Timur Akhiyarov

💥Газпром: отчет газовой монополии
Инвесторы дождались — сегодня, 2 мая, крупнейший российский производитель газа отчитался по МСФО за 2023 год. Только вот показатели не самые утешительные

Газпром (GAZP)
МСар = ₽3,7 трлн

🔹Результаты
- выручка: ₽8,5 трлн (-27%)
- EBITDA: ₽1,8 трлн (-50%)
- чистый убыток: ₽583 млрд (против прибыли в ₽1,3 трлн за 2022 год)

Компания также сообщила, что в марте этого года купила 27,5% в ООО "Сахалинская энергия" за ₽94,8 млрд. Сейчас она пока оценивает влияние сделки на отчетность.

Согласно инвестпрограмме на 2024 год, Газпром планирует вложить в развитие ₽2,5 трлн.

Бумаги Газпрома (GAZP) после отчета падают на 3%.

🚀Мнение аналитиков МР
Судя по всему, отчет не понравился никому. Видимо, ожидания инвесторов пусть и были заниженными, но не настолько.

Мы негативно смотрим на инвестирование в акции Газпрома. Ситуация для компании сейчас далеко не самая привлекательная. Цены на газ продолжают находиться на минимальных уровнях, рынок Европы практически потерян.

Как мы видим, прибыли нет. И, казалось бы, дивидендов быть не может.

Но есть один нюанс! В дивполитике компании (см. ссылку или картинку) прописано, что на выплаты распределяется "прибыль за год, относящаяся к акционерам ПАО «Газпром»". Если скорректировать ее согласно принципам и порядку расчета размера дивидендов Газпрома, то получится, что у компании есть дивидендная база в ₽725 млрд. Это означает возможность компании выплатить около ₽15 на акцию (почти 10% доходности).

Однако в том же документе сказано, что при расчете дивидендов учитывается "сбалансированность краткосрочных (получение доходов) и долгосрочных (развитие компании) интересов акционеров”. И, с учетом огромной инвестпрограммы Газпрома, мы сомневаемся, что акционеры действительно примут решение о выплате. А если это и случится, то сумма, скорее всего, будет незначительной.

К тому же мы хорошо помним и тот самый злополучный день, и другой не менее злополучный, когда компания не оправдала ожиданий инвесторов по дивидендам.

@marketpowercomics

🧐ЭсЭфАй: есть дивиденды, но мало интереса
Инвестиционный холдинг планирует заплатить инвесторам за 2023 год

ЭсЭфАй (SFIN)
МСар = ₽177 млрд
Р/Е = 9

Совет директоров компании рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за прошлый год в размере ₽20,6 на акцию. Дивдоходность при текущей цене составляет около 1,3%. Дивотсечка — 17 июня.

Бумаги ЭсЭфАй (SFIN) после этой новости растут на 2%.

🚀Мнение аналитиков МР
Конечно, выплата дивидендов, пусть и с такой небольшой доходностью, порадовала инвесторов.

Последний раз холдинг платил за 9 месяцев 2023 года (₽39,42 на акцию), а до этого выплаты были аж в далеком 2019 году. Такая тенденция позволяет предположить, что теперь дивиденды станут регулярными.

При этом на саму компанию мы смотрим нейтрально. Сейчас кажется, что все еще есть дисконт к справедливой стоимости чистых активов SFIN, однако мы не видим никаких триггеров, которые могли бы раскрыть эту стоимость. Низкая дивдоходность — хороший тому пример.

@marketpowercomics

🎨 Чтиво выходного дня. Арт-инвестиции

Привет! Отдыхаете? Торгуете? Всего понемножку?

Не забывайте, жизнь не ограничивается инвестициями. А инвестиции, в свою очередь, не ограничиваются фондовым рынком. Вкладывать деньги можно не только в ценные бумаги, но и... в ценные холсты.

Разбираться в живописи полезно, хотя бы потому что это расширяет кругозор. Большинство людей ограничиваются приобретением картин для украшения домашнего интерьера. Но есть и те, кто не просто разбираются в арт-искусстве, но и инвестирует реальные деньги в прекрасное.

👉 В тексте по этой ссылке мы расскажем:

- когда люди начали инвестировать в картины,
- как выбираются картины для инвестиций,
- о преимуществах и рисках арт-инвестиций.

@marketpowercomics