🗓 Итоги недели: акции застройщиков выросли, декабрьская инфляция оказалась ниже ожиданий, Китай удивил ростом ВВП

1️⃣ Рост российских акций продолжается

Индекс российских акций IMOEX с прошлой недели показывает рост на 3,73%. Причины — перспективы снижения геополитической напряженности, рост цен на нефть и замедление инфляции.

При рассмотрении отдельных акций особенно выделяются застройщики: ПИК +21%, «Самолет» +18%. Котировки акций девелоперов поддерживает поручение правительства уполномоченным министерствам по работе над предложением о мерах поддержки строительной отрасли.

Несмотря на санкции США, введенные неделю назад, акции нефтяных компаний на этой неделе также показывают положительную динамику: «Газпром» +8,5%, «Сургутнефтегаз» +7,5%.

2️⃣ Инфляция в РФ в декабре ниже ожиданий

Инфляция в России за 2024 год составила 9,52% и оказалась ниже ожиданий рынка (9,5-10%). Рост цен с 1 по 13 января 2025 года составил 0,67%, и это связано с индексацией некоторых тарифов и налогов, что является сезонным фактором. Учитывая сезонность, инфляция остается на уровнях средних исторических значений.

В секторе ОФЗ наблюдается повышение доходностей, индекс RGBI с прошлой недели показал падение на 0,56%.

3️⃣ Инфляция в еврозоне за декабрь на уровне ожиданий, но основные риски связаны с потенциальным введением тарифов и пошлин

Сегодня были опубликованы данные по инфляции в еврозоне за декабрь, которые оказались на уровне ожиданий. Потребительские цены выросли на 2,4% в годовом выражении и на 0,4% в месячном. Базовая инфляция составила 2,7% в годовом исчислении, что также соответствует прогнозам.

С учетом того, что инфляция приближается к целевому уровню в 2%, ожидается, что Европейский центральный банк в этом году будет активно снижать процентные ставки. По данным Reuters, ставки в течение года могут быть снижены на 1%, что должно способствовать стимулированию экономического роста в еврозоне.

Однако возможное введение пошлин и тарифов со стороны администрации Дональда Трампа может существенно повлиять на конкурентоспособность европейских экономик. В связи с этим наш взгляд на европейский рынок акций остается нейтральным в краткосрочной перспективе.

4️⃣ ВВП Китая за IV квартал оказался выше ожиданий

Экономическая активность в Китае в последние три месяца 2024 года ускорилась больше, чем ожидалось, благодаря мерам стимулирования, что позволило Пекину достичь целевого показателя годового роста.

ВВП Китая в четвертом квартале увеличился на 5,4%, превзойдя прогноз экономистов, опрошенных Reuters, которые ожидали роста на уровне 5,0%. Этот результат также выше показателей третьего квартала (4,6%), второго (4,7%) и первого (5,3%).

Рост экономики Китая должен поддержать рынок акций, который в настоящее время торгуется на относительно низком уровне (9,1x). Однако потенциальное введение дополнительных тарифов со стороны администрации Трампа может оказать негативное влияние на дальнейший экономический рост.

Мы сохраняем спекулятивно позитивный взгляд на китайский рынок акций.

5️⃣ Регулирование криптовалют — одна из задач конгресса

Сенатор США Тим Скотт заявил, что одной из ключевых задач конгресса станет разработка четких и понятных правил для криптовалют, сообщает РБК.

По словам журналистки Fox Business Элеонор Терретт, новый регуляторный план предусматривает создание условий для торговли и безопасного хранения цифровых активов. Регулирование криптовалютного рынка входит в число приоритетов избранного президента США Дональда Трампа.

На следующей неделе Трамп официально вступает в должность президента. Несмотря на то что ожидания в отношении поддержки криптовалютного рынка уже частично отражены в цене таких активов, как биткоин, подписанные указы президента должны дополнительно стимулировать развитие криптовалютного рынка.

🏦@wealth_iqs

⚡️У нас важная новость: мы запустили платформу для работы с активами

Если вы сотрудничаете с Wealth IQ, то, возможно, уже слышали, что мы готовим новый для индустрии проект — цифровую платформу для работы с активами. Мы с радостью делимся с вами статьей во Frank RG — одном из самых влиятельных СМИ о финансах на русском языке — и новостью: первая версия платформы официально запущена!

Она называется Clussters. Мы создавали ее, пока строили Wealth IQ, опираясь на ваши интересы, а также запросы семейных офисов и финансовых советников, с которыми мы тоже сотрудничаем.

В итоге было разработано цифровое решение, которое помогает объединять всю информацию о собственных активах — от финансовых инструментов до альтернативных инвестиций — в одном удобном интерфейсе. Уже скоро с помощью Clussters можно будет формировать отчеты по консолидированным портфелям.

Clussters — фактически наша сестринская компания. Мы не нашли аналогов платформы в России. Безопасность данных обеспечивается тем, что Clussters, помимо прочего, обеспечивает двухфакторную аутентификацию и исключает хранение персональных данных.

Впереди нас ждет автоматизация рутинных процессов, создание новых, более удобных и прозрачных инструментов для взаимодействия с активами,
расширение функционала платформы. Это только начало.

📎 Подробности о платформе и мнение профессионального сообщества — в статье Frank RG.
📎 Подробнее о Clussters — на официальном сайте.

🏦@wealth_iqs

↗️ Продолжаем делиться результатами стратегий. Обзор умеренно агрессивной стратегии на международный рынок: +16,5% годовых в валюте с момента запуска

☑️ Описание

Активно управляемая стратегия. Предполагает, что управляющий портфелем на регулярной основе пересматривает состав портфеля, меняя распределение по классам активов, и реализует тактические идеи, выбирая конкретные инструменты для покупки и продажи. Предусматривает экспозицию на глобальный рынок с максимальной долей акций и ETF на акции до 80%, а также диверсификацию по странам. Валюта: доллар США.

☑️ Результаты

🔘В декабре портфель снизился на 4% на фоне общего падения глобальных акций, включая американский рынок (ETF RSP упал на 5,9%). ETF IWM, предоставляющий экспозицию на компании малой капитализации, потерял 8,9%, не оправдав ожиданий инвесторов относительно поддержки американских локальных компаний после выборов в США.
Китайский рынок также находился под давлением из-за рисков введения тарифов со стороны администрации Трампа. ETF на золото завершил месяц с отрицательным результатом на фоне более медленного снижения ставок в 2025 году, чем ожидалось ранее. Акции PayPal выросли на 1,2%, подтвердив важность тщательного отбора отдельных активов в условиях рыночной паузы.
🔘Таким образом, портфель в декабре показал более слабую динамику
по сравнению с индексом S&P 500, который также снизился, но на 2,5%, и с ETF на индекс ACWI, упавшим на 3,5%.
🔘Накопленная доходность портфеля с 19 января 2024 года (с запуска стратегии) составила +16,5%. За аналогичный период накопленная доходность индекса S&P 500 составила 21,5%, ETF ACWI — 15,6%, ETF ACWI без США — 5,1%.

☑️ Действия по портфелю

▪️В портфеле уменьшена с 15% до 10% доля в ETF RSP (фонд, который отслеживает индекс S&P 500 Equal Weight — с равным весом). Также добавлена доля в 5% в ETF IWM (фонд, который отслеживает индекс Russell 2000). Этот индекс включает 2000 компаний малой капитализации, которые имеют потенциал извлечь большую выгоду, чем крупные компании, из снижения процентных ставок, а также из новой экономической политики администрации Трампа.
▪️В портфеле сохранена доля вложений в долгосрочные казначейские облигации США на фоне ожиданий дальнейшего снижения процентных ставок и замедления инфляции.
▪️Для защиты от просадок на данный момент большая часть портфеля размещена в денежных средствах (20%). Для диверсификации и защиты от инфляции 10% портфеля инвестированы в альтернативные активы, из которых 4% — вложения в золото, 2% — в ETF, ориентированный на уран.

*Индекс ACWI (All Country World Index), разработанный MSCI, отслеживает акции компаний из развитых и развивающихся рынков по всему миру. Он включает более 3000 компаний из 23 развитых и 24 развивающихся стран, обеспечивая широкую диверсификацию и глобальный охват.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🏦@wealth_iqs

↗️ Обзор сбалансированной стратегии на международный рынок: +10,4% годовых в валюте с момента запуска

☑️ Описание

Активно управляемая сбалансированная стратегия с экспозицией на международные рынки была запущена в январе 2024 года. Ориентирована на поступательный рост портфеля темпами «инфляция + 3 п. п.» (до вычетов налогов и комиссий) при управляемой волатильности. Определяющий фактор результата стратегии — распределение по классам активов. Базовый принцип при формировании портфеля — диверсификация: портфель может включать в себя инструменты развитых и развивающихся стран, а также альтернативные инвестиции. Валюта: доллар США.

☑️ Результаты

🔘В ноябре сбалансированный портфель стратегии принес убыток в размере 2,5%, оказавшись немного хуже результата по эталонному портфелю (-1,2%).
🔘Основное влияние на результат оказало заметное снижение котировок американских облигаций, что произошло вразрез с нашими ожиданиями. Доходность широкого рынка (Bloomberg US Aggregate Bond Index) в декабре повысилась на 26 б. п. до 4,90% годовых, несмотря на понижение ставки ФРС на 25 б. п.
🔘С другой стороны, котировки глобальных акций снизились (на 2,7%), в целом отражая верность нашей осторожной позиции в отношении фондового рынка.
🔘За весь 2024 год доходность портфеля InterBalance составила 10,4%, причем этот показатель очищен от брокерских комиссий и налогов на дивиденды. Для эталонного портфеля без учета налогов и комиссий доходность сложилась немного выше — 11,2%.

☑️ Действия по портфелю

▪️Доля в классе облигаций была снижена с 70,1% до 61,6%. Одновременно был увеличен вес категории высокодоходных облигаций с коротким сроком погашения (+16,5 п. п.) за счет сокращения позиций в среднесрочных
и долгосрочных выпусках надежных компаний.
▪️В классе акций на фоне снижения цен была увеличена общая позиция до 25,2% (+9,2 п. п.). В географическом разрезе основной акцент был сделан на рынок США (16,7% от портфеля), а доля европейских акций была существенно сокращена. Сформирована позиция в акциях развивающихся стран (2,8%).
▪️Позиция в классе альтернативных инвестиций в декабре практически
не изменилась.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🏦@wealth_iqs

🥷🏻 Мысли по рынку от Мистера Икс. Занятость и инфляция. Сезон отчетности. Новая электрификация. Дорогой доллар

Продолжаем делиться мыслями нашего друга и партнера, управляющего большим международным фондом. Как всегда, напоминаем, что его мнение может отличаться от нашего.

1️⃣ С моей предыдущей публикации в прошлый четверг индекс S&P 500 подрос на 0,5%, Nasdaq-100 — на 0,3%.

В конце прошлой недели американский рынок снижался на фоне неожиданно сильных данных по рынку труда, которые сократили шансы на снижение ставок ФРС и вызвали дальнейший рост доходности по бондам и укрепление доллара (о долларе скажу ниже). Но вчера рынок закрылся в хорошем плюсе благодаря свежим данным по инфляции (базовая инфляция оказалась ниже ожиданий) и сильной отчетности компаний.

2️⃣ Стартовал сезон отчетности за четвертый квартал 2024 года. Первыми по традиции отчитались большие банки и инвестиционные компании, и их результаты порадовали инвесторов. Акции Wells Fargo, Goldman Sachs, Bank of New York Mellon и BlackRock вчера подскочили на 5-8%.

3️⃣ В прошлый раз я писал про перспективу новых ревущих 20-х. Мы вспоминали, что одной из причин экономического бума 1920-х была массовая электрификация. В ревущих 2020-х электрификация снова является важным трендом, позволяющим инвесторам хорошо зарабатывать.

По данным The Economist, мировые вложения в электросетевую инфраструктуру выросли с 300 млрд долларов в 2020-м до 400 млрд в 2024-м, а к 2030-му достигнут 600 млрд. Вот почему:

✍️ Переход на возобновляемые источники энергии требует удлинения линий и перестройки систем под прерывистую генерацию, характерную для ветряной и солнечной энергии.

✍️ Доля электричества в общем потреблении энергии растет, в частности, из-за распространения электромобилей.

✍️ В таких странах, как Индия и Китай, до сих пор натурально растет потребление электричества.

✍️ Во многих странах погода становится менее предсказуемой, и электросети требуют адаптации под усиливающуюся жару.

✍️ Наконец, искусственный интеллект требует очень, очень много энергии (об этом я писал здесь).

Есть пара десятков акций — бенефициаров новой электрификации, таких как Eaton (в 2024-м бумага принесла 39% полной доходности), Vistra (сделала 260% за прошлый год) или Siemens Energy (акция в 2024-м выросла в четыре раза).

4️⃣ Хочу написать про упомянутое выше удорожание американского доллара, которое продолжается с конца сентября.

Когда говорят про укрепление или ослабление доллара, чаще всего имеют в виду индекс DXY, измеряющий средневзвешенный курс доллара США против корзины других мировых валют (больше половины этой корзины приходится на евро, затем следуют японская иена, британский фунт, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк). Это важная метрика, так как американский бакс — важнейший «кран», регулирующий ликвидность на мировом финансовом рынке (при прочих равных дешевый доллар увеличивает ликвидность, а дорогой ее «сушит»).

Если смотреть на DXY, то с конца сентября «вечнозеленый» укрепился более чем на 8%. Это много. Последний раз доллар был таким дорогим в ноябре 2022-го. Укрепление американской валюты вызвано целым набором причин, включая сильный рост экономики США, замедление снижения ставок Федрезервом, ожидания торговых ограничений при Дональде Трампе (в этом сценарии доллар становится «тихой гаванью» для инвесторов).

Если укрепление доллара продолжится, это может стать проблемой для американских акций. Есть эмпирическое правило, согласно которому укрепление доллара на 1% ведет к снижению средневзвешенной прибыли компаний из индекса S&P 500 на 0,3%. Причина: лишь 60% выручки компаний S&P 500 приходится на США, остальные 40% — это экспорт в другие страны, в других валютах. Плюс уже упомянутый выше фактор ликвидности. Следим, учитываем этот риск.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

@wealth_iqs

↗️ Приятный сюрприз и разворот рынка. Апдейт по стратегии «Фактор Х» за декабрь

В конце марта прошлого года была запущена стратегия «Фактор Х». Она основана на факторе волатильности: в зависимости от рыночной ситуации меняется пропорция акций и облигаций, что позволяет фиксировать прибыль до начала рыночных спадов и, наоборот, активно вкладываться в периоды роста. Валюта: рубли РФ. Каждый месяц мы делимся результатами портфеля.

Индекс российских акций IMOEX в середине декабря тестировал многомесячные минимумы, однако позже развернулся и по итогу полного месяца показал внушительную динамику: +11,8% (+13,9%, включая дивиденды). Основным фактором взлета котировок акций стало решение ЦБ РФ в ходе последнего в 2024 году заседания 20 декабря сохранить ключевую ставку на уровне 21%, оказавшееся приятным сюрпризом для инвесторов. Рыночный консенсус предполагал, что ставка будет повышена на 2 п. п. до 23% годовых.

В секторе ОФЗ также был отмечен масштабный рост рыночных цен. Индекс RGBI прибавил 8,1%, доходность индексной корзины снизилась до 16,4% годовых (на 1,3 п. п. с максимумов месяца).

☑️ Результат

🔘По итогам декабря стоимость портфеля «Фактор Х» увеличилась на 9,4%.
За тот же период эталонный портфель (бенчмарк) подрос на 11,1%.
🔘Сравнительно меньший прирост портфеля «Фактор X» связан с ограниченной экспозицией на рынок акций. Коэффициент бета портфеля колебался в интервале 0,5-0,6 против 0,7 у эталонного индексного портфеля.
🔘С другой стороны, положительное влияние на результат оказали акции
с большим активным весом (больше, чем в индексной корзине): «Роснефти» (рост на 27%), «Татнефти» (+26%), «Транснефти» (+21%).

☑️ Взгляд и ожидания

▪️Мы ожидали увидеть скорое улучшение рыночной конъюнктуры, однако все же прогнозировали рост котировок несколько позже, а именно в начале 2025 года, связывая его с замедлением инфляции и окончанием цикла повышения ключевой ставки.
▪️В этом смысле неожиданное решение ЦБ РФ сохранить ставку на уровне
21% годовых стало для нас приятным сюрпризом и несколько ускорило развитие событий.
▪️Несмотря на уже состоявшийся в декабре существенный рыночный рост, оценочная стоимость компаний в целом сохраняется сравнительно низкой. Потенциал доходности фондового рынка РФ в 2025 году, включая дивиденды, по нашим оценкам, составляет более 25%.
▪️Устойчивый рост акций далее, однако, возможен скорее на фоне фактического замедления инфляции и инфляционных ожиданий, чего мы пока не наблюдаем, а также в условиях снижения геополитических рисков.

➡️Подробнее о стратегии и возможности подключиться к ней: https://www.comon.ru/strategies/118605/

Примечания к графикам

1. Хеджирование (хедж) портфеля позволяет эффективно и оперативно управлять рыночным риском, защищая портфель от неблагоприятных рыночных событий.
2. За бенчмарк берется пассивный портфель Buy & Hold 70/30 (70% в акциях, 30% в облигациях — эталонный портфель), характеризующийся на длинном горизонте схожим со стратегией «Фактор Х» уровнем риска.

🏦@wealth_iqs

❗️ В США опубликовали данные по инфляции за декабрь

Опубликованные сегодня данные по инфляции в США за декабрь оказались на уровне ожиданий.

Потребительские цены (индекс CPI) в США в декабре выросли на 2,9% относительно того же месяца прошлого года.

А вот данные по базовому индексу потребительских цен — лучше ожиданий. Базовая инфляция (без учета волатильных цен на энергию, продукты питания, алкоголь и табак) в декабре составила 3,2% в годовом выражении, что немного ниже ожиданий аналитиков, которые прогнозировали 3,3%.

@wealth_iqs

📊Цифра дня: годовой объем торгов на Мосбирже впервые в истории достиг 1,49 квадриллиона рублей

В 2024 году объем торгов на Московской бирже достиг рекордных 1,49 квадриллиона (квадрлн) рублей — это на 14% больше, чем в 2023 году (1,31 квадрлн).

В декабре объем торгов составил 142,3 трлн рублей, что на 2% больше, чем годом ранее. Активность на рынке акций также обновила рекорд: в декабре оборот акций, депозитарных расписок и паев составил 3,8 трлн рублей — максимальный показатель с февраля 2022 года.

⚡Еще важные цифры:

🔘В 2024 году прошло 13 IPO и четыре SPO на сумму 87,5 млрд рублей.
🔘На рынок облигаций вышли 78 новых эмитентов с объемом размещения 242 млрд рублей.
🔘Индекс Мосбиржи за год снизился на 6,97%, индекс РТС — на 17,6%.

Также в январе 2025 года Мосбиржа планирует возобновить утренние торговые сессии, что увеличит время ее работы до 17 часов в сутки.

Для инвесторов с акциями Мосбиржи в портфелях это позитивная новость, поскольку такие рекорды должны принести бирже высокий комиссионный доход.

🏦@wealth_iqs

↗️ Месяц на глобальных рынках: как разные классы активов пережили декабрь и чего ждать в январе?

🔘Акции. В декабре глобальные акции продемонстрировали снижение: индекс ACWI потерял 3,5%, американский индекс S&P 500 снизился на 2,4%. Основные причины — осторожность инвесторов на фоне жесткой политики ФРС США и слабая ликвидность в конце года. Тем не менее в целом 2024 год оказался крайне прибыльным для акций как класса активов: глобальные акции (индекс ACWI) выросли на 16%, индекс S&P 500 — на 25%. Ралли было поддержано снижением ставок центральных банков, стабильной экономической ситуацией в США и оптимизмом вокруг развития и коммерциализации искусственного интеллекта.

🔘Облигации. Для американских облигаций 2024 год и декабрь в особенности оказались менее успешными. Так, ETF TLT, отслеживающий 20-летние казначейские бумаги США, за последний месяц года снизился на 6,3% с учетом дивидендов. Доходность по 20-летним облигациям выросла с 4,4% в начале декабря до 4,8% на фоне жестких комментариев председателя ФРС после заседания 18 декабря. Ожидается дальнейшее снижение Федрезервом ставок в 2025 году, хотя темпы этого процесса могут быть более медленными, чем предполагалось ранее.

🔘Биткоин. Прошлый год стал годом биткоина. Риск, принятый инвесторами, оправдался и принес им доходность в 121%. Основными факторами, способствовавшими росту, стали одобрение спотовых биткоин-ETFs в январе 2024 года, переизбрание Дональда Трампа президентом США, а также снижение ставок центральными банками. Однако к концу года динамика немного изменилась: в декабре ETF IBIT снизился на 3,9% из-за жестких заявлений ФРС США относительно дальнейшего снижения ставок.

🔘Товарные рынки. Золото в 2024-м стало лидером среди сырьевых товаров, показав за год рост на 27,6% благодаря снижению реальных ставок и росту геополитической напряженности. Однако в ноябре и декабре цены на золото продемонстрировали коррекцию после достижения пиковых значений в конце октября. В результате ETF IAU снизился на 1,5% за последний месяц 2024-го.

Цена на нефть марки Brent за прошлый год изменилась незначительно на фоне слабого роста мировой экономики, особенно в Китае. Схожую динамику продемонстрировал ETF COPX, ориентированный на медь. Однако в течение года волатильность цен на нефть и медь оставалась высокой. В декабре ETF USO (на нефть) вырос на 5% из-за обострения конфликтов на Ближнем Востоке, тогда как ETF COPX (на медь) снизился на 9%.

Инвестиции в рынок урана принесли значительное разочарование инвесторам. За год ETF URNM упал примерно на 15% из-за замедления мировой экономики и увеличения добычи урана.

🔍 За чем следить в январе

▪️20 января состоится инаугурация Дональда Трампа, что может увеличить волатильность на рынках из-за непредсказуемости его политики. Трамп известен своей склонностью к резким и неожиданным заявлениям, включающим возможные изменения во внешней политике. Высока вероятность пересмотра торговых соглашений, в том числе с Китаем и Евросоюзом, что может усилить опасения относительно глобальной торговли и повысить риски роста инфляции.

▪️29 января состоится заседание Федеральной резервной системы США. Несмотря на то что рынок не ожидает снижения ставок, ключевыми станут комментарии председателя ФРС Джерома Пауэлла, которые могут дать представление о дальнейших планах регулятора.

▪️30 января состоится заседание Европейского центрального банка (ЕЦБ). Ожидается объявление решения по процентной ставке, а также последующая пресс-конференция, на которой будут представлены дальнейшие планы по монетарной политике.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🏦@wealth_iqs

🏦 Центробанк опроверг слухи о заморозке вкладов

Вчера Банк России официально прокомментировал обсуждение заморозки вкладов, назвав эту идею абсурдной и вредной для экономики.

Регулятор подчеркнул, что заморозка вкладов не может быть альтернативой повышению ключевой ставки. Вмешательство в финансовую свободу граждан привело бы к тому, что люди вместо депозитов начали бы массово инвестировать в недвижимость и товары, что только усилило бы инфляцию и подорвало механизм контроля за ней.

Важным моментом, на который указал Центробанк, является то, что сбережения населения на депозитах играют важную роль в экономике: банки используют эти средства для кредитования бизнеса, а также для ипотечных и потребительских кредитов. «Эти деньги уже работают на экономику», — объяснили в ЦБ.

Слухи о возможной заморозке вкладов начали распространяться в конце 2024 года после комментариев некоторых экономистов. Однако сами авторы этих заявлений позднее пояснили, что не обсуждали заморозку вкладов, а только рассматривали гипотетические сценарии.

🏦@wealth_iqs

🗓Инфляция за декабрь в России, США и еврозоне, старт отчетности в США. Рассказываем, чего ждем на неделе

🇷🇺В России в среду будут опубликованы данные по потребительской инфляции за декабрь.

Из корпоративных событий: ожидается совет директоров «ЛУКОЙЛа», на котором компания расскажет о предварительных итогах деятельности в 2024 году и задачах на 2025-й.

🇺🇸 В США тоже будет опубликована инфляция за декабрь, а кроме того, стартует сезон отчетности. Традиционно его откроет финансовый сектор: JPMorgan, Wells Fargo, Goldman Sachs и Citigroup.

🇪🇺 Данные по инфляции за декабрь выйдут и в еврозоне.

🇨🇳 В Китае будет принято решение Народного банка по процентной ставке для первоклассных заемщиков. Также ждем данные по ВВП за четвертый квартал.

🏦@wealth_iqs

🗓 Итоги недели: санкции против энергетического сектора РФ, X5 снова на бирже, сильный рынок труда в США

1️⃣ X5 вернулась к торгам

Индекс российских акций IMOEX с начала года проходит через небольшое снижение — на 1,72%.

В четверг, 9 января, на Московской бирже начались торги акциями ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» под тикером X5. По итогам недели акции компании выросли на 10%, что превышает уровни, на которых завершились торги ее расписками в апреле 2024 года.

В секторе ОФЗ наблюдается повышение доходностей, индекс RGBI с прошлой недели показал снижение на 1,02%.

2️⃣ США ввели новые санкции против энергетического сектора РФ

США ввели новые санкции против российского энергетического сектора, о чем ранее заявляли ряд СМИ. Как сообщается на сайте Минфина США, в санкционный список, в частности, попали «Газпром нефть», «Сургутнефтегаз», «Газпром шельфпроект», «РусГазАльянс», сербская компания NIS, являющаяся «дочкой» «Газпром нефти», завод СПГ «НОВАТЭКа» «Криогаз-Высоцк», а также завод СПГ «Газпрома» на Балтике.

Под санкциями оказались также страховщики «Ингосстрах» и «АльфаСтрахование».

Акции «Газпромнефти» закрылись в плюсе — 1,89%, акции «Сургутнефтегаза» — минус 2,1%. Цена на нефть марки Brent выросла почти на 3% сегодня.

3️⃣ Сильные данные по рынку труда США повышают вероятность удержания процентных ставок в течение некоторого времени

Опубликованные сегодня данные по американскому рынку труда оказались выше ожиданий. Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло за месяц на 256 тыс. по сравнению с 212 тыс. в ноябре и превысило прогноз в 155 тыс.

Уровень безработицы снизился до 4,1%, что чуть ниже ожидаемого значения. Среднечасовой заработок вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, что соответствовало прогнозам, но рост за 12 месяцев на 3,9% оказался немного ниже прогноза.

Индекс S&P 500 после публикации отчета падает на 1,5%, так как рынок закладывает более медленное снижение ставок, что негативно для роста акций и облигаций.

4️⃣ Риск дефляции в Китае

По данным Национального бюро статистики КНР, опубликованным в четверг, потребительские цены в стране в декабре выросли на 0,1% в годовом исчислении, что усилило опасения по поводу дефляции.

Потребительские цены (индекс CPI) в Китае в декабре выросли на 0,1% в годовом выражении. Об этом говорится в отчете Государственного статистического управления.

Инфляция в стране фиксируется по итогам 11-го месяца подряд, но темпы подъема цен в декабре были минимальными с марта 2024 года. В ноябре инфляция составляла 0,2%.

Для китайского рынка это умеренно негативные новости, так как риски дефляции будут давить на акции.

5️⃣ Рост пользователей Binance — на 47%

Binance опубликовала отчет за 2024 год, на который ссылается РБК. В нем говорится, что количество зарегистрированных пользователей крупнейшей криптобиржи превысило 250 млн. Это 47%-ный рост по сравнению с концом 2023 года. Все больше и больше людей инвестируют в крипторынок.

В отчете отдельно подчеркивается, что за прошедший год количество VIP-клиентов биржи выросло на 116%, и это, безусловно, важно для самих бирж, так как растут комиссии. VIP-клиенты торгуют на больших объемах, что также положительно для улучшения ликвидности на рынке.

🏦@wealth_iqs

🥷🏻 Мысли по рынку от Мистера Икс. Вознаграждение за два года инвестиционной смелости. Новые ревущие 20-е

Наш друг и партнер, живущий в Европе и управляющий большим инвестиционным фондом, вернулся из новогоднего отпуска. Продолжаем делиться его мыслями с нашими подписчиками. Как всегда, напоминаем, что его мнение может не совпадать с нашим.

1️⃣ С моей предыдущей публикации 19 декабря американские индексы сделали несколько движений вверх и вниз, но в целом их уровни мало изменились: S&P 500 подрос на 0,8%, Nasdaq-100 снизился на символические 0,1%.

2024 год закончился в большом плюсе: S&P 500 вырос более чем на 23%, Nasdaq-100 — почти на 25%. Росту американского рынка помогли замедление инфляции и снижение ставок ФРС, сильный рост американской экономики и корпоративных прибылей и, конечно же, бум в области искусственного интеллекта.

2️⃣ Это был первый случай с 1990-х годов и лишь десятый эпизод с конца XIX века (!), когда американский рынок рос на 20%+ в год два года подряд (в 2023-м индексы S&P 500 и Nasdaq-100 прибавили 24% и 54% соответственно).

Инвесторы, которые проявили достаточную инвестиционную смелость, оставались в рынке и не велись на разговоры про «дороговизну» и «переоцененность» американских акций, увеличили капитал в 1,5-1,9 раза за два года.

А на рынке закрепился нарратив про новые ревущие 20-е (the new roaring 20s).

3️⃣ Если кто-то не знаком с этим (уже довольно раскрученным) термином, то новые ревущие 20-е — это рефрен инвестиционных оптимистов, ожидающих продолжения экономического и рыночного бума в текущем десятилетии. Это аллюзия на ревущие 1920-е, когда сильнейший рост рынка был поддержан волной инноваций (радио, автомобили, антибиотики и инсулин, массовая электрификация) и бурным развитием транспортной инфраструктуры.

Нынешние ревущие 2020-е — эпоха развития цифровой инфраструктуры, облачных вычислений, медицинских инноваций следующего поколения (например, GLP-1) и, безусловно, искусственного интеллекта (прогресс в этой области, вероятно, затмит все остальное).

Пессимисты сейчас скажут, что 1920-е закончились рыночным коллапсом 1929-го и Великой депрессией. Оптимисты ответят, мол, окей: если продолжать эту аналогию (неточную, как и все исторические параллели), то у нас еще четыре-пять лет бума — но с перерывами на (здоровые) рыночные коррекции.

4️⃣ Как я писал в прошлый раз, в текущем году я жду продолжения роста американских бумаг, но более скромными темпами и с существенно большей волатильностью. Политика Дональда Трампа может преподносить сюрпризы и влиять на цены активов, в то время как рынок остается довольно дорогим (S&P 500 торгуется по форвардному P/E около 21,6х, что делает его уязвимым к негативным событиям).

Напомню, что рынок ждет от Трампа введения торговых тарифов, ужесточения эмиграционной политики, дерегулирования ряда важных отраслей, продления снижения налогов, сокращения госрасходов и множества других экономически чувствительных вещей. В ближайшие недели будем говорить обо всем этом более подробно.

А пока держим достаточный запас ликвидности, чтобы покупать привлекательные бумаги на возможных просадках. Я очень удивлюсь, если в 2025 году мы не увидим хорошей коррекции (или двух).

В моменте на рынок акций давят страхи возвращения инфляции и сильный рост доходности по долгосрочным облигациям. И первое, и второе может в конце концов привести к сильной распродаже на рынке акций. В ближайшую неделю ждем важные данные по рынку труда и по инфляции. Эти данные добавят ясности.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

@wealth_iqs

⛄️Последние в этом году итоги недели: позитивные настроения на российском рынке, замедление инфляции, прогноз от Forbes по крипторынку

1️⃣ Российский индекс акций в зеленой зоне

Индекс российских акций IMOEX по итогам недели показывает повышение на 4,45%. Рынок продолжает показывать рост на фоне решения ЦБ сохранить ставку на уровне 21% при консенсус-прогнозе в 23%.

Рост компаний с высокой закредитованностью, для которых ключевым фактором положительной динамики на прошлой неделе было решение ЦБ, на этой неделе прекратился. В разрезе акций отдельных компаний на этой неделе выделяются экспортеры: «Газпром» (+10,5%), «Транснефть» (+14,1%), «Мечел» (+15%). Среди аутсайдеров можно выделить «Группу Позитив», акции которой подешевели на 9,8% на фоне новости о допэмиссии акций посредством размытия доли действующих акционеров и вследствие уменьшения дивидендов.

2️⃣ Инфляция в РФ немного замедлилась

Инфляция в РФ замедлилась до 0,33% после 0,35% с 10 по 16 декабря. Согласно данным Росстата, рост цен с начала года составил 9,58%.

В секторе ОФЗ наблюдается снижение доходностей, индекс RGBI с прошлой недели показал рост на 3,80%.

3️⃣ Дополнительные меры стимулирования экономики Китая в 2025-м

Министерство финансов Китая на этой неделе подтвердило планы правительства усилить бюджетное стимулирование экономики страны в 2025 году.

Как пишет «Интерфакс», планы включают выпуск гособлигаций, увеличение пенсий, дополнительное субсидирование здравоохранения. Минфин также заявил, что расширит программы трейд-ин для потребителей и будет стремиться стимулировать инвестиции.

Китайские власти ранее обещали уделить в следующем году больше внимания потреблению и спросу, однако конкретные шаги, скорее всего, станут известны в марте, когда законодатели представят экономические цели страны на 2025 год.

4️⃣ Новый рекорд по импорту золота в Индию

Индия в ноябре 2024 года нарастила импорт золота и установила исторический рекорд. Страна импортировала драгметалла на рекордные 14,9 млрд долларов, что в четыре раза превышает показатели ноября прошлого года. Этот рост был поддержан снижением импортных пошлин на золото с 15% до 6%.

Всего за год цена золота выросла на 27%, и, на наш взгляд, этот актив должен оставаться в портфелях инвесторов, учитывая продолжающуюся геополитическую напряженность.

В этом году центральные банки разных стран значительно увеличили свои запасы золота. В первой половине 2024-го чистые покупки золота всеми центробанками составили 483,3 тонны, что на 5% больше по сравнению с аналогичным периодом 2023 года.

Опрос среди центральных банков показал, что примерно 29% из них намерены увеличить объемы золота в своих резервах в ближайшие 12 месяцев. Это должно поддержать цены на золото в 2025 году.

5️⃣ Прогнозы от Forbes по крипторынку

На этой неделе Forbes опубликовал семь основных прогнозов относительно развития криптовалютной индустрии в 2025 году. Вот они:

– Ожидается, что одна из крупных стран G7 или БРИКС создаст стратегический резерв биткоинов и объявит об этом.
– Стейблкоины продолжат траекторию роста, потенциально удвоившись в размере и превысив 400 млрд долларов.
– Прогнозируется рост Bitcoin DeFi.
– Распространение биткоин-ETFs продолжится и, скорее всего, появятся новые ETFs, ориентированные на криптовалюты.
– Одна из компаний «великолепной семерки» (помимо Tesla) добавит биткоин на свой баланс.
– Общая рыночная капитализация криптовалют превысит 8 трлн долларов.
– Возрождение криптостартапов: США вернутся в качестве глобальной криптовалютной державы.

🏦@wealth_iqs

💎Недвижимость, ЦФА и венчур: топ-5 постов по альтернативным инвестициям

В этом году тема альтернативных инвестиций прочно закрепилась в повестке нашего канала. Владелец продукта Анжелика Толмачева практически каждую неделю делилась инсайтами, аналитикой, рассказывала про тренды, помогая разобраться в сложных, но перспективных инструментах. Собрали пять самых популярных постов.

1️⃣ НДФЛ не выше 15% и возможность инвестировать во внебиржевые активы
Цифровой финансовый актив (ЦФА) стал новой формой имущественных прав, позволяя инвестировать во внебиржевые инструменты. Преимущества включают гибкость имущественных операций и налоговые льготы. Венчурный рынок уже использует ЦФА, как, например, фонд «Восход» с проектом Qummy. Узнать больше.

2️⃣ Где россияне купили больше всего зарубежной недвижимости с января по июль
Таиланд, Грузия и ОАЭ возглавляют список предпочтений. Инвесторы выбирают Таиланд за доходность курортной недвижимости, Грузию — за низкий порог входа, ОАЭ — несмотря на рост цен. Подробности и тренды.

3️⃣ Уходят по-английски: как выход иностранных инвесторов дает возможность заработать 150%+ на недвижимости за три года
Выход иностранных владельцев активов в России открыл возможности для покупок с дисконтом до 50%. Доходность на горизонте трех лет может превысить 150%, что делает эту стратегию крайне перспективной. Как это работает.

4️⃣ Апдейт по российскому венчурному рынку: восстановление не за горами
Объем инвестиций в российские стартапы вырос на 85% в годовом выражении. Лидируют здравоохранение и технологии реабилитации. Однако российские фаундеры за рубежом привлекают значительно больше средств. Прогнозы и детали.

5️⃣ Инвестиции в частные компании как новое золото
Семейные офисы переходят на прямые инвестиции, ожидая, что рост акций частных компаний догонит публичный рынок. Почему это важно.

Читайте, что пропустили!

🏦@wealth_iqs

🏆 Топ-5 постов года о налогах

Собрали самые популярные публикации нашего канала, связанные с налогами. Вот чем вы больше всего интересовались:

1️⃣ Отмена ряда налоговых льгот для инвесторов
Совет Федерации одобрил ограничение ряда налоговых льгот. Самым обсуждаемым стало сокращение льготы долгосрочного владения (ЛДВ) ценными бумагами, которое теперь распространяется только на российские бумаги и активы стран ЕАЭС. Подробнее о том, как можно адаптировать стратегию.

2️⃣ Инвесторов освободили от лишних налогов по суверенным евробондам
Теперь налоговая база при обмене евробондов на новые бумаги не определяется, а льгота на долгосрочное владение сохраняется с даты приобретения исходных бумаг. Детали нового закона.

3️⃣ Предновогодний чек-лист инвестора
Готовьтесь к завершению года: проверьте налоговое резидентство, зафиксируйте убытки, трансформируйте ИИС и отправьте уведомления по зарубежным счетам. Пройтись по чек-листу.

4️⃣ НДФЛ на промежуточную прибыль от ПИФов ограничат 15%
С 2025 года доходы от доверительного управления ПИФами будут облагаться налогом по ставке 13% или 15% вместо прогрессивной шкалы. Почему это важно.

5️⃣ Налогообложение ЗПИФов могут поменять
С октября ЦБ обсуждает новые правила для ЗПИФов, которые могут усложнить их использование для снижения налоговой нагрузки. Что важно знать.

Если пропустили что-то важное — загляните в посты, чтобы быть в курсе.

🏦@wealth_iqs

Друзья!

Месяц назад мы попросили вас проголосовать за наш канал @wealth_iqs, чтобы для его оформления Telegram предоставил нам больше инструментов. Благодаря вашей поддержке мы набрали в разы больше голосов, чем требовалось, причем буквально за пару часов. Спасибо вам!

У нас есть еще одна цель, в достижении которой вы можете нам помочь: собрать в канале 1600 единомышленников до конца 2024 года. Для этого нам осталось найти всего 122 подписчика. Пригласите друзей, знакомых, коллег, которым интересно, что происходит в мире крупного частного капитала. Просто отправьте им ссылку https://t.me/wealth_iqs или перешлите этот пост ♥️

🏦 @wealth_iqs