Высокие цены на газ в ЕС в 2022 г. ускорили структурную трансформацию европейского газового рынка

По сути, произошла естественная реакция рынка на шоковую газовую терапию. Европа включила режим жесткой экономии и резко сократила потребление газа как за счет мер экономии в сфере ЖКХ, так и за счет сокращения своего промышленного потенциала, который, скорее всего, не восстановится никогда. Это та цена, которую пришлось заплатить Европе за ускоренную структурную перестройку экономики, которая подстроилась под более низкие объемы поступающего на рынок газа.

В будущем потребление газа в Европе расти, очевидно, не будет. Более того, европейцы продолжают сокращать его потребление даже в этом году...

Подробнее об этом см. комментарии Главного директора по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексея Громова деловой газете "Взгляд" https://vz.ru/economy/2023/12/7/1243030.html

Власти России хотят пополнить бюджет, подняв цены на газ и налог: что из этого выйдет

Российские власти поднимают цены на газ на внутреннем рынке и одновременно повышают НДПИ. Основным бенефициаром нововведений станет бюджет, потому что дополнительная выручка газовых компаний от индексации тарифов вернется в виде налогов. Об этом в колонке для Forbes рассказывает Главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов
https://www.forbes.ru/mneniya/501293-vlasti-rossii-hotat-popolnit-budzet-podnav-ceny-na-gaz-i-nalog-cto-iz-etogo-vyjdet

Достаточно ли усилий ОПЕК+ для балансировки мирового нефтяного рынка?

В условиях продолжающегося снижения мировых цен на нефть страны ОПЕК+ на очередном заседании 30 ноября договорились взять на себя дополнительные обязательства по сокращению добычи и поставок нефти на мировой рынок, начиная с 01 декабря 2023 г. сроком до конца 1 кв. 2024 г.

При этом страны ОПЕК+ не стали корректировать официальные квоты, утвержденные на 2024 год для всех стран-участниц Соглашения. Дополнительные сокращения добычи в объеме 2,2 млн барр./сут. понесут только страны (8 стран ОПЕК+, включая Россию), которые в мае 2023 г. брали на себя добровольные ограничения, действовавшие до конца 2024 г. (кроме сокращения для Саудовской Аравии на 1 млн барр/сут., действовавшего до конца 2023 г.).

В рамках ограничений ОПЕК+ Россия объявила об увеличении, начиная с 01 декабря, сокращения экспорта нефти и нефтепродуктов с 300 до 500 тыс. барр./сут., при этом на 300 тыс. барр./сут. будут сокращены поставки нефти, на 200 тыс. барр./сут. - нефтепродуктов.

Однако реальное сокращение добычи стран-участниц ОПЕК+ (к октябрю 2023 г.) на 1 кв. 2024 г. составит порядка 1,35 млн барр./сут., что на 38,7% меньше официально заявленных объемов (2,2 млн барр./сут.). Основная причина этого заключается в том, что Саудовская Аравия просто продлевает на 1 кв. 2024 г. уже действующие в стране добровольные сокращения добычи на 1 млн барр./сут.

Кроме того, страны ОПЕК+, которые не брали на себя дополнительные обязательства, пока сокращают добычу больше установленных квот примерно на 140 тыс. барр./сут., т.е. имеют возможность увеличить добычу в 1 кв. 2024 г., не нарушая своих обязательств.

Таким образом, новые обязательства ОПЕК+ по снижению добычи оказывают слабое воздействие на объемы реального предложения нефти на мировом рынке, что уже отразилось на динамике мировых цен на нефть, которые продолжили снижаться.

Венесуэльский просак: Urals снова переиграл США

Торговля нефтью с Индией становится одной из главных тем в российской новостной повестке. Вокруг крупнейшего рынка сбыта происходят самые разные события – санкции, слухи и неоднозначные новости от Reuters. В ноябре 2023 г. широко обсуждались две темы: стремление индийских НПЗ купить венесуэльскую нефть и санкции США на танкеры, перевозящие российскую нефть выше ценового потолка. На первый взгляд, события не связаны между собой. Но при детальном рассмотрении вырисовывается хитрый план США, который, как обычно, не сработает. (Рассматривайте дальнейшее повествование как формат «Что, если?»).

США являются 5-м поставщиком нефти в Индию, поставляя в среднем 1 млн тонн в месяц. Это значительно меньше, чем ближайшие конкуренты: Россия в октябре 2023 г. поставила 8 млн т, Ирак – 5 млн т, Саудовская Аравия – 2,8 млн т. Если Urals покупают все индийские НПЗ во главе с Indian Oil, то основным покупателем WTI был Bharat Petroleum. В октябре произошла рокировка: Bharat резко увеличил импорт из России до 1,7 млн т и впервые за несколько лет не купил ни одной партии из США. А Indian Oil сократил импорт из России на 430 тыс. т и впервые с июня купил нефть из США – сразу 537 тыс. т. IOC и до этого периодически покупал WTI, но это не отражалось на объеме импорта Urals.

Следующим шагом США начали вводить санкции на танкеры, перевозящие российскую нефть выше ценового потолка. Так как Индия – крупнейший рынок для РФ, логично, что большинство судов были задействованы в перевозках нефти в эту страну. С ноября OFAC ввел ограничения уже на 6 танкеров и судовых компаний. Один из них, NS Century, транспортировавший нефть Sokol в Индию, не смог разгрузиться и стоит у берегов Шри-Ланки более 10-и дней. Действия США логичны: Байден перед выборами пытается снизить мировые цены на нефть и показать, что «санкции работают», увеличив дисконт для Urals.

Третьим событием в этой цепочке стало снятие санкций с Венесуэлы, некогда одного из крупных поставщиков нефти в Индию. Интерес местных НПЗ понятен: по сообщению Reuters, у ONGC накопилось $500 млн дивидендов в Венесуэле с 2014 г. за счет участия в проектах Сан-Кристобаль (40%) и Карабобо-1 (11%). После ослабления санкций США Индия намерена импортировать нефть в счет погашения долгов PDVSA, что снимает проблемы с банковскими проводками. Почему бы и нет? Цены на топливо на розничном рынке Индии фиксированы, а это значит, что компании будут бороться за каждый доллар, поэтому венесуэльская нефть – настоящий подарок судьбы. Или хитрая ловушка?

Если посмотреть на эти события вместе, складывается ощущение, что США решили вытеснить российскую нефть из Индии в Китай. Именно китайские НПЗ ранее были покупателями венесуэльской нефти, поэтому должно было произойти классическое замещение. Зачем это США? Затем, что на Индию больше рычагов давления, чтобы заставить покупать Urals по ценовому потолку. Плюс добыча в США находится на историческом максимуме, поэтому США ищут новые перспективные рынки для своей нефти (по «европейской схеме» с газом).

Но сегодня президент Венесуэлы Мадуро объявил спорную с Гайаной провинцию Эссекибо «зоной интегральной обороны» и новым, 24-м штатом страны. Ранее 95% венесуэльцев проголосовали за присоединение нефтеносной территории. В итоге, Мадуро дал три месяца компаниям, чтобы они остановили добычу нефти в новом штате. А ведь с момента ослабления санкций США прошел всего месяц – и вот, заявление о готовности аннексировать 2/3 соседней Гайаны. При вводе войск или всплеске насилия на спорной территории США будут вынуждены вернуть санкции, чтобы избежать обвинения в двойных стандартах, а возможно и непосредственно вмешаться в конфликт. Это значит, что Urals продолжит уверенно чувствовать себя в Индии, хотя санкции на танкеры действительно могут увеличить дисконт.

Шторм с последствиями

Из-за шторма на Черном море и остановки погрузки нефти на терминале КТК в Новороссийске 27-30 ноября, крупнейшие казахстанские нефтедобывающие компании были вынуждены существенно ограничить добычу - 29 ноября Тенгиз и Кашаган снизили добычу втрое по отношению к плану, Карачаганак - на треть. В результате, добыча нефти в ноябре 2023 г. оказалась на 0,4 млн т ниже плана, упав на 5,6% г/г (-0,43 млн т).

Сейчас добыча почти восстановилась (на 03.12 на 10% ниже средних уровней ноября), но шторм будет сказываться и на результатах декабря - добыча окажется на 0,1 млн т ниже плана. В целом по итогам 2023 г. мы ожидаем добычу на уровне 89,8 млн т - на 0,3 млн т ниже текущего прогноза Минэнерго и на 0,7 млн т ниже первоначальных планов на этот год и основной вклад в сокращение внесет именно ноябрьский шторм.

T/F-2: на счетах в Индии зависло $40 млрд российской экспортной выручки?

Другим источником информации могут стать данные Росстата, собирающего статистику по дебиторской задолженности, в т.ч. по региону регистрации покупателя - в России, странах СНГ и "прочих" странах. Эта информация также может дать оценку "сверху", но уже по всем покупателям российских товаров и услуг, задолжавших российским поставщикам. Обычно трейдеры рассчитываются с нефтяниками в течение 90 дней, но - возможны варианты, поэтому мы будем сравнивать данные по всей задолженности по странам вне СНГ. Разделение на нефтедобычу, нефтепереработку и оптовую торговлю топливом, во многом, условно, отчетность формируется исходя из основного вида деятельности предприятия. Как изменялась задолженность? Важно отметить, что результаты учитывают и эффект валютной переоценки, что может искажать итоговые оценки, но - расчет на данных Росстата показывает, что задолженность покупателей из стран вне СНГ за апрель 2022-июнь 2023 г. нефтяным компаниям упала на $6,2 млрд, по другим секторам экономики - выросла на $6 млрд (в основном из-за аномального роста в 2К2022). Однако и здесь нет роста на $40 млрд, о которых говорит Reuters.

T/F: на счетах в Индии зависло $40 млрд российской экспортной выручки?

В начале 2023 г. задолженность индийских компаний за поставленные из России нефть и другие товары достигала $40 млрд, сообщает Reuters. Эту новость подхватывают российские коллеги. Апокалиптические комментарии преследуют российско-индийскую торговлю, но есть ли реальный повод для беспокойства?

На наш взгляд, нет. Об этом убедительно говорят официальные лица и данные индийской таможенной статистики: российские компании не использовали рупии при расчетах за поставленную в Индию нефть, а номинированные в рупиях платежи за другие товары были незначительны и исчислялись миллиардами - но не долларов, а рупий (1 $ = 83 INR). Но как быть, если и в эти цифры верится не до конца? Вдруг индийские покупатели рассчитывались с трейдерами долларами США, а те, затем покупали рупии для российских экспортеров. На помощь нам придет макро-статистика.

Пищу для размышлений может дать статистика Резервного банка Индии (РБИ). Если деньги нельзя вывести, их надо где-то хранить. РБИ ведет статистику по международным обязательствам индийских банков (как в рупиях, так и в иностранной валюте). Сейчас доступны данные по 1К2023. На конец марта 2023 г. они составляли $249,6 млрд, увеличившись за год на $14,4 млрд. Но из чего они состоят? Из депозитов нерезидентов (в рамках схем NRE, NRO, FCNR), а также займов и "прочих" обязательств. Как менялась величина "прочих" в 2022-23 гг.? Мы рассматриваем динамику показателя по странам, где сейчас зарегистрированы российские трейдеры (ОАЭ, Сингапур) и "прочим" странам (исключая ЕС, Швейцарию, США и др.). За апрель 2022-март 2023 г. приток средств на такие счета составил $4,2 млрд. В 10 раз меньше оценок Reuters, и это - верхняя граница. Ведь речь идет о всех нерезидентах, не только связанных с Россией.

Нефтяной юань в Индии набирает обороты

В прошлом месяце мы рассказали, что мифических нефтяных рупий, застрявших в Индии, не существует. Индийские НПЗ оплачивают нефть из России долларами и дирхамами, причем дирхам ОАЭ – исключительно российская находка, иностранные трейдеры по-прежнему используют только доллар США. В октябре западные СМИ начали обсуждать новую тему – блокировку российских поставок, оплаченных юанем, и неприязнь Нью-Дели к китайской валюте.

В реальности, ситуация сложнее: нефтяной импорт, оплачиваемый юанями, из России растет, а доля доллара сокращается. (Отметим, что поставки в Индию в любой валюте, отличной от доллара (AED и CNY), свойственны только России). Первые две поставки в юанях были оплачены в августе и сентябре соответственно, причем размер обеих партий был скромный – по 40 тыс. тонн. В октябре 2023 г. «малоизвестными трейдерами» было поставлено уже 437 тыс. тонн нефти за юани – одна партия ВСТО и три партии Urals. Всего импорт нефти в Индию из России в октябре 2023 г. составил 8,0 млн т, таким образом, более 5% всех поставок было оплачено в юанях, 49% – в долларах и 46% – в дирхамах.

Индийские НПЗ действительно осторожно относятся к юаню, в первую очередь это касается государственных компаний. Единственным импортером, сейчас оплачивающим нефть в юанях, является частная Reliance Industries Ltd. Государственные Indian Oil, Hindustan Petroleum и Bharat Petroleum активно используют дирхам, покупая около 1 млн т в месяц за AED. Такая избирательность связана с курсом правительства Индии на ограничение платежей в юанях из-за растущей геополитической напряженности с КНР и борьбе за влияние в АТР. На уровне бизнеса - причина в высоких валютных рисках при расчетах в юанях по сравнению с использованием AED, курс которого де-факто зафиксирован к доллару США. Могут ли к Reliance Industries присоединиться другие частные компании? Когда схема расчетов станет отработанной для всех участников расчетов, то, возможно, последует увеличение доли юаня в российской торговле нефтью с Индией, особенно ВСТО и других дальневосточных сортов, уже сейчас часто продаваемых в КНР за юани.

Доходы бюджета России от экспорта газа до 2030г. в базовом сценарии останутся значительно ниже уровней как 2021г., так и 2019г. Во второй половине 2020-х гг. они составят около 400–500 млрд руб. в ценах 2021г.

Как отметил директор по исследованиям Фонда «Институт энергетики и финансов» Алексей Белогорьев в статье для журнала «Энергетическая политика», обвальное падение объема и маржинальности экспорта газа уже в 2023–2024 гг. приведет к резкому сокращению не только бюджетных доходов, но и финансовых показателей и инвестиционных ресурсов «Газпрома».

Это также влечет за собой обострение конкуренции на внутреннем рынке газа, возвращение к острой дискуссии вокруг обоснованности роста тарифов на транспортировку и поиск новых источников монетизации, прежде всего, за счет увеличения внутренних цен на газ, в т. ч., возможно, путем их частичного дерегулирования.

Вынужденные решения по ускоренному повышению регулируемых цен на газ в декабре 2023 г. и в 2024–2025 гг. выглядят как первые шаги на этом пути.

Российской нефтянке надо привыкать к «китайским качелям»

Пока импорт нефти в КНР растет, экспорт нефтепродуктов из Китая падает, а России вскоре, по-видимому, снова придется бороться за место на рынке Поднебесной с помощью увеличения ценовых дисконтов. Главная причина - исчерпание объемов государственных квот на продажу китайских нефтепродуктов за рубеж.

Таким образом, спрос на импортную нефть со стороны китайских НПЗ в IV квартале текущего года будет руководствоваться запросами внутреннего рынка Поднебесной. На РФ это, конечно, повлияет, но не стоит сгущать краски. Российские сорта нефти являются наиболее востребованными по физико-химическим параметрам для нефтепереработки Китая. В этом плане с ними могут хорошо конкурировать иранская и саудовская нефть. Вопрос лишь в том, кто сможет предложить лучшую цену для китайских НПЗ.

Подробнее об этом см. комментарии Главного директора по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексея Громова интернет-порталу "Нефть и капитал" https://telegra.ph/Rossijskoj-neftyanke-nado-privykat-k-kitajskim-kachelyam-11-09

Дисконт Urals на минималках

Дисконт Urals к ближневосточным сортам снизился до минимального уровня с начала импорта российской нефти в Индию: $5,9/барр. к Basrah Heavy, $7,5/барр. к Basrah Medium и $12/барр. к Arab Light, говорится в обзоре нефтяного рынка Индии, который подготовил Институт энергетики и финансов.

Дисконт для легкой нефти Sokol, наоборот, вырос до $15/барр. из-за высокого предложения легких сортов (в сентябре предложение
увеличилось на 16% в годовом выражении).

Средняя цена Urals (CIF Индия) в сентябре 2023 года составила $83,3/барр.

Согласно представленным данным, в сентябре импорт российской нефти, оплачиваемый в долларах США, вырос на 24% по сравнению с августом (+0,68 млн тонн), дирхамами ОАЭ – упал на 28% (-1,3 млн тонн). При этом, отмечают эксперты, практически весь нефтяной импорт (более 95%), оплачиваемый в дирхамах ОАЭ, приходится на российские сорта. Исключение составляет Glencore, который с августа этого года тестирует оплату в валюте ОАЭ, поставив две партии нигерийской нефти индийской компании Chennai Petroleum.

Кроме того, пишут эксперты, один иностранный трейдер и частная индийская Reliance Industries в минувшем сентябре заключили вторую сделку по импорту 40 тыс. тонн нефти сорта ВСТО с оплатой в юанях. По мнению экспертов, доля юаня вряд ли заметно вырастет, поскольку правительство Индии не приветствует использование китайской валюты для оплаты импорта.

Низкий интерес импортеров к расчетам в юанях связан, в том числе, с необходимостью дополнительной конвертации: сначала рупий в гонконгский доллар, а только потом в юани, что становится на 2-3% дороже в сравнении со схемой оплаты в эмиратских дирхамах.

О возможных последствиях включения "Арктик СПГ 2" в "черный список" (SDN) США

02 ноября Управление по контролю за иностранными активами Минфина США (OFAC) опубликовало очередной пакет блокирующих финансовых санкций (SDN), в котором оказалось ООО «Арктик СПГ 2», оператор одноименного СПГ-проекта ПАО «НОВАТЭК».

По всей видимости, санкции приурочены к вводу в эксплуатацию первой очереди завода, намеченной на конец 2023 г. – начало 2024 г.

Однако мы полагаем, что санкции не остановят завершение строительства самого завода и не помешают напрямую поставкам СПГ на рынки нейтральных и дружественных стран. Но они могут потребовать от акционеров проекта изменения схемы поставок с использованием компаний-посредников, либо в крайнем случае даже привести к отказу отдельных акционеров от уже заключенных контрактов. Кроме того, возрастает риск необходимости продажи СПГ с проекта с постоянным ценовым дисконтом.

Основная неопределенность связана с реакцией на санкции зарубежных акционеров проекта (доля каждого из них в капитале проекта, а также в распределении произведенного СПГ – 10%): TotalEnergies, Japan Arctic LNG (СП японских компаний Mitsui & Co. И JOGMEC) и двух китайских госкомпаний – CNPC и CNOOC. Учитывая, что доли каждой из них заметно меньше пороговых (с точки зрения санкционной политики США) 50%, то участие в акционерном капитале «Арктик СПГ-2» напрямую им, скорее всего, ничем не угрожает. Mitsui & Co. и TotalEnergies заявили, что пока изучают риски.

Вероятно, каждая компания может оценивать по-разному риски подпадания под вторичные санкции США, тем более что отказ от исполнения контрактов на покупку СПГ грозит им многомиллиардными штрафами. Это видно на примере германской SEFE (бывшей Gazprom Germania), которая продолжает исполнять контракт на поставки СПГ с завода «Ямал СПГ», несмотря на однозначно негативную позицию властей Германии.

Вместе с тем, санкции США, вероятно, создадут логистические проблемы для обеспечения доставки СПГ, произведенного на проекте, конечным потребителям. С учетом уже введенных 14 сентября санкций против дочки ПАО «НОВАТЭК» – ООО «Арктическая перевалка», при экспорте СПГ с завода «Арктик СПГ-2», скорее всего, придется полагаться только на собственный или аффилированный с Россией флот газовозов.

Таким образом, модель, при которой потребности в транспортировке российского СПГ, в т.ч. судами ледового класса, удовлетворялись преимущественно танкерным флотом, зафрахтованным иностранными компаниями (в т.ч. импортерами), по всей видимости, более нежизнеспособна в условиях долгосрочных санкционных ограничений, что необходимо заранее учитывать при планировании роста производства и экспорта СПГ, в т.ч. на базе «Арктик СПГ-2»

ESPO: от премии к дисконту

Коллеги из ЦЭП talks отмечают, что низкие квоты на импорт нефти для китайских НПЗ, выданные 7 октября в рамках 4-го раунда распределения лимитов на импорт, могут создать давление на цены на нефть в 4К2023. Хотя общая квота на 2023 г. на 14% превышает уровни прошлого года.

Премии в Шаньдуне уже снижаются - и помимо квот на уровень цен оказывает влияние увеличение дифференциала между крек-спредами для дизтоплива и для бензина, что увеличивает интерес нефтепереработчиков к средним и тяжелым сортам нефти. Легкому ESPO в этих условиях приходится непросто - 7 ноября российский сорт торговался с дисконтом (-$0,2/барр.) впервые с конца августа 2023 г.

Российский уголь ослабляет позиции в ожидании Восточного полигона

Экспорт угля из России через морские порты и железнодорожные погранпереходы продолжает оставаться на низком уровне относительно показателей 2021-22 гг. В августе-октябре 2023 г. экспорт находился на уровне 492 тыс. т. в сутки, что на 7,5% ниже аналогичного периода 2022 г. и на 16% меньше 2021 г., сказал ИнфоТЭК старший эксперт фонда Института энергетики и финансов Александр Титов.

По его словам, тенденция падения экспорта наблюдается в последние три месяца, до этого поставки год к году росли.

"В январе-мае 2023 г. экспорт российского угля двигался по траектории 2021 г., превышая объемы 2022 г., в том числе за счет эффекта "низкой базы" во втором квартале 2022 г. Но, начиная с июня 2023 г., рост экспорта начал замедляться, вышел на траекторию 2022 г., а к началу октября совокупные объемы экспорта стали даже ниже: 149 млн т против 151 млн т", – отметил эксперт.

Титов сказал, что до конца этого года у угольных компаний будет много свободных объемов продукции, так как роста предложения на внутреннем рынке ждать не стоит. Они могут поступить в том числе и на Санкт-Петербургскую международную товарно-сырьевую биржу.

Ситуация с экспортом может улучшиться в последующие годы благодаря расширению железнодорожных путей в восточном направлении и реализации проекта Восточного полигона.

Напомним, что по планам правительства за счет модернизации к 2024 году его пропускная способность к морским портам и пограничным переходам Дальнего Востока вырастет до 180 млн тонн в год.

Морской экспорт российской нефти: растем или падаем?

Во второй половине октября и начале ноября наблюдались существенные расхождения в оценках экспорта нефти из РФ между публикациями Bloomberg (на основе данных портов и трекинга танкеров от Vortexa и Kpler) и Eikon Refinitiv (собственные оценки на основе данных трейдеров и трекинга танкеров).

Так, Bloomberg указывает на рост морского экспорта российской нефти в октябре до 3,64 млн барр./сут.

Eikon Refinitiv, напротив, указывает на снижение морского экспорта российской нефти до 2,8 млн барр./сут. к концу октября.

Мы же полагаем, что рост экспорта нефти из России в октябре более вероятен, чем его падение, из-за широкой формулировки заявленного Россией добровольного сокращения нефтяного экспорта до конца текущего года в объеме до 300 тыс. барр./сут., поскольку оно объявлено для совокупного экспорта нефти и нефтепродуктов, что в условиях действующего с 21.09 запрета на экспорт бензина и, частично, ДТ позволяет наращивать экспортные отправки именно нефти.

Нефтяной рынок Индии. Презентация ежемесячного обзора ИЭФ

В 2022 г. Индия стала одним из основных направлений для российского нефтяного экспорта. И остается им в 2023 г. - за первые 9 месяцев российские компании экспортировали в Индию 69 млн т нефти.

Несмотря на значимость, аналитическое покрытие индийского нефтяного рынка в России остается скромным. Наш новый ежемесячный обзор призван ликвидировать этот пробел:
- что происходит с индийским рынком сейчас?
- кто покупает российскую нефть в Индии?
- какие дисконты для российских сортов просят сейчас индийские покупатели?
- в каких валютах оплачиваются российские поставки?
На эти и другие вопросы отвечает наш обзор.

Читайте краткую версию обзора уже сейчас, присоединяйтесь к нашей презентации сегодня в 15:00 в телеграм.

А если вы хотите получить полную версию нашего обзора, пожалуйста, заполните форму.

Upd: запись стрима размещена в комментарии к посту.

Экспорт нефтепродуктов из Индии: много рупий

Россия и Индия пока что не перешли на расчеты в национальных валютах при оплате поставок нефти - и поставщики, и НПЗ предпочитают доллар США и дирхам ОАЭ. Рынок нефтепродуктов более демократичен - и здесь место есть для покупателей с рублями, рупиями, юанями и даже таиландскими батами. Хотя 70% сделок по-прежнему оплачиваются в долларах США, а на рупии приходится 29% всех выставленных счетов. Получение оплаты в рублях пока что выглядит экзотикой - в 2023 г. с расчетом в рублях были заключены сделки менее чем на $1 млн (с поставками российским трейдерам).

В рупиях за индийские нефтепродукты платят, в основном, страны из "зоны рупии" - Бутан, Непал, но в последние месяцы единичные сделки проводились и со странами ЕС, США и другими импортерами. По сравнению с началом 2022 г. доля доллара снизилась на 14 п.п. из-за увеличения сделок в рупиях.

ИЭФ запускает новый ежемесячный обзор «Нефтяной рынок Индии». Присоединяйтесь к обсуждению основных трендов развития индийской нефтяной отрасли в 15:00 во вторник, 07 ноября, в эфире нашего ТГ.

Убыточные АЗС Индии удерживают дисконт

Индийские госкомпании удерживают стоимость топлива на розничном рынке с мая 2022 г. До этого цены АЗС на бензин и дизель следовали за мировым рынком. В сентябре АЗС теряли ₹5,7/л на дизеле (-6%) и ₹1,7/л на бензине (-1,6%). Поскольку госкомпании, такие как Indian Oil, Bharat Petroleum, Hindustan Petroleum и др. контролируют 90% топливного рынка страны, для частных компаний повышение цен эквивалентно коммерческому провалу. Поэтому частные Nayara Energy (6 422 АЗС) и Reliance-BP (1 633 АЗС) также сохраняют цены, исключением стала Shell, имеющая 346 АЗС, за первую неделю октября повысила цены на дизель сразу на 18%.

Рост мировых цен на нефть увеличивает убытки индийских нефтяных компаний. Поэтому индийское правительство поощряет импорт местными НПЗ нефти с дисконтом – это позволяет снижать убытки НПЗ, косвенно субсидируя индийскую экономику. Индийские компании были одними из основных покупателей венесуэльской нефти – с 2017 по 2019 г. страна импортировала из Венесуэлы 0,3 мбд (5-7% от общих поставок), а ключевыми покупателями были частные индийские компании. Такая тактика – покупка нефти из стран, столкнувшихся с западными санкциями, для поддержания внутренних цен на нефтепродукты на (фиксированном) низком уровне стала фирменной «индийской схемой». А зарабатывают индийские НПЗ на экспорте.

ИЭФ запускает новый ежемесячный обзор «Нефтяной рынок Индии». Присоединяйтесь к обсуждению основных трендов развития индийской нефтяной отрасли в 15:00 во вторник, 7 ноября, в эфире нашего ТГ.