🔍Долговой рынок: Синара - Транспортные Машины — тихий ход перед разгоном

• АО «Синара - Транспортные Машины» опубликовало отчет эмитента за 1П23, который дополняет представленные ранее результаты за 1П23 по МСФО.

• Отдельные кредитные метрики несколько ухудшились, что объясняется цикличностью производства и сдвигом ряда проектов на вторую половину года.

• Впрочем, благодаря изменениям контрактной базы компания может хорошо адаптироваться к текущей ситуации и выйти на плановые объемы производства и продаж.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📉 Из-за растущей доходности гособлигаций, обновившей максимумы с 2007 г., акции в США по-прежнему находятся под давлением, и на прошлой неделе по основным индексам недельные результаты оказались худшими с этого марта. Однако вчера индекс широкого рынка S&P 500 подрос на 0,4%, а Nasdaq и Dow Jones — на 0,5% и 0,1% соответственно. Лидером роста стал энергетический сектор (+1,3%), аутсайдером — потребительский (-0,4%).

📉 Индекс Hang Seng в Гонконге продолжил снижение, потеряв сегодня еще 1,5%. Очевидно, на азиатские рынки тоже давят высокие процентные ставки в США.

🗓Сегодня финансовые результаты публикует Costco Wholesale.

🛫 Авиакомпания Air Canada заказала у Boeing 18 самолетов 787-10 Dreamliner. Поставки начнутся в 4К25 и завершатся в 1К27. Влияние на выручку ежегодно не превысит, по нашей оценке, 3%, поэтому рынок вряд ли сильно отреагирует на новость.

🚘 Строительство завода Ford Motor по производству аккумуляторных батарей для электромобилей на основе технологии китайской компании Contemporary Amperex Technology остановлено. Инвестиции Ford в предприятие оценивались в $3,5 млрд или в 7% от всех запланированных на период до 2026 г. вложений в развитие электромобильного сегмента. Полагаем, рентабельность данного направления может немного уменьшиться, но в целом бизнес вряд ли сильно пострадает. Считаем, влияние на котировки тоже не окажется существенным.

🚙 Котировки Li Auto снизились за последние две торговые сессии в Гонконге на 12% после объявления Huawei о выводе на рынок нового седана S7, созданного совместно с государственной компанией Chery Automobile. Мы считаем, что новость об успехах конкурентов создает негативный фон для котировок Li Auto, чей рост выручки замедлится из-за появления на рынке нового игрока. Исходя из результатов оценки по методу DCF, справедливая стоимость акции Li Auto составляет HKD120, наш рейтинг — «Продавать».

✈️ Перевозчик Air France разместил заказ на 50 лайнеров A350 с поставками в 2026–2030 гг. Соглашение предусматривает возможность приобретения еще 40 самолетов Airbus. По нашим оценкам, заказ может добавить к выручке авиастроительной корпорации по 25% ежегодно начиная с 2026 г. В случае дополнительного заказа прибавка окажется более значительной. Расцениваем новость как позитивную для котировок Airbus на ближайшую перспективу.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

🤘Актуализация оценки: металлургия и горнодобывающая промышленность — хорошие оценки, ближайший стимул — дивиденды

• Перспективы компаний металлургии и горнодобывающей промышленности в 4К23–1П24 мы по-прежнему считаем хорошими, с осторожным оптимизмом оценивая рынок Китая и предстоящие выплаты дивидендов.

• Большинство представителей этого сектора (кроме НЛМК) недавно возобновили публикацию финансовых результатов, продемонстрировав высокие показатели прибыли и FCF.

• Мы полагаем, что выплата дивидендов поспособствует дальнейшему росту, поскольку за последние год-полтора компании накопили достаточно денежных средств, которыми, скорее всего, поделятся со своими акционерами.

• Кроме того, экспортерам благоприятствует ослабление рубля (текущий курс — USD/RUB 95–96).

• В числе фаворитов остаются Полюс, Распадская и ОК РУСАЛ, к ним добавляются Северсталь (взамен НЛМК) и ТМК.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

&M

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📌Новая неделя началась снижением на 0,1% до 3045 пунктов по индексу МосБиржи, хотя рынок попытался даже уйти ниже 3000, но получил довольно сильную поддержку на этом уровне. На отчетности за 1П23 котировки Polymetal отскочили на 4,8%, но с возобновлением торгов волатильность в бумаге остается высокой. На 6,7% взлетели в цене акции Совкомфлота: в обозримом будущем, как ожидается, предложение танкеров останется ограниченным. После мощного роста в этом году новые драйверы пока не просматриваются, поэтому наиболее вероятным считаем боковое движение в узком коридоре, пока новостная повестка остается приглушенной.

⚖️Торги на рынке ОФЗ вчера проходили при высокой активности, однако без какой-либо ярко выраженной тенденции в изменении доходностей. Высокие обороты показали всего три бумаги с фиксированным купоном, лидером среди которых стал выпуск серии 26229 (12,14%, 2025 г.), прибавивший в доходности 7 б. п. Довольно активно торговался также флоатер серии 29014 (2026 г.), снизившийся в цене на 0,1 п. п. до 99,6%.

🔍Polymetal – результаты за 1П23 по МСФО соответствуют ожиданиям, следим за продажей активов в РФ – за счет увеличения продаж показатель EBITDA вырос на 31% г/г до $559 млн (-4% и -1% к среднерыночной и нашей оценкам) – подтверждены цели по объему производства и уровню затрат – как и планы продать попавшие под санкции активы в РФ – умеренно позитивно

🛢Нефтяные и газовые компании – группа депутатов Госдумы предлагает ввести налог на сверхприбыль сектора («Известия») – сегодня они внесут соответствующий законопроект – негативно для настроений

💰Мечел – реструктурирует долг в $320 млн – с кредитором (Газпромбанк) подписано мировое соглашение – включает частичное списание, конвертацию всей суммы нового долга в рубли и погашение задолженности в течение двух лет – доля неурегулированных обязательств Мечела (на уровне группы) уменьшилась с 15% до 3% от всех долгов группы – умеренно позитивно

🖌Софтлайн – завершает первый этап обмена расписок Noventiq Holding на свои акции – в общей сложности к обмену принято 14 млн ГДР, то есть 82% всех ГДР, соответствующих условиям конвертации – доля акций Софтлайн в свободном обращении на начало торгов на биржах в Москве и Санкт-Петербурге сегодня составит 15,7% – позитивно

💸Совкомфлот – финансовый директор оценивает прибыль за 2П23 в ~18 руб. в расчете на акцию (ТАСС) – в таком случае дивиденды за 2023 г. составят 18 руб. на акцию, а дивидендная доходность — 15,7% – выше наших расчетов (13,4 руб.) – позитивно

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📉Индекс S&P 500 снизился в пятницу на 0,2%, Nasdaq — на 0,1%, Dow Jones — на 0,3%. В отраслевой структуре индекса широкого рынка наибольшее снижение зафиксировано сектором товаров длительного пользования (-1%), рост отмечен в технологическом и энергетическом (по +0,2%).

📉Индекс Hang Seng в Гонконге упал на 1,8%: инвесторов по-прежнему беспокоят проблемы сектора недвижимости.

📌На начинающейся неделе обратим внимание на ВВП США за 2К23 и отчетность Costco, Micron, Nike и Carnival.

📊Индекс деловой активности в производственном секторе США вырос с 47,9 в августе до 48,9, аналитики в среднем ожидали роста всего до 48,0. В секторе услуг индекс, напротив, снизился до 50,2 с 50,5 при прогнозе в 50,6. Ускорение роста деловой активности в производстве может привести, по нашему мнению, к более резкому ужесточению денежно-кредитной политики.

💻Компания Amazon заявила сегодня, что вложит до $ 4 млрд в стартап Anthropic, нацеливаясь составить конкуренцию облачным сервисам, которые работают с искусственным интеллектом. Новость о сделке создает позитивный фон для котировок Amazon, поскольку из-за бума ИИ розничные инвесторы активно покупают бумаги технологических компаний. Однако на данный момент сложно рассчитать влияние, которое на выручку Amazon окажет внедрение продуктов Anthropic. Согласно нашей DCF-модели, справедливая стоимость одной акции Amazon составляет $140, наш рейтинг — «Покупать».

🚗К забастовке профсоюза UAW присоединились еще 4600 работников General Motors и Stellantis, занятых в 38 распределительных центрах запасных частей. Ограничение поставок может нарушить работу дилеров General Motors, но влияние на выручку вряд ли окажется существенным. Ожидаем завершения забастовки в скором времени. В случае повышения зарплат членам профсоюза компания недополучит примерно по 4% прибыли ежегодно в период до 2027 г. По бумагам GM сохраняем рейтинг «Держать».

🍟В пятницу (22 сентября) компания McDonald's Corp. анонсировала первое за три десятка лет повышение платы для своих франчайзи в США и Канаде. За счет этого она дополнительно получит всего около 2% выручки, поэтому рынок вряд ли сильно отреагирует на новость.

🏗Запланированная серия встреч с кредиторами отменена по инициативе China Evergrande, чье руководство заявило в пятницу, что не сможет с помощью выпуска облигаций привлечь средства для финансирования долга, поскольку в отношении одного из подразделений регуляторы проводят расследование. Угроза ликвидации застройщика продолжит, скорее всего, давить на котировки в секторе недвижимости, в частности на бумаги China Overseas Land, по которым нами установлен рейтинг «Покупать».

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

Еженедельный обзор – Долговой рынок: инфляция в РФ, решение по ставке ФРС США, выплаты по евробондам РФ, TCS Group, Газпром, Джи-групп, АФК Система, РЖД

⚖️На прошлой неделе доходности ОФЗ показали незначительное изменение, прибавив около 5 б. п. на коротком и дальнем участках. На участке от двух до четырех лет бумаги остались на тех же уровнях, что и неделей ранее — 11,9–12,07% годовых. Минфин на прошлой неделе предложил инвесторам два выпуска с фиксированным купоном, разместив их лишь на 17 млрд руб.

📌На наступившей неделе мы не ожидаем заметных изменений на долговом рынке. Негативные настроения сохраняются, что не поспособствует росту. Вероятно, небольшую поддержку смогут оказать выплаты по рублевым облигациям, которые в общей сложности составят около 150 млрд руб.

🗽Доходности казначейских облигаций США обновили локальные максимумы на прошлой неделе. После решения сохранить ключевую ставку на текущем уровне ФРС сообщила о возможности дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в этом году. Спред между краткосрочными и долгосрочными бумагами оставался отрицательным. Доходность двухлетних бумаг выросла на 8 б. п. до 5,12%, а десятилетних — на 13 б. п. до 4,46%.

🔍На этой неделе на мировых долговых рынках инвесторы будут следить за свежими данными по инфляции и экономическому росту в США и еврозоне. В четверг выйдут данные по американскому ВВП в 2К23, а в пятницу — индекс цен на личное потребление. В тот же день в еврозоне опубликуют индекс потребительских цен за сентябрь. Кроме того, на неделе ожидается ряд выступлений членов ФРС, включая встречу в четверг Джерома Пауэлла с представителями образовательных учреждений.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

Инвестиционный Банк Синара выступает организатором размещения облигаций ПАО АФК «Система» — крупнейшей российской публичной инвестиционной компании, входящей в число системообразующих компаний России

Параметры облигаций ПАО АФК «Система» серии 001Р-26:

Рейтинг от Эксперт РА: ruАА- / Стаб.
Рейтинг от АКРА: AА-(RU) / Стаб.

Объем выпуска: не менее 10 млрд руб.
Срок обращения: 4 года
Купонный период: 91 день

Предварительная дата сбора книги заявок: 28 сентября 2023 г.
Предварительная дата начала размещения: 3 октября 2023 г.

Раскрытие информации эмитентом
Подробнее об услугах DCM читайте на сайте

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📈Индекс МосБиржи (+1% д/д) закрыл прошлую неделю на оптимистичной ноте, хотя в ходе пятничной сессии падал ниже 3000 пунктов. В лидерах роста — Polymetal (+8%), чьи акции в преддверии публикации отчетности отыграли часть обвала, случившегося после возобновления торгов. На новые максимумы взобрались акции самой МосБиржи (+6%), а Северсталь (+6%) сократила отставание от НЛМК. Несмотря на коррекцию в цене Brent (-1%), прибавил в капитализации и нефтегазовый сектор. Позитивное закрытие может стать прологом к хорошему старту этой недели, однако «медвежьи» факторы — усиление фискальной нагрузки, высокие ставки и пауза в дивидендах — вкупе с возможным, на фоне уплаты налогов, укреплением рубля снова окажут, вероятно, давление на котировки.

⚖️Доходности ОФЗ в пятницу немного подросли при некотором оживлении торгов, в среднем прибавив порядка 4 б. п. вдоль всей кривой. Наибольший оборот наблюдался в бумагах со сроком погашения менее четырех лет. Как и днем ранее, довольно активно торговался короткий выпуск серии 26223 (12,28%, февраль 2024 г.), прибавивший в доходности 2 б. п.

🖌Макроэкономика – дефицит бюджета в 2024 г. уменьшится и составит менее 1% ВВП («Интерфакс») – в проект бюджета заложена цена Urals в $70 за баррель (Brent — $85) и курс USD/RUB на уровне 90 – рост затрат означает и увеличение заимствований – стабильность бюджета, объемы доходов и программы ОФЗ зависят от стоимости нефти и валютного курса

📊Электроэнергетика – Минэкономразвития повысило прогноз по темпам роста тарифов в июле 2024 г. – на газ — с 8% до 11,2%, на передачу электроэнергии — с 7% до 9,1% – в первую очередь позитивно для Россетей и дочерних компаний, а также РусГидро и ТГК-1

🔥Газпром – в декабре цены на газ, добываемый Газпромом и его «дочками», повысят на 10% для промышленных потребителей – исключение сделано для сектора электроэнергетики – может увеличить EBITDA, прогнозируемую нами на 2024 г., на 3,5% или на ~80 млрд руб. – в следующий раз цены для всех промышленных предприятий проиндексируют в июле 2024 г., на 11,2% (ранее планировалось повышение на 8%) – позитивно

⚠️Globaltrans – в 2024 г. тарифы на ж/д перевозки могут повысить на 10,75% («Коммерсантъ») – в таком случае наш прогноз по EBITDA за 2024 г. может уменьшиться на 2,2%, так как в модели сейчас заложено повышение тарифов только на 6% – негативно

🏘Девелоперы – по данным платформы «Циан», за неделю с 18 по 24 сентября количество целевых действий с объявлениями по вторичному рынку уменьшилось на 10% по сравнению с концом августа («Коммерсантъ») – полагаем, ужесточение условий кредитования приведет к перераспределению спроса в пользу первички, где действуют программы с господдержкой – позитивно

❗️На повестке: Polymetal — отчетность за 1П23

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

Банк России 15 сентября повысил ключевую ставку до 13%, всего с конца июля ставка выросла на 550 б. п. Кроме того, с 21 сентября ужесточены параметры ипотеки с господдержкой (минимальный первоначальный взнос увеличен с 15% до 20%, снижена компенсация процентной ставки банкам), а с 1 октября ужесточаются и макропруденциальные требования Центробанка по ипотечным кредитам.

♦️По нашей оценке, вследствие повышения ключевой ставки спрос на ипотеку в четвертом квартале уменьшится на 25–30% г/г. Несмотря на снижение количества выданных кредитов, ипотечные портфели банков вряд ли похудеют, по нашему мнению.

♦️Падение спроса в большей степени прочувствует вторичный рынок недвижимости, который живет без льготных программ ипотеки.

♦️Впрочем, вторичка не упадет критично, так как около половины сделок проводится без ипотеки, и продолжит косвенно поддерживать продажи жилья на первичном рынке.
Наиболее стабильными окажутся компании, готовые самостоятельно субсидировать ставки по ипотеке.

@Sinara_finance

Дорогие подписчики 🌟,

Телеграм радует нас нововведением: теперь каналы смогут публиковать сторис! Чтобы активировать эту функцию, нам необходимо набрать некоторое количество голосов премиум-подписчиков. Поддержите нас в этом 😊 Обещаем использовать сторис разумно и не перегружать вас уведомлениями.

Как это сделать?

1️⃣ Обновите приложение Телеграм.
(Возможно, обновление еще не доступно в вашем магазине приложений, но стоит проверить.)
2️⃣ Перейдите по ссылке https://t.me/sinara_finance?boost и отдайте голос за наш канал 👍

Если хотите поддержать несколько каналов, помните, что голосовать можно один раз в сутки. Впрочем, мы верим в вашу лояльность и будем благодарны за ежедневную поддержку❤️

@Sinara_finance

🪵Актуализация оценки: Сегежа Групп — зависимость от валютного курса и высокий долг

• Для Сегежа Групп благоприятны ослабление рубля и решение проблем с логистикой, но эти позитивные факторы сводятся почти на нет скачком рублевых ставок и высокой долговой нагрузкой.

• Кроме того, строительный рынок КНР — один из основных импортеров пиломатериалов компании – восстанавливается медленнее, чем ожидалось, цены на продукцию волатильны.

• Компания раскрыла нейтральную отчетность за 2К23, и мы ожидаем незначительного роста рентабельности по OIBDA во втором полугодии.

• Мы снижаем целевую цену на конец 2023 г. c 6,1 руб/акцию до 5,7 руб/акцию, сохраняя рейтинг «Держать».

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

🔍 Акции финансового сектора: куда двигаться?

🎥 В новом видео Ольга Найденова, старший аналитик Инвестиционного банка Синара, дает экспертный взгляд на актуальное положение дел в финансовом секторе и делится прогнозами.

🚀 Основные моменты:
✅ Рекордные прибыли банков в 2023 г. — что за этим стоит?
✅ Влияние процентных ставок на банковскую маржу.
✅ Потенциал роста и ожидаемые дивидендные выплаты Сбербанка.
✅ Привлекательность акций TCS Group и Московской биржи в текущих условиях.
✅ Прогноз по дивидендам на 2023 г.

Не пропустите экспертный разбор! 📈🌟

🎬Смотрите видео

🇨🇳Актуализация оценки: JD.com — потенциал выше рисков

• С начала года котировки JD.com заметно проиграли индексу Hang Seng (-47% против -12%).

• Такая динамика объясняется демпингом и конкурентной войной, в которую пришлось вступить компании.

• Мы пересмотрели прогнозы финансовых показателей JD.com в сторону снижения после выхода финансовой отчетности за 2К23.

• Кроме того, мы повысили ставку дисконтирования с 11,8% до 15,1% в связи с обострением геополитических рисков и ухудшением отношений между США и Китаем.

• Несмотря на все эти факторы, мы считаем, что рынок недооценивает бумаги JD.com.

• Мы актуализируем их оценку, снижая целевую цену до HKD156 за штуку и $40 за АДР (-28% к предыдущей оценке), но повышая рейтинг с «Держать» до «Покупать».

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📉Инвесторы укрепляются во мнении, что ставки ФРС на долгое время останутся высокими. Доходности гособязательств США достигли максимальных за более чем десятилетие значений, оказывая давление на рынки акций, и вследствие очередной волны продаж индекс S&P 500 упал вчера на 1,6%, Nasdaq — на 1,8%, Dow Jones — на 1,1%. С отрицательным результатом завершили сессию все секторы, расположившись в диапазоне от -0,9% (здравоохранение) до -2,7% (товары длительного пользования).

📈Индекс Hang Seng, продолжительное время снижавшийся, подскочил сегодня сразу на 2,3%.

📊Последние данные о количестве первичных заявок на пособие по безработице в США (снижение на 9% н/н против прогнозируемого рынком увеличения на 2%) указывают на по-прежнему активный наем работников, что способствует увеличению инфляции и, как следствие, может привести к ужесточению ДКП на следующем заседании ФРС.

🕹Британский антимонопольный орган объявил сегодня, что предварительно одобрил на представленных в августе новых условиях сделку, в рамках которой Microsoft поглощает разработчика игр Activision Blizzard. Мы считаем, теперь вероятность реализации сделки достаточно велика и ФТК США не сможет ей воспрепятствовать. Однако потенциал роста акций Activision Blizzard до $95 за штуку (цена предложения о поглощении) составляет всего 3%.

💻Компания Cisco Systems вчера заявила о покупке Splunk Inc. за $28 млрд или $157 за акцию. Прогнозируемая на 2024 г. прибыль Splunk ($0,85 млрд) составит лишь 5% от прибыли Cisco, поэтому инвесторы негативно восприняли новость про сделку, которая к тому же совершается по справедливой оценке Splunk по EV/EBITDA 2023П. Считаем реакцию рынка на новость обоснованной.

🚗General Motors, Ford Motor и Stellantis пока не могут договориться по условиям труда с профсоюзом UAW. Если забастовки продолжатся, ежемесячно General Motors недосчитается, по нашим расчетам, 0,2–0,3% прогнозируемой на 2023 г. выручки. Мы считаем складывающуюся ситуацию умеренно негативной для котировок автопроизводителя.

💊Акции Eli Lilly вчера потеряли в цене 3,4%, после того как во вторник компания подала ряд исков к SPA-салонам, клиникам и аптекам, в которых продаются контрафактные препараты от диабета Mounjaro, в том числе как средство для похудения. Мы считаем, Eli Lilly не понесет существенных затрат в связи с этими исками, и ожидаем восстановления стоимости бумаг в скором времени.

💻Котировки компании Broadcom вчера просели на 2,7% на новостях о том, что Alphabet отказывается от ее чипов для ИИ. Дальнейшее снижение котировок Broadcom представляется маловероятным, так как доля поставок для Alphabet в выручке не превышает 2%.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

🔤🔤🔤 🔤🔤🔤 Уже ⏰ сегодня (22 сен.) в 11:00 МСК проведем презентацию в прямом эфире | «SPO ТМК».

Разбираемся, что представляет собой эмитент, и получаем ответы напрямую от компании.

О чем поговорим на встрече 👇👇👇

♦️ 11:00 – 11:05 — вступительное слово Ирина Цаава, директор департамента работы с рынками акционерного капитала Инвестбанка Синара
♦️ 11:05 – 11:45 — презентация ТМК (Игорь Барышников и Сергей Алексеев)
♦️ 11:45 – 12:00 — секция вопросов и ответов (Игорь Барышников, Сергей Алексеев, Дмитрий Смолин)

Участие онлайн + запись — БЕСПЛАТНО

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📉По итогам четверга индекс МосБиржи (-1,6%) вплотную приблизился к отметке 3000 пунктов. Распродаже, помимо высоких ставок, способствовали новости о возможном росте фискальной нагрузки и других мерах регулирования экспорта, а также некоторое усиление рубля. Особенно отличилась Роснефть (-4%), хотя новостной фон для нее мы бы скорее назвали нейтральным. Распродажа задела Polymetal (-6%), чьи акции вновь начали торговаться на МосБирже; положительную динамику показали только ЭН+ ГРУП (+4%) и НЛМК (+1%). После довольно интенсивной фиксации прибыли ожидаем в ближайшие дни консолидации индекса в районе 3000 пунктов.

📌Рынок ОФЗ завершил вчерашнюю сессию с минимальными изменениями: котировки двигались в узком диапазоне при невысоких торговых оборотах. Основная активность была сосредоточена в коротких бумагах, где лидером по объему торгов стал выпуск 26223 (12,26%, февраль 2024 г.), также довольно большие обороты пришлись на серию 26227 (12,21%, июль 2024 г.). Доходности этих выпусков выросли на 12 б. п. и 4 б. п. соответственно.

🛢Нефтяные компании – правительство временно ограничило экспорт бензина и дизтоплива – срок снятия ограничения в соответствующем постановлении не указан – негативно в первую очередь для компаний с высокой долей производства бензина и дизельного топлива (Газпром нефти и Башнефти) и для компаний с ориентированными на экспорт НПЗ (Сургутнефтегаза)

🖌ТМК – размещает 1,5% акций в рамках SPO на Московской Бирже – диапазон цены размещения — 205–235 руб за акцию – заявки принимаются до 28 сентября – SPO повысит ликвидность и позволит акциям войти в базу расчета индексов Московской Биржи – позитивно в среднесрочной перспективе

⚠️НМТП, Совкомфлот – правительство ввело ограничения на экспорт бензина и дизтоплива из РФ – нефтепродукты занимают 30% в перевалке НМТП (данные за 2021 г.) – на танкеры для нефтепродуктов приходится 23% флота Совкомфлота по дедвейту в конвенциональном сегменте (2020 г.) – негативно для НМТП, неоднозначно для Совкомфлота

🏦Банки – рост кредитования ускорился перед ужесточением условий – сумма выданных в августе ипотечных кредитов увеличилась на 3,7% в сравнении с июлем, потребительских — на 2,4%, юрлицам — на 1,7% – в середине августа Банк России повысил ключевую ставку сразу на 350 б. п., риск-веса по ипотеке возрастут с 1 октября, макропруденциальные ограничения по потребительским кредитам — с 1 сентября – показатели прибыли в секторе остаются высокими (353 млрд руб., ROE — 32%) – позитивно

🏗Девелоперы – глава Сбербанка Герман Греф заявил, что в 4К23 объем новых ипотечных кредитов упадет не менее чем на 30% г/г – Сбербанк занимает примерно половину рынка ипотечного кредитования – негативно

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

⛔️Правительство РФ временно ограничило экспорт бензина и дизтоплива

• В 14.00 в официальном телеграм-канале Правительства РФ появилась информация о введении данных ограничений для стабилизации внутренних цен на топливо.
• Ограничение вступает в силу сегодня, срок окончания в опубликованном документе не указан.

Мы и ранее ожидали, что цены на бензин и дизтопливо должны стать ниже верхнего лимита, позволяющего НПЗ получать демпферные платежи из бюджета (для АИ-92 это 62 590 руб/т, для дизтоплива — 64620 руб/т). Из объема производства в РФ на экспорт идет 11% бензина и 42% дизтоплива. Новость негативна в первую очередь для компаний, у которых производство бензина и дизтоплива занимает значительную долю в производственных объемах в целом (см. график), а также для Сургутнефтегаза. Его НПЗ в Ленинградской области ориентирован на экспорт, поэтому у компании могут возникнуть проблемы со сбытом продукции на внутреннем рынке. Полагаем, экспорт могут ограничить на несколько недель.

@Sinara_finance

🔎Актуализация оценки: МосБиржа — кому при высокой ставке жить хорошо

• Мы повышаем целевую цену акций МосБиржи в свете очень сильных финансовых показателей за 2К23, операционных результатов за 8М23 и позитивного влияния повышения ставки ЦБ РФ (суммарно с конца июля — на 550 б. п.).

• Населению России сейчас доступен довольно узкий спектр инвестиционных инструментов, что выгодно компании, которая в то же время развивает собственную продуктовую линейку, чтобы соответствовать изменившимся условиям работы.

• Новая целевая цена в 220 руб/акцию предполагает 28%-ный потенциал роста до конца года и прежний рейтинг — «Покупать».

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance