Grigory Zhirnov
EMCR EMCR
or

Grigory Zhirnov

Grigory
Zhirnov
Expert, Банк ДОМ.РФ, Administrator

Russia (Россия), Moscow (Москва)

Educational experience

  • Higher School of Economics

    Bachelor of Economics

  • Higher School of Economics

    Master of Finance (ICEF)

  • Higher School of Economics

    PhD - current

Work experience

  • Bank DOM.RF

    Head of Market Research — 1 year 4 months

  • VTB Capital Asset Management

    Chief Economist — 3 years

  • NES & HSE

    Teacher (Macro II) — 1 year

  • Nordea Bank

    Economist — 2 years

  • Bain & Company

    Intern —  5 months

  • PwC

    Intern —  7 months

Join EMCR community to see other profiles, get access to CVs, send messages etc.

Professional expertise areas

Please click on any category above if you want to see or subscribe for other content marked with the same category or other categories

Join EMCR community to see other profiles, get access to CVs, send messages etc.

Telegram channel

Helicopter Macro
1.7k subscribers
Read more

Сторонники РДМ слушают сессию про денежную массу

@helicoptermacro

7 Jul 10:59

M2 || Реальные деньги и экономический рост

Денежная масса: что это такое, откуда берётся, как влияет на экономику
Такая дискуссия состоялась на Финансовом конгрессе Банка России в июле 2024 года.

В зале присутствовала сама Эльвира Набиуллина. Вёл дискуссию Алексей Заботкин, зам Набиуллиной по денежно-кредитной политике.

Очень хорошо для ликбеза.

Что такое денежная масса?

Как на денежную массу влияет бюджет?

Чем отличается покупка гособлигации банком от покупки гособлигации частным лицом или фирмой (не банком)?

На эти и другие вопросы в видео есть ответы.

===

Главное, к сожалению, не прозвучало. Не было сказано ни слова о роли ЦБ в формировании денежной массы. Не говоря уже о том, что ЦБ может влиять на размер не только номинальной, но и реальной денежной массы. И о том, как рост реальной денежной массы влияет на экономический рост, тоже не сказали.

Но есть и плюс. Пусть и в критическом плане, но была упомянута моя теория реальной денежной массы (я её называю теорией реальных денег). Её упомянул Григорий Жирнов.
===
Это видео на YouTube:
https://youtu.be/A-ymmul1jGU
Это видео на Дзен:
https://dzen.ru/video/watch/668a3335f912592a71737543

Денежная масса: что это такое, откуда берётся, как влияет на экономику

Такая дискуссия состоялась на Финансовом конгрессе Банка России в июле 2024 года.

В зале присутствовала сама Эльвира Набиуллина. Вёл дискуссию Алексей Заботкин, зам Набиуллиной по денежно-кредитной политике.

Очень хорошо для ликбеза.
-- Что такое денежная масса?
-- Как на денежную массу влияет бюджет?
-- Чем отличается покупка гособлигации банком от покупки гособлигации частным лицом или фирмой (не банком)?

На эти и другие вопросы в видео есть ответы.
===
Главное, к сожалению, не прозвучало. Не было сказано ни слова о роли ЦБ в формировании денежной массы. Не говоря уже о том, что ЦБ может влиять на размер не только номинальной, но и реальной денежной массы. И о том, как рост реальной денежной массы влияет на экономический рост, тоже не сказали.

Но есть и плюс. Пусть и в критическом плане, но была упомянута моя теория реальной денежной массы (я её называю теорией реальных денег). Её упомянул Григорий Жирнов.

7 Jul 10:58

По поводу этого вот какой важный момент.

Инфляция, может, и «вперед-смотрящая» в том смысле, что фирмы, устанавливая цены, естественно, думают о будущем.

Но при этом инфляция – запаздывающий индикатор делового цикла. Грубо говоря, у нас сначала меняется спрос, появляются признаки перегрева экономики, т.е. этот возросший спрос начинает превышать производственные возможности экономики, и уже в результате этого взаимодействия спроса и предложения цены растут.

Вспоминаются последние «О чем говорят тренды»:

Текущий рост цен и тем более годовая инфляция – это, по сути, «зеркало заднего вида». Они показывают, к чему привела сравнительная динамика спроса и предложения <…> за последние несколько кварталов.

В трансмиссионном механизме ДКП рост цен – результирующий фактор работы всех его каналов.

Что это значит? Чтобы говорить об устойчивом снижении инфляции, одного её снижения недостаточно, хорошо бы сначала увидеть признаки охлаждения кредитования и спроса.

@helicoptermacro

Банк России

#ОЧемГоворятТренды
Повышение инфляционного давления при уверенном росте экономики

🔵 Рост российской экономики в первом квартале превысил большинство прогнозов, а в апреле-мае, по оперативным данным, мог немного замедлиться. Тем не менее предложение товаров и услуг по-прежнему отстает от совокупного спроса, который расширяется под влиянием роста доходов, кредитования и государственного спроса.

🔵 В апреле рост потребительских цен с поправкой на сезонные факторы ускорился и вернулся к значениям января-февраля. Для его устойчивого замедления и возвращения инфляции к цели необходимо поддерживать жесткие денежно-кредитные условия продолжительное время.

Подробнее — в бюллетене «О чем говорят тренды» ➡️

30 Jun 00:35

Экономика долгого времени

Все-таки инфляция это вперед-смотрящая-переменная, и прошлым не связана.

30 Jun 00:33

Трансмиссия не работает?

Много сообщений в последнее время о том, что высокая ставка не помогает охладить кредитование и экономику. Смотрите, мол, ставка уже давно 16%, а кредит продолжает расти как не в себя.

И вообще чем выше ставки, тем больше кредита, ММТ по-русски и все дела.

На самом деле, нет. Просто ставка — это инструмент рыночный. И эффективно работает в рыночных условиях.

Возьмем, например, ипотеку — уберем из нее все льготное и посмотрим, что произошло за год. Напомню rule of thumb: изменение ставки на 1 пп. меняет спрос на ипотечные кредиты на ~10%, при прочих равных.

• В 1П 2023 г. средняя ставка по рыночной ипотеке была 11%, а банки выдали рыночных ипотечных кредитов на 1,2 трлн руб.

• В 1П 2024 г. средняя ставка подскочила до 17% (+ 6пп.). Что произошло с выдачами? Они упали до 0,5 трлн руб. (-60%).

Так что хорошо все с трансмиссией: рыночный инструмент влияет на рыночные сегменты, как и должен.

А то, что в экономике много нерыночного и всякого прочего бюджетного, ну тут уж извините. Это вопрос не к процентным ставкам.

@helicoptermacro

19 Jun 15:27

More content