Mikhail Nikolaev

Итак, правило Тейлора.

Сразу перечисли допушения, т.к. большинство переменных ненаблюдаемые:
- форма правила использована с учетом долгосрочной реальной ставки (2.5%) + инфляции (ожиданий) + два разрыва
- рост в 1Q 2024 оценен в 4.5%
- разрыв выпуска оценен HP фильтром с 2015 г. (расчет был сделан исходя из того, что потенциал дб +/- сглаженный + экономика начала жить в новом режиме - под воздействием санкций)
- коэффициенты при обоих разрывах (выпуска и инфляции) - 0.5
- правило применено к фактической инфляции и инфляционным ожидаям + среднее.

Что получилось:
- экономика в 1Q2024 остается выше потенциала (при росте в 4.5), хотя и в меньшей степени
- основной драйвер - инфляционный гэп
- правило показывало на более раннее начало роста ставки в 2023 году
- инфляционные ожидания стабильно сильно выше факта, поэтому ставка получалась достаточно завышенной - компромис - рассчитана средняя (факт инфляция + ожидания)
- расчетный уровень ставки (средний) примерно соответствуют фактическим

Что смущает/требует улучшения, исследования
- оценка разрыва выпуска, расчет зависит от разных методов определения тренда, моделей его оценки + выбранного периода времени
- хотя и движения оценки похожи на правду, но амплитуда отличается. Возможно нужны дополнительные переменные (формы уравнения) для учета особенностей развивающизся рынков.

Пока так, дальше будем улучшать)