Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📉На выступление председателя ФРС г-на Пауэлла, заявившего, что обсуждать сроки смягчения ДКП еще рано, казначейские обязательства отреагировали повышением доходностей, вследствие чего в начале недели индекс S&P 500 снизился на 0,5%, Dow Jones — на 0,1%, Nasdaq — на 0,8%. Наибольшие потери среди секторов S&P 500 понесли секторы технологий и материалов (по -1,2%), а лучше всего дела обстояли в промышленности и здравоохранении (+0,2%).

📉Гонконгский индекс Hang Seng упал сегодня еще на 1,9%: рейтинговое агентство Moody's изменило прогноз по Китаю со «стабильного» на «негативный». Таким образом оно отреагировало на заявления китайских властей о намерении предоставлять финансовую поддержку регионам и компаниям с высокой долговой нагрузкой, в частности застройщикам, что, по мнению агентства, может ухудшить финансовое положение страны.

📊Рассчитываемый Caixin индекс деловой активности в сфере услуг КНР вырос с октябрьских 50,4 до максимального за три месяца значения в 51,5 в ноябре. Композитный индекс PMI, отражающий активность как в производственном секторе, так и в сфере услуг, увеличился до 51,6 (в октябре — 50,0), также достигнув своего максимума с августа.

🚗Котировки Uber Technologies выросли вчера на 2,2% на сообщении о том, что акции войдут в базу расчета индекса S&P 500. Ожидаем продолжения роста в ближайшее время.

✈️Акции Alaska Air упали в цене на 12%, после того как авиакомпания заявила, что купит Hawaiian Airlines за $1,9 млрд ($18 в расчете на акцию), а также возьмет на себя $900 млн долга. Кроме того, бумаги Alaska Air исключаются из расчета индекса S&P 500. Новости, на наш взгляд, еще продолжат оказывать давление на котировки.

📦С начала года жители КНР отправили рекордные 120 млрд посылок, уже на 8,5% перекрыв результат всего 2022 г. Публикация статистики создает позитивный фон для компаний, занимающихся электронной коммерцией, в частности Alibaba, по чьим акциям наш рейтинг — «Покупать».

🔬Новые прогнозы WuXi Biologics (Cayman) на 2023 г. разочаровали инвесторов, из-за чего акции биотехнологической компании просели на 8,4%. Теперь она ожидает рост выручки менее чем на 10%, хотя прежде прогнозировала +15%. На наш взгляд, в ближайшей перспективе давление на бумагу сохранится.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

⚡️В декабре Минфин рассчитывает получить 0,4 трлн руб. дополнительных нефтегазовых доходов

• По итогам ноября отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от их ожидаемого объема составило -117,2 млрд руб., и на эту разницу Минфин скорректирует операции по бюджетному правилу в декабре.

• С 7 декабря по 12 января ведомство направит по 11,7 млрд руб. в день на покупку валюты и золота в рамках бюджетного правила. По решению Банка России, эти операции проходят с августа 2023 г. вне рынка по счетам Минфина в Центробанке.

По оценкам министерства финансов, рост нефтегазовых доходов замедлится к концу года, а за весь год они составят ~1,2 трлн руб. Объем этих доходов важен для следующего года, когда Банк России начнет зеркалировать операции в рынок. При этом за 2023 г. покупки валюты для зеркалирования, отложенные в период с августа по декабрь, составят 1,6 трлн руб. По итогам года прогнозируем дефицит бюджета в 1–1,5% ВВП, то есть меньше актуального прогноза Минфина.

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📉Коррекция вчера продолжилась, и индекс МосБиржи опускался в ходе торгов ниже 3100 пунктов, но, потеряв 0,9% к предыдущему закрытию, отскочил к 3114. Нефтяные цены тоже двигались в южном направлении, не получив серьезной поддержки по результатам совещаний ОПЕК+. Спросом пользовались бумаги производителей золота, несмотря на снижение цен на сам металл. Сбербанк, который в среду проведет «День инвестора», вырвался далеко вперед по обороту, что, впрочем, не уберегло его от снижения котировок; активно торговались и бумаги ЛУКОЙЛа, чьи акционеры сегодня примут решение по дивидендам. Ввиду возрастающей вероятности очередного повышения ставки давление на рынок, скорее всего, сохранится с приближением к заседанию совета директоров Банка России.

⚖️На рынке ОФЗ вчера прошли значительные распродажи, в результате которых доходности госбумаг прибавили в среднем 20 б. п. Основная активность была сосредоточена на коротком участке кривой, где доходности выросли на 20–50 б. п. до 12,4–14,3% годовых. На среднем и дальнем участках прибавка составила 10–20 б. п., в результате чего доходности среднесрочных облигаций увеличились до 11,7–11,9% годовых, а на дальнем перешагнули отметку в 12% годовых.

💱Московская Биржа – в ноябре торговые обороты остались высокими – хотя и немного уменьшились по сравнению с октябрем – на многих рынках темпы роста в годовом сопоставлении превысили рекордные значения 3К23 – нейтрально

💧НОВАТЭК – в этом году перевозка СПГ по Севморпути осуществляется примерно в прошлогодних объемах («Коммерсантъ») – с начала года отправлено 2,27 млн т при годовом производстве на проекте «Ямал СПГ» в ~20 млн т – с 2024 г. на СМП станет возможна круглогодичная навигация – нейтрально

🔮ГМК Норильский никель – по прогнозу компании, в 2024 г. мировой рынок палладия останется дефицитным – в текущем году Норникель ожидает дефицита на глобальном рынке этого металла в 900 тыс. унций, в 2024 г. — в 400 тыс. унций – ранее компания прогнозировала дефицит в 2023 и 2024 гг. в 400 и 200 тыс. унций – должно оказать поддержку ценам на палладий – умеренно позитивно

📞Телекоммуникации – операторам мобильной связи могут разрешить индексировать тарифы сверх потребительской инфляции – в рамках целевого сценария стратегии развития отрасли связи до 2035 года, недавно утвержденной Правительством РФ – в этом сценарии операторы берут на себя обязательства по внедрению современных телекоммуникационных технологий и увеличению зоны покрытия – позитивно

🏗Девелоперы – непроданные площади достигли 71,5 млн м2 (Дом.РФ) – эквивалентно 67% общей площади под застройкой – рекордное с 2020 г. значение – пока действуют льготные программы ипотеки, снижение цен на квартиры считаем маловероятным – но уменьшение оборотного капитала может отразиться на оценках застройщиков – негативно

❗️На повестке: ЛУКОЙЛ — ВОСА (голосование по вопросу дивидендов)

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

⚡️Компания Россети сегодня соберет заявки на облигации с плавающей ставкой

Россети (АКРА – AAA(RU) сегодня с 11:00 до 15:00 по московскому времени планируют собрать заявки на облигации серии 001P-11R.

• Объем выпуска — 10 млрд руб.

• Срок обращения — 6 лет, купонный период — 30 дней.

• Купон — сумма купонных доходов за каждый день купонного периода исходя из значения ключевой ставки Банка России + спред не более 125 б. п.

• Предварительная дата начала размещения — 12 декабря.

На данный момент заявленный ориентир соответствует доходности не выше 16,25% годовых, что, даже в случае снижения в процессе сбора заявок, выглядит довольно привлекательно, если учесть высокий кредитный рейтинг эмитента. Кроме этого, формула расчета купона и ежемесячные выплаты позволят получать по выпуску наиболее актуальную ставку, что важно в условиях приближающегося решения ЦБ РФ по ключевой ставке и вероятного ее повышении.

@Sinara_finance

🏦 Завтра (5 декабря) 🕠 в 17:30 по Москве проведем онлайн-презентацию IPO ПАО «Совкомбанк».

Это шанс узнать из первых рук о перспективах и стратегиях одного из ведущих игроков на финансовом рынке. Наша программа обещает быть информативной и насыщенной:

💬 17:30 – 17:35 — вступительное слово (Ирина Цаава, директор департамента работы с рынками акционерного капитала Инвестбанка Синара)
📊 17:35 – 18:05 — презентация Совкомбанка (Сергей Хотимский, совладелец и первый заместитель председателя правления; Андрей Оснос, директор по связям с инвесторами)
📋 18:05 – 18:15 — аналитический комментарий (Ольга Найдёнова, старший аналитик Инвестбанка Синара)
📣 18:15 – 18:30 — секция вопросов и ответов

Участие онлайн + запись — БЕСПЛАТНО

Ссылка на регистрацию (Zoom) 👉 https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_uNiTJO4CRXCoejksvMdfbA

Ссылка на вебинар придет в почту после регистрации.

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📈На фоне продолжающегося падения доходностей американских гособлигаций индексы S&P 500 и Nasdaq выросли в минувшую пятницу на 0,6%, Dow Jones — на 0,8%. Все секторы S&P 500 закрылись в плюсах, максимальную прибавку получил промышленный (+1,6%), а минимальную — телекоммуникационный и технологический (по +0,2%).

📉В преддверии выходящей в четверг статистики по импорту и экспорту за ноябрь индекс Hang Seng снизился сегодня на 1,1%: участники рынка опасаются, что мер господдержки недостаточно для восстановления экономики.

📌На этой неделе отчетность
представят Broadcom, Gamestop 
и Lululemon. Кроме того, инвесторы обратят внимание на свежие данные по безработице в США.

📊В ноябре индекс деловой активности в производственном секторе США от ISM остался на уровне предыдущего месяца, составив 46,7 пункта, при среднем прогнозе в 47,6. Значения ниже 50, где индекс находится уже 13 месяцев, говорят о спаде активности.

🚗В ноябре продажи автомобилей Tesla, собранных в КНР, составили 82 432 штуки (+14,3% м/м и -17,8% г/г). В октябре спад был зафиксирован как в месячном (-11%), так и в годовом (-0,6%) сопоставлении. Впрочем, в центре внимания инвесторов останутся ценовые войны и снижение спроса на машины Tesla, по чьим бумагам наш рейтинг — «Держать».

💊Котировки Pfizer упали в пятницу (1 ноября) на 5% на заявлении компании о прекращении разработки препарата для похудения «Дануглипрон». На рынке средств для похудения фармкомпания рассчитывала на продажи в $10 млрд, что эквивалентно 15% ее прогнозируемой рынком выручки за 2027 г. Считаем, акции Pfizer останутся под давлением на ближайшее время.

🚙В ноябре продажи автомобилей Li Auto увеличились лишь на 1,5% м/м против октябрьских +12,1% м/м, и после публикации этой статистики акции просели на 3,3% на сегодняшних торгах в Гонконге. Ввиду усиливающейся конкуренции прогнозируем дальнейшее замедление роста и сохраняем по бумагам Li Auto рейтинг «Продавать».

🏗Согласно данным China Real Estate Information Corp, продажи 100 крупнейших застройщиков Китая в ноябре упали на 29,6% после октябрьского снижения на 27,5% г/г. Сохраняем рейтинг «Держать» по акциям CK Asset и China Resources Land.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

Инвестиционный Банк Синара выступает организатором размещения облигаций АО «ЭР-Телеком Холдинг» — ведущего независимого оператора телекоммуникационных услуг в России

Параметры облигаций АО «ЭР-Телеком Холдинг» серии ПБО-02-05:
Рейтинг эмитента Эксперт РА: ruА- / стаб.
Рейтинг эмитента НКР: A-.ru / стаб.

Объем выпуска: не менее 5 млрд руб.
Срок обращения: 1,25 года
Купонный период: 91 день
Предварительная дата сбора заявок: 5 декабря 2023
Предварительная дата размещения: 7 декабря 2023

Раскрытие информации эмитентом
Подробнее об услугах DCM читайте на сайте

@Sinara_finance

🧲 Магнит: совет директоров принял ряд важных решений, в том числе о дивидендных выплатах

♦️ Магнит в конце прошлой недели сообщил об итогах прошедшего 22 ноября заседания совета директоров. Принятые им решения позволяют снять вопросы к корпоративному управлению и возобновить выплату дивидендов.

♦️ Совет директоров назначил годовое собрание акционеров на 28 декабря. ГОСА должно одобрить выплату дивидендов и избрать совет директоров в новом составе.

♦️ Дивиденды рекомендовано выплатить в размере 412,13 руб/акцию с датой закрытия реестра 11 января 2024 г. Дивидендная доходность при этом составит 6,6%. Магнит не делился дивидендами с акционерами с конца 2021 г., с тех пор как прошла отсечка по выплатам за 9М21.

♦️ Ранее компания сообщала о завершении выкупа бумаг у акционеров-нерезидентов. По его итогам дочерняя компания Магнита приобрела 30,2 млн акций, что соответствует 29,7% капитала материнской компании.

♦️ В результате мы не видим помех (в частности, риска отсутствия кворума) для избрания совета директоров в новом составе. Компания, как мы ожидаем, снимет вопросы к корпоративному управлению, которые возникли у Московской Биржи, исключение из индекса IMOEX перестанет быть угрозой, и акции Магнита вернут в котировальный список первого уровня.

♦️ Ожидание дивидендов и разрешение сложностей с корпоративным управлением должны поддержать котировки акций компании в краткосрочной перспективе.

@Sinara_finance

Еженедельный обзор – Долговой рынок: инфляция в РФ и США, Газпром, Минфин России, ГТЛК, TCS Group, Альфа-Банк, Совкомбанк, Борец Капитал, Россети, ЭР-Телеком Холдинг, ДОМ.РФ

⚖️Доходности ОФЗ по итогам недели выросли в среднем на 30 б. п. Рост ускорился во второй ее половине: по всей видимости, инвесторы негативно отреагировали на очередной высокий показатель недельной инфляции. В то же время участники рынка проявили довольно большой интерес к предложенным на аукционе Минфина России бумагам с фиксированным купоном ОФЗ-ПД 26244 (2034 г.), размещенным на 41 млрд руб. при спросе в 85 млрд руб. с доходностью по цене отсечения в 11,82% годовых.

🔍На наступившей неделе в центре внимания снова окажутся данные по недельной инфляции и аукционы ОФЗ. Ожидаем слабо выраженную динамику на рынке ОФЗ.

🇺🇸Казначейские облигации США снизились в доходности на прошлой неделе после публикации данных, указывающих на замедление инфляции, а также комментариев представителей ФРС относительно монетарной политики. Спред между кратко- и долгосрочными облигациями оставался отрицательным. Доходность двухлетних бумаг уменьшилась на 27 б. п. до 4,69%, а десятилетних — на 15 б. п. до 4,32%.

📎В поле зрения инвесторов на глобальных рынках на этой неделе окажется статистика по ключевым экономикам мира. Во вторник станут известны индексы деловой активности в США и еврозоне, в четверг в зоне евро опубликуют данные по ВВП в 3К23, в пятницу в США — данные по безработице.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📉Индекс МосБиржи (-0,7%) не только закрыл пятничные торги в минусе, но и потерял по итогам недели около 2%. Золото повторило ценовой рекорд (выше $2070 за унцию), и на этом фоне заметный рост показали Polymetal (+3%) и Полюс (+2%). Без новостей упали Yandex (-4%) и Ozon (-2%). Завершение недели ниже ее средней впервые с февраля 2023 г. — еще один «медвежий», на наш взгляд, сигнал, что наряду с высокими рублевыми ставками и окончанием сезона публикации отчетности говорит в пользу сохранения наметившейся коррекции, хотя локальные незначительные прогревы вполне вероятны.

⚖️Рынок ОФЗ в пятницу во второй половине дня ускорил снижение, которое оказалось наиболее заметным в коротких бумагах. Выпуски с погашением в срок менее трех лет увеличились в доходности на 50–80 б. п. до 12,2–14,2% годовых, на среднем и дальнем участках рост доходностей составил 10–20 б. п. (по среднесрочным облигациям — до уровня 11,5% годовых, по длинным — до 11,9%). Крайне высокая активность пришлась на бумаги серии 26227 (12,63%, июль 2024 г.), доходность которых выросла на 80 б. п.

🔍Интер РАО – выборочные результаты по итогам 3К23 по МСФО оцениваем как сильные – EBITDA и чистая прибыль оказались выше наших ожиданий – в следующем году ожидается рекордный объем инвестиций – умеренно позитивно

🔥Газовые компании – поставки СПГ в Европу в ноябре побили исторический рекорд, составив 1,75 млн т («Коммерсантъ») – экспортеры, учитывающие в том числе транспортные расходы, предпочитали рынок Европы азиатскому – в 2023 г. на проекте НОВАТЭКа «Ямал СПГ» выполнялись плановые ремонтные работы, поэтому за 11М23 экспорт СПГ упал на 2,5% г/г – ожидаем запуска «Арктик СПГ 2» в 2024 г. – нейтрально

🛢Нефтяные компании – в ноябре ценовой дисконт Urals к North Sea Dated увеличился до $10,3/барр. (Минфин) – средняя цена Urals составила $72,8 за баррель против октябрьской в $81,7 (дисконт — $9,3) – дисконт к предшествующему месяцу увеличился впервые в этом году – наш прогноз на 2024 г. прежний — в среднем $10/барр. – нейтрально

🍳МТС – в следующем году перезапустит стриминговую платформу WASD под брендом Nuum («Коммерсантъ») – сервис предложит стриминг и хостинг вертикальных и горизонтальных видео – спросу должны способствовать ограничения на монетизацию контента на глобальных платформах – нейтрально

📎Globaltrans – опубликованы операционные результаты РЖД за ноябрь – погрузка на сети уменьшилась на 1,9% г/г, составив 101,5 млн т – спад оказался меньшим по сравнению с октябрьскими -3,4% г/г – ставки аренды подвижного состава остаются относительно стабильными – умеренно негативно

🦾Россети Московский регион – компания отчиталась о сильных результатах за 3К23 по МСФО – выручка выросла на 13,6% г/г до 52,8 млрд руб., EBITDA — на 23,6% г/г до 16 млрд руб., чистая прибыль достигла 7,9 млрд руб. против чистого убытка в 1,9 млрд руб. в 3К22 – позитивно

🖌ЭЛ5-Энерго – распоряжением президента В. Путина ЛУКОЙЛ получает разрешение на покупку 2,6 млрд акций, принадлежащих UROC Limited («Интерфакс») – источник связывает UROC Limited с ближневосточным инвестфондом AGC Equity Partners – доля ЛУКОЙЛа в ЭЛ5-Энерго может увеличиться с 56,4% до 63,8% – нейтрально

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📈Вчерашний отчет Минторга США показал, что американцы сократили расходы, а инфляция в октябре продолжала снижаться. Следовательно, вероятность, что в цикле ужесточения ДКП уже поставлена точка, повышается. Индекс S&P 500 прибавил вчера 0,4%, а Dow Jones — сразу 1,5%, но Nasdaq снизился на 0,2%. Наибольший рост среди секторов S&P 500 показал сектор здравоохранения (+1,3%), сильнее всех просел телекоммуникационный (-0,6%).

📉Гонконгский индекс Hang Seng упал сегодня на 1,2%, поскольку инвесторов обеспокоило снижение деловой активности в Китае.

📊На прошлой неделе американцы подали 218 тысяч первичных заявок на пособие по безработице, неделей ранее — 211 тысяч, изменение — +7 тысяч, прогноз — 220 тысяч. Данные вряд ли окажут значимое влияние на решение ФРС по процентной ставке.

🧜♀Инвестфонд Trian Fund Management, принадлежащий г-ну Пельцу, объявил, что начинает борьбу за места в совете директоров Walt Disney, хотя компания отклонила предложение инвестора ввести его представителей в состав совета. Мы считаем, что сама вероятность обострения борьбы за симпатии и голоса акционеров может на какое-то время позитивно повлиять на котировки Walt Disney. Наша целевая цена в $120 за акцию предполагает 29%-ный потенциал роста и рейтинг «Покупать».

💻Прогноз Marvell Technology на 4К23 разочаровал участников рынка, из-за чего акции упали в цене почти на 5%. В текущем квартале компания рассчитывает на выручку в $1,42 млрд (консенсус-прогноз — $1,46 млрд) и скорректированную прибыль в $0,46 на акцию ($0,49). Полагаем, давление на бумагу сохранится в ближайшее время.

💻Котировки Dell Technologies упали сегодня на премаркете на 6,3%: чистая прибыль за третий квартал 2024 ф. г. оказалась хуже прогноза ($1,36 на акцию против $1,46). На 4К24 компания прогнозирует прибыль на акцию в размере $1,7 при выручке в диапазоне $21,5–22,5 млрд, ниже ожидавшихся рынком $1,82 и $23,97 млрд соответственно. Предполагаем негативную динамику на сегодняшних торгах.

🛒По итогам 3К23 чистая прибыль Kroger составила $0,95 на акцию, превысив, правда немного, консенсус-прогноз по опросу FactSet ($0,91). Компания самую малость повысила цель по прибыли за 2023 г. — с $4,45–4,6 до $4,5–4,6 на акцию. Новость представляется умеренно позитивной для бумаги.

🏗China Evergrande намеревается представить очередной план реструктуризации долга до назначенного на понедельник (4 декабря) слушания в гонконгском суде. Из-за непростой ситуации на рынке недвижимости Китая вероятность банкротства остается высокой. Перспективы отрасли вызывают у нас сомнения, поэтому сохраняем рейтинг «Держать» по бумагам CK Asset и China Resources Land.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

Уже ⏰ сегодня (1 декабря) в 13:00 по Москве проведем онлайн-презентацию «SPO Софтлайн».

Разбираемся, что представляет собой эмитент, и получаем ответы напрямую от компании.

План встречи👇👇👇

♦️ 13:00 – 13:05 — вступительное слово (Ирина Цаава, директор департамента работы с рынками акционерного капитала Инвестбанка Синара)
♦️ 13:05 – 13:30 — презентация Софтлайн (Александра Мельникова, директор по связям с инвесторами)
♦️ 13:30 – 13:45 — аналитический комментарий (Константин Белов, старший аналитик Инвестбанка Синара)
♦️ 13:45 – 14:00 — секция вопросов и ответов

Участие онлайн + запись — БЕСПЛАТНО

Ссылка на регистрацию (Zoom) 👉 https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_O1rxuI3pQsCDe4EHiLbmvA#/registration

Ссылка на сам вебинар придет в почту после регистрации.

@Sinara_finance

🔍Макроэкономика: комментарий аналитика — по итогам 2023 г. рост ВВП превысит 2,5%

• Банк России все поднимает ставку, но экономика продолжает расти, вроде как не обращая на это внимания.

• Замедление на поверку оказалось совсем не таким заметным, как мы предполагали.

• Как и прежде, основной вклад в рост вносят обрабатывающие производства и розничная торговля, помог и скачок инвестиционной активности.

• Оценив свежие статистические данные, мы вынуждены снова повысить прогноз и теперь ожидаем увеличения ВВП по итогам 2023 г. уже на 2,5–3,0%.

• В следующем году рост замедлится, в том числе из-за фактора высокой базы, и составит менее 2%.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📉Рынок продолжил вчера медленно ползти вниз, и в ходе основной сессии индекс МосБиржи (-0,2%) опускался ниже 3150 пунктов, но частично отыграл это падение под конец дня. Инвесторы перекладывают средства внутри своих портфелей: несмотря на хорошую отчетность, просела Роснефть (-1%), при этом НОВАТЭК (+1%) и ЛУКОЙЛ (+1%) закрылись в плюсе. На фоне по-прежнему высоких цифр недельной инфляции и роста рисков очередного повышения ставки в минусе закрылись ПИК СЗ (-2%), Сегежа Групп (-2%) и Yandex ( 1%). Индекс уже вплотную подобрался к своей недельной средней сверху, поэтому завершение пятничных торгов ниже 3150 пунктов станет, на наш взгляд, важным медвежьим сигналом.

⚖️Доходности ОФЗ по итогам вчерашнего дня прибавили примерно 15 б. п. на коротком участке кривой и 5 б. п. — на среднем и дальнем при практически двукратном увеличении объема торгов. Фактором роста доходностей, по всей видимости, стали данные по недельной инфляции, которая сохраняется на довольно высоком уровне. Выпуск с фиксированным купоном ОФЗ-ПД 26237 (11,53%, 2029 г.) лидировал по обороту, также довольно активно торговался инфляционный линкер ОФЗ-ИН 52002 (4,38%, 2028 г.).

🛢Рынок нефти – ОПЕК+ уменьшает производственные квоты на 1К24 на 2 мбс («Интерфакс») – но фактический объем добычи останется неизменным: Саудовская Аравия, Россия и страны Африки только продляют действие прежних ограничений – в 2024 г. новым участником ОПЕК+ станет Бразилия – нейтрально

🔍Стратегия – Московская Биржа расширяет базы расчета индексов – изменения вступают в силу 22 декабря – основные индексы (МосБиржи и РТС) пополнятся бумагами Мечела, Мосэнерго, Совкомфлота и ГК Самолет – поспособствует умеренному притоку средств индексных фондов в эти акции – позитивно

📞Сектор телекоммуникаций – за 11М23 продажи смартфонов в России достигли 27 млн штук – прибавив 28,5% г/г и 4% по сравнению с 11М21 – положительная динамика впервые с 2020 г. – позитивно

🔮ИнтерРАО – представит сегодня отчетность за 3К23 по МСФО – наши прогнозы: выручка — 311 млрд руб., EBITDA — 30 млрд руб., чистая прибыль — 25 млрд руб. – результаты за 3К22 не раскрывались – полагаем, 3К23 оказался успешнее 3К22 благодаря повышению рентабельности в розничном сегменте

❗️На повестке: Интер РАО — результаты за 3К23 по МСФО

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📉Американские фондовые индексы завершили торговую сессию среды в основном в минусе на фоне публикации «Бежевой книги»: согласно обзору ФРС, экономическая активность в США с начала октября по середину ноября в целом снизилась. S&P 500 потерял 0,1%, Nasdaq — 0,2%, Dow Jones практически не изменился. Наилучшую динамику среди секторов индекса широкого рынка продемонстрировал финансовый (+0,7%), а наибольшие потери разделили секторы коммунальных услуг и потребительских товаров, просевшие на 0,8%.

📈Индекс Hang Seng в Гонконге вырос сегодня на 0,3%.

📌Сегодня финансовые результаты публикуют Dell и Marvell Technology.

📊Согласно пересмотренным данным, американская экономика в 3К23 показала рост на 5,2% г/г — это максимальный темп с 4К21. Ранее сообщалось о повышении ВВП на 4,9% г/г, аналитики в среднем не ожидали изменения показателя.

📊Индекс деловой активности в производственном секторе КНР в ноябре снизился до 49,4 п. с 49,5 п., аналитики же ожидали повышения показателя до 49,7 п. В непроизводственном секторе PMI уменьшился до 50,2 п. с 50,6 п., консенсус-прогноз также был выше (51,1 п.). Композитный индекс КНР в ноябре снизился до 50,4 п. с 50,7 п. Данные подтверждают неустойчивый характер восстановления китайской экономики.

🚗Акции General Motors вчера выросли в стоимости на 9,4%: автопроизводитель планирует ускоренный выкуп акций на сумму $10 млрд (23% от капитализации) и намерен увеличить дивиденды на 33%. Мы считаем, что новость продолжит создавать позитивный фон для котировок компании.

💻Котировки Salesforce сегодня прибавили 8,9% в ходе расширенных торгов после публикации финансовых результатов за 3К23. Так, скорректированная прибыль на акцию в размере $2,11 превзошла ожидания аналитиков в $2,06. Ориентир компании по прибыли на 4К23 также оказался выше прогнозов рынка: $2,25–2,26 на акцию против $2,18. Ожидаем роста акций Salesforce в стоимости на сегодняшних торгах.

☁️Акции Snowflake сегодня выросли в цене на премаркете на 8,8% после раскрытия сильной отчетности за 3К23. Скорректированная прибыль составила $0,25 на акцию при выручке в $734 млн, что выше ожидавшихся аналитиками $0,16 на акцию и $713 млн соответственно. Мы считаем, что хорошие результаты продолжат поддерживать котировки компании в ближайшее время.

💊CSPC Pharmaceutical Group вчера опубликовала финансовые результаты за 9М23. Выручка, как и чистая прибыль, подросла на 1,6% г/г. Отчетность за 9М23 оказалась несколько хуже наших ожиданий, однако мы оптимистично смотрим на возможность компании нарастить продажи в 4К23 благодаря разработке инновационных препаратов. Сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям CSPC.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

🔍Начало анализа: Софтлайн — ставка на трансформацию ИТ-рынка

• Мы начинаем анализ акций ПАО «Софтлайн» (далее — Софтлайн) с рейтинга «Покупать».

• Софтлайн — крупный игрок на российском ИТ-рынке, располагающий большой клиентской базой и предлагающий широкий спектр как собственных, так и сторонних решений.

• Компания входит в число основных бенефициаров масштабных изменений на российском ИТ-рынке, связанных с уходом зарубежных вендоров и переориентацией спроса на отечественные решения.

• Наша финансовая модель компании предполагает целевую цену на конец 2024 г. на уровне 220 руб/акцию, что означает 48%-ный потенциал роста с нынешних рыночных уровней.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

Начало анализа: СмартТехГрупп (CarMoney) — ресурсы и окно возможностей

• Анализ ПАО «СмартТехГрупп» (далее — СТГ), материнской компании МФО CarMoney, которой принадлежит одноименной финтех-сервис, мы начинаем c рейтинга «Держать» и целевой цены в 3,10 руб. за акцию.

• CarMoney — крупнейшая МФО на рынке кредитования под залог автомобилей.

• Бизнес основан на технологической платформе собственной разработки, которая позволяет осуществлять кредитование в онлайн-режиме и эффективно масштабировать операции.

• Благодаря пополнению капитала в результате первичного размещения акций компания получит возможность ускорить рост бизнеса в сегменте, где в сложившихся экономических и регуляторных условиях перед ней открываются хорошие перспективы.

• Вместе с тем оценка на данном этапе ограничивается тем, что СТГ пока не показывала высоких темпов роста и высокой же рентабельности.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

Уже ⏰ завтра (1 декабря) в 13:00 по Москве проведем онлайн-презентацию «SPO Софтлайн».

Разбираемся, что представляет собой эмитент, и получаем ответы напрямую от компании.

План встречи👇👇👇

♦️ 13:00 – 13:05 — вступительное слово (Ирина Цаава, директор департамента работы с рынками акционерного капитала Инвестбанка Синара)
♦️ 13:05 – 13:30 — презентация Софтлайн (Александра Мельникова, директор по связям с инвесторами)
♦️ 13:30 – 13:45 — аналитический комментарий (Константин Белов, старший аналитик Инвестбанка Синара)
♦️ 13:45 – 14:00 — секция вопросов и ответов

Участие онлайн + запись — БЕСПЛАТНО

Ссылка на регистрацию (Zoom) 👉 https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_O1rxuI3pQsCDe4EHiLbmvA#/registration

Ссылка на сам вебинар придет в почту после регистрации.

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📉Индекс МосБиржи упал вчера на 0,7% на фоне высокой волатильности на валютном рынке и в отдельных акциях. Ноябрь подходит к концу, а с ним завершается и «сезон отчетности»: одними из последних вчера отчитались Аэрофлот (-1,2%), Транснефть (-0,3%) и Роснефть (без изменения). Давление продолжает оказывать усиливающийся рубль, который и после завершения налоговых выплат на какое-то время может остаться в коридоре. Перед сегодняшним заседанием мониторингового комитета ОПЕК+, которое привлечет к себе много внимания, цены на нефть двинулись вверх. Общий тренд пока прежний — сползание индекса при не самых великих объемах торгов.

⚖️Доходности на рынке ОФЗ по итогам вчерашнего дня снова показали минимальные изменения при невысокой активности участников, у большинства бумаг колеблясь в пределах 3 б. п. без ярко выраженного направления. Торговые обороты довольно равномерно распределились вдоль кривой, а лидером по объему сделок стал предложенный вчера на аукционе выпуск ОФЗ-ПД 26244 (11,75%, 2034 г.).

📊Макроэкономика – инфляция за неделю с 21 по 27 ноября ускорилась до 0,33% – резко подорожали авиабилеты – вследствие всплеска инфляции вероятность увеличения ключевой ставки 15 декабря уже оцениваем как превышающую 50%

🖌Макроэкономика – в октябре рост ВВП замедлился до 5,0% г/г – хорошие результаты показали обрабатывающая промышленность, розничная торговля, инвестиционная активность – за 10М23 экономика прибавила 3,2% – благодаря двузначному росту кредитования и фискальному импульсу ВВП по итогам года увеличится на 2,5–3,0%

🛢Роснефть – результаты за 3К23 по МСФО: EBITDA превысила ожидания рынка на 15%, чистая прибыль — на 6% – цены на сырьевые товары были благоприятными, что привело к росту выручки на 34% к/к – EBITDA прибавила 37%, а чистая прибыль — 27% – FCF на отличном уровне в 723 млрд руб. – третий квартал должен внести вклад в дивиденды за 2П23 в 19,8 руб/акцию – позитивно

🔍Транснефть – результаты за 3К23 по МСФО: прибыль недотянула до консенсус-прогноза 11%, составив 64 млрд руб. – выручка и EBITDA без сюрпризов – EBITDA уменьшилась на 9% к/к в результате сезонного роста расходов и снижения объемов добычи ЖУВ – вклад третьего квартала в дивиденды за 2023 г. составляет 3900 руб/акцию (дивдоходность в 2,7%) – незначительно негативно

✈️Аэрофлот – публикует отчетность за 3К23 по МСФО – выручка увеличилась на 41,4% г/г, EBITDA — на 64,5% – чистый убыток уменьшился на 20,8 г/г – на уровне EBITDA положительное влияние оказали разовые факторы, при корректировке на которые рост не превышает 10% г/г – нейтрально

🛢Башнефть – чистая прибыль по МСФО за 3К23 составила весьма солидные 74 млрд руб. против 77 млрд руб. в 1П23 – помогли существенные «прочие доходы» – при коэффициенте выплаты в 25% компания за 9М23 заработала на дивиденды в 212 руб. на акцию (доходность по «префам» — 12%) – за весь 2022 г. дивиденды составили 200 руб/акцию – позитивно

📎Россети – Минэнерго намерено запретить региональным властям управлять электросетевыми компаниями («Коммерсантъ») – предлагает передать контрольные пакеты (через допэмиссию) или функции управления системообразующим компаниям с госучастием – нейтрально

❗️На повестке: рынок нефти — заседание ОПЕК+; Сургутнефтегаз — отчетность за 3К23 по РСБУ

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

⚡️Аэрофлот: результаты за 3К23 оцениваем как сильные, но единоразовые факторы оказали значительное влияние — нейтрально

Аэрофлот представил сегодня отчетность за 3К23.

• Выручка за отчетный период выросла на 41,4% г/г до 188,93 млрд руб., EBITDA — на 64,5% г/г до 108,1 млрд руб.

• Вместе с тем в расчете EBITDA за 3К23 учитывается единоразовый прочий операционный доход (~40 млрд руб.), связанный со сменой лизингодателей; таким образом, скорректированный показатель EBITDA вырос менее чем на 10% г/г.

• Чистый убыток сократился на 20,8% и составил 9,3 млрд руб.

• Показать сильные результаты помогла как благоприятная ценовая конъюнктура (средняя доходная ставка превысила прошлогоднюю на 26,1%), так и рост пассажирооборота на 12,2% до 39 млрд пкм. Коэффициент занятости кресел увеличился на один процентный пункт, достигнув 90,5%.

• Скорректированная на курсовой эффект чистая прибыль увеличилась на 52,7% до 38,4 млрд. руб.

• Чистый долг с начала года вырос на 23,9% и на конец сентября составил 623,9 млрд руб.

Мы планируем скорректировать финансовые прогнозы, так как прогноз по EBITDA на весь 2023 г. (117 млрд руб.) уже уступает фактическому показателю за 9М23 (127 млрд. руб.). Однако и чистый долг значительно превышает наши прогнозы: в модели он на конец 2023 г. предполагается на уровне 514 млрд руб.

@Sinara_finance