Alexey Tretyakov
EMCR EMCR
or

Alexey Tretyakov

Alexey
Tretyakov
Expert

Russia (Россия), Saint Petersburg (Санкт-Петербург)

Educational experience

  • РЭА им. Г.В. Плеханова

    Кандидат экономических наук

Work experience

  • УК Арикапитал

    Со-основатель, генеральный директор — 11 years 7 months

  • НОМОС Банк

    Директор департамента операций на финансовых рынках — 3 years 11 months

Join EMCR community to see other profiles, get access to CVs, send messages etc.

Professional expertise areas

Please click on any category above if you want to see or subscribe for other content marked with the same category or other categories

Join EMCR community to see other profiles, get access to CVs, send messages etc.

Telegram channel

Валюты развивающихся стран в 1 полугодии упали на максимальную величину с 2020 года

«Для валют развивающихся рынков [emerging markets] первое полугодие 2024 года может оказаться худшим с 2020 года из-за сильного доллара и отмены популярной торговой стратегии на латиноамериканских рынках… Индекс валют развивающихся рынков JPMorgan упал на 4.4% с начала года», – пишет Profinance.ru со ссылкой на материал Financial Times.

Высокие процентные ставки и очень адекватная политика центральных банков латиноамериканских стран, которые среагировали на рост инфляции в 2021-2022 намного быстрее, чем ФРС, ЕЦБ и Банк Англии, привели к высокой популярности сделок кэрри-трейд. Инвесторы занимали в относительно низкодоходных валютах развитых стран и вкладывались в валюты с большей доходностью – в первую очередь, в Латинской Америке. Проблема в том, что кэрри-трейд стали слишком популярными, а перспективы снижения ставок в развитых странах оказались намного хуже ожиданий. Устойчивость высокой инфляции заставила рынок переоценить перспективы смягчения монетарной политики в США и, в меньшей степени, в Еврозоне и Великобритании, что рано или поздно должно было привести к сокращению кэрри-трейд.

Непосредственным триггером для массового закрытия кэрри-трейд стали выборы в Мексике, где правящая партия получила настолько большой перевес, что может реализовать даже самые радикальные из своих идей. Распродажа мексиканского песо, длительное время бывшего главным фаворитом кэрри-трейд, ударила и по другим странам региона. Например, инвесторы вдруг вспомнили про фискальные риски Бразилии, чей долг по отношению к ВВП сравним с США или Еврозоной.

На наш взгляд, недавняя распродажа валют emerging markets в очередной раз напоминает о рисках слишком популярных инвестиций. Кроме того, это может быть негативным сигналом для рубля: сейчас российский рынок стал одним из самых неликвидных среди emerging markets, поэтому может реагировать на глобальные тренды с существенным запаздыванием.

https://www.profinance.ru/news2/2024/06/23/ccn5-dlya-valyut-razvivayuschikhsya-stran-nastupili-trudnye-vremena.html

Для валют развивающихся стран наступили трудные времена

Для валют развивающихся рынков первое полугодие 2024 года может оказаться худшим с 2020 года, из-за сильного доллара и отмены популярной торговой стратегии на латиноамериканских рынках

23 Jun 15:52

Шахматы и инвестиции

На этой неделе специализированный депозитарий Инфинитум организовал шахматный вечер с знаменитым гроссмейстером Петром Свидлером, давшим сеанс одновременной игры против 10 соперников вслепую.
Было здорово поучаствовать и встретить много знакомых с рынка!

Поделюсь опытом, почему считаю это хобби одним из важных для инвестора и как правильно им заниматься.

Все знают, что в шахматы полезно играть. Но важен баланс. Это хобби отнимает массу времени. Слишком большой упор на шахматы влечет риск переразвить сухой интеллект, калькулятор внутри мозга. Это неплохой навык, но далеко не самый полезный и в работе управляющего и вообще по жизни.

несколько вечеров в
Выделяю шахматам ограниченное время. Обычно несколько вечеров в течение месяца. Играю только с живыми противниками и предпочитаю скоростные партии с запасом времени 1-2 минуты на все ходы. С компьютером бессмысленно садиться за доску без заученной базы дебютов и играть на время. Скоростные шахматы с живым соперником больше напоминают условия работы на рынке, где важно быстро и правильно принимать решения.

Еще один полезный навык - шахматная стратегия. Когда Вы играете с равным по силе противником, в начале партии бесполезно пытаться сразу атаковать, поставить мат или съесть фигуру. Стратегия - постепенное улучшение позиции, создание «хороших» фигур у себя и «плохих» у соперника. Новичку, наблюдающему за партией профи, может казаться, что 20-30 ходов идет равная игра.

То же и на финансовом рынке. Большую часть времени рынки находятся в состоянии эффективности, нет смысла пытаться заработать «иксы» - (хотя это может получиться случайно, как в казино). Это время для улучшения позиции - ротации из менее доходных в более доходные бумаги, из равнодоходных вариантов выбор более надежных и т. д.

Переходить в атаку можно, когда возникает явная неэффективность, моменты эйфории или паники на рынке, т. е. когда вы видите, что соперник раскрылся и делает явно неправильные ходы.

Кстати на российском рынке сейчас именно такая ситуация.

22 Jun 14:53

Основные тезисы вчерашнего вебинара «Обвал на российском рынке. Что делать инвестору»

Валюта
Санкции на Московскую биржу не влияют на фундаментальный курс рубля. Перебои с импортом могут быть разрешены в ближайшие месяцы, а власти - вмешаться и исправить ситуацию ещё быстрее. Ждём возврат доллара к 89-90 в июле и сохраняем базовый прогноз курса USD/RUB = 100, CNY/RUB = 13,70 на конец года. Базовый прогноз опирается на прогноз умеренного снижения цены Российской нефти до $67-70 за баррель и 5% разницы между рублевой и долларовой инфляцией.

Мы увеличиваем позицию в валютных активах во всех фондах, приближаясь к 100% доле в фонде «Мировые рынки»

Ставка ЦБ и рублевые облигации
Ждём повышения ставки ЦБ в июле до 18% и надеемся, что это будет пик. Годовая инфляция также пройдёт пик в июле (8,5-9%) и начнёт замедляться до 7% к концу осени. В таком сценарии реальная ставка ЦБ РФ достигнет 11%. Российский регулятор повторяет и даже превосходит по жесткости бразильский - самый жесткий центробанк в мире.
Мы ждём нормализации монетарной политики в 2025 году и снижение реальной ставки до 5-6%.
Рублевые облигации с фиксированной доходностью покупать по прежнему рано.

Акции
Помимо восстановления ситуации на валютном рынке, для роста акций требуется смягчение монетарной политики. А пока фондовый рынок должен заложить в цены акций 18% ставку ЦБ.
На вебинаре обсудили отдельные компании, которые остаются привлекательными даже при такой ставке.

В целом по индексу Московской биржи было бы хорошо увидеть продолжение коррекции еще на 5-10%, и это была бы хорошая точка для увеличения позиций в акциях. Вместе с этим более быстрое восстановление курса доллара и рост нефти является риском для данного прогноза и может потребовать более раннего набора позиций. В Фонде акций «Харизматичные идеи» доля акций сейчас ~60-65%, у нижней границы диапазона наполнения портфеля.

ОНЛАЙН СЕМИНАР: "ЧТО МЫ ЖДЕМ ОТ РЫНКА ЛЕТОМ?"

«Обвал на рынках, что выбрать летом российскому инвестору»

Друзья, в четверг проводим новый вебинар по всем рынкам

20 июня 2024 в 19-30 мск
Ведущие
Алексей Третьяков, Основатель & CEO УК Арикапитал
Пётр Салтыков, Управляющий фондом «Харизматичные идеи»

⚡ завершилось ли падение на рынках акций и ОФЗ?

⚡ насколько оправданы сейчас ожидания девальвации рубля?

⚡ что будет со ставкой ЦБ?

❗Участие в вебинаре – свободное. Регистрация не требуется.

21 Jun 10:30

❗️ Друзья, через 40 минут в 19-30 мск начинаем наш вебинар.

Присоединяйтесь, обсудим текущую ситуацию на всех рынках!

War, Wealth & Wisdom

«Обвал на рынках, что выбрать летом российскому инвестору»

Друзья, в четверг проводим новый вебинар по всем рынкам

20 июня 2024 в 19-30 мск
Ведущие
Алексей Третьяков, Основатель & CEO УК Арикапитал
Пётр Салтыков, Управляющий фондом «Харизматичные идеи»

⚡️ завершилось ли падение на рынках акций и ОФЗ?

⚡️ насколько оправданы сейчас ожидания девальвации рубля?

⚡️ что будет со ставкой ЦБ?

❗️Участие в вебинаре – свободное. Регистрация не требуется.

Ждем вас по ссылке: https://youtube.com/live/medvJTubq78?feature=share

Поставьте 👍 если планируете участвовать:)

20 Jun 18:51

Юань продолжил падение на российском рынке

На фоне стабильного курса на глобальном рынке, внутри России согласно ЦБ РФ (курс доллара на 19.06 = 87.0354, курс юаня =11,7964) юань девальвировался к доллару до уровня 7,3781. Таким образом, дисконт по отношению к глобальному курсу вырос почти до 1,5%.
На срочном рынке кросс-курс USD/CNH (как отношение котировок активных фьючерсов на доллар и юань) достиг 7,48.

Снижение юаня к доллару отражает проблемы с поиском импортерами валют западных стран. Если раньше, по всей видимости, между экспортерами, продававшими на Мосбирже юани, и импортерами со спросом на доллар и евро, была прослойка посредников, готовых провести расчеты за арбитражную комиссию менее 1%, то теперь процедура усложнилась. Возникает информационный вакуум, проблемы в открытии торговых линий для внебиржевых межбанковских сделок, плюс банки, сохранившие возможность для переводов в западных валютах, в принципе не готовы работать с санкционными лицами. Все это вполне может довести размер дисконта юаня к доллару до нескольких процентов.

По предыдущему опыту проблема с расчетами будет решена. При достижении курса юаня к доллару = 7,50, юаневые облигации выглядят более привлекательными, чем инструменты в долларах и евро, особенно с учетом того, что и юаневые доходности на российском рынке – выше, чем по долларовым и евровым замещающим облигациям.

❗️Подробнее об инвестиционных идеях на внутреннем валютном и других сегментах рынка поговорим в этот четверг в 19-30. Присоединяйтесь к прямому эфиру на YouTube!

18 Jun 18:01

More content