В 2024 году открытие новых БПИФ в России ускорилось почти в три раза, сообщает Эксперт. При этом, динамика открытия новых закрытых паевых инвестиционных фондов оказалась отрицательной.

Про причины этих событий рассказал Артем Майоров, директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции»

Закрытые фонды в 2023 году создавались в основном для оптимизации владения бизнесом после событий 2022 года. Все, кто хотел, уже решили свои задачи, и новых интересантов все меньше.

Росстат опубликовал данные об уровне инфляции в РФ в 2024 году, сообщает РБК. По данным ведомства, цены в стране выросли на 9,52%.

Антон Прокудин, главный макроэкономист УК «Ингосстрах-Инвестиции», прокомментировал свежие данные Росстата:

ДКП едва ли могла сыграть значимую роль в замедлении инфляции. Параметр М2 вырос почти на 20% за год – много больше, чем хотел ЦБ РФ.

Что касается прогнозов на 2025 год, в базовом сценарии мы ожидаем инфляцию около 8%.

РБК составил свой список лучших российских акций 2024 года.

В лидерах рейтинга – акции ряда энергосбытовых компаний. Кроме того, сильно показали себя акции в IT и потребсекторе.

Своим мнением о лидерах прошлого и фаворитах нового года поделился Артем Аутлев, аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции»

Акции многих энергосбытовых компаний активно росли весной прошлого года в ожидании высоких дивидендных выплат. Триггером к подобным ожиданиям выступила мартовская рекомендация Совета директоров Липецкой энергосбытовой компании выплатить очень щедрые дивиденды (див доходность на момент объявления рекомендации превышала 40%). Однако указанные в запросе компании не показали столь высокой див доходности, рост котировок на десятки процентов не является фундаментально обоснованным.

Что касается Яндекса, то здесь ситуация противоположная. Компания завершила процесс редомициляции (инфраструктурные риски исчезли), также было объявлено о первых в истории компании дивидендах. Кроме того, бизнес показывает существенные темпы роста и, вероятно, двузначные темпы роста сохранятся на горизонте многих лет. Рост котировок Яндекса фундаментально оправдан, и по нашему мнению еще не окончен.

Касательно лидеров и аутсайдеров на российском рынке акций в 2025 году, многое будет зависеть от динамики ключевой ставки ЦБ РФ. В случае удержания ставки на высоких уровнях, поддержания высокого уровня геополитической напряженности, котировки акций компаний с высокой долговой нагрузкой будут находиться под давлением. А компании из IT сектора (Хэдхантер, Яндекс, Аренадата) будут в фаворитах. Также в более выгодном положении могут оказаться компании с чистой денежной позицией или низкой долговой нагрузкой.

Мнение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

«Коммерсантъ» – о рынках коллективных инвестиций в 2025 году.

Как сообщает издание, несмотря на то, что 2024 оказался не самым лучшим для рынка коллективных инвестиций, в 2025 году портфельные управляющие ожидают ускоренного роста акций.

Своим мнением о перспективах российского рынка акций в новом году с Ъ поделился Артем Майоров, директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции»:

В ближайшие несколько месяцев мы ждём боковой динамики. А решится все после заседания СД ЦБ в феврале или марте, когда произойдет уточнение ДКП ЦБ. Если ставка будет повышена, то мы увидим очередное серьёзное падение всех рынков, индекс Московской биржи будет находится в широком диапазоне 2000-3000 пунктов. Если ставка будет сохранена и будет дан сигнал на ее снижение, то мы увидим продолжение роста рынков, индекс Московской биржи уйдет в диапазон 3250-3750 пунктов.

Акции ритейлера Х5 вернулись на Мосбиржу. О перспективах компании «Ведомостям» рассказал аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев.

Компания демонстрирует активный рост, в том числе за счет онлайн-сегмента и развития дискаунтеров «Чижик». Текущая высокая инфляция является позитивом для компании, поскольку поддерживает рост среднего чека. Вместе с тем, инвестиции в сеть дискаунтеров и растущие расходы на оплату труда давят на рентабельность холдинга. Однако в целом X5 остается интересной для инвестора компанией.

Что касается дивидендов, мы считаем, что компания может осуществить повышенную выплату за счет средств, накопленных в предыдущие годы, когда дивиденды не выплачивались. В таком случае дивидендная доходность может составить до 20%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Аналитики ждут роста индекса Мосбиржи в 2025 году выше 3000 пунктов

Чем будет определяться динамика индекса в наступающем году? На этот и другие вопросы «Ведомостей» ответил Артем Аутлев, аналитик «Ингосстрах-Инвестиции»👇

Динамика российского фондового рынка в следующем году будет определяться рядом факторов: геополитика и решения Центробанка по ключевой ставке.

В позитивном сценарии, который подразумевает ослабление внешних ограничений и смягчение ДКП, индекс Мосбиржи может подниматься до 3500 пунктов.

В случае же реализации негативного сценария (высокая ключевая ставка в течение года, дефолты закредитованных эмитентов, геополитическая напряженность), курс Мосбиржи может оставаться ниже 3000 пунктов. Исходя из риторики ЦБ, в настоящий момент перспектив понижения ключевой ставки, к сожалению, нет.

📍 Какие отрасли представляют интерес?

С нашей точки зрения это: IT (Яндекс, Ozon, Headhunter – за счет высоких темпов роста) и экспортеры (Лукойл – как хедж от девальвации рубля). Что касается эмитентов из других секторов, интерес могут представлять, к примеру, такие компании как Сбер, Интер РАО.

📍Стоит ли ждать дивиденды?

Говоря о дивидендной политике: по нашим оценкам, на горизонте года крупные публичные компании могут выплатить порядка 4-4,5 трлн руб. дивидендов.

Наибольшие дивиденды могут заплатить Лукойл, Х5, Газпром нефть, Сбер, ЦИАН (Х5 и ЦИАН – в случае выплаты спец дивиденда после переезда).

📍Облигации останутся более привлекательны, чем акции?

Это вопрос, который также будет зависеть от динамики ключевой ставки. Уже сейчас можно покупать короткие корпоративные бумаги с фиксированным купоном эмитентов с нормальным кредитным качеством. Время для покупки длинных ОФЗ с фикс купоном пока еще не наступило.

Мнение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

«Ралли Деда Мороза» на Мосбирже. Долго ли продлится и чего ждать в 2025-м

Рынок российских акций за два дня вырос более чем на 12%. «РБК Инвестиции» спросили экспертов, как долго продлится предновогоднее ралли на Мосбирже и продолжится ли рост в 2025 году? На этот вопрос РБК ответил Артём Аутлев, аналитик «Ингосстрах-Инвестиции» 👇

В случае дальнейшего роста указанных показателей, рост рынка может приостановиться, особенно на фоне ожиданий по поводу роста ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ РФ.

Поэтому о дальнейшем росте рынка пока говорить преждевременно, будем наблюдать за выходящими данными.

Сейчас было явное закрытие шортовых позиций, на этом рынок получил значительный импульс.

ЦБ поднял индекс гособлигаций

Инвесторы решили, что пик ужесточения денежно-кредитной политики уже пройден.

Ценовой индекс государственных облигаций RGBI поднялся выше отметки в 106 пунктов впервые с лета. Своим мнением относительно дальнейшей динамики индекса поделился с «Экспертом» Антон Прокудин, Главный макроэкономист «Ингосстрах-Инвестиции».

Когда ЦБ неожиданно для рынка оставил ставку на уровне 21%, смягчил сигнал и Алексей Заботкин, сказав, что может быть нужная жёсткость ДКП уже достигнута, ожидания на следующий год резко поменялись.

Те, кто ждали правильного момента для покупки длинных и среднесрочных облигаций, срочно побежали их покупать, как будто поезд уже ушёл и ДКП сейчас станет смягчаться. По нашему мнению, рынок в очередной раз неправильно понял сигналы от ЦБ РФ.

В конце года индекс будет оставаться высоко: это очень нужно банкам, чтобы улучшить свои результаты за год.

Портфель под ёлку – где дно рынка и что сейчас купить?

Российский рынок приближается к завершению года на минорной ноте – индекс Мосбиржи обновляет годовые минимумы и сегодня упал ниже 2400 пунктов. Многие инвесторы задаются вопросом, когда рынок наконец «нащупает дно». Чего ждать до конца года и какие акции уже можно рассмотреть для покупки на долгосрок?

На этот вопрос ответил Артем Аутлев, аналитик УК "Ингосстрах-Инвестиции":

В случае дальнейшего жесткого сигнала вероятность продолжения снижения рынка высока. Ожидаем, что до конца года индекс Мосбиржи будет находиться в диапазоне 2400-2500.

Однако при ястребином сигнале от ЦБ РФ индекс может проcесть ниже 2400.

Уже достаточно много активов на российском рынке стоят дешево, в долгосрок может быть интересна покупка Сбера, Озона, Яндекса, Хэдхантера, Интер РАО.

Однако на среднесрочном горизонте индекс и входящие в его состав бумаги могут стоить еще дешевле. Всё будет зависеть от решения ЦБ РФ по ключевой ставке.

Мнение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Прогнозы для России на 2025 год определяются сценариями завершения спецоперации

Последние три года рекордных темпов экономического роста в России были обеспечены быстрым наращиванием государственных расходов и бюджетных инвестиций.

Однако в конце 2024 года президент РФ Владимир Путин заявил о невозможности бесконечного увеличения оборонных расходов.

Попытки Центробанка бороться с инфляцией монетарными методами создали в стране особую экономическую среду, в которой крайне затруднены инвестиции.

Александр Иванов, аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции», рассказал о своем видении наступающего 2025 года.

📍В базовом сценарии 2025 год будет годом торможения экономики (уже сейчас видны первые признаки): снизятся темпы роста ВВП, инфляция составит около 7-8%. Мы не ждем роста цен на большинство экспортируемых нами товаров (прежде всего, природных ресурсов).

📍Постепенно будет развиваться импортозамещение, однако производимые товары и услуги будут на более низком технологическом уровне, нежели импортные аналоги.

📍Технологический разрыв постепенно будет увеличиваться. В этой связи с точки зрения государства представляется принципиально важным дальнейшее развитие предпринимательства (как в деятельности компаний внутри страны, так и в экспортно-импортных операциях с учетом текущих реалий).

📍Одними из главных ограничений роста экономики останется дефицит рабочей силы и ограниченные возможности импорта оборудования для расширения производства (санкции никуда не денутся).

📍C 2022 население РФ уменьшается, поэтому проведение грамотной миграционной политики (которая ужесточилась после весны 2024г), а также стимулирующая социальная политика представляются в буквальном смысле жизненно-необходимыми точками приложения усилий Правительства.

📍Ограниченность внутреннего рынка является объективным ограничивающим фактором, поэтому одной из точек роста является развитие экспортных рынков там, где возможно.

Что Трамп грядущий им готовит

Мировые управляющие ждут от наступающего года усиления американского протекционизма и спада геополитической напряженности

Международные портфельные управляющие начинают верить в светлое будущее мировой экономики, сокращают долю наличности в портфелях и рекордными темпами увеличивают вложения в акции американских компаний.

С чем связаны такие инвестиционные решения «Коммерсанту» рассказал Артём Майоров, директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции»👇

Российский рынок практически полностью разорван с мировым рынком капитала, и связан лишь опосредованно через цены на энергоносители. Если цены на энергоносители значительно упадут на фоне мировой рецессии, то рубль значительно ослабнет, что переоценит по-разному российские активы. Традиционно экспортеры должны вырасти в рублях.

ЦБ оставил ставку на прежнем уровне – 21%

Почему это произошло, вопреки мрачным прогнозам подавляющего большинства аналитиков, предрекавших её поднятие до 23% и даже 25%?

Означает ли это, что мы теперь находимся на пути к снижению ставки?

На эти вопросы @proeconomics ответил Главный макроэкономист «Ингосстрах - Инвестиции» Антон Прокудин в рубрике 👇

Его действия не только не укладываются в логику рынка, но явно не соответствуют выходящей статистике.

Либо Банк России решил пойти по пути признания неэффективности своей ДКП (дальнейшее повышение ставки вряд ли сможет существенно затормозить инфляцию), либо сама политика может, наконец, поменяться в обозримом будущем.

Индивидуальный счет может стать семейным

Президент НАУФОР предложил усовершенствовать ИИС и ослабить регулирование НПФ

Достичь цели по удвоению капитализации фондового рынка в РФ можно за счет стимулирования инвестиций домохозяйств, заявил 12 декабря на парламентских слушаниях по проекту «Основных направлений развития финансового рынка на 2025 и период 2026–2027 гг.» президент НАУФОР Алексей Тимофеев.

Такими стимулами станут введение «семейных» индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) и регуляторные послабления в адрес негосударственных пенсионных фондов (НПФ), считает он.

Насколько эта инициатива реальна в текущих условиях? На этот вопрос «Эксперту» ответил Артём Майоров, директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-Инвестиции».

По НПФ мы считаем, что нужно разделять средства молодых клиентов и клиентов, которые близки к выходу на пенсию. В таком случае молодые поколения могут инвестировать в акции до 100% портфеля и это позволит действительно приумножить портфель к старости в 10-ки раз и получить достойную пенсию.

Аналитики Альфа-банка назвали фаворитов в акциях в 2025 году

Самый большой потенциал они видят в растущем рынке IT и финансовой отрасли.

Своим мнением относительно возможного роста поделился с Ведомостями аналитик «Ингосстрах – Инвестиции» Артем Аутлев.

При дальнейшем росте ключевой ставки рассчитывать на рост индекса Мосбиржи не приходится.

Но многие эмитенты уже имеют высокий потенциал роста на долгосрочном горизонте.

Среди наших фаворитов: Озон, Хедхантер, Яндекс из сектора IT.

Финансовый сектор, вероятно, в следующем году будет чувствовать себя хуже, чем в текущем из-за высокой ставки (повышается вероятность дефолта заемщиков) и дополнительных ограничений Банка России.

Однако акции Сбера по текущим оценкам уже выглядят довольно привлекательно на долгосрок.

Инвесторам пока стоит избегать акций девелоперов, а также закредитованных компаний из других секторов.

Мнение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.