Egor Susin
EMCR EMCR
or

Egor Susin

Expert

Russia (Россия), Москва

Educational experience

  • Севастопольский государственный университет

    Экономика предприятия

Work experience

  • «Газпромбанк» (Акционерное общество)

    Управляющий директор, Департамента частно-банковского бизнеса — 2 years 10 months

  • «Газпромбанк» (Акционерное общество)

    Начальник Центра разработки стратегий — 4 years 5 months

  • «Газпромбанк» (Акционерное общество)

    Главный эксперт, Центр экономического прогнозирования — 4 years 9 months

  • ГК Альпари

    Аналитик, начальник аналитического отдела — 7 years

Join EMCR community to see other profiles, get access to CVs, send messages etc.

Professional expertise areas

Please click on any category above if you want to see or subscribe for other content marked with the same category or other categories

Join EMCR community to see other profiles, get access to CVs, send messages etc.

Telegram channel

19.7k subscribers

Инфляция в еврозоне тоже немного оживилась

В феврале потребительские цены по предварительным данным выросли на 0.4% м/м (sa), это было ниже, чем годом ранее, когда было 0.6% м/м (sa), потому годовая динамика все еще нисходящая и рост замедлился до 2.6% г/г. Средний прирост цен за три месяца в годовом измерении ускорился до 3.6% (saar).

Базовая инфляция второй месяц подряд держится на уровне 0.3% м/м, хотя годовая динамика за счет эффекта базы снизилась до 3.1% г/г, прирост базовой инфляции за три месяца ускорился до 3.7% (saar).

Основные драйверы инфляции все там-же в секторе услуг, где рост цен ускорился до 0.5% м/м (sa) и составил 3.9% г/г, трехмесячный прирост цен оказался рекордным с весны прошлого года и составил 4.8% (saar).

@truecon

1 Mar 16:44

Shares of NYCB fall more than 20% after bank discloses ‘internal controls’ issue, CEO change

1 Mar 12:55

ФРС придерживает QT

ФРС на неделе сократила портфель ценных бумаг на $11 млрд за счет MBS, в итоге объем QT за 4 недели составил всего $45 млрд (из них UST $31 млрд), т.е. был вдвое ниже заявленного плана. Это может означать, что «замедление» QT уже идет, хотя пока формально не объявлено, покажут это ближайшие 2-3 недели (заседание ФРС по ставке 20 марта). Аргументы в пользу того, что ФРС сократит QT есть:

✔️ Программа BTFP прекращает действие 11 марта, к первой неделе апреля может быть погашено до $80 млрд кредитов (около половины), что высвободит бумаги облигации и сократит ликвидность;

✔️ Минфин США будет занимать в основном облигациями, а не векселями, что увеличит объем длинного долга на рынке в ближайшие месяцы и сократит предложение векселей, ограничив оттоки из RRP;

Но ФРС надо как-то будет обосновывать такие решения, тем более, что рынки в общем-то будут реагировать новыми надеждами на скорое снижение ставки. ON RRP ФРБ Нью-Йорка практически перестало сокращаться и держится в районе $0.5 трлн. При этом, объем средств в фондах денежного рынка (основные участники RRP) вырос до нового максимума $6.06 трлн. При такой динамике MMF могут даже начать наращивать RRP в условиях сокращения предложения веселей. Минфин США в нейтральной позиции – на его счетах $768 млрд при целевых $750 млрд, т.е. особо ликвидности не даст. За неделю Йеллен добавила в систему $21 млрд, средства банков в ФРС держатся выше $3.5 трлн.

Конечно, на потоки еще может повлиять то, что ситуация с самим бюджетом остается подвешенной - «шатдаун» отложили на недельку, чтобы выиграть еще время на утверждение бюджетных расходов. Но если пока откинуть эти баталии – то все равно в апреле Минфин соберет большие годовые налоги, занимать будет длинными бумагами (до июля) + гасить векселя + отток по BTFP. Базово ликвидности должно стать поменьше, предложение бумаг будет подрастать.

Риски финстабильности будут нарастать, снова встряхнуло NYCB, акции которого рушатся на фоне новостей о смене руководства и «серьезными недостатками» во внутреннем контроле ... да и убытки от коммерческой недвижимости будут накатывать...
@truecon

1 Mar 12:50

«Инфляция Пауэлла» разогналась в январе

Данные по дефлятору потребительских расходов (PCE) в США вышли в целом ожидаемо, рост цен составил 0.3% м/м и 2.4% м/м, но основной дезинфляционный фактор здесь бензин. Базовая инфляция PCE ускорилась до 0.4% м/м и составила 2.8% г/г. Хотя это максимальный месячный прирост базового индекса за год, он был в консенсусе после данных по CPI, рынки порадовались, т.к. побаивались худшего.

Хотя, по-хорошему рынком радоваться нечему, т.к. рост ценна услуги ускорился до 0.6% м/м и 3.9% г/г. Но, что более важно – тот самый индекс на который смотрит ФРС, а это индекс цен на услуги без учета энергии и жилья, выдал рекордный месячный прирост цен с декабря 2021 года на уровне 0.6% м/м, годовые темпы роста ускорились после длительного замедления до 3.5% г/г, причем рост показателя за 3 месяца в годовом пересчете подскочил до максимума с марта 2023 года и составил 4.2%.

Конечно, пока это не повод говорить о том, что инфляция однозначно развернулась, но ее снижение прервалось - это факт, а локальный всплеск достаточно агрессивен, чтобы ФРС напряглась, а «ястребы» активизировались.
@truecon

29 Feb 18:02

По мотивам "Послания Федеральному собранию — 2024" позаимствую картинку у Коммерсантъ: «планы большие и расходы тоже»

Но это, конечно нужно дополнить – налоги придется повысить:

«Нужно продумать более справедливое распределение налогового бремени в сторону тех, у кого более высокие корпоративные и личные доходы. И напротив, нужно снизить налоговую нагрузку на семьи, в том числе за счет вычетов»

Минфин, А. Силуанов:

«Законодательные инициативы по более справедливому налогообложению уже есть, будем их прорабатывать» ... «все те решения, которые мы сегодня услышали, все поручения, которые были даны, будут осуществляться в рамках бюджетной сбалансированности»

Из последних законодательных инициатив, которые появлялись – это дифференцированная шкала подоходного налога, что может принести "более 1 трлн руб. в год":

✔️ Годовой доход до 5 млн рублей в год — 13%;
✔️ свыше 5 до 24 млн рублей в год — 15%;
✔️свыше 24 до 200 млн рублей в год — 18%;
✔️свыше 200 до 500 млн рублей в год — 20%;
✔️свыше 500 млн рублей в год — 25%.

На самом деле, все заявленные инициативы по предварительным оценкам тоже тянут на ~1 трлн руб. в год, в этом смысле бюджетной сбалансированности действительно ничего не грозит ... но налоги придется повысить. Хотя, конечно нужно дождаться формальных цифр и и решений, т.к. речь шла и о корпоративных налогах, так что это только прикидки

P.S.: В дискуссиях «рубль опустят» или «налоги повысят», вполне ожидаемо, победило второе.
@truecon

29 Feb 16:12

More content