мы недавно писали, ценовые войны не мешают китайским автопроизводителям завоевывать все большую долю домашнего рынка. Остается не так много времени, когда это станет заметным трендом и в других странах. А другим трендом, особенно важным для российских инвесторов - сокращение потребления нефти в результате электрофикации мирового автопарка.
В Китае дебютировала обновленная Tesla Model 3
Компания Tesla показала фейслифтинговый электрокар Tesla Model 3. Технически машина не изменилась
2 Sep'23 11:03
Итоги 2023 года для портфеля Топ-5 идей на глобальном рынке акций.
В июне прошлого года мы начали делиться топ-идеями в зарубежных акциях. Обзор всех идей здесь.
С начала ведения публичной истории (за 6 месяцев 2023 года), портфель принёс 16%, более чем вдвое обогнав рост индексов S&P 500 и MSCI World.
В декабре на пятерке акций можно было заработать +7,9% благодаря фиксации прибыли в сильно выросших акциях крупнейшего американского брокера Charles Schwab (за 2 месяца идея принесла +37%) и покупке практически на дне фармацевтического гиганта Pfizer, акции которого успели за вторую половину декабря прибавить почти 10%.
После феноменально сильного года для глобальных акций в 2024 году выглядит разумным ставить на фундаментально сильные и недооцененные компании (в Топ-5 идей входят два распроданных в прошлом году производителя лекарств Bayer и Pfizer, а также крупнейший американский производитель мин. удобрений Mosaic).
Ещё одной contrarian ставкой остаётся Китай, представленный крупнейшим мировым производителем электрокаров BYD (по итогам 2023 он окончательно лишил Tesla первенства) и Alibaba.
Защитная позиция в фармацевтических компаниях сработала в первую неделю 2024 года. Портфель Топ-5 идей снизился на 0,6% по сравнению с падением индексов на 1,5%.
В июне прошлого года мы начали делиться топ-идеями в зарубежных акциях. Обзор всех идей здесь.
С начала ведения публичной истории (за 6 месяцев 2023 года), портфель принёс 16%, более чем вдвое обогнав рост индексов S&P 500 и MSCI World.
В декабре на пятерке акций можно было заработать +7,9% благодаря фиксации прибыли в сильно выросших акциях крупнейшего американского брокера Charles Schwab (за 2 месяца идея принесла +37%) и покупке практически на дне фармацевтического гиганта Pfizer, акции которого успели за вторую половину декабря прибавить почти 10%.
После феноменально сильного года для глобальных акций в 2024 году выглядит разумным ставить на фундаментально сильные и недооцененные компании (в Топ-5 идей входят два распроданных в прошлом году производителя лекарств Bayer и Pfizer, а также крупнейший американский производитель мин. удобрений Mosaic).
Ещё одной contrarian ставкой остаётся Китай, представленный крупнейшим мировым производителем электрокаров BYD (по итогам 2023 он окончательно лишил Tesla первенства) и Alibaba.
Защитная позиция в фармацевтических компаниях сработала в первую неделю 2024 года. Портфель Топ-5 идей снизился на 0,6% по сравнению с падением индексов на 1,5%.
8 Jan'24 16:21
BYD, крупнейший китайский и мировой производитель электромобилей, отчитался за 2023 год.
По итогам года выручка увеличилась на 42% до $85 млрд. (у Tesla на 18% до $97 млрд.), чистая прибыль выросла на 81% до $4,3 млрд. (у Tesla упала на 29% до $9,1 млрд.).
В целом результаты оказались в рамках прогнозов компании, но хуже ожиданий аналитиков. Акции упали на 6%. С начала года снижение акций BYD -5% (Tesla -28%).
BYD остается одной из наших Топ-5 идей на глобальном рынке акций.
То, что сейчас делает компания – это настоящая тихая революция в секторе EV. Весь эффект от снижения цен на батареи, масштабирования производства и роста экспорта направляется на дальнейшее снижение цен.
В январе аналитики Ситибанка заявили, что наиболее популярная модель гибрида от BYD - Qin Plus DM-i на полном 5-летнем цикле владения - на 16% дешевле, чем автомобиль с ДВС. Иными словами, покупка электромобиля больше не зависит от моды и экологической сознательности, а просто выгоднее.
После этого BYD снизил цены на всю линейку электромобилей еще на 5-20%.
26 марта стартовали продажи долгожданной модели Yuan UP со стартовой ценой 96 800 юаней (1 239 000 руб.)
На 2024 год BYD ставит задачу удвоить объем продаж EV на зарубежных рынках до 500 тыс.
Несмотря на агрессивное снижение цен, аналитики считают, что BYD не только сохранит, но даже улучшит маржинальность в 2024 году. Консенсусный прогноз Bloomberg предполагает рост выручки на 28%, рост чистой прибыли на 29%, улучшение рентабельности с 5,0% до 5,1%.
Если все получится, BYD может повторить успех Генри Форда, который не изобрел автомобиль, но сделал первый по настоящему успешный проект как с точки зрения потребителей, так и инвесторов.
В более широком плане достижения BYD показывают, что стоит отнестись серьезно к прогнозу резкого падения цен на нефть на горизонте 1-2 года, о котором мы недавно писали.
По итогам года выручка увеличилась на 42% до $85 млрд. (у Tesla на 18% до $97 млрд.), чистая прибыль выросла на 81% до $4,3 млрд. (у Tesla упала на 29% до $9,1 млрд.).
В целом результаты оказались в рамках прогнозов компании, но хуже ожиданий аналитиков. Акции упали на 6%. С начала года снижение акций BYD -5% (Tesla -28%).
BYD остается одной из наших Топ-5 идей на глобальном рынке акций.
То, что сейчас делает компания – это настоящая тихая революция в секторе EV. Весь эффект от снижения цен на батареи, масштабирования производства и роста экспорта направляется на дальнейшее снижение цен.
В январе аналитики Ситибанка заявили, что наиболее популярная модель гибрида от BYD - Qin Plus DM-i на полном 5-летнем цикле владения - на 16% дешевле, чем автомобиль с ДВС. Иными словами, покупка электромобиля больше не зависит от моды и экологической сознательности, а просто выгоднее.
После этого BYD снизил цены на всю линейку электромобилей еще на 5-20%.
26 марта стартовали продажи долгожданной модели Yuan UP со стартовой ценой 96 800 юаней (1 239 000 руб.)
На 2024 год BYD ставит задачу удвоить объем продаж EV на зарубежных рынках до 500 тыс.
Несмотря на агрессивное снижение цен, аналитики считают, что BYD не только сохранит, но даже улучшит маржинальность в 2024 году. Консенсусный прогноз Bloomberg предполагает рост выручки на 28%, рост чистой прибыли на 29%, улучшение рентабельности с 5,0% до 5,1%.
Если все получится, BYD может повторить успех Генри Форда, который не изобрел автомобиль, но сделал первый по настоящему успешный проект как с точки зрения потребителей, так и инвесторов.
В более широком плане достижения BYD показывают, что стоит отнестись серьезно к прогнозу резкого падения цен на нефть на горизонте 1-2 года, о котором мы недавно писали.
27 Mar'24 09:00
Могут ли обнулиться акции Tesla?
Tesla вчера представила один из худших в истории компании производственных отчетов. Продажи электромобилей в 1 квартале сократились на 9% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года до 386,1 тыс. (Самое сильное падение продаж за 4 года). Объем продаж оказался на 15% ниже консенсусного прогноза (прогноз предполагал слабый рост) и ниже самых консервативных оценок аналитиков.
Финансовая отчетность, которая выйдет 24 апреля, скорее всего, покажет ещё значительнее ухудшение, поскольку в последнее время Tesla снижала цены.
Аналитик Wedbush Дэн Ивс назвал отчет полной катастрофой (unmitigated disaster), но остался оптимистом в отношении акций, сохранив рейтинг «Лучше рынка» и целевую цену $300 (80% потенциал роста по сравнению с ценой закрытия $167 на 02.04.24). Текущий квартал он считает плодотворным моментом, когда Илон Маск должен развернуть компанию, либо её ждут «темные времена».
Акции Tesla отреагировали на вчерашний отчет падением на 5%, с начала года падение достигло 33%.
На самом деле, по-прежнему астрономически завышенную стоимость акций Tesla может объяснить лишь вера в то, что Илон Маск способен сотворить очередное чудо.
Как мы писали недавно, китайские производители вышли победителями в ценовой войне, предложив потребителям электромобили и гибриды по ценам ниже традиционных авто с ДВС.
У Tesla нет новых моделей, не считая Cybertruck, который наверное стал бы актуальным в сценарии Гражданской войны в США, но слишком экзотичен для того, чтобы завоевать рынок в обычных условиях.
США и Европа за счет протекционистских барьеров могут помочь сохранить какую-то долю рынка для местных производителей наподобие того, как российские власти в начале 2000-х пытались защитить продукцию АвтоВАЗа.
Какова объективная оценка акций Tesla в текущей ситуации? Крупнейшие западные автоконцерны работают с рентабельностью по чистой прибыли 5-7%, их акции торгуются с коэффициентами P/E = 5-7.
Отталкиваясь от текущего объема продаж Tesla ~$100 млрд. в год, это дает оценку капитализации = $25-49 млрд., т. е. в 10-20 раз меньше капитализации компании на 02.04.2024 ($530,7 млрд.) Для текущих акционеров Tesla такой сценарий фактически станет обнулением их инвестиций.
https://finance.yahoo.com/news/tesla-1q-sales-fall-nearly-131852189.html
Tesla вчера представила один из худших в истории компании производственных отчетов. Продажи электромобилей в 1 квартале сократились на 9% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года до 386,1 тыс. (Самое сильное падение продаж за 4 года). Объем продаж оказался на 15% ниже консенсусного прогноза (прогноз предполагал слабый рост) и ниже самых консервативных оценок аналитиков.
Финансовая отчетность, которая выйдет 24 апреля, скорее всего, покажет ещё значительнее ухудшение, поскольку в последнее время Tesla снижала цены.
Аналитик Wedbush Дэн Ивс назвал отчет полной катастрофой (unmitigated disaster), но остался оптимистом в отношении акций, сохранив рейтинг «Лучше рынка» и целевую цену $300 (80% потенциал роста по сравнению с ценой закрытия $167 на 02.04.24). Текущий квартал он считает плодотворным моментом, когда Илон Маск должен развернуть компанию, либо её ждут «темные времена».
Акции Tesla отреагировали на вчерашний отчет падением на 5%, с начала года падение достигло 33%.
На самом деле, по-прежнему астрономически завышенную стоимость акций Tesla может объяснить лишь вера в то, что Илон Маск способен сотворить очередное чудо.
Как мы писали недавно, китайские производители вышли победителями в ценовой войне, предложив потребителям электромобили и гибриды по ценам ниже традиционных авто с ДВС.
У Tesla нет новых моделей, не считая Cybertruck, который наверное стал бы актуальным в сценарии Гражданской войны в США, но слишком экзотичен для того, чтобы завоевать рынок в обычных условиях.
США и Европа за счет протекционистских барьеров могут помочь сохранить какую-то долю рынка для местных производителей наподобие того, как российские власти в начале 2000-х пытались защитить продукцию АвтоВАЗа.
Какова объективная оценка акций Tesla в текущей ситуации? Крупнейшие западные автоконцерны работают с рентабельностью по чистой прибыли 5-7%, их акции торгуются с коэффициентами P/E = 5-7.
Отталкиваясь от текущего объема продаж Tesla ~$100 млрд. в год, это дает оценку капитализации = $25-49 млрд., т. е. в 10-20 раз меньше капитализации компании на 02.04.2024 ($530,7 млрд.) Для текущих акционеров Tesla такой сценарий фактически станет обнулением их инвестиций.
https://finance.yahoo.com/news/tesla-1q-sales-fall-nearly-131852189.html
Tesla sales tumble nearly 9%, most in 4 years, as competition heats up and demand for EVs slows
Tesla sales fell sharply last quarter as competition increased worldwide, electric vehicle sales growth slowed, and price cuts failed to lur...
3 Apr'24 09:05
Вопреки скепсису рост продаж электромобилей снова ускоряется.
Слабые данные по продажам в начале 2024 года дали повод поговорить об окончании бума электромобилей.
Китайские производители свежими данными о продажах в апреле развеяли скепсис отдельных сми.
✔️Мировой лидер BYD произвел 313 245 EV (электромобили + гибриды). Это на 3,6% больше чем в марте и на 49% больше чем в апреле 2023 года.
✔️Продажи Zeekr (электромобильный бренд Geely) удвоились по сравнению с прошлым годом.
✔️Xiaomi продал 7 058 электромобилей в первый месяц продаж.
Ускорению продаж способствовал новый раунд снижения цен и государственные стимулы. Правительство Китая запустило новую программу, позволяющую владельцам старых авто при переходе на электромобиль получить субсидию в размере до $1400.
Также на контрасте с Tesla BYD на днях опубликовал сильный финансовый отчет за 1 квартал, продемонстрировав увеличение и продаж, и чистой прибыли.
В целом апрельские данные о продажах китайских EV подтверждают тезис продолжающейся «тихой революции», о которой мы писали.
В 2024 прогнозируется рост глобальных продаж электромобилей на 17%, что существенное замедление по сравнению с ростом на 35% в 2023 году. Однако в 2025-2026 годах рост снова ускорится благодаря двум факторам:
1. Открытие китайскими автоконцернами заводов в других странах;
2. Снижение цен на электромобили ниже стоимости ДВС.
Ранее 2025 года мы не ждём терминального спада цен на нефть. Тем не менее, возможно, именно сильные данные по продажам китайских EV стали причиной снижения цен на нефть в последние дни.
Слабые данные по продажам в начале 2024 года дали повод поговорить об окончании бума электромобилей.
Китайские производители свежими данными о продажах в апреле развеяли скепсис отдельных сми.
✔️Мировой лидер BYD произвел 313 245 EV (электромобили + гибриды). Это на 3,6% больше чем в марте и на 49% больше чем в апреле 2023 года.
✔️Продажи Zeekr (электромобильный бренд Geely) удвоились по сравнению с прошлым годом.
✔️Xiaomi продал 7 058 электромобилей в первый месяц продаж.
Ускорению продаж способствовал новый раунд снижения цен и государственные стимулы. Правительство Китая запустило новую программу, позволяющую владельцам старых авто при переходе на электромобиль получить субсидию в размере до $1400.
Также на контрасте с Tesla BYD на днях опубликовал сильный финансовый отчет за 1 квартал, продемонстрировав увеличение и продаж, и чистой прибыли.
В целом апрельские данные о продажах китайских EV подтверждают тезис продолжающейся «тихой революции», о которой мы писали.
В 2024 прогнозируется рост глобальных продаж электромобилей на 17%, что существенное замедление по сравнению с ростом на 35% в 2023 году. Однако в 2025-2026 годах рост снова ускорится благодаря двум факторам:
1. Открытие китайскими автоконцернами заводов в других странах;
2. Снижение цен на электромобили ниже стоимости ДВС.
Ранее 2025 года мы не ждём терминального спада цен на нефть. Тем не менее, возможно, именно сильные данные по продажам китайских EV стали причиной снижения цен на нефть в последние дни.
3 May'24 12:38