🎙 Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной (ч.2)

Внешние условия

Наш взгляд на мировую экономику и ситуацию на товарных рынках существенно не изменился.

С учетом фактических данных и перспектив роста мировой экономики мы уточнили прогноз платежного баланса. Экспорт сложится немного выше, а импорт – немного ниже на всем прогнозном горизонте.

Риски для прогноза

Их баланс по-прежнему смещен в сторону проинфляционных. Во-первых, это риск сохранения перегрева экономики. Во-вторых, инфляционные ожидания. В-третьих, сохраняются риски со стороны внешних условий.

В качестве дезинфляционных факторов можно отметить бо́льшее увеличение потенциала экономики в последние годы, чем это заложено в базовом сценарии.

Мы продолжим учитывать влияние бюджетной политики на совокупный спрос. В случае если нормализация бюджетной политики отклонится от утвержденной траектории, это окажет существенное влияние на степень жесткости денежно-кредитной политики.

Будущая траектория ключевой ставки

Мы будем держать ставку высокой в течение длительного времени – того времени, которое нужно, чтобы вернуть и закрепить инфляцию на цели. Если потребуется, мы не исключаем и дополнительного повышения ключевой ставки. Это отражено в обновленном прогнозе, где траектория ставки существенно повышена на ближайшие три года.

Часть 1 ➡️

🎙 Главное из заявления Эльвиры Набиуллиной (ч.1)

Инфляция

Темпы роста цен в последние месяцы оставались высокими. Устойчивая инфляция в II квартале ускорилась. Первые недели июля указывают на сохранение повышенного инфляционного давления, даже если вычесть индексацию тарифов ЖКХ.

Инфляционные ожидания населения растут три месяца подряд. Ценовые ожидания компаний остаются повышенными. Ожидания профессиональных аналитиков на следующий год начали отклоняться от цели.

Экономика

Темпы роста ВВП в I и II кварталах оставались высокими. При этом инфляция ускорялась. Это означает, что экономика по-прежнему находится в состоянии значительного перегрева. Резервы рабочей силы и производственных мощностей практически исчерпаны. Нехватка этих ресурсов может привести к ситуации, когда темпы роста экономики будут замедляться, несмотря на все попытки стимулировать спрос. И весь стимул будет уходить в ускорение инфляции. По сути, это сценарий стагфляции. И остановить ее можно будет лишь ценой глубокой рецессии. Сегодняшнее дополнительное ужесточение нашей политики позволит предотвратить такой сценарий.

Компании делают значительные инвестиции в повышение производительности труда, автоматизацию и роботизацию. Но, во-первых, эффекты от инвестиций проявятся лишь со временем. Во-вторых, издержки компаний на покупку оборудования все больше растут и из-за в целом высокой инфляции, и, дополнительно, из-за санкционных препятствий. Это снижает возможности бизнеса по повышению производительности труда и техническому перевооружению. И хотя предложение товаров и услуг и в этих условиях продолжит расширяться, это будет происходить не так быстро, как сейчас растет спрос.

Денежно-кредитные условия

Рост спроса на кредиты существенно превзошел наши оценки. В расчете на снижение ключевой ставки уже в этом году, как ранее предполагал наш прогноз, предприятия продолжили быстро наращивать заимствования по плавающим ставкам. В итоге прирост кредитования по плавающим ставкам – это почти 99% прироста всего рублевого кредитования компаний с начала этого года. К тому же заемщики были готовы брать кредиты по более высоким ставкам из-за растущих инфляционных ожиданий, рекордных прибылей, а также рассчитывая занять освободившиеся перспективные ниши на рынках.

Объем и структура бюджетных стимулов имели бо́льшее влияние на кредиты, чем мы предполагали. Компании, заключившие госконтракты, были готовы брать кредиты по повышенным ставкам в ожидании выплат из бюджета. И конечно, важную роль сыграли льготные программы ипотечного кредитования. Такие изменения в бюджетных расходах привели к формированию значительного кредитного импульса.

Потребительское кредитование росло быстрее в условиях увеличения доходов значительной части населения. Это позволяло людям больше и сберегать, и тратить.

Таким образом, темпы расширения кредитования превысили наш прогноз, а уровень ключевой ставки в таких условиях оказался недостаточным для того, чтобы вернуть кредит к более сбалансированным темпам.

На июнь пришелся пик заявок по льготной ипотеке. В июле спрос на ипотеку сократился. Но фактически первые две недели июля были паузой в совершении сделок, поскольку не были утверждены новые параметры семейной ипотеки. Поэтому данные за июнь с завышенными темпами и за июль с заниженными темпами роста кредитов не показательны.

Итоги первого полугодия показали, что нужен более высокий уровень ставок в экономике. В том числе с учетом более высокой оценки нейтральной ставки. Мы уточнили ее вверх на 1,5 п.п., до 7,5–8,5%. Это отражает комплексный пересмотр произошедших за последние годы изменений в экономике, связанных как со структурным ростом спроса на инвестиции, так и с увеличением риск-премии, смягчением параметров бюджетного правила и повышением нейтральных ставок в мире.

⚡️Ключевая ставка — 18%

Совет директоров Банка России 26 июля 2024 года принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п., до 18,00% годовых. Инфляция ускорилась и складывается существенно выше апрельского прогноза Банка России. Рост внутреннего спроса продолжает значительно опережать возможности расширения предложения товаров и услуг. Для того чтобы инфляция вновь начала снижаться, требуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики, а для возвращения инфляции к цели — существенно более жесткие денежно-кредитные условия, чем предполагалось ранее. Мы будем оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.

Прогноз Банка России существенно пересмотрен, в том числе по инфляции на 2024 год повышен до 6,5–7,0%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

📍Полный текст решения
📍Среднесрочный прогноз

🎙 В 15:00 по мск состоится пресс-конференция по сегодняшнему решению. Трансляция будет доступна здесь, а также на нашем сайте, канале в YouTube и странице ВКонтакте.

7 августа 2024 года мы опубликуем Резюме обсуждения ключевой ставки и Комментарий к среднесрочному прогнозу.

🗓 Следующее заседание Совета директоров по ключевой ставке запланировано на 13 сентября 2024 года.

🛑 Банки будут обязаны приостанавливать переводы на два дня, если информация о получателе денег содержится в базе данных Банка России о случаях и попытках мошеннических операций. В противном случае кредитной организации придется вернуть клиенту деньги в течение 30 календарных дней. Такой закон вступит в силу с 25 июля 2024 года.

▫️ Перевод будет приостанавливаться даже в том случае, когда клиент настаивает на нем или пытается совершить его повторно во время двухдневного периода охлаждения. При этом банк сообщит человеку (способ уведомления предусмотрен договором), что операция не прошла, укажет причину и срок приостановки. Но если спустя два дня клиент все-таки решит сделать перевод на этот же подозрительный счет, то банк обязан незамедлительно исполнить такое поручение и финансовую ответственность за это нести не будет.

▫️ Банки также будут приостанавливать переводы по новым признакам мошеннических операций. В этом случае надо предупредить клиента, что платеж может быть предназначен злоумышленникам. Но если человек подтверждает перевод, то банк исполнит его при отсутствии сведений о получателе денег в базе данных Банка России.

▫️ Кроме того, теперь банки обязаны отключать доступ к дистанционному обслуживанию клиентам, которые занимаются выводом и обналичиванием похищенных денег. Их платежные инструменты будут блокироваться, если при информационном обмене от правоохранительных органов поступили сведения об участии человека в мошеннической схеме.

Новые меры повысят защиту людей от действий злоумышленников. Банк России будет вести мониторинг за тем, как финансовые организации исполняют нормы закона.
 
Подробнее о нововведениях читайте в «Вопросах и ответах» на нашем сайте ➡️

🚖 Новые тарифы по обязательному страхованию гражданской ответственности перевозчиков перед пассажирами

🔵 С 3 августа на 20% снижается минимальная граница тарифного коридора при перевозках междугородними автобусами, туристическим водным транспортом, вертолетами, железнодорожным и морским транспортом.

🔵 Документ также устанавливает тарифы для такси, которые по закону с 1 сентября обязаны страховать свою ответственность за возможное причинение вреда жизни, здоровью и имуществу пассажиров, как это делают сегодня остальные перевозчики (кроме метрополитена).

Указание Банка России с новыми тарифами зарегистрировал Минюст России.

⬆️ В июне усилился рост ипотеки на фоне ожидаемого изменения условий льготных программ

🔵Ипотечный портфель, по предварительным данным, вырос за месяц на 3,1% после увеличения на 1,7% в мае из-за стремления заемщиков взять кредиты до завершения программы «Льготная ипотека» и изменения условий «Семейной ипотеки». Доля выдач по льготным программам достигла 80%.

🔵Темпы роста портфеля потребкредитов составили 2%, что связано с высокой потребительской активностью на фоне повышения доходов.

🔵Средства людей в банках по-прежнему существенно увеличивались (+1,7%) в условиях привлекательных ставок по вкладам. Средства юрлиц сократились на 0,5% после значительного притока за апрель-май (+2,7%), что в том числе объясняется дивидендными выплатами.

🔵Прибыль сектора (с корректировкой на перераспределение доходов внутри банковской группы) составила 225 миллиардов рублей, что на 12% ниже мая.

Подробнее — в материале «О развитии банковского сектора Российской Федерации в июне 2024 года» ➡️

🏘 Банки договорились о стандарте защиты ипотечных заемщиков

Комитет по стандартам деятельности кредитных организаций одобрил Стандарт защиты прав и законных интересов ипотечных заемщиков и в ближайшее время направит его на согласование в Банк России. Комитет по стандартам был создан в мае 2024 года, на две трети он состоит из представителей банков и банковских ассоциаций.

Основная цель документа — минимизировать распространение высокорисковых схем ипотечного кредитования и добиться того, чтобы заемщики более четко понимали условия кредита и связанные с ним риски.

В ипотечном стандарте установлено:
🔵Какие сведения банк в простой и понятной форме обязан раскрыть заемщику до заключения договора, о каких рисках предупредить. Человек должен будет подписью подтвердить, что ознакомлен с этой информацией.

🔵По каким принципам определяются условия ипотечного договора, что должен учитывать кредитор при установлении суммы кредита, срока, уровня ставки, возможных комиссий и других параметров.

❕ Банк России рассмотрит поступивший от Комитета документ в течение 30 рабочих дней, Комитет должен будет утвердить стандарт после согласования с регулятором. Предполагается, что он станет обязательным для банков с 1 января 2025 года.

🏭 Деловая активность растет менее интенсивно

▪️В июле деловая активность компаний продолжала расширяться. Индикатор бизнес-климата Банка России был выше среднего значения за прошлый год, несмотря на снижение до 7,7 пункта.

▪️Текущие оценки выпуска продукции и спроса на нее снизились. Позитивные ожидания компаний на ближайшую перспективу стали более сдержанными. Инвестиционная активность компаний росла, но менее интенсивно, чем в первом квартале этого года.

▪️Ценовые ожидания бизнеса практически не изменились, оставаясь вблизи значений третьего квартала 2023 года.

Подробнее — в «Мониторинге предприятий» ➡️

❕ С этого выпуска мониторинга мы будем регулярно публиковать данные по крупным, средним, малым и микропредприятиям в разрезе видов экономической деятельности.

Экспорт во втором квартале вырос при снижении импорта

📌 Положительное сальдо текущего счета платежного баланса во втором квартале увеличилось к аналогичному кварталу прошлого года, преимущественно в результате сокращения импорта.

📌 Снижение ввоза товаров из-за границы было связано со сложностями с логистикой, а также частично с импортозамещением. В то же время поддержку импорту оказал рост внутреннего спроса.

📌 Стоимостный объем экспорта увеличился в условиях роста цен на нефть, расширения внешнего спроса и диверсификации поставок.

Подробнее читайте в новом выпуске комментария «Платежный баланс Российской Федерации» ➡️

📔 ДеловаяДеловая активность и потребительский спрос увеличилисьст экономической активности в мае-июне продолжился, основную поддержку ему оказывал высокий внутренний спрос.

🔸 Нарастили выпуск производители бумаги и бумажных изделий Центральной России и Северо-Запада, а также нефтепереработчики Урала и Поволжья. На Юге компании химической отрасли инвестировали в новые проекты. В портах Дальнего Востока выросла перевалка контейнерных грузов. В Сибири предприятия пищевой промышленности расширяли ассортимент выпускаемой продукции. При этом усилившаяся потребность в работниках поддерживала высокие темпы роста зарплат.

🔸 Увеличение доходов и кредитования граждан способствовало расширению потребительской активности. Наиболее высокий спрос наблюдался в общественном питании и в туристической отрасли.

🔸 В июне месячный рост потребительских цен замедлился, оставаясь значительно выше 4% в пересчете на год: спрос по-прежнему расширяется быстрее предложения. Ценовые ожидания предприятий увеличились.

Специальные темы этого выпуска — инвестиционная активность предприятий, логистика грузоперевозок внутри страны и рынок платных медицинских услуг.

Подробнее — в докладе «Регион«Региональная экономика»/b>

💬 «Для банков мы закрываем риски с помощью макропруденциальных лимитов и надбавок. В пределах лимитов мы разрешаем банкам кредитовать рискованных заемщиков с высокой долговой нагрузкой, но за это банки должны больше денег отложить в собственный капитал. Так работают макропруденциальные надбавки. Если человек потом обратится за кредитными каникулами или попросит реструктурировать долг, тогда у банка будет подушка безопасности на этот случай. В случае кризиса он покроет из нее возможные убытки. Такие меры косвенно приводят к тому, что банки меньше кредитуют граждан с высокой кредитной нагрузкой. Плюс с этого года появилась новая мера. Если у человека ПДН больше 50%, то кредитор должен уведомить его о повышенных рисках. В конце года посмотрим, как практика таких уведомлений влияет на поведение клиентов».

Елизавета Данилова, директор Департамента финансовой стабильности, рассказала в интервью «Комсомолке» о том, что делает Банк России, чтобы уменьшить долю рискованных заемщиков, есть ли сейчас снижение кредитной активности и о том, зачем потенциальным заемщикам ориентироваться на показатель долговой нагрузки.

⬆️ Ускоренный рост экономики продолжается

🔵В мае-июне экономическая активность заметно выросла, при этом спрос продолжает увеличиваться темпами, превышающими текущие возможности экономики. Темпы роста потребительских цен также повысились.

🔵В этих условиях заметно выросли процентные ставки в экономике, отражая повышение инфляционных рисков. Для возвращения инфляции к цели, а экономики к сбалансированному росту требуется, чтобы денежно-кредитные условия оставались жесткими продолжительное время.

Подробнее — в бюллетене «О чем говорят тренды» ➡️

🛒 Рост потребительских цен остается высоким

▪️ В июне текущая с учетом сезонности немного снизилась, но осталась выше, чем в первом квартале. Годовая инфляция увеличилась до 8,6%. Рост цен на услуги туризма и транспорта замедлился после всплеска в мае, а овощи и фрукты, напротив, стали дорожать быстрее.

▪️ Основная причина высокой инфляции — сильный внутренний спрос, который пока опережает возможности расширения производства.

▪️ Для устойчивого снижения инфляции необходимо поддерживать жесткие денежно-кредитные условия в экономике продолжительное время.

Подробнее читайте в комментарии «Динамика потребительских цен» ➡️

🔍 Граждане и компании могут обжаловать включение своих реквизитов в базу данных о мошеннических операциях.
Порядок исключения данных из базы начнет действовать с 26 июля.

Граждане и компании в случае ошибочного попадания своих реквизитов в базу данных смогут оперативно оспорить это.

Базу данных «О случаях и попытках осуществления переводов денежных средств без добровольного согласия клиента» ведет Банк России. Банки обязаны передавать в эту базу идентификаторы мошеннических операций, в том числе информацию о получателе денег. Собранные данные позволяют кредитным организациям предотвращать новые зачисления средств на счета злоумышленников.

Как будет действовать механизм обжалования — читайте на сайте ➡️

💬 Банк России и Корпорация «МСП» будут обмениваться информацией о государственных МФО

Информационный обмен предусмотрен соглашением, которое подписали регулятор и корпорация. Такое взаимодействие будет способствовать развитию сотрудничества по поддержке малого и среднего предпринимательства.

🔳 Корпорация получит доступ к аналитике и статистике Банка России по этой категории микрофинансовых организаций (МФО). Это поможет более эффективно проводить ранжирование государственных МФО, на основе которого организации получают дополнительную поддержку из бюджета для льготного финансирования малого и среднего предпринимательства.

🔳 В свою очередь корпорация будет направлять в Банк России результаты проведенного ранжирования и еженедельную отчетность государственных МФО. Эту информацию регулятор будет использовать в том числе для эффективного управления рисками таких организаций.

Портфель займов МСП на конец 2023 года составил более 80 миллиардов рублей, основная часть портфеля сегмента по-прежнему приходится на государственные МФО — 87%.

💬 Что касается «актив-актив» [схемы обмена заблокированных иностранных ценных бумаг], тут банально определенные сложности. Что значит актив на актив? Актив на актив — вероятнее всего, что в итоге у нашего инвестора, у которого была иностранная акция, окажется российская акция, которую он может запросто понести продавать в рынок. И получится, что мы одних инвесторов выручаем за счет некоего продавливания рынка, в который вложились другие инвесторы.

Самое главное — у нас еще есть довольно хороший запас [для схемы] «активы-деньги».

Заместитель Председателя Банка России Филипп Габуния рассказал РБК-ТВ о перспективах обмена заблокированными активами, развитии IPO и манипулировании на фондовом рынке.

Бонус: совет инвесторам на это лето (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией) 👇