Ilya Ilyin

🇷🇺 Правительство улучшило прогноз роста ВВП

Минэкономразвития улучшило прогноз экономического роста России в 2024 г. с 2,3 до 2,8%. Драйвер прежний – расширение внутреннего спроса, инвестиционного и потребительского. В 2025–2027 гг. прогноз предполагает рост ВВП на 2,3–2,4%.

Таким образом, за 2024–2027 гг. наша экономика прирастёт на 10% в реальном выражении (т.е. физический объём производимых товаров и услуг прибавит +10%).

Минэкономики также пересмотрело прогноз курса рубля. Средний на 2024 год теперь 94,7 руб за долл. (было 90,1 руб.); на 2025 год – 101,2 руб. (было 92,3 руб.). Очевидна определённая переоценка справедливого курса рубля с учётом реальной ситуации.

Прогноз инфляции на конец 2024 г. также был повышен с 4,5 до 5,1%. Согласно прогнозу ведомства, к таргету (4%) инфляция вернётся только в 2025 г.

В оценках 2024 г. мы лишь немного консервативнее: ждём ВВП на уровне +2%, а инфляцию 5,4%. Новый прогноз курса рубля от Минэка вблизи нашего прогноза 97,5 руб. за доллар на конец года.   

Любопытно, как в пятницу ответит ЦБ РФ (он тоже представит обновлённый прогноз). Ключевой вопрос – сохранит ли регулятор свой прогноз инфляции на конец года (4–4,5%). Если Банк Росси также повысит прогноз, то вырастет риск дополнительного повышения ключевой ставки.

Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⛽️ 28 июня акционеры Сургутнефтегаза могут утвердить дивиденды за 2023 год

В повестке годового собрания акционеров – утверждение распределения прибыли, в том числе объявление дивидендов, по результатам 2023 г.

Исходя из представленных в конце марта данных по РСБУ, чистая прибыль составила 1,334 трлн руб. Это даёт расчётный дивиденд по привилегированным акциям в размере 12,3 руб., доходность 18%.

☝️Бумаги компании на ожиданиях дивидендов за месяц выросли на ~10%. Но небольшой потенциал роста ещё есть, поскольку и за 2024 год дивиденд может быть высоким, т.к. «кубышка» компании остаётся преимущественно в валюте (доход по префам зависит от переоценки, по обыкновенным акциям платится стандарт – 0,8 руб./акцию), а мы ожидаем дальнейшего ослабления курса рубля к концу года.

Наша целевая цена привилегированной акции – 71,5 руб.

Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

🏦 33,3 руб. на акцию
рекомендовал выплатить Набсовет Сбербанка в качестве дивидендов за 2023 год

Доходность ~10,7%
10 июля – последний день покупки акций с дивидендами
11 июля – закрытие реестра

Заочное годовое собрание акционеров, на котором будет принято окончательное решение, состоится 21 июня.

Рекомендация соответствует ожиданиям рынка и 50% payout. На этом фоне видим фиксацию прибыли по бумагам: они теряют ~1%.

📍Сохраняем акции Сбера в нашем модельном портфеле с целевым ориентиром 330 руб.

Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

⛽️ 25,17 руб. на акцию
рекомендовал выплатить совет директоров Татнефти в качестве дивидендов за IV квартал 2023 года

3 июля – последний день покупки акций с дивидендами
4 июля – закрытие реестра

Заочное годовое собрание акционеров, на котором будет принято окончательное решение, состоится 14 июня.

Рекомендация чуть выше ожиданий: консенсус-прогноз Интерфакса был 23,7 руб., наш – 23,9 руб.

📍Совокупный дивиденд за 2023 год составит 87,88 руб. на акцию (рayout по МСФО ~71%). Совокупная доходность 12%.

Акции реагируют на новость ростом ~2%.

Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

📍57,7 пунктов
составил индекс RSBI в марте

Значение индекса достигло исторического максимума, что отражает ускорение темпов роста предпринимательской активности. Все четыре компоненты индекса сохраняют уверенные позиции в зоне роста.

👍 Компонента Продажи обновила исторический максимум за счёт улучшения ожиданий. Уверенное начало года предпринимательской деятельности оказало существенную поддержку бизнес-оптимизму.

👍 Активность в Кадрах также рекордно высокая. Улучшилась ситуация с фактическим набором сотрудников, а также планами МСП по расширению штата, что отражает перспективы в отношении дальнейшего развития бизнеса.

👍 Компонента Инвестиции осталась вблизи исторических максимумов: МСП по-прежнему склонны к расширению. Масштабированию компаний способствуют высокий спрос и ниши, открывшиеся в связи с уходом иностранных компаний.

👍 Лишь компонента Кредиты плавно снижается третий месяц подряд на фоне высокой ключевой ставки. Спрос на заёмное финансирование со стороны МСП падает, а доля одобрений (среди подавших заявки) по кредитам откатилась до 63% – минимум за последние 10 месяцев.

Подробнее о результатах RSBI в марте. Следите за

*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России, Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь