🏦ЦБ выявил случаи конфликта интересов на IPO

Банк России выявил случаи конфликта интересов при IPO – в ряде размещений у брокеров возникал интерес, отличный от интересов клиента, следует из письма директора департамента инвестиционных финансовых посредников ЦБ Ольги Шишлянниковой, которое опубликовала НАУФОР.

Банк России описал три случая, когда интересы брокеров отличались от интересов их клиентов:

🔴когда брокер за денежное вознаграждение одновременно оказывает услуги эмитенту по привлечению инвесторов для участия в IPO, а частным инвесторам – услуги по брокерскому обслуживанию.

🔴когда брокер одновременно подает собственную заявку и заявки клиентов при участии в одном и том же IPO.

🔴когда профучастник одновременно является андеррайтером размещения и оказывает клиентам брокерские услуги, подразумевающие в том числе и участие в этом размещении.

Московская биржа совместно с участниками рынка разработала ряд рекомендаций для сделок IPO.

👉 Подробный материал РБК

✅Раздел IPO/SPO на Cbonds

✅Cbonds начинает публикацию ESG Newsletter

На сайте в разделе Research Hub теперь доступен Cbonds ESG Newsletter (материал на английском языке), в котором пользователи могут ознакомиться со следующей информацией:

1️⃣Топ-10 новых размещений разных видов ESG-облигаций за апрель текущего года. Речь идет о зеленых, социальных и устойчивых облигациях, а также об облигациях, связанных с устойчивым развитием;
2️⃣Статистика по рынку зеленых облигаций: объемы и количество зеленых облигаций и их динамика за последний год, региональная структура новых выпусков ESG-бондов в прошедшем месяце;
3️⃣Топ-5 организаторов выпусков ESG-еврооблигаций за январь-апрель 2024 года;
4️⃣Новые ESG-рейтинги организаций.

Данные в ESG Newsletter представлены в разбивке по всем регионам мира: Азия (искл. Японию), Африка, Ближний Восток, Восточная Европа, Западная Европа, Латинская Америка, Развитые рынки (искл. Европу) и СНГ.

🔎 Ключевое на рынке ESG:
🟢Всего в апреле было 74 новых выпуска зеленых облигаций и еврооблигаций на сумму 31.82 млрд USD. Большая часть новых размещений приходится на Западную Европу и Развитые рынки (искл. Европу).
🟢По состоянию на конец апреля общий объем зеленых облигаций и еврооблигаций в обращении составил 2.48 трлн USD. Следует отметить, что в большей части регионов объемы еврооблигаций превышают объемы внутренних облигаций, однако в Азии, Западной Европе и СНГ объемы зеленых облигаций, находящихся в обращении на локальных рынках, больше.
🟢Наиболее популярными организаторами на рынке ESG-еврооблигаций (с долей более 30%) являются BNP Paribas, HSBC, JP Morgan, Citigroup, BofA Securities.

📝 Российские компании: основные события, 14 мая:

🌱Акционеры Акрона одобрили выплату дивидендов размере 427 руб. на акцию. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов - 19 мая. Всего на выплату дивидендов будет направлено 15,69 млрд руб.

📱 Мосбиржа начала прием заявок на обмен акций Яндекса. Заявки приниматься: с 10:00 по 19:00 (мск) в период с 14 мая 20 июня, с 10:00 по 15:00 (мск) - 21 июня. Цена одной акции при обмене – 4250 руб. Дата активации и заключения сделок – 8 июля. Ранее нидерландская Yandex N.V. подала заявление на делистинг своих акций с Мосбиржи. После завершения реструктуризации новой головной компанией группы станет МКАО Яндекс.

🏦Чистая прибыль Сбербанка по РСБУ за январь-апрель выросла на 5,1%, до 495,1 млрд руб. при рентабельности капитала в 22,4%. В апреле банк заработал 131,1 млрд руб. чистой прибыли, рентабельность капитала за месяц составила 23,6%.

🍷Абрау-Дюрсо в I кв. увеличил показатель общих продаж на 30% по отношению к аналогичному периоду 2023 года. Продажи крепкого алкоголя в первом квартале выросли в 1,4 раза, безалкогольных напитков – на четверть.

🏦 СПБ Биржа может пересмотреть дивидендную политику в 2025 году. В рамках подготовки к IPO и до текущего момента площадка декларировала, что не планирует выплачивать дивиденды акционерам в среднесрочной перспективе. (РБК)

📄Светофор Групп объявил параметры размещения своих привилегированных акций на СПБВ. Цена акций 56,25 руб. за бумагу, размер предложения составит до 2,48 млн акций. Предварительная дата начала торгов – 24 мая, организатором выступит ИФК «Солид». 👉 Подробнее об IPO и SPO в нашем новом канале.

🗂Присвоение / Изменение рейтинга или прогнозов в странах СНГ за 13 мая

🇷🇺Россия

🚗СпецАвтоТехЛизинг – НРА,🆕 присвоен "B+|ru|", "стабильный"

«Рейтинг обусловлен: оценкой уровня рентабельности по прибыли до налогообложения; оценкой покрытия инвестиций в лизинг собственным капиталом; положительной динамикой чистых инвестиций в лизинг. Рейтинг ограничивается: невысоким уровнем покрытия процентных расходов; невысоким уровнем покрытия краткосрочного долга лизинговыми платежами».

🏗 Джи-групп – Эксперт РА,⬆️с "ruBBB+" до "ruA-", «стабильный»

«Повышение кредитного рейтинга обусловлено успешным запуском новых проектов в 2023 году и, как следствие, увеличением масштабов бизнеса компании при сохранении низкого уровня долговой нагрузки».

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
13,96% (⬆️14 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,99% (⬆️9 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM
18,77% (⬆️7 б.п.)

📝Календарь событий

Сбор заявок
💳Газпромбанк, 004P-06 (250 млн)

Размещения
📞Плаза-Телеком, БО-02 (100 млн)
💰ТАЛК ЛИЗИНГ, 001P-01 (150 млн)

Размещения ЦФА – по ссылке.

Оферты по облигациям на долговом рынке России на сегодня не запланированы.

@Cbonds

🔥Привыкли к аукционам Минфина по средам? А Cbonds запускает аукцион в понедельник!

И не на облигации, а на участие в конференции! До Investfunds Forum-2024 еще 10 дней, однако в связи с ажиотажным спросом мы уже закрыли регистрацию.

😱Но! У вас еще есть шанс попасть на главную конференцию институциональных инвесторов. Последние 20 мест на Форум будут проданы в формате аукциона.

💰Желающим принять участие нужно в специальной форме на сайте указать цену участия (ваша заявка). Исходя из полученных заявок будет определена «цена отсечения», по которой будут удовлетворены «лучшие» заявки.

Итоги аукциона подведем 17 мая.

✅100 тысяч – раз...100 тысяч – два...100 тысяч – три...Продано!

📝🏆Новые рэнкинги организаторов локальных выпусков Латинской Америки доступны на Cbonds

Мы рады сообщить о появлении новых рэнкингов локальных выпусков Мексики и Гватемалы на сайте Cbonds.

🇲🇽По итогам I кв. 2024 года лидером рэнкинга Мексики стал Grupo Financiero Banorte, организовавший 12 выпусков на $1.345 млрд. Всего в рэнкинге учтено 9 организаторов облигаций на общую сумму $5.071 млрд.

🇬🇹Лидером рэнкинга Гватемалы за аналогичный период стал Mercado de Transacciones, участвовавший в размещении 15 выпусков на $14 млн. Всего в рэнкинге представлено 3 организатора. Суммарный объем всех выпусков составил $29 млн.

Напомним, что в рэнкингах представлены только облигации Plain Vanilla, т.е. без учета выпусков секьюритизации, структурных продуктов и облигаций со сроком обращения менее 1 года.

🔗Ознакомиться со всем списком рэнкингов по ссылке.

🇨🇳 Рейтинги китайского агентства Shanghai Brilliance Credit Rating доступны на сайте Cbonds

На сайте Cbonds можно ознакомиться с кредитными рейтингами ведущего рейтингового агентства Китая Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. На сегодняшний день рейтинги данного агентства присвоены порядка 447 эмитентам. Архив рейтингов доступен с 2009 года.

Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. (SBCRIS) является одним из ведущих китайских рейтинговых агентств, базирующимся в Шанхае. Оно специализируется на предоставлении кредитных рейтингов выпусков облигаций и их эмитентов.

Агентство активно присваивает рейтинги компаниям как нефинансового сектора, так и финансовым институтам. В качестве примеров можно привести Bank of Shanghai, China Jianyin Investment, China Southern Power Grid, Geely Automobile Holdings Limited.

🔎Напомним, что с информацией рейтингам организаций можно ознакомиться в разделе Кредитные и ESG рейтинги, а также на странице эмитента, облигации и синдицированного кредита.

📝 Российские компании: основные события, 13 мая:

🍅Чистая прибыль Русагро по МСФО в I кв. снизилась на 68%, до 1,74 млрд руб. Выручка за отчетный период выросла на 44%, до 68,309 млрд руб. После публикации отчетности расписки компании снижались более чем на 2%. Бумаги компании ускорили падение на 3,54% на фоне решения совета директоров не выплачивать дивиденды за 2023 год.

💡ТГК-2 заказала оценку рыночной стоимости 83,4% акций компании, находящихся у Росимущества. Оценка должна быть завершена в августе 2024 года. Летом 2023 года суд решил обратить в доход государства контрольный пакет акций ТГК-2. В январе Росимущество получило в прямое распоряжение еще 23,6% акций компании, увеличив общую долю до 83,4%.

🇷🇺 Агентство по страхованию вкладов подало апелляцию на отказ суда признать недействительными договоры купли-продажи и залога акций АО Киви. Следующее заcедание назначено на 29 мая.

💩Совет директоров М.Видео-Эльдорадо одобрил увеличение уставного капитала через допэмиссию 30 млн обыкновенных акций по открытой подписке, что соответствует 17% от существующего уставного капитала. Инвестхолдинг ЭсЭфАй выразил предварительную готовность приобрести весь объем допэмиссии. Компания считает, что сделка позволит улучшить показатели финансовой ликвидности и сохранить гибкость при принятии операционных, финансовых и инвестрешений. Также СД рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 год.

🔥На российском рынке впервые размещен выпуск ЦФА, обеспеченных залогом складских свидетельств –
ценных бумаг, удостоверяющих права на получение имущества

Эмитент ЦФА – компания «Сфера Эстейт». ОИС – Мастерчейн.

➡️Выпуск уже добавлен на Cbonds.

Независимым держателем складского свидетельства, а также организатором сделки стала компания «Мы объединяем технологии». Соорганизатором выпуска выступило АО «ИВА Партнерс».

💬 Краткий комментарий от Олега Ушакова, председателя Комиссии по ЦФА ТПП РФ и партнера компании «Мы объединяем технологии», – ниже, а подробный пресс-релиз о выпуске – по ссылке, в нашем Research Hub.

Все о российском рынке ЦФА на Cbonds

Итак, друзья, анонсирую новую сделку – выпуск ЦФА, обеспеченный залогом складского свидетельства.

Как всегда, в сделке много новинок, имеющих прецедентное для рынка значение.

Все подробности в релизе, но вот саммари основных «фишек»:

- впервые на рынке выпуск ЦФА обеспечивается залогом складского свидетельства – ценной бумаги, которая предоставляет право получить имущество (потенциально это может быть любая «движимость» - золото, бриллианты, оборудование и прочее);

- складское свидетельство держит независимое лицо, пользующееся доверием как со стороны эмитента, так и со стороны инвестора (в нашем случае – это компания «Мы объединяем технологии»);

- если обязательства по ЦФА не исполняются, инвестор в конечном счете может получить золото – причем не только в России (читающий да разумеет).

Эмитент ЦФА – компания «Сфера Эстейт». ОИС – Мастерчейн. Организаторы – Мы объединяем технологии и Ива Партнерс.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

Cbonds-GBI RU YTM
13,82% (⬇️2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM
15,9% (⬇️5 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM
18,7% (⬆️10 б.п.)

📝Календарь событий

Сбор заявок
🛣Автодор, БО-005P-07
💳Газпромбанк, 004P-06 (250 млн)

Оферты
🔄ЭБИС, БО-П05 (499.86 млрд)

Размещения ЦФА – по ссылке.

Размещения облигаций на долговом рынке России на сегодня не запланированы.

@Cbonds

🎙Аудио версии онлайн-семинаров Cbonds и новые выпуски «Cbonds Weekly News» – «Cbonds.Подкаст»

Все подкасты можно послушать здесь.

▪️Онлайн-семинары Cbonds

«КИФА – B2B-платформа цифровой торговли между Россией и Китаем: итоги 2023 года и планы развития»: спикеры представили операционные и финансовые результаты 2023 года и рассказали о стратегии роста компании, а также ответили на вопросы зрителей. 👉 Слушать

«Онлайн-интервью с эмитентом НАО ПКО «ПКБ»: эксперты обсудили вопросы финансовых показателей компании, планов компании на рынке облигаций, тенденции профильного рынка в целом, а также ключевые аспекты предстоящего выпуска. 👉 Слушать

«Вся правда о недвижимости. PART 3»: спикеры поговорили о том, какие классы активов дали максимальную доходность на 20-летнем горизонте в России, как сейчас выглядит рынок фондов недвижимости, почему и в какую недвижимость сейчас стоит инвестировать. 👉 Слушать

▪️Cbonds Weekly News:

🔵147-ый выпуск (от 18 апреля) 👉 Слушать
🔵148-ый выпуск (от 25 апреля) 👉 Слушать

💰Тенденции на рынке исламских финансов

Рынок сукук облигаций уверенно развивается в последние годы (Индекс – Объем новых выпусков облигаций Сукук). Сукук – долговое финансирование, соответствующее нормам шариата. Главное его отличие от обычных облигаций в том, что инвестор становится владельцем активов, приобретённых на средства, вырученные через сукук. То есть инвестор получает не проценты, а часть прибыли. Согласно нормам шариата, доход инвестора не может быть гарантирован, и в случае получения убытков эмитент не выплатит доход по сукук.

🔎 Рассмотрим подробнее два наиболее широко распространённых типа облигаций сукук:

▶️ Мурабаха сукук – данный договор предполагает соглашение между продавцом и покупателем на покупку товара по цене, заранее известной для обеих сторон. Одновременно заключается договор на выкуп товара продавцом по оговорённой цене выше исходной через определённое время. При этом важно, что товар должен соответствовать исламским требованиям морали.

▶️ Вакала сукук – данный договор предполагает, что одна сторона поручает другой действовать от её имени. Как правило, заёмщик организует компанию специального назначения (SPV), непосредственно выпускающую сертификаты вакала и передающую полученные от инвесторов средства под управление заёмщика. Заёмщик инвестирует эти средства и на полученные от инвестиций выручку через SPV возвращает вложенные средства инвесторам с некоторой заранее оговорённой премией.

Особенно развит рынок сукук в преимущественно мусульманских странах. Лидерами по доле привлечения средств через сукук являются Малайзия, Саудовская Аравия, Индонезия и Турция. Основным заёмщиком при этом остаётся государственный сектор. При этом важно отметить тренд на рост доли гибридных сукук- договоров, совмещающих сразу несколько сукук видов в своей реализации. Более подробно с концепциями исламских финансов можно ознакомиться в глоссарии Cbonds.

📝Research Hub Cbonds: самое популярное за неделю

За неделю с 6 по 10 мая в Research Hub Cbonds было опубликовано свыше 260 аналитических материалов от 60 провайдеров – ведущих банков, брокерских и управляющих компаний, рейтинговых агентств.

ТОП-5 самых читаемых обзоров:

🔘«Навигатор экономики и долговых рынков» от Газпромбанка от 6 мая: «На глобальных рынках наблюдался позитивный тренд. Опубликованная в пятницу статистика по рынку труда в США показала уровень безработицы выше консенсус-прогноза, а также более медленный, чем ожидалось, рост зарплат».

🔘«#RAIF: Daily Focus» от Райффайзенбанка от 7 мая: «жесткость политики ЦБ все же купирует избыточную кредитную активность и повышает привлекательность депозитов для населения. Кроме того, снижение экономической активности в этом году также, как мы полагаем, будет оказывать дезинфляционное влияние во второй половине года».

🔘«Еженедельный обзор» от ВИМ Инвестиции от 6 мая: «Правительство продлило действие указа об обязательной продаже валютной выручки до конца апреля 2025 г. Срок зачисления валютной выручки экспортерами на счета в российских банках увеличен с 90 до 120 дней».

🔘«Макромониторинг» от Совкомбанка от 6 мая: «ЦБ повысил прогнозы по средней ключевой ставке до 15.0-16.0% и инфляции на конец 2024 года до 4.3%-4.8%. Это значит, что регулятор стал полноценно рассматривать вариант сохранения текущей ставки до конца года».

🔘«БСПБ: Мониторинг рынков» от Банка Санкт-Петербург от 7 мая: «В РФ вчера было анонсировано десятикратное увеличение объемов продаваемой по бюджетному правилу валюты, а публикуемая статистика указала на минимальные с начала 2023 года темпы роста деловой активности в российской сфере услуг и на замедление недельной инфляции с 0,08% н/н до 0,06% н/н».