Насколько велики исторически были ex-post корректировки оценок дополнительных нефтегазовых доходов?

👆Показываем на графике*

i) В 2018-19 модуль ex-post корректировки оценок отклонения нефтегазовых доходов от базовых в среднем составлял 3.2% фактически полученных нефтегазовых доходов

ii) в 2020 – 12.3%

iii) в 2021 – 6.4%

iv) в 2022 – 13.6%

v) и, наконец, с начала 2023 – 6.1%

* Валютные операции в рамках бюджетного правила не проводились с марта по декабрь 2022, но Минфин отчитывался о разностях фактических и ожидаемых доходов

@xtxixty

О нефтегазовых доходах в мае

Нефтегазовые доходы в мае составили 571 млрд руб. (-11.9% м/м | -35.6% г/г)

• Без учета апрельского НДД, который составил 185 млрд руб., нефтегазовые доходы выросли на 22.3% м/м

• Средняя цена Urals в мае снизилась до 53.34 долл./барр. с 58.63 в марте

• Нефтегазовые доходы в мае (за апрельский налоговый период) вновь оказались ниже тех, на которые рассчитывал Минфин, месяцем ранее определяя объемы продаж валюты на май, – на 30.6 млрд руб.

• В июне, по оценкам министерства, нефтегазовые доходы окажутся ниже базовых (664 млрд руб. в июне) на 44 млрд руб.

=> продажи валюты в рамках бюджетного правила с 7 июня по 6 июля вырастут до 3.6 млрд руб. в день с 2 млрд в предыдущем месяце

@xtxixty

Макро – week ahead

⏩ Чего ждать на неделе?

• В пятницу Банк России примет решение по ключевой ставке: мы не ожидаем изменения ставки с 7.50% (несмотря на усиление проинфляционных факторов и неоднократное повторение сигнала о том, что регулятор будет рассматривать целесообразность повышения ставки на ближайших заседаниях) – текущие темпы инфляции пока близки к целевым

• Минфин расскажет о планируемом объеме валютных операций на июнь и может раскрыть данные об исполнении федерального бюджета в мае: по нашим оценкам, отклонение нефтегазовых доходов бюджета в июне от базовых будет околонулевым (как и модуль объемов валютных операций), а федеральный бюджет в мае оказался профицитным (профицит за май может составить ~0.6 трлн руб. на фоне получения дивидендов от Сбера и сезонно низких расходов)

• Росстат опубликует данные об инфляции за май (оцениваем в +0.2% м/м | +2.4% г/г – соответствует околоцелевым текущим темпам), инфляции на неделе к 5 июня (ждем +(0.05–0.10)% н/н) и границах бедности в 1к23

• Банк России отчитается о платежном балансе, денежно-кредитных условиях и финпотоках в мае, а также о сбережениях населения на начало мая

⏪ Новости прошлой недели

• ОПЕК+ договорился о продлении сокращения добычи нефти на 2024 – Россия продлевает на 2024 снижение добычи на 500 тыс. б/с

• Данные об экономической активности указали на усиление проинфляционных факторов в целом и напряженности на рынке труда в частности: безработица в апреле (3.3%) вновь обновила исторический минимум, рост реальных зарплат в марте ускорился до 2.7% г/г, а выпуск базовых секторов (прокси для ВВП) в апреле, по нашим расчетам, вырос на ~4.5% г/г

📊IMOEX за неделю вырос на 1.4%, USDRUB и CNYRUB на конец недели – 81.5 и 11.5

@xtxixty

✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?

Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:

Важными новостями для рынка акций на прошедшей неделе были:

i) Объем активов физлиц на фондовом рынке достиг 7 трлн руб
ii) Снижение субсидий нефтяникам, возможно, будет отложено до осени

🏆 На неделе по сентименту выделяются следующие акции:

🛣 Переориентация экспорта на восток позитивна для $FLOT (также после отчетности), $NMTP, $FESH

💸 На фоне выплаты дивидендов:

$MTSS (д. д.* 10.5%) цифровизирует промышленность и выручка клиентского сервиса приносит более 4 млрд руб в год

$MOEX (д. д. 4.0%, утверждены) объем торгов вырос на 4.3% м/м

⚡️$MSNG (д. д. 6.6%), $HYDR (д. д. 5.7%), также чистая прибыль за 1кв23 выросла на 38% г/г

$LSRG (д. д. 10.2%), $TGKN (д. д. 4.8%) и $PLZL (д. д. 4.1%)

🛢 Среди нефтяников выделяются: $ROSN после отчетности (чистая прибыль выросла в 1кв23 выше ожиданий, д. д. 3.9%), $BANE (д. д. 10%), $TATN (д. д. 6.0%)

$TRNF пока не объявила дивиденды, но построит НПС для отгрузки нефти на восток

$SMLT объявил выкуп акций на 10 млрд руб (~66% от акций в свободном обращении)

$RTKM запустит производство телекоммуникационного оборудования и установит более 500 новых станций мобильной связи в 2023, а выручка в 2022 составила ~650 млрд руб

$OZON – бенефициар увеличения оборота интернет-торговли на 17% г/г за январь-апрель

$TCSG расширит мобильные услуги на всю РФ

$POSI может войти в основной индекс Мосбиржи

$GLTR суточные ставки полувагонов растут, как и погрузки РЖД

$NVTK планирует построить СПГ-завод на ~20 млн тонн

$POLY на фоне одобрения акционерами редомициляции в Казахстан

$SBER физлица реинвестировали дивиденды обратно в бумагу

$YNDX сохранил лидирующую позицию в списке экосистем при росте этого рынка

$VKCO аудитория Rutube выросла на 36% с начала года

$SFTL приобрела Bell Integrator

$IRAO, $LKOH на фоне ожидания закрытия див. гэпа

Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? TLDR: Да

* д.д. = дивидендная доходность

@xtxixty