Evgeny Suvorov

ЭКОНОМИКА США: И В РОЗНИЦЕ И В ПРОМЫШЛЕННОСТИ В МОМЕНТЕ ВСЕ СТАЛО НЕСКОЛЬКО ПЕЧАЛЬНО

Розничные продажи (non inflation adjusted) в Штатах по итогам апреля показали довольно грустную динамику: 0.0% мм vs 0.6% мм, пересмотрен с понижением с 0.7% (прогноз: 0.4% мм), годовые темпы: 3.04% гг vs 3.83% гг, пересмотрен вниз с 4.0% гг. Базовый показатель: всего 0.2% мм vs 0.9% мм, пересмотрен с 1.0% мм

В 7 из 13 категорий зафиксировано снижение. В разбивке за месяц, снизились покупки в Е-магазинах (-1.2% мм), авто (-0.8% мм), мебели (-0.5% мм). Подросли затраты на бензин (3.1% мм), одежду (1.6% мм), электронику (1.5% мм).

Индекс промышленного производства в апреле: 0.0% мм vs 0.1% мм, пересмотрен вниз с 0.4% (ждали 0.1% мм). Годовая динамика ушла в минус: -0.4% гг vs 0.0% гг.

Добыча: -0.6% мм vs 1.1% мм и -1.1% гг vs -2.0% гг, обработка: -0.3% мм vs 0.2% мм и -0.5% гг vs 0.8% гг. По всем позициям - падение

Но с другой стороны, для риторики относительно траектории ставки ФРС, это – то что надо. Чем хуже – тем лучше

ВВП ЯПОНИИ в 1кв24 (1-я оценка): ТРИ КВАРТАЛА БЕЗ ПОЛОЖИТЕЛЬНЫХ ЦИФР

Согласно первой оценке Cabinet Office, экономика Японии в 1кв24 снизилась на -0.5% по отношению к предыдущему кварталу со снятой сезонностью. С учетом уточненных показателей за 4кв23 и 3кв23, теперь соответственно 0.0% и -0.9% квкв, то роста нет уже третий квартал подряд. Прогноз был несколько лучше: -0.3% квкв

Годовое снижение ВВП составило -0.2% гг vs 1.2% гг кварталом ранее.

Аннуализированные темпы упали до -2.0% гг vs 0.4% гг в 4кв23. Прогноз: -1.5% гг

По вкладу разбивка по компонентам следующая: снизилось потребление домохозяйств (-0.4 пп vs -0.2 пп), слабая динамика в частных инвестициях (-0.1 пп vs -0.1 пп), чуть улучшились госрасходы (0.2 пп vs 0.0 пп). Экспорт (-1.1 пп vs 0.6 пп), импорт (0.8 пп vs -0.4 пп)

ЕВРОКОМИССИЯ: РОСТ ЕВРОПЕЙСКИХ ЭКОНОМИК В ЭТОМ ГОДУ ВИДИТСЯ ДОВОЛЬНО СКРОМНЫМ

Остальные прогнозы ЕК по Европе: “…в начале года экономика ЕС восстановилась после длительного периода стагнации. В 2023 году экономическая активность в целом довольно низкой. Только частное потребление сумело вырасти на скромную величину. Несмотря на устойчивую занятость и рост заработной платы, доходы домохозяйств едва опережали инфляцию. Темпы роста пока все еще оцениваются ниже оценки потенциала. Активность в зоне евро в 1кв24 несколько ожила, и это ознаменовало конец умеренной рецессии, наблюдавшейся в второй половине прошлого года. Тем временем инфляция в ЕС снизилась в первом квартале…”

• МИР 2024: 3.2% vs 2.9% в осеннем прогнозе, 2025: 3.3% (ранее: 3.2%)
• Еврозона 2024: 0.8% vs 1.2% ранее, 2025: 1.4%
• Евросоюз 2024: 1.0% vs 1.3%, 2025: 1.6%
• Китай 2024: 4.8% vs 4.6%, 2025: 4.6% (unch)
• США 2024: 2.4% vs 1.4%, 2025: 2.1% vs 1.8%

Довольно неплохо пересмотрены вверх США, в Европе рост довольно умеренный, а крупнейшая экономика региона, Германия, после снижения в 2023 году на -0.3% гг. покажет очень скромный рост в этом году (0.1%)

ИНФЛЯЦИЯ В США: БЕЗ НЕПРИЯТНЫХ СЮРПРИЗОВ

Потребительские цены в США в апреле : месячный CPI с устранением сезонности составил 0.31% mm sa vs 0.38% в марте (ожидалось: 0.4% mm sa). Годовой показатель снизился до 3.36% гг vs 3.48% (ожидалось: 3.4% гг).

Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): рост на 0.29% mm sa vs 0.36% месяцем ранее (ждали 0.3% мм). Годовой показатель: 3.61% гг vs 3.8% (прогноз: 3.6% гг).

В целом, вся статистика вышла в рамках ожиданий, и отсутствие роста темпов должно несколько умерить ястребиный тон спикеров ФРС, рынки сейчас закладывают два снижения ставки, начиная с сентября.

ЕВРОКОМИССИЯ: ПРОГНОЗ ПО НАШЕЙ СТРАНЕ ВНОВЬ УЛУЧШЕН, НО РОСТ БУДЕТ ЗАМЕДЛЯТЬСЯ

Организация представила обновленные прогнозы, в том числе и по России. Отмечается, что “…после неожиданно сильного восстановления в 2023 году экономический рост в нашей стране замедлится в 2024 и 2025 годах, поскольку жесткая ДКП постепенно оказывает давление на экономическую активность. Инфляция будет сохраняться повышенной на фоне устойчивых бюджетных расходов и напряженного роста рынка труда и зарплат. Негативное влияние на экономику будут оказывать дополнительные санкции, а также их последствия.

Российская экономика начала 2024 год уверенно. Промышленное производство и деловые настроения еще больше улучшились в первые месяцы года. Розничные продажи и доверие потребителей также увеличивается, причем последние достигли своего максимального значения с уровня 2014 года.

Потребление домохозяйств вырастет на на фоне сильного роста реальной заработной платы, хотя более медленными темпами, чем в 2023 году. Ожидается, что госрасходы и инвестиции также продолжат расти…”

• Россия ВВП 2024: 2.9% гг vs 1.6% гг ранее, 2025: 1.7% гг vs 1.6% гг
• Россия инфляция 2024: 6.6% vs 4.6%. 2025: 4.5% vs 4.0%

РАНЕЕ ПО РОССИИ:

МВФ
ОЭСР
Мировой банк