Крупнейшая компания в России по добыче и переработке нефти. Роснефть обладает значительной ресурсной базой с потенциалом роста добычи («Восток Ойл»), поддерживаемой налоговыми льготами. Доля экспорта Роснефти больше, чем у других нефтегазовых компаний, также стоит отметить, что по оценкам, около 50% поставок нефти компании идет по премиальным экспортным каналам.

Компания в 2022 г. также существенно нарастила поставки нефти в Индию и Китай. Дивидендная доходность остается актуальной инвестиционной идеей в акциях Роснефти. В ближайшие месяцы мы ожидаем объявления рекомендации по дивидендным выплатам за 2022 г., которые могут предполагать достаточно хороший уровень дивидендной доходности.

Основные риски для инвестиционного кейса компании – это изменение налогообложения (в том числе отмена льгот), давление на цены на глобальном рынке, изменение дисконтов на российскую нефть, а также изменения в дивидендной политике.

Мнение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Несмотря на непростые реалии 2022 г. для сектора жилищного строительства, компании удалось показать достаточно сильные результаты. Так за 2022 г. рост объема продаж первичной недвижимости компании составил 42% в натуральном выражении и 45% в денежном выражении. У компании есть достаточно амбициозная стратегия развития, предполагающая продолжение активного расширения объемов строительства и экспансию в другие регионы. Согласно озвученным планам Самолета, в 2023 г. компания намеривается добиться роста объемов продаж первичной недвижимости на 80% и удвоить показатель EBITDA за счет запуска новых проектов в Московском и Северо-Западном регионе, а также выхода в другие российские регионы и развития новых бизнес-вертикалей.

Стоит отметить, что последние годы компания характеризовалась достаточно невысокой долговой нагрузкой в том числе за счет использования схем партнёрства с землевладельцами для пополнения земельного банка.

Несмотря на активный рост бизнеса, компания выплачивает дивиденды. Согласно дивидендной политике, коэффициент выплаты Самолета от чистой прибыли составляет не менее 50% при соотношении показателя чистый̆ долг / скорректированная EBITDA < 1,0x.

Среди основных рисков для компании стоит выделить существенное снижение спроса на первичном рынке, давление на цены, изменения в регулировании и изменения в подходах государства к поддержке отрасли.

Мнение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

НОВАТЭК – один из крупнейших в России независимых производителей газа.

На данный момент НОВАТЭК является одной из наиболее стабильных компаний сектора. НОВАТЭКу, по заявлениям представителей компании, удалось избежать снижения экспортных поставок в 2022 г. НОВАТЭК устойчив также с точки зрения своего портфеля заказов на СПГ, к поставкам которого пока не применяются какие-либо ограничения. На горизонте нескольких лет есть вероятность роста бизнеса за счет запуска первой линии "Арктик СПГ 2", который намечен на конец 2023 г. Кроме того, 12 апреля Правительство РФ одобрило продажу НОВАТЭКу 27.5% в ООО «Сахалинская энергия» – операторе СРП-проекта «Сахалин-2» за 94.8 млрд руб. (ранее доля принадлежала британо-нидерландскому нефтегазовому концерну Shell).

Указанная сделка может приносить НОВАТЭКу порядка 50 млрд руб. чистой прибыли в год.

Мнение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

По итогам 2022 года Сбер показал сильные результаты

За год Сбер нарастил клиентскую базу и объем кредитного портфеля, показав существенные темпы восстановления и подтвердив свои лидерские позиции в банковском секторе. Стабильность банка поддерживается существенным объемом собственных средств, Сбер выполняет все ограничения по аппетиту к риску по нормативам достаточности капитала

По итогам 1 квартала банк заработал 357.2 млрд руб. чистой прибыли по МСФО. Ожидаем, что по итогам 2023 года Сбербанк сможет заработать прибыль, сопоставимую с показателями рекордного 2021 года (1.25 трлн руб.). ГОСА утвержден к выплате рекордный объем дивидендов – 565 млрд руб. или 25 руб. на акцию

Велика вероятность, что значительный объем полученных дивидендов инвесторы направят на выкуп акций Сбера. Несмотря на рост котировок акций Сбера более чем на 50% с начала года, мы продолжаем считать, что бумаги крупнейшего банка страны остаются фундаментально недооцененными

Мнение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Рынок кибербезопасности в мире является одним из быстрорастущих, учитывая переход многих сервисов в онлайн и рост количества кибератак и убытков от них. CAGR глобального рынка составляет 9.5% до 2030 г.

Российский рынок последние годы демонстрировал двузначный рост на фоне геополитической составляющей, а также трендов, аналогичных общемировым, рост рынка в 2021 году составил 15%. Как продажа софта, так и оказание услуг в сфере кибербезопасности остается высокомаржинальным бизнесом на российском ИТ рынке относительно других сегментов, где волатильность спроса существенней зависит от курсов валют и деловой активности среди крупного бизнеса. Вследствие ухода международных компаний, Позитив планирует увеличить свою долю рынка с 9% до 30%. Компания присутствует практически во всех сегментах рынка кибербезопасности, кроме средств защиты пользователей и рабочих станций, которые являются более зрелыми сегментами и не создают таких значимых перспектив роста. В 2024 году группа планирует запуск Firewall нового поколения, что может дополнительно упрочить позиции компании на российском рынке.

Компания представила достаточно сильные предварительные результаты за 2022 г. Согласно данным компании, объем отгрузок за 2022 г. увеличился с 7.7 до 14.5 млрд рублей, показатель EBITDA вырос в 2.5 раза до 6.9 млрд рублей. На наш взгляд, компания продолжит показывать достаточно сильные результаты по темпам роста рынка в ближайшие годы. Несмотря на активный рост бизнеса, компания выплачивает дивиденды.

Среди рисков для бизнеса компании можно выделить рост стоимости оборудования и услуг ЦОДов, возвращение на рынок иностранных вендоров и снижение бюджетов на IT.
Мнение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Курс турецкой лиры зависит от двух элементов:
📍 Сальдо СТО (и оно глубоко отрицательное -11.5% ВВП по 1 кв);
📍 Интервенций центрального банка (перед выборами местный ЦБ активно продавал валюту, сдерживая девальвацию).

Обвал лиры был неизбежен при любом исходе выборов. Но Эрдоган может ухудшить ситуацию, продолжая сжигать ЗВР, как это делал ЦБ РФ в 2014 г., что приведёт к ещё большему упадку впоследствии и лиры, и экспорта.

Поскольку мы не знаем, как активно будет действовать ЦБ Турции, не понятно, как сильно обвалится лира к концу года. Для баланса при нулевом оттоке капитала, лире нужно стоить около 30 за доллар США в этом году. Учитывая текущий крепкий валютный курс, к концу года лира может как резко подешеветь заметно выше 30 за доллар (что было бы позитивно для экономики), так и при активных продажах со стороны ЦБ Турции, оставаться ниже 30.

По результатам 2021 г. компания входила в топ-3 в секторе по объему установленной мощности (27.9 ГВт) и по выработке электроэнергии (115.2 млрд кВт/ч), компания также занимала третье место среди российских генерирующих компаний по коэффициенту использования установленной мощности (КИУМ), который находился на уровне около 47%.

В текущих реалиях компания, на наш взгляд, является достаточно хорошим защитным активом, который генерирует достаточно стабильные денежные потоки и продолжает выплачивать дивиденды (дивидендная доходность составляла 6.7%). Компания направляла на дивидендные выплаты около 25% от чистой прибыли согласно дивидендной политике. Из плюсов компании также стоит выделить активное участие в программе ДПМ-2, что также поддержит финансовые показатели в ближайшие годы. Одним из факторов, который влияет на инвестиционный кейс компании, также является вопрос об использовании значительной денежной подушки, в том числе, для сделок M&A. В текущих реалиях мы считаем, что вероятность приобретения компанией других игроков отрасли несколько увеличилась, что может позитивно сказаться на котировках компании.

Среди основных рисков стоит отметить изменения в законодательстве, снижение индексации тарифов при высокой инфляции, что может оказать давление на маржинальность, риски аварий, риски существенного обесценения курса рубля в краткосрочной перспективе.
Мнение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

В России составила 0.04%, как и в прошлых данных.

В годовом выражении ИПЦ также остался на уровне 2.4%.

Цены на плодоовощи ускоряют темпы падения до -1.5% (с -0.9% в предыдущем периоде), остальные продовольственные товары демонстрируют околонулевую динамику.

В сегменте непродовольственных товаров цены растут умеренными темпами (0.05%).

В категории регулируемых и туристических услуг рост цен составляет 0.16%. Инфляционная картина остается без изменений.

Инфляционные ожидания населения в следующие 12 месяцев выросли до 10.8% (+0.4 п.п.) за счет подгруппы граждан без сбережений.

Показатель остается повышенным, однако прирост за месяц является незначительным.

Мнение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

2022 год был достаточно сложным для российских компаний сектора черной металлургии. В этом году наблюдается улучшение ситуации в отрасли – загрузка металлургических предприятий составляет около 90-95%, что является достаточно хорошим уровнем, основным компаниям сектора удалось в значительной мере переориентировать поставки, существенную поддержку оказал спрос на внутреннем рынке.

Ценовая динамика с начала года на внутреннем рынке также складывается благоприятно для компаний сектора, рост цены на сталь и арматуру с начала февраля 2023 года составил почти на 30%. По нашим оценкам, сильный спрос на внутреннем рынке и начало строительного сезона могут оказать поддержку финансовым показателям компании.

Также мы считаем, что Северсталь может быть одной из первых компаний сектора, которая вернется к дивидендным выплатам.
Мы считаем текущий уровень котировок компании достаточно привлекательным для долгосрочных инвестиций в акции компании.
Мнение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

YUAN – один из биржевых фондов, позволяющих диверсифицировать свои вложения без значительных инфраструктурных рисков!

При этом, инвестиции через биржевой фонд позволяют получить льготу на долгосрочное владение (при владении паями более трех лет). Инвестор не платит налог по доходам, выплачиваемым по бумагам внутри фонда. Налог может образовываться только при продаже паев фонда.

Паи фонда можно приобрести примерно по цене 100 рублей, они доступны инвесторам на Московской бирже как в юанях, так и в рублях по тикеру YUAN.

Ищите YUAN в приложении вашего брокера.
Возможны рост или падение стоимости паев паевого инвестиционного фонда. Итоги прошлого инвестирования не определяют будущих доходов.

Государство не гарантирует доход от инвестиций в фонд. Внимательно изучайте правила доверительного управления фондом до приобретения паев.

Раскрываемая информация о компании, услугах и рисках.