Инвестиционный Банк Синара
EMCR EMCR
or

Corporate profile

Инвестиционный Банк Синара

About organization

Инвестиционный Банк Синара — это инвестиционно-банковское направление ПАО Банк Синара (прежнее наименование ПАО «СКБ-банка»). Инвестиционный банк предоставляет клиентам брокерское и депозитарное обслуживание на рынке РФ, аналитику и инвестиционное консультирование, корпоративно-инвестиционные услуги. Ведущий акционер — российская финансово-промышленная Группа Синара.

Partner's news

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📈Заокеанские рынки выросли в четверг на фоне публикации сильных данных по ВВП США за 4К22. При этом компании продолжают публиковать совершенно разную отчетность. Индекс S&P 500 прибавил вчера 1,1%, Nasdaq — 1,8%, Dow Jones — 0,6%. Лидером роста среди секторов S&P 500 оказался энергетический (+3,2%), а снижение показал только потребительский (-0,4%).

📈В Гонконге акции торговались сегодня в основном с позитивной динамикой — индекс Hang Seng подрос на 0,5%.

📌Сегодня финансовые результаты опубликуют Chevron и American Express.

📊ВВП США в 4К22 вырос на 2,9% в пересчете на годовые темпы, превысив консенсус-прогноз (2,6%).

📊В декабре в США продано 616 тыс. новых домов, на 2,3% больше, чем месяцем ранее, но почти столько же, сколько предполагали экономисты (617 тыс.).

📊Количество первичных обращений американцев за пособием по безработице составило на прошлой̆ неделе 186 тыс., меньше консенсус-прогноза в 205 тыс.

💳Чистая прибыль Visa за первый квартал 2023 ф. г. составила $2,18 на акцию при консенсус-прогнозе в $2,01, выручка достигла $7,94 млрд против $7,70 млрд. Отчетность нам представляется в целом позитивной, и это подкрепляет наши по-прежнему оптимистичные оценки Visa на длительном горизонте. Мы видим 9%-ный потенциал роста стоимости акций до рассчитанного нами по модели DCF справедливого уровня в $244 за штуку.

💳Чистая прибыль Mastercard в 4К22 достигла $2,65 на акцию, выручка составила $5,82 млрд, при этом оба показателя превзошли ожидания рынка ($2,57 на акцию и $5,79 млрд соответственно). На наш взгляд, замедление роста выручки Mastercard носит временный характер, и акции эмитента мы по-прежнему считаем привлекательными для инвестиций.

💻Скорректированная прибыль Intel за 4К22 оказалась на 51% ниже консенсуса-прогноза ($0,1 на акцию). Кроме того, инвесторов разочаровали прогнозы менеджмента на 1К23, когда при выручке $10,5–11,5 млрд ожидается чистый убыток в $0,15 на акцию, притом что рынок до сих пор ориентировался на прибыль в $0,25 на акцию и выручку в $13,93 млрд. Полагаем, что падение котировок Intel продолжится.

🏗Акции Country Garden выросли на 6,2% в пятницу, так как девелопер получил трехлетнюю кредитную линию на сумму до $50 млн от China Minsheng Bank. На наш взгляд, новость подтверждает действенность мер правительства КНР по поддержке строительной отрасли и окажет положительное влияние на весь сектор, в частности на компании Longfor и China Overseas Land & Investment.

👜Компания LVMH объявила вчера о росте чистой прибыли в 2022 г. на 17% г/г и отметила восстановление спроса на свою продукцию в 2023 г. ввиду снятия антиковидных ограничений в Китае. Можно предположить, возобновление нормального функционирования экономики КНР продолжит оказывать поддержку акциям LVMH.

Читайте полную версию обзора на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

27 Jan 15:49

🇨🇳ЗАРУБЕЖНЫЕ РЫНКИ АКЦИЙ: NONGFU SPRING
ПРОХЛАДИТЕЛЬНЫЙ ПРОГНОЗ

• Котировки Nongfu Spring за последний год снизились на 9%, примерно так же, как индекс Hang Seng; мы считаем, что потенциал снижения не исчерпан.

• Несмотря на высокие темпы роста операционных показателей и прибыли, мы ожидаем его замедления на горизонте пяти лет.

• Коэффициент P/E 2023П, с которым торгуются бумаги Nongfu Spring, в два раза выше медианы по конкурентам.

• Мы присваиваем рейтинг «Продавать» акциям эмитента с целевой ценой HKD 37 за штуку, предполагающей снижение с текущих уровней на 16%.

Читайте полную версию обзора на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

27 Jan 12:24

🏗Ввод жилья в эксплуатацию в 2022 г. увеличился на 11% до 102,7 млн м2, превзойдя наши ожидания (101,5 млн м2)

• Декабрь оказался первым месяцем, когда ввод жилья превысил уровни 2021 г. Рост составил 5,8% г/г до 8,2 млн м2.

• В 2023 г. мы ожидаем снижения ввода в эксплуатацию на 8,5% до 94 млн м2: у небольших строительных компаний отсутствует доступ к дешевому проектному финансированию, также отменен ряд проектов на фоне неопределенности со спросом.

• Это, на наш взгляд, окажет поддержку ценам, несмотря на снижение спроса, а также приведет к дальнейшей консолидации рынка крупными игроками, в частности нашими фаворитами — ПИК СЗ и ГК Самолет.

@Sinara_finance

27 Jan 09:55

🪵Сегежа Групп – увеличила в 2022 г. выпуск продукции на своем Сокольском ЦБК («Ведомости») – производство целлюлозы выросло на 5% г/г (до 23,5 тыс. т), крафт-бумаги и подпергамента — на 4% г/г (до 24,2 тыс. т) – более половины этих объемов реализовано в РФ, остальное экспортировалось в «дружественные» страны – на Сокольский ЦБК приходится менее 10% всей продукции группы – низкая рентабельность все так же ключевой риск – нейтрально

Читайте полную версию обзора на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

27 Jan 09:54

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📌Вчера российские акции вновь торговались в боковике, индекс МосБиржи практически не изменился (-0,15%). Нефтегазовые компании продолжают показывать динамику хуже рынка, несмотря на некоторое укрепление цены Brent (+1%) — появились подробности относительно ценового «потолка» на экспортируемые Россией нефтепродукты. Высоким спросом пользовались акции Polymetal (+7%), поскольку инвесторы ожидают перерегистрации компании и возобновления дивидендных выплат, этой же тенденции пытается следовать Полюс (+2%) при высоких ценах на золото. Трейдеры, скорее всего, не станут рисковать в пятницу, но выплата дивидендов Роснефтью и Татнефтью может на будущей неделе выразиться в притоке средств на рынок.

🔍На рынке ОФЗ в ходе вчерашних торгов наблюдался спрос на бумаги со сроком погашения до четырех лет. Их доходности снизились в среднем на 11 б. п., а лидером по обороту стали бумаги 26219 (8,49%, 2026 г.), доходность которых опустилась на 14 б. п. В более длинных бумагах снижение доходностей составило порядка 2 б. п., а активность была сосредоточена в облигациях с погашением в 2032–2036 гг. Сегодня умеренный оптимизм на рынке госбумаг, скорее всего, сохранится.

🛢Нефтяные компании – ЕС рассматривает ценовой «потолок» на дизтопливо в $100/барр. и мазут в $45/барр. (Bloomberg) – дипломаты начнут обсуждение сегодня – предложенные уровни предполагают скидку к текущим ценам в 23–25% – аналогичный дисконт определялся для Urals к Brent – высока вероятность, что ограничение не будет работать – нейтрально

📞VEON – Правительственная комиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в РФ не одобрила сделку по продаже российского бизнеса компании – решение отложено до тех пор, пока не прояснится ситуация с держателями облигаций VEON – негативно

🛒Fix Price – выручка в 4К22 выросла на 14% г/г – компания сообщила, что ожидает улучшения рентабельности по итогам 2022 г. и намерена возобновить дивидендные платежи – позитивно

✈️Аэрофлот – пассажиропоток группы снизился в 4К22 на 19,4% г/г – практически на уровне рынка РФ (в 4К22 потерял 18,9% г/г) – нейтрально

🛤Globaltrans – РЖД ожидает снижения погрузки в январе на 5,8% г/г, а в феврале — на 4% г/г – снижение ожидаемо, но сильные ставки аренды полувагонов поддержат финансовые показатели Globaltrans – вместе с тем мы считаем новость негативной для настроений инвесторов

🏦Банки – ставки по розничным депозитам немного снизились – по данным ЦБ, средние ставки в десяти крупнейших по размеру вкладов банках уменьшились за вторую декаду января на 9 б. п. до 8,04% (на 14 б. п. с начала года) – после роста на 164 б. п. в 4К22 – структурный профицит ликвидности увеличился до 3,4 трлн руб. с 1,7 трлн руб. по состоянию на 30 декабря – нейтрально

📎Норникель – структуры Интерроса внесены в список SDN – введены санкции в отношении трех структур Интерроса (сам холдинг в списке SDN с декабря прошлого года): Интеррос Инвест, Интеррос Капитал, кипрской Whiteleave Holdings – компании недавно были перерегистрированы в специальном административном районе Приморья вместо Кипра – должно быть нейтрально для акций Норникеля

🏅Селигдар – нейтральные операционные результаты за 2022 г. – производство золота выросло на 6% г/г до 7,55 т – выпуск оловянного концентрата остался на неизменном уровне в годовом сопоставлении (2,9 тыс. т) – подскочил на 150% и 72% г/г до 916 т и 81 т соответственно выпуск медного и вольфрамового концентрата – на уровне производственного прогноза и наших оценок – нейтрально

😃Группа Позитив – по итогам 2022 г. ожидаемый объем отгрузок составит 14–14,8 млрд руб. по сравнению с 7,8 млрд руб. годом ранее – консолидированная отчетность за 2022 г. будет представлена в первой половине марта – позитивно

27 Jan 09:54

🛢ЕС рассматривает возможность установить ценовой «потолок» для дизтоплива из РФ в размере $100/барр. и для мазута в $45/барр. «Потолок», как и эмбарго ЕС на поставки морским путем нефтепродуктов из РФ, должен вступить в силу 5 февраля.

Мы расцениваем появившиеся индикаторы как нейтральные для российских нефтяных компаний. Предложенные уровни в $740/т для дизтоплива и $315/т для мазута предлагают скидку около 25% к цене в Северо-Западной Европе. Примерно такая же скидка к Urals относительно Brent действовала, когда ЕС и G7 устанавливали «потолок» на нефть из РФ в $60/барр. Также отметим, что предложенный уровень по дизельному топливу выше, чем консенсус-прогноз в «Ведомостях» ($650/т). Что касается сырой нефти, страны Азии в портах прибытия приобретают ее выше установленного «потолка», и в Азии нефть из РФ конкурирует с арабской нефтью, торгуясь с умеренным дисконтом к Brent. Нельзя сказать, что ценовой «потолок» для сырой нефти из РФ работает; очень вероятно, не будет он работать и для нефтепродуктов.

@Sinara_finance

26 Jan 18:38

РЫНОК АКЦИЙ РФ: СТРАТЕГИЯ
НА ТОНКОМ ЛЬДУ ИЛИ В ТИХОЙ ГАВАНИ

• В рамках этого обзора мы начинаем определять степень инвестиционного риска, с которым, исходя из нашей методики, связаны инвестиции в российские акции.

• Для всех акций анализируемых эмитентов с рейтингами «Держать» и «Покупать» мы рассчитали степень риска в диапазоне от одного (●◌◌◌◌, «минимальная») до пяти (●●●●●, «максимальная»).

• Рекомендуем инвесторам при принятии решения обращать внимание не только на потенциал роста стоимости той или иной бумаги, но и на соответствующий уровень риска.

Читайте полную версию обзора на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

26 Jan 18:06

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

🔎Американские фондовые индексы вновь завершили торги разнонаправленно: инвесторы оценивали отчетность компаний. S&P 500 и Dow Jones закрылись практически без изменений, Nasdaq потерял 0,2%. Согласно консенсус-прогнозу FactSet, в 4К22 прибыль компаний из индекса S&P 500 в среднем упадет на 4,9% г/г.

🔎Аутсайдером среди секторов S&P 500 оказался сектор коммунальных услуг (-1,4%), лидером роста стал финансовый сектор (+0,8%).

📈В Гонконге возобновились торги после новогодних праздников. Hang Seng сегодня вырос на 2,4%.

📌Сегодня ожидаем выхода статистики по динамике ВВП США за 4К22. Согласно ожиданиям рынка, аннуализированный показатель покажет рост на 2,6% к/к. Также сегодня финансовые результаты опубликуют Visa, Mastercard, Comcast и Intel. Завтра отчитаются Chevron и American Express.

🚗Tesla сообщила о прибыли в 4К22 в $1,19 на акцию и рекордной выручке в $24,3 млрд. Результаты превзошли прогнозы аналитиков (по данным FactSet). На наш взгляд, результаты за 4К22 сильные, однако компания столкнется со снижением темпов роста производства в 2023 г., что заставит инвесторов пересмотреть свои ожидания в сторону понижения. Согласно нашей DCF-модели, целевая цена акций Tesla — $130 за штуку, что предполагает потенциал снижения на 10% с текущих уровней и рейтинг «Держать».

📞AT&T получила скорректированную чистую прибыль в 4К22 в размере $0,61 на акцию — лучше консенсус-прогноза FactSet ($0,57). Однако по итогам 2023 г. компания ожидает скорректированную прибыль на уровне $2,35–2,45 на акцию — на 5% ниже ожиданий рынка ($2,53). Мы считаем рост котировок AT&T в среду на 6,6% необоснованным и ожидаем их коррекции.

💧Новость о решении СД Chevron утвердить новую программу выкупа акций считаем позитивной для настроения инвесторов к компании: оно подчеркивает уверенность руководства в финансовых показателях. Программа выкупа на $75 млрд (более 20% капитализации) начнет действовать с апреля 2023 г., дата окончания не определена. Наш рейтинг по акциям Сhevron — «Держать».

🚗Котировки Xiaomi выросли в четверг на 12,5% после появления в сети фотографий первой модели электромобиля компании. На наш взгляд, рынок чрезмерно оптимистично оценил новость, поскольку запуск данного направления бизнеса уже учтен в стоимости акций компании. Мы сохраняем негативный взгляд на бумаги Xiaomi.

🍕ByteDance (владелец ТикТока) запустила в приложении для коротких видео Douyin функцию доставки еды, чтобы бросить вызов Meituan в этой сфере, а также других сегментах электронной коммерции на фоне оживления экономики Китая. Мы полагаем, что рост конкуренции для Meituan усилится в ближайшее время, и сохраняем негативный взгляд на бумаги компании.

🚙Чистая прибыль Hyundai в 4К22 составила 1,71 трлн вон ($1,38 млрд), что оказалось значительно ниже прогноза рынка (2,39 трлн вон). Однако мы полагаем, что инвесторы обратят большее внимание на прогноз менеджмента по выручке на 2023 г. на уровне 158,2 трлн вон, что на 7,7% лучше консенсус-прогноза. Рост котировок на 5,6% в четверг не в полной мере, как нам представляется, отразил позитивный характер новости.

Читайте полную версию обзора на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

26 Jan 15:56

🛒Fix Price: в 4К22 рост выручки замедлился

Компания Fix Price опубликовала операционные результаты за 4К22.

• Выручка увеличилась на 13,9% г/г до 76 млрд руб. При этом темпы роста снизились по сравнению с 3К22, когда они составили 20% г/г.

• LfL-продажи выросли на 3,9% г/г (5,2% г/г с корректировкой на укрепление курса рубля) при росте среднего чека на 8,3% г/г (9,7% с корректировкой) и падении трафика на 4,1% г/г.

• На конец квартала количество магазинов сети составило 5663.

• Валовая маржа по итогам 2022 г. увеличилась не менее чем на 1 п. п., а рентабельность по EBITDA превысила средний уровень за 2020–2021 гг.

В целом операционные результаты Fix Price за 4К22 выглядят достаточно сильными, хотя снижение темпа роста выручки и сокращение LfL-трафика отражают достаточно тревожную ситуацию с потребительским спросом. В то же время мы отмечаем улучшение рентабельности по итогам 2022 г. Финансовые результаты за 4К22 и 2022 г. компания должна представить 27 февраля.

@Sinara_finance

26 Jan 10:17

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📌Испытывая острый дефицит позитивных драйверов, рынок остается заложником своего коридора и вчера опять сдвинулся вбок (-0,1% по индексу МосБиржи). На фоне наметившегося ослабления рубля стратегия «покупай отечественное», по всей видимости, на данный момент потеряла актуальность, и внимание инвесторов переключается на экспортеров. Polymetal, лидер вчерашних торгов, не только опубликовал хорошие производственные результаты, но и в подробностях обрисовал планы смены своей прописки. Можно предположить, что пока рынок продолжит боковой дрейф.

🔍В ходе вчерашних торгов на рынке ОФЗ основная активность была сосредоточена в длинных бумагах. По всей видимости, часть нереализованного спроса вылилась на вторичный рынок. Лидерами по обороту среди бумаг с фиксированным купоном стал выпуск 26241 (10,23%, 2032 г.), доходность которого выросла на 3 б. п., и бумаги серии 26240 (10,43%, 2036 г.). Также в число лидеров попали облигации с плавающим купоном серии 24021 (2024 г.), цена которых выросла до 100,1% от номинала. Сегодня поддержку рынку могут оказать средства, поступившие от погашения выпуска 26211 на сумму 150 млрд руб., и хорошие данные по недельной инфляции, поэтому мы ожидаем, что на рынке будут преобладать умеренно позитивные настроения.

📊Макроэкономика – инфляция за неделю 17–23 января замедлилась до 0,14% (1–9 января — 0,24%, 10–16 января — 0,15%) – недельные цифры в январе не очень показательны, так как подвержены влиянию волатильных сезонных компонентов, таких как цены на продукты питания и авиабилеты – перед назначенным на 10 февраля заседанием СД Банка России большее значение имеют помесячные данные

💧Газпром – Узбекистан и Газпром изучают вопрос поставок газа в страну – одна нитка газопровода «Средняя Азия – Центр» (до 20 млрд м3 в год) может начать работать в режиме реверса – возможны поставки и в Китай – требуется техническая проработка и согласие Казахстана и Туркменистана – позитивно

⛏Polymetal – опубликовав сильные операционные результаты за 4К22, компания подтвердила выполнение производственного плана в 2022 г. (1,7 млн унций золота) – продажи золота увеличились в 4К22 на 17% г/г до 560 тыс. унций за счет наращивания экспорта – планируется смена регистрации на Казахстан (МФЦА) – это позволит возобновить выплату дивидендов по бумагам, торгуемым на МосБирже – позитивно

🏗Девелопмент – в декабре московский рынок первичного жилья продолжил восстанавливаться – по данным Росреестра, количество сделок на нем выросло на 50,5% м/м, а на вторичном рынке — увеличилось на 29,6% м/м – позитивно для ПИК СЗ и ГК Самолет

🛤Globaltrans – в январе объем ж/д перевозки угля в порты северо-запада России вырос на 32,9% («Коммерсантъ») – на фоне высоких цен на уголь на азиатских рынках экспорт из портов Северо-Западного региона становится рентабельным – наращивание перевозок должно оказать поддержку ставкам аренды полувагонов – позитивно

Читайте полную версию обзора на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

26 Jan 09:58

⛏ВЗГЛЯД АНАЛИТИКА: POLYMETAL
«ДЕНЬ ИНВЕСТОРА И АНАЛИТИКА»: КЛЮЧЕВЫЕ ВЫВОДЫ

• Polymetal опубликовал операционные результаты за 4К22 и провел «День инвестора и аналитика», в ходе которого поделился планами относительно редомициляции.

• Мы рассматриваем перерегистрацию компании в Казахстане как наиболее благоприятное для миноритарных акционеров развитие событий.

• После смены юрисдикции на Астану все акционеры компании, в том числе те, кто владеет акциями, торгующимися на Мосбирже, смогут получать дивиденды.

• Наш взгляд на компанию по-прежнему позитивный.

• Акции Polymetal торгуются по EV/EBITDA 2023П на уровне 4,5 или с 20%-ным дисконтом к Полюсу.

• Успешная редомициляция и возобновление дивидендных выплат станут для бумаг компании ключевыми катализаторами роста в среднесрочной перспективе

Читайте полную версию обзора на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

25 Jan 19:28

Основные финансовые метрики и мультипликаторы, а также целевые цены и рейтинги ИБ Синара для наиболее ликвидных российских акций

@Sinara_finance

25 Jan 17:54

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

🔎На участников рынка обрушился уже настоящий вал финансовой отчетности компаний за прошлый квартал. Вчера индекс S&P 500 потерял 0,1%, Nasdaq — 0,3%, а Dow Jones прибавил 0,3%. Больше всех из секторов S&P 500 не повезло сектору здравоохранения, который просел на 0,7%, тогда как в лидеры вышел индустриальный (+0,7%).

🎄Напоминаем, что до конца недели торги в Китае не проводятся по причине празднования Нового года.

📌В четверг США оценят динамику своего ВВП за 4К22, при этом консенсус-прогноз Bloomberg предполагает рост на 2,6% к/к. Сегодня за прошлый квартал отчитаются Tesla, Abbott, AT&T, IBM и Boeing, завтра — Visa, Mastercard и Intel.

💻Финансовые результаты Microsoft за второй квартал 2023 ф. г., закончившийся 31 декабря 2022 г., нам представляются слабыми. Выручка за квартал составила $52,7 млрд и практически совпала с консенсус-прогнозом Factset ($52,99 млрд). Скорректированная чистая прибыль на акцию снизилась на 6,5% до $2,32, незначительно превысив среднерыночную оценку по опросу Factset ($2,29). Стоимость акций Microsoft снизилась на премаркете на 2%. Их справедливая стоимость, которую мы рассчитали по методу DCF, составляет $250 за штуку, что предполагает потенциал роста в 3% и рейтинг «Держать».

🛤Из-за задержанных по причине нехватки рабочей силы поставок и зимнего шторма, нанесшего ущерб грузовым перевозкам в США, в 4К22 чистая прибыль Union Pacific в расчете на акцию оказалась на 3,6% ниже ожиданий рынка — $2,67 против $2,77 соответственно. Мы считаем, ситуация носила временный характер, и по-прежнему ставим на рост котировок компании.

💡Скорректированная прибыль General Electric в 4К22 ($1,24 на акцию) превысила консенсус-прогноз FactSet ($1,15), однако озвученный руководством ориентир по прибыли за 2023 г. ($1,8 на акцию) оказался значительно хуже оценок рынка ($2,37). Мы ожидаем негативной реакции на новый прогноз компании.

📞Чистая прибыль Verizon снизилась до $1,19 на акцию, совпав с ожиданиями рынка. По итогам 2023 г. руководство компании ожидает прибыль на акцию на уровне $4,55–4,85, на 5% меньше, чем аналитики. На наш взгляд, сдержанный прогноз окажет умеренно негативный эффект на котировки эмитента.

🧴Лучше ожиданий рынка оказались и чистая прибыль Johnson & Johnson за 4К22 ($2,35 на акцию), и прогноз по скорректированной прибыли на 2023 г. ($10,45–10,65 на акцию против $10,33). В первом случае разница составила 5%, во втором — 1,6%. Впрочем, отклонение прогноза от рыночных оценок не такое значительное, чтобы рынок позитивно отреагировал на новость.

✈️По итогам 4К22 компания EasyJet показала чистый убыток в £133 млн. При этом по выручке (£1,47 млрд) авиаперевозчик на 8% превысил консенсус-прогноз (£1,36 млрд). В 2023 г. компания рассчитывает выйти в прибыль. Публикация отчетности вызвала рост котировок на 9,2%, причем положительная динамика, как мы полагаем, сохранится ввиду восстановления пассажиропотока.

Читайте полную версию обзора на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

25 Jan 15:47

🏗В декабре 2022 г. первичный и вторичный рынки недвижимости в Москве восстанавливались.

• По данным Росреестра, количество сделок с первичной жилой недвижимостью выросло на 50,5% м/м, отставание от 2021 г. сократилось до 22,6% с ноябрьских 39%.

• Вторичный рынок перешел к восстановлению после просадки в ноябре: количество сделок выросло на 29,6% м/м, хотя и оказалось на 31,1% ниже, чем в декабре 2021 г.

Учитывая традиционную выплату годовых бонусов, сохранение и даже частичное расширение льготных программ ипотеки для «первички», мы считаем, что восстановление рынка недвижимости в годовом сопоставлении продолжится. При этом мы видим риски умеренного снижения цен на жилье из-за более высоких процентных ставок по ипотеке на «вторичку» (11,2% в январе 2023 г. против 9,83% в январе 2022 г.). В целом опубликованная статистика подкрепляет нашу позитивную оценку акций ПИК СЗ и ГК Самолет.

@Sinara_finance

25 Jan 11:43

Polymetal публикует сильные операционные результаты за 4К22 и рассматривает вопрос переноса регистрации в Казахстан

Представленные сегодня операционные результаты Polymetal за 4К22 мы оцениваем как сильные.

• Компания подтвердила выполнение годового производственного плана в объеме 1,7 млн унций в золотом эквиваленте.

• В 4К22 объем реализации золота увеличился на 17% г/г до 560 тыс. унций благодаря наращиванию экспорта, что позволило уменьшить товарные запасы золота и концентрата, накопленные в предыдущие кварталы.

• Чистый долг за квартал сократился на 14% до ~$2,4 млрд.

• Из-за снижения средней цены реализации золота выручка за весь 2022 г. составила $2,8 млрд (-3% г/г).

Самое важное, что в пресс-релизе компания обрисовала возможность изменения регистрации материнской структуры и переезда в Международный финансовый центр «Астана», где работает биржа AIX. Туда может быть перенесен первичный листинг акций Polymetal, где обыкновенные акции будут торговаться с новым кодом ISIN. Впрочем, окончательное решение еще не принято. Мы считаем новость позитивной для акций Polymetal, так как перерегистрация компании в Казахстане устранит риски продажи (выделения) ее российских активов и позволит ей возобновить выплату дивидендов по бумагам, которые торгуются на Московской Бирже. Сегодня же в 15:00 (МСК) Polymetal проведет телефонную конференцию и представит более подробную информацию в рамках своего «Дня инвестора и аналитика» (веб-трансляция). Мы подтверждаем свою позитивную оценку эмитента.

@Sinara_finance

25 Jan 11:28

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📌Рынок акций никак не может ни взять рубеж в 2200 пунктов по индексу МосБиржи (-0,5%), ни выйти из нисходящего коридора, в котором торгуется с апреля прошлого года. На рынке нефти ралли сменилось небольшой коррекцией (-1% по Brent), что также не способствовало улучшению настроений. На фоне задевшего все голубые фишки снижения единственным «блестящим» пятном смотрелись производители золота, пока цены на сам металл уверенно держатся выше $1900/унцию. В отсутствие значимых факторов ожидаем дальнейшего движения рынка вбок на этой неделе.

🔍Торги на рынке ОФЗ вчера проходили довольно спокойно: изменения были минимальны, а активность — чуть выше средней. Доходности колебались в пределах 5 б. п. на коротком и среднем участках кривой, на длинном по итогам дня почти не изменились. Сегодня внимание участников будет направлено на аукционы Минфина, на которых ведомство опять предложит бумаги с фиксированными купонами с погашением в 2029 и 2036 гг.

📎Норникель – нейтральные операционные результаты за 4К22 – выпуск никеля и палладия превысил ожидания, в основном ввиду переноса ремонтных работ на 2023 г. – но компания представила слабый прогноз на 2023 г. – может опубликовать отчетность за 2022 г. по МСФО 10–15 февраля – появится бóльшая ясность относительно будущих дивидендных выплат

🛒X5 Retail Group – хорошие темпы роста выручки сохранились в 4К22 – нетто-выручка от реализации увеличилась на 16,3% г/г до 704 млрд руб. – продажи LfL выросли на 8,9% г/г – позитивно

🖌Стратегия – правительство утвердило рассчитанную до 2030 г. стратегию развития финансового рынка («Известия») – рассматривается внедрение удаленной идентификации, снижение ставки налога на доход от инвестиций до 13% (сейчас 30%), обеспечение прямого доступа для банков и брокеров из «дружественных» юрисдикций – приток денег от новых инвесторов-нерезидентов может в среднесрочной перспективе стать движущей силой российского рынка – позитивно

🛢Рынок нефти – ОПЕК+ не собирается менять квоты на добычу на своем следующем совещании (Bloomberg) – сохранение прежних объемов производства на фоне растущего спроса со стороны Китая, где снимаются антиковидные ограничения, и потенциального восполнения стратегического резерва в США должно способствовать усилению дефицита на рынке нефти в феврале – соответствует рыночным ожиданиям – нейтрально

🌍Черная металлургия – экспортные цены на российский горячекатаный прокат выросли на 10% н/н до $660/т, FOB Черное море (агентство MMI) – экспортные цены на слябы подскочили на 11% н/н до $602/т – как сообщает MMI, сталелитейные предприятия ожидают дальнейшего роста цен – внутренние цены на сталь не изменились, хотя российские заводы планируют увеличить предложение в феврале – умеренно позитивно для сталелитейных компаний

🔌Россети – в 21 субъекте РФ сетевые энерготарифы для бизнеса выросли в этом году на 10–20% г/г («Коммерсантъ») – притом что правительство в декабре 2022 г. установило предельный уровень повышения в 9% – ускоренное подорожание услуг передачи электроэнергии для некоторых коммерческих потребителей может быть нивелировано замедлением роста тарифов в других регионах и для других категорий потребителей – все же новость может положительно повлиять на краткосрочную динамику акций Россетей

На повестке: Polymetal — операционные результаты за 4К22, «День аналитика и инвестора»

Читайте полную версию обзора на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

25 Jan 10:00

🏗ДЕВЕЛОПЕРЫ: АКТУАЛИЗАЦИЯ ОЦЕНКИ
СТАВКА НА ЛИДЕРОВ ЭКОНОМ-КЛАССА

• В период нестабильности в экономике самые выгодные позиции из публичных девелоперов занимают ПИК СЗ и ГК Самолет, выигрывающие в результате консолидации рынка в Москве и Московской области, а также за счет экспансии в другие регионы.

• Программы льготной ипотеки, даже после пересмотра их условий, должны в 2023 г. поддержать спрос на квартиры и сохранить его на уровне 3К22–4К22.

• ГК Самолет находит новые направления деятельности, в том числе планирует заняться ИЖС, что позитивно отразится на ее финансовых результатах.

• Мы присваиваем акциям ПИК СЗ и ГК Самолет рейтинг «Покупать» с целевой ценой 834 руб. и 3150 руб. за штуку соответственно.

• Ввиду ослабления спроса на квартиры премиального сегмента присваиваем акциям Группы ЛСР и Etalon Group рейтинг «Держать» с целевой ценой 545 руб. и 57 руб.

Читайте полную версию обзора на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

24 Jan 17:04

📺Сергей Коныгин, главный экономист Инвестиционного банка Синара, в эфире РБК ТВ рассказал о том, чем новое бюджетное правило отличается от предыдущих

https://youtu.be/SXgyO4nxA_k

@Sinara_finance

Как новое бюджетное правило повлияет на рубль и экономику// СУТЬ ДЕЛА

Подписывайтесь на канал:
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Минфин возобновил валютные интервенции в рамках нового бюджетного правила. Планируется, что ЦБ будет продавать или покупать китайский юань в зависимости от уровня нефтегазовых доходов. Зачем возобновили бюджетное правило? Как оно работает на практике? Будет ли влияние на курсы рубля к юаню и доллару и какое? В сути дела разбираются главный аналитик «Совкомбанка» Михаил Васильев, старший экономист инвестиционного банка «Синара» Сергей Коныгин и эксперт «БКС Мир инвестиций» Евгений Миронюк.

0:00 Что такое бюджетное правило?
1:08 В чем отличие нового бюджетного правила от предыдущих?
2:06 Зачем возобновили механизм бюджетного правила?
4:09 Как бюджетное правило повлияет на экономику?
6:17 Как бюджетное правило повлияет на курс рубля к доллару и юаню?
---------------------
#РБК #инвестиции #бюджет
---------------------
Подпишитесь на нас в соцсетях:
Telegram-канал «Сам ты инвестор»: https://t.me/selfinvestor
Telegram-бот «РБКарп Дивиденды»: https://web-telegram.ru/#/im?p=@Karpinvest_bot
Рассылки РБК Инвестиции: https://investletter.rbc.ru/
Инстаграм: https://www.instagram.com/rbc_investments/?hl=ru
VK: https://vk.com/rbc_investments

24 Jan 16:07

📌Норникель: нейтральные операционные результаты за 4К22

• Норникель опубликовал операционные результаты за 4К22 и 2022 г.

• Увеличился выпуск всех основных металлов: меди и платины — на уровне прогнозов, никеля и палладия — выше ожиданий.

• Ключевой причиной превышения прогнозных уровней стал перенос ремонта на Надеждинском металлургическом заводе на текущий год.

• Производство никеля взлетело на 13% г/г до 219 тыс. т (прогноз — 205–215 тыс. т), меди — выросло на 6% г/г до 433 тыс. т.

• Что касается металлов платиновой группы, выпуск палладия увеличился на 7% г/г до 2790 тыс. унций (прогноз — 2450–2708 тыс. унций), платины — на 2% г/г до 651 тыс. унций.

Менеджмент представил скорее консервативный прогноз на 2023 г.: ожидается снижение выпуска никеля и палладия на 5% и 11% г/г до 209 тыс. т и 2485 тыс. унций соответственно, в основном в связи с продолжающейся модернизацией активов и ремонтной программой. Мы рассматриваем результаты как в целом нейтральные для котировок Норникеля: превышение ожиданий в 4К22 уравновесил бледный производственный прогноз на 2023 г. Компания может опубликовать финансовую отчетность за 2022 г. по МСФО 10–15 февраля, и тогда же может появиться ясность относительно будущих дивидендных выплат.

@Sinara_finance

24 Jan 15:46

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📈Американские индексы завершили торги понедельника в плюсе. S&P 500 вырос на 1,2%, Dow Jones — на 0,8%, Nasdaq — на 2%. Почти все секторы S&P 500 начали неделю с позитивной динамики. Наибольший рост зафиксирован в технологическом (+2,3%), закрылся практически без изменений только сектор коммунальных услуг.

🎄До пятницы включительно китайские рынки будут закрыты ввиду празднования Нового года.

📌Сегодня отчетность за прошлый квартал опубликуют Microsoft, Verizon и Union Pacific. Завтра финансовые результаты представят Tesla, Abbott, AT&T, IBM и Boeing.

📊Розничные продажи в США в зимний праздничный сезон 2022 г. выросли на 5,3% г/г до $936,3 млрд, сообщила Национальная федерация розничной торговли. Результат оказался хуже ожидавшегося рынком повышения на 6–8% г/г, но лучше среднегодовых темпов увеличения за последние 10 лет (4,9%).

💻Microsoft объявила о новых инвестициях в лабораторию искусственного интеллекта OpenAI. Ранее сообщалось, что сумма инвестиций может составить около $10 млрд (менее 1% от капитализации Microsoft). Мы расцениваем новость как нейтральную, поскольку размер сделки и потенциальный вклад финансовых показателей OpenAI в результаты Misrosoft для нее нематериален (выручка гиганта в 2022 ф. г. составила почти $200 млрд), однако расширение партнерства со стартапом укрепит позиции Microsoft в конкурентной борьбе с Google.

☁️Котировки Salesforce выросли в понедельник на 3,1%, после того как фонд Elliott Management, так называемый инвестор-активист, приобрел акций компании на несколько миллиардов долларов. Мы расцениваем новость как позитивную для акций Salesforce, хотя в целом считаем коэффициент P/E (по прогнозу прибыли за 2023 ф. г., который закончится 31 января 2023 г.) на уровне 31,6 если не завышенным, то близким к справедливому.

🎧Spotify сообщила о намерении уволить 6% сотрудников по всему миру, чтобы сократить расходы. Полагаем, котировки компании выросли в понедельник на 2% на общерыночном позитиве, и не ожидаем, что действия менеджмента спровоцируют сильную реакцию инвесторов.

⏰Swatch опубликовала сопоставимые с ожиданиями рынка результаты за 4К22 и сообщила, что ожидает сильного роста продаж в 2023 г. (без численных прогнозов) ввиду восстановления спроса в Китае и туристического потока из страны. На Китай у компании приходится около 42% продаж. Мы считаем, что рынок положительно отреагирует на новость, и ожидаем роста котировок компании в краткосрочной перспективе.

🔋General Motors и LG Energy Solution отложили на неопределенный срок планы строительства 4-го предприятия по выпуску аккумуляторов в США. Полагаем, новость значительно не повлияет на котировки обеих компаний: LG и ранее заявляла об опасениях относительно макроэкономической неопределенности в США и временной неготовности к такого рода инвестициям.

Читайте полную версию обзора на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

24 Jan 15:18

More content