Sergey Mikheev

Author

Перспективы секьюритизации и обеспеченных ЦФА: на развороте ставок

Объем выпусков секьюритизации в минувшем году преодолел исторический рубеж: общая эмиссия составила 685 млрд рублей. Основной объем сделок, как и в последние годы, пришелся на ипотечные облигации ДОМ.РФ, выпуск которых в 2023-м составил 669 млрд рублей. На ожиданиях по увеличению ключевой ставки и роста надбавок к риск-весам по розничным кредитам банки использовали секьюритизацию для оптимизации кредитного и процентного риска своих портфелей.

Рынок ЦФА также продолжил рост: по данным Банка России, совокупный объем эмиссии ЦФА в РФ по состоянию на конец I квартала 2024 года составил около 90 млрд рублей, в который вошли более чем 400 выпусков. Помимо простых долговых прав требований, были проведены тестовые сделки обеспеченных ЦФА, особенно интересные в контексте секьюритизации.

Во второй половине 2024–2025 годов с учетом ожидаемого тренда на снижение ключевой ставки и потребности банков в разгрузке капитала рынок секьюритизации может получить дополнительные стимулы для роста, а рынок ЦФА также продолжит развитие и предложит новые инструменты, в т. ч. обеспеченные залогом активов.