Econs
EMCR EMCR
or

Corporate profile

Econs

econs.online

About organization

Econs is an information web site dedicated to economic and financial research. It is managed by the staff of the Bank of Russia.

The goal of Econs.online is to provide more information about the research results on topics that relate directly to the central banks’ mandates or are taken into account during the decision-making process. By using plain language to describe relatively difficult things, Econs.online would like to close the gap between academic science and a broader audience, and to contribute to the raising of the level of public discussions on financial and economic issues. That is what the name of the site means: Economic Conversations or, shortly, Econs.

Organization experts can help with

Among Econs.online authors, there are experts from the Bank of Russia and other research and analytical institutions.Some of Econs.online publications are translated into English. To the English-speaking audience, Econs.online hopes to be useful by providing information related to the Russian economy and Russian experts’ views on the common global agenda.

Partner's news

6.4k subscribers

Представьте, что вам нужны деньги на поездку в отпуск и для этого требуется продать из своего инвестпортфеля акции либо компании А, либо компании Б. Акции А растут в цене и стоят дороже, чем вы их купили, а цена на акции Б с момента покупки снизилась. Что продать: А или Б?

Если вы выбрали А, чтобы зафиксировать прибыль и при этом подождать роста цены на Б, то вы попали под влияние «эффекта диспозиции». Он проявляется в склонности инвесторов преждевременно продавать растущие в цене активы, сохраняя подешевевшие – и «не замечать», что при этом доходность всего портфеля снизилась.

Эффекту диспозиции подвержены и новички, и опытные инвесторы – например, около трети американских фондов взаимных инвестиций, теряющих из-за этого 4-6% в год.

Будучи когнитивным искажением, эффект диспозиции, в свою очередь, ведет к еще одному искажению – сверхуверенности, которую Адам Смит называл «давним злом всех веков», а Даниэль Канеман – самым опасным из всех когнитивных искажений.

В чем причины подверженности эффекту диспозиции и как взять их и сверхуверенность под контроль – читайте в статье👇
https://econs.online/articles/ekonomika/effekt-dispozitsii-pochemu-investory-derzhat-ubytochnye-aktivy/

«Эффект диспозиции»: почему инвесторы держат убыточные активы — ECONS.ONLINE

Инвесторы нередко склонны преждевременно продавать растущие в цене активы, сохраняя в портфеле дешевеющие и «не замечая» итогового проигрыша. Это когнитивное искажение снижает доходность вложений и подпитывает сверхуверенность инвесторов, которая может усилить потери.

26 May 13:34

Инфляционные ожидания расходятся всегда: кто-то ожидает более высокой, кто-то более низкой инфляции - это проявляется в опросах и населения, и фирм, и даже профессиональных аналитиков. С ростом инфляции возрастает и дисперсия ожиданий.

У подобного разрыва инфляционных ожиданий есть своя цена для экономики: ведя к неэффективным экономическим решениям фирм, он в итоге приводит к неоптимальному распределению ресурсов труда и капитала и снижению производительности экономики. Эта причинно-следственная связь впервые показана в новом исследовании на данных Банка Италии.

Таким образом, высокая инфляция наносит ущерб не только высоким ростом цен как таковым - но и ростом разрыва в инфляционных ожиданиях.

https://econs.online/articles/monetarnaya-politika/razryv-inflyatsionnykh-ozhidaniy-tsena-dlya-ekonomiki/

Разрыв инфляционных ожиданий: цена для экономики — ECONS.ONLINE

Расхождения в инфляционных ожиданиях ведут к нерациональному распределению ресурсов в экономике, показало исследование. Возрастая в период высокой инфляции, эти расхождения значительно снижают совокупную производительность.

24 May 14:00

Ужесточение денежно-кредитной политики начинает влиять на экономику уже буквально в первые дни и недели – а не спустя несколько месяцев и кварталов, как всегда считалось, показало исследование. Его авторы оценили влияние решений Европейского ЦБ на экономику Испании, используя ежедневные данные. Обычно же для оценок влияния монетарной политики на экономику используются ежемесячные и квартальные данные.

Максимальное влияние достигается действительно с большим лагом – этого исследование не опровергло. Однако высокочастотные данные рисуют совсем иную картину такой трансмиссии, чем традиционные ежемесячные и квартальные показатели.
https://econs.online/articles/monetarnaya-politika/skorost-monetarnoy-politiki/

Скорость монетарной политики — ECONS.ONLINE

Считается, что решения в области денежно-кредитной политики влияют на экономику с существенным временным лагом. Но на самом деле эффект начинает проявляться очень быстро, показали высокочастотные данные, позволившие отследить трансмиссию монетарного ужесточения по дням.

22 May 11:34

Роберт Лукас произвел революцию в макроэкономическом анализе, свергнув доминировавшую до середины 1970-х доктрину Кейнса. Его теория рациональных ожиданий изменила то, как экономисты думают об экономике. По сути, Лукас предоставил математическое доказательство знаменитых слов Авраама Линкольна «Можно дурачить некоторых людей все время и всех людей некоторое время, но невозможно все время дурачить всех людей».

Нобелевский лауреат и революционер макроэкономики скончался 15 мая в возрасте 85 лет. Рассказываем, как его идеи разделили макроэкономику на две части – «до Лукаса» и «после Лукаса».
https://econs.online/articles/ekonomika/robert-lukas-ekonomist-kotoryy-izmenil-ekonomistov/

Роберт Лукас: экономист, который изменил экономистов — ECONS.ONLINE

Роберт Лукас произвел революцию в макроэкономическом анализе, свергнув доминировавшую до середины 1970-х доктрину Кейнса. Его теория рациональных ожиданий изменила то, как экономисты думают об экономике.

20 May 13:07

Доля доллара в глобальных валютных резервах за 2022 год практически не изменилась (58,5% и 58,4% к концу соответственно 2021 и 2022 гг.), с учетом обменных курсов – снизилась на 2 п.п. до 57%, приводит расчеты на основе обновленных данных МВФ Барри Эйхенгрин, профессор Калифорнийского университета в Беркли и один из самых авторитетных в мире экспертов по резервам центробанков.

Это снижение было вызвано в основном валютными интервенциями центробанков в условиях ослабления национальных валют; санкции в отношении России не привели к отходу от доллара в резервах, приходит к выводу Эйхенгрин.

Что касается снижения доли доллара последние годы – «миграция» валютных резервов происходит в основном в валюты других развитых стран. На долю юаня в глобальных резервах приходится менее 3%, треть этой доли составляют резервы России, крупнейшего в мире держателя резервов в юанях.

https://econs.online/articles/opinions/proiskhodit-li-dedollarizatsiya/

17 May 12:33

Изменение ставок центральным банком может влиять на монетарную политику других стран, вынуждая их центробанки тоже корректировать в ответ свои действия. Как правило, в исследованиях о таком влиянии (или о спилловерах – «побочных эффектах») речь идет о ФРС США – ее решения влияют не только на другие экономики, но и на глобальный финансовый цикл в целом.

Однако подобным влиянием обладают и некоторые другие центробанки «поменьше», показало исследование экономиста из ФРБ Бостона: по его оценкам, это 14 центробанков стран со средним и высоким уровнем дохода. Их решения оказывают существенное влияние на долговые рынки других развитых экономик, в том числе США.
https://econs.online/articles/monetarnaya-politika/vzaimnoe-vliyanie-tsentralnykh-bankov/

Взаимное влияние центральных банков — ECONS.ONLINE

Решения центральных банков могут существенно влиять на ставки в других экономиках. Помимо ФРС, считающейся «мировым маркетмейкером», монетарная политика еще 14 центробанков обладает заметным влиянием на другие страны, в том числе на США, показало исследование.

15 May 13:38

Повышение ставок центральными банками обычно ограничивает рост занятости и снижает число рабочих часов в расчете на каждого занятого. Однако наименее обеспеченные, напротив, начинают работать больше, показало исследование на данных США и Великобритании.

Изменения ставок могут влиять не только на выбор между потреблением и сбережениями, но и на то, как люди распределяют свое время между работой и досугом.

Более низкие уровни зарплат при сдерживающей монетарной политике приводят к тому, что люди, с одной стороны, могут предпочесть работать меньше, но с другой – наоборот, могут быть вынуждены работать больше для поддержания дохода.

На макроуровне второй эффект обычно несущественен. Однако он крайне неравномерно распределяется: в целом по экономике количество рабочих часов сокращается, но оно увеличивается среди наименее обеспеченных групп.
https://econs.online/articles/monetarnaya-politika/vyshe-stavka-bolshe-raboty/

Выше ставка – больше работы — ECONS.ONLINE

Повышение ставок центральными банками обычно ограничивает рост занятости и снижает число рабочих часов в расчете на каждого занятого. Однако наименее обеспеченные, напротив, начинают работать больше, показало исследование.

12 May 12:42

Глобальные регуляторы оказались перед дилеммой, в которой цели денежно-кредитной политики вступают в противоречие с целями обеспечения финансовой стабильности. Из этой ситуации можно сделать полезные выводы и для политики Центрального банка России, считают эксперты департамента финансовой стабильности ЦБ.
Подробнее👇
https://econs.online/articles/finansovaya-stabilnost/uyazvimosti-finansovogo-sektora-novye-i-starye-riski/

Уязвимости финансового сектора: новые и старые риски — ECONS.ONLINE

Глобальные регуляторы оказались перед дилеммой, в которой цели денежно-кредитной политики вступают в противоречие с целями обеспечения финансовой стабильности. Из этой ситуации можно сделать полезные выводы и для политики Банка России.

10 May 13:24

Уважаемые читатели! На сайте «Эконс» с 18.00 8 мая будут проводиться технические работы, в связи с чем возможны временные сбои в работе сайта. «Эконс» будет снова полностью доступен 10 мая, а пока приглашаем вас на нашу площадку в Youtube и блог в Яндекс-Дзен.

Econs.online

Econs (Эконс) – сайт об экономических исследованиях.
Пишем о том, что происходит в экономике и как это влияет на нашу жизнь.

8 May 17:16

Хороший фильм может быть не только интересным, но еще и познавательным, помогая лучше разобраться в том, как устроен мир экономики и финансов. Редакция «Эконс» предлагает список из 10 таких кинокартин, а предстоящие длинные выходные – самое время их посмотреть (или пересмотреть).

Топ-10 фильмов о финансах и экономике

Самые интересные фильмы по версии «Эконс», доступно и увлекательно рассказывающие о том, как работают экономика и финансовые рынки и как на них влияют особенности человеческого поведения. Хороший фильм может быть не только интересным, но еще и познавательным, помогая лучше разобраться в том, как устроен мир экономики и финансов. Редакция «Эконс» предлагает список из 10 таких фильмов, далеко не исчерпывающий, но содержащий кинокартины разных жанров, разных десятилетий и разной степени известности, просмотр которых позволит провести время с пользой. 1. «Игра на понижение» (The Big Short), 2015 Режиссер: Адам Маккей Финансовый гений, управляющий хедж-фондом Майкл Бьюрри (реальный человек, роль которого играет Кристиан Бейл) приходит к выводу о грядущем крахе рынка ипотечных облигаций и страхует от этого риска около $1 млрд средств своих клиентов. Об этом узнают еще несколько финансистов и, убедившись в верности вывода Бьюрри, пытаются заработать на неминуемом коллапсе.

Лопнувший пузырь

5 May 17:01

Ухудшение макроэкономических условий нередко приводит к социальной напряженности и конфликтам. Они вызывают дальнейшее ухудшение макроэкономической ситуации, что, в свою очередь, оборачивается новыми конфликтами: страна попадает в «ловушку нестабильности».

Однако среди экономистов нет единого мнения в отношении того, насколько сильна эта причинно-следственная связь и через какие именно механизмы реализуется – такое понимание помогло бы предотвратить перерастание экономических потрясений в конфликты с применением силы. Эти механизмы и «запускающие» их действие факторы попытались выявить экономисты МВФ. Они сопоставили макроэкономические данные 133 стран, относящихся к экономикам с низким и средним доходом, с происходившими в этих странах конфликтами за последние 30 лет.

Оказалось, что ухудшение макроэкономических условий влияет на частоту конфликтов через 3 основных канала (упущенной выгоды; возможностей государства; погони за рентой). А сила этого влияния, в свою очередь, зависит от трех основных факторов:
1) уровня бедности,
2) уровня неравенства,
3) уровня внешнего долга.

Подробнее 👇
https://econs.online/articles/ekonomika/lovushka-nestabilnosti-ekonomicheskie-potryaseniya-i-konflikty/

«Ловушка нестабильности»: экономические потрясения и конфликты — ECONS.ONLINE

Ухудшение макроэкономических условий нередко приводит к социальной напряженности и конфликтам, которые, в свою очередь, могут еще больше ухудшать макроэкономические условия. Выявив конкретные каналы такой связи, можно избежать «ловушки нестабильности», показали экономисты МВФ.

4 May 13:17

Социальный капитал сотрудников представляет для компании ценный ресурс, который конвертируется в рост ее рыночной стоимости и производительности, показало исследование. Доказать это позволил принятый в Южной Корее антикоррупционный закон, неожиданно ограничивший поддержание деловых контактов.

https://econs.online/articles/ekonomika/kak-sotsialnye-svyazi-rabotnikov-vliyayut-na-stoimost-kompaniy/

Как социальные связи работников влияют на стоимость компаний — ECONS.ONLINE

Социальный капитал сотрудников представляет для компании ценный ресурс, который конвертируется в рост ее рыночной стоимости и производительности, показало исследование. Доказать это позволил принятый в Южной Корее закон, неожиданно ограничивший поддержание деловых контактов.

2 May 15:42

«Человек стал настоящим человеком, потому что он – завистливое существо», – утверждает социолог Гельмут Шек, автор книги «Зависть. Теория социального поведения». Психологи и социологи делят зависть на конструктивную и деструктивную: завидующий либо поднимется на уровень того, кому завидует, либо опустит его до своего собственного положения.

На такую «экстерналию» как зависть обращают внимание и экономисты: она влияет на потребление, принятие экономических решений, распространение инноваций, благосостояние общества. С точки зрения экономики зависть способна как погрузить общество в плохое равновесие, так и стать двигателем экономической активности.

Несколько фактов о зависти:

📍она может причинять завистнику боль в прямом смысле – чувство зависти активизирует участки мозга, обрабатывающие физическую боль;
📍 зависть лежит в основе «эффекта Веблена» – демонстративного потребления, когда товары приобретаются, чтобы подчеркнуть свое богатство и высокий статус либо компенсировать их отсутствие;
📍 завистью могут объясняться некоторые макроэкономические феномены, например, почему при росте совокупного дохода в обществе норма сбережений не растет;
📍зависть можно описать математически и ввести в экономические модели.

Подробнее о том, как зависть влияет на экономику 👇
https://econs.online/articles/coffee-break/kak-zavist-vliyaet-na-ekonomiku/

Как зависть влияет на экономику — ECONS.ONLINE

Зависть считается вредной эмоцией, снижающей самооценку и толкающей на неблаговидные поступки, но она же может побудить человека к саморазвитию. С точки зрения экономики зависть способна как погрузить общество в плохое равновесие, так и стать двигателем экономической активности.

28 Apr 13:55

Настроения работников и их отношение к компании – лучший опережающий индикатор ее грядущего банкротства: он «срабатывает» задолго до того, как проблемы станут видны аудиторам и инвесторам, и точнее модельных прогнозов, основанных на финансовых данных, показало исследование американских экономистов.

Ухудшение состояния дел компании сотрудники начинают ощущать быстрее, чем оно начнет отражаться в финансовых или рыночных показателях. Оно влияет на отношение работников к решениям руководства, оценку собственных карьерных перспектив, и, в конечном счете, на их удовлетворенность работой. Вероятность банкротства фирмы снижается по мере роста средней удовлетворенности сотрудников своей работой – и возрастает при ее снижении.

https://econs.online/articles/ekonomika/sprosite-sotrudnikov-kak-predskazat-bankrotstvo-kompanii/

«Спросите сотрудников»: как предсказать банкротство компании — ECONS.ONLINE

Настроения работников и их отношение к компании – лучший опережающий индикатор ее грядущего банкротства: он «срабатывает» задолго до того, как проблемы станут видны аудиторам и инвесторам, и точнее модельных прогнозов, основанных на финансовых данных.

26 Apr 13:31

Глобализация, за последние полтора десятилетия пережившая удары в виде мирового финансового кризиса, Брекзита, торговой войны США и Китая, пандемии, похоже, не пережила 2022 год. Мощной силой деглобализации стал не экономический, а политический фактор – соображения национальной безопасности.

Одним из тех, кто все последние годы призывал не торопиться с выводами о «кончине» глобализации, до сих пор была Пинелопи Голдберг – профессор Йеля, бывший главный экономист Всемирного банка (ВБ) и один из самых авторитетных мировых экспертов по глобальной торговле. Теперь она пересмотрела свое мнение, признает Голдберг в новом исследовании, выполненном в соавторстве с экономистом ВБ Тристаном Ридом.

Экономические показатели, которыми «измеряют» глобализацию, пока по-прежнему не говорят о развороте тренда. Однако они обычно с задержкой реагируют на изменения в политике. Переход в эпоху, когда будущее торговли и глобализации определяется политическими мотивами, а не рыночными силами, замедлит рост глобальной экономики, затормозит технологический прогресс, будет способствовать росту неравенства и, не исключено, новым военным конфликтам.
https://econs.online/articles/ekonomika/konets-globalizatsii-i-ego-posledstviya/

Конец глобализации и его последствия — ECONS.ONLINE

Показатели, которыми «измеряют» глобализацию, пока не говорят о ее закате. Но изменения в политике открыли эру деглобализации, считает один из ведущих мировых экономистов Пинелопи Голдберг: следствием будут замедление экономик, рост неравенства и, не исключено, новые конфликты.

24 Apr 13:07

🔔 Летняя макроэкономическая школа Банка России: прием заявок

4 июля 2023 г. в Санкт-Петербурге пройдет Летняя макроэкономическая школа Банка России.

Слушателей ждут:

✅ лекции и мастер-классы руководства и экспертов Банка России

✅ деловая игра «Ключевая ставка»: участникам предстоит проанализировать тенденции в экономике, обсудить макроэкономический прогноз и, представив себя членами Совета директоров Банка России, принять решение по ключевой ставке.

👉 В Летнюю школу приглашаются студенты, аспиранты и преподаватели российских вузов экономических направлений.

Заявки принимаются до 10 мая 2023 года включительно.

21 Apr 15:08

Термин «структурная трансформация» обычно используется в отношении того, что происходит с экономикой России начиная с конца февраля прошлого года, когда она попала под мощные санкции. Но весьма существенная структурная трансформация происходит сейчас и в глобальной экономике в целом.

Этот процесс не принято называть структурной трансформацией, скорее используются такие термины, как «фрагментация», но это не меняет сути дела. Перелом начал формироваться уже в середине прошлого десятилетия, но сейчас он усилился и происходит по целому ряду направлений. Для российской экономики и финансовой системы многие из этих направлений актуальны намного сильнее, чем для других стран, в связи с влиянием санкций.

Подробнее читайте в колонке первого заместителя председателя Банка России Ксении Юдаевой на сайте «Эконс»:
https://econs.online/articles/finansovaya-stabilnost/globalnaya-transformatsiya/

Глобальная трансформация — ECONS.ONLINE

Мировая экономика переживает переломный период – и многие из направлений происходящей глобальной трансформации для российской экономики значительно актуальнее, чем для других стран.

20 Apr 14:18

На долю небанковских финансовых посредников – пенсионных и страховых фондов, фондов денежного рынка, хедж-фондов, инвестфондов и прочих финансовых компаний – приходится почти 50% глобальных финансовых активов. Этот сектор стал ключевым игроком на финансовом рынке, и от его устойчивости зависит глобальная финансовая стабильность, констатируют экономисты МВФ.

Однако, исторически развиваясь «на финансовой периферии», для регуляторов этот сектор отличается относительно высокой, в сравнении с банками, непрозрачностью, а также свойственными ему уязвимостями – такими как высокий левередж или несоответствие ликвидности активов и пассивов. На фоне ужесточения монетарной политики риски кризисов, подобных недавно произошедшим в банковской системе США и Европы, могут реализоваться и в сегменте небанковских финансовых посредников.
https://econs.online/articles/finansy/finansovye-posredniki-i-globalnye-riski/

19 Apr 12:22

Техногиганты, осваивающие рынки традиционных финансов, быстро переходят из разряда too small to care («слишком маленьких, чтобы о них думать») в разряд too big to ignore («слишком больших, чтобы их игнорировать») – а затем и too big to fail, «слишком больших, чтобы допустить их банкротство». Это открывает, по выражению главы ЕЦБ Кристин Лагард, «дивный новый мир» для монетарной политики.

В частности, бигтехи способны влиять на эффективность трансмиссии монетарной политики, показало исследование на данных MYBank – цифрового банка мирового гиганта электронной коммерции Alibaba. В периоды смягчения монетарной политики бигтехи наращивают кредитование сильнее, чем традиционные банки, усиливая трансмиссию. Однако при монетарном ужесточении «тормозят» ее, снижая кредитование в меньшей степени, чем банки.
https://econs.online/articles/monetarnaya-politika/kreditovanie-ot-bigtekhov-novyy-mir-dlya-monetarnoy-politiki/

Кредитование от бигтехов: «новый мир» для монетарной политики — ECONS.ONLINE

Крупные технологические компании активно кредитуют своих клиентов, чем могут влиять на эффективность монетарной политики: при ее смягчении бигтехи быстрее, чем банки, наращивают кредитование, а при ужесточении, наоборот, медленнее его сокращают, показало исследование.

17 Apr 14:07

Какая программа лучше: та, которая обещает уровень занятости 90%, или та, что обещает уровень безработицы 10%? По сути это одно и то же, но люди охотнее поддержат программу, в которой речь идет об уровне занятости, чем ту, где речь идет о безработице.

От того, как сформулирована задача или проблема, может зависеть то, как именно она будет решена. Это одно из наиболее распространённых когнитивных искажений, влияющих на мышление, называется «фреймингом».

Как не попасть в его ловушку?

16 Apr 14:50

More content