🏘CIAN публикует результаты за 4К22 по МСФО: мощный рост выручки и повышение рентабельности — позитивно

Представленные сегодня финансовые результаты Cian за 4К22 выглядят особенно сильно на фоне переживающего не лучшие времена рынка, где работает компания.

• Выручка увеличилась на 35% г/г, составив 2,4 млрд руб., чем компания в первую очередь обязана своему основному бизнесу.

• Скорректированный показатель EBITDA вырос пятикратно и достиг 586 млн руб. при рентабельности на уровне 24,4% (+18 п. п. в сравнении с 4К21), так как впечатляющий рост доходов сопровождался и сокращением операционных затрат.

• Прибыль за период составила 489 млн руб. против убытка в 888 млн руб. годом ранее.

Сильные результаты Cian за 4К22 контрастируют с неблагоприятной в целом ситуацией на рынке, поэтому мы считаем публикацию такой отчетности позитивным для эмитента фактором. Вместе с тем не можем не отметить по-прежнему высокий уровень неопределенности на рынке недвижимости.

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📈Опасения инвесторов относительно банковского кризиса немного стихли, что позволило индексу S&P 500 прибавить по итогам вчерашних торгов 1,4%, Dow Jones — 1,0%, Nasdaq — 1,8%. Положительную динамику показали все секторы S&P 500 в диапазоне от здравоохранения (+0,3%) до технологического (+2,1%).

📈Индекс Hang Seng в Гонконге вырос сегодня на 0,6%.

❗️Сегодня отчиталась компания Country Garden, завтра финансовые результаты опубликует другой представитель сектора недвижимости КНР — China Overseas Land.

🔍Инвесторы, вне всяких сомнений, обратят внимание и на данные по ВВП США за 4К22, рост которого рынок оценивает в 2,9% г/г.

🇺🇸Акции США
Котировки Intel выросли в среду, когда компания провела «День Инвестора», на 7%. По заявлению руководства, Intel в 2024 г. представит рынку 144-ядерные процессоры Xeon Sierra Forest, что позволит конкурировать с процессорами EPYC Bergamo от AMD. Мы считаем, это положительно отразится на финансовых показателях Intel, наш рейтинг по бумагам компании — «Покупать», целевая цена — $36 за акцию.

🇨🇳Акции Китая
Отчет о прибылях и убытках PetroChina по основным показателям совпал с ожиданиями рынка, а позитив принес более высокий размер дивидендов за 2П22 (CNY0,22 на акцию против ожиданий в CNY0,16). Подтверждаем рейтинг «Покупать», ожидая восстановления объемов продаж нефтепродуктов в КНР в текущем году.

В опубликованных вчера финансовых результатах China Resource Land за 2022 г. выручка оказалась на 7% ниже консенсус-прогноза. Компания не представила планы по выручке и прибыли на 1К23 и 2023 г. Мы негативно оцениваем отчетность и считаем сегодняшний рост котировок на 2,7% необоснованным.

Консенсус-прогноз предполагает падение выручки China Overseas Land по итогам 2022 г. (компания отчитается завтра) на 5% г/г до CNY229,4 млрд и увеличение прибыли на 14% г/г до CNY33 млрд.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📈Сбербанк продолжил вчера выполнять работу тягача, подтянув индекс МосБиржи еще на 0,8% вверх. Хороший спрос наблюдался в сегментах девелопмента, металлургии, горной промышленности с перспективой выдавливания участников, открывших короткие позиции в черной металлургии (акции Северстали, ММК и НЛМК выросли в цене на 2,5–3,5%). Оптимизма могло добавить и высказанное вице-премьером А. Белоусовым мнение, что эмитентам следовало бы постепенно возобновлять раскрытие финансовой информации. Впрочем, биржевой индикатор так стремительно приближается к сопротивлению на уровне 2500 пунктов, что откат может случиться еще до ближайших выходных.

📌Рынок ОФЗ не показал вчера единого движения. Наибольшую активность продемонстрировали самые длинные выпуски — 26238 (10,73%, 2041 г.) и 26240 (10,73%, 2036 г.), прибавившие по 3 б. п. в доходности. Кроме того, активно торговался самый короткий выпуск — 26215 (7,64%, август 2023 г.), чья доходность снизилась на 5 б. п. В средней части кривой бумаги завершили день разнонаправленно при относительно невысоких торговых объемах.

🤿Макроэкономика – в феврале снижение ВВП замедлилось до -3,1% г/г – мы полагаем, в 1К23 экономика «достигла дна» – далее динамика улучшится, в том числе за счет статистического эффекта низкой базы 2К22 – по итогам года прогнозируем рост реального ВВП в районе 0,5%, лучше консенсус-прогноза

🛒Лента – опубликовала ожидаемо слабые результаты за 4К22 по МСФО – выручка выросла всего на 0,6% г/г, составив 148 млрд руб., при падении EBITDA (МСФО 17) на 15% г/г до 9,7 млрд руб. – нейтрально

🏗Etalon Group – в отчетности за 2022 г. по МСФО выручка на уровне ожиданий, а EBITDA — выше прогнозов – при снижении выручки на 7,6% до 80,6 млрд руб. рентабельность по EBITDA осталась на уровне 20,5% – нейтрально

🖌Макроэкономика – за неделю с 21 по 27 марта инфляция составила 0,05% – годовой показатель впервые с октября 2020 г. упал до целевого значения 4% – сезонная волатильность цен сохраняется – по итогам марта ожидаем рост на 0,3% м/м и 3,4% г/г

🛢Нефтяные компании – среднесуточный объем производства ЖУВ увеличился в феврале на 2% к январскому – составил 11,1 млн барр. — на одном уровне с февралем 2022 г. – на переработку поступало 5,7 мбс (9% м/м, -2% г/г) – сектор успешно адаптировался к эмбарго ЕС и установленными «Большой семеркой» ценовым ограничениям – позитивно для настроений

🍳МТС – на пятницу (31 марта) запланирована презентация нового логотипа компании – первый крупномасштабный ребрендинг с 2006 г. – нейтрально

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

🔍ДОЛГОВОЙ РЫНОК: СТРАТЕГИЯ ОФЗ
ПОСЛЕДСТВИЯ ПОВЫШЕНИЯ НЕЙТРАЛЬНОЙ СТАВКИ

• ЦБ РФ сообщил о предстоящем в июле пересмотре нейтрального уровня ставки, что может в долгосрочной перспективе повлиять на рынок ОФЗ. Полагаем, что этот шаг означает ужесточение ДКП.

• В ближайшие месяцы показатель годовой инфляции временно опустится ниже 4% под влиянием эффекта высокой базы прошлого года.

• ЦБ РФ поднимет ставку как минимум до 8%, для того чтобы вписаться в прогноз по инфляции 5–7% в 2023 г.

• Масштабы смягчения денежно-кредитной политики в 2024–2025 гг. теперь представляются менее значительными, чем предполагалось раньше, и в рамках данного сценария наиболее вероятно, что доходности длинных ОФЗ останутся в диапазоне 10–10,5% годовых до конца этого года, тогда как в коротких бумагах может начаться распродажа с ростом доходностей вплоть до 8% годовых.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📉Рынки США закрылись во вторник в минусе на фоне падения стоимости акций технологических компаний, поскольку по благополучном, как сейчас кажется, завершении потрясений в банковском секторе инвесторов опять обеспокоили перспективы повышения ставки ФРС. Индекс S&P 500 снизился на 0,2%, Dow Jones — на 0,1%, Nasdaq – на 0,4%. Аутсайдером в S&P 500 оказался сектор телекоммуникаций (-0,8%), лидером — энергетический (+1,5%).

📈Гонконгский индекс Hang Seng вырос сегодня на 2,1% благодаря позитивным настроениям в технологическом секторе после сообщения о потенциальном разделении Alibaba на шесть компаний.

❗️Сегодня результаты за квартал публикуют PetroChina и China Resources Land, завтра отчитается Country Garden.

🔍Завтра же инвесторы проследят за данным по ВВП США за 4К22, который, если верить консенсус-прогнозу, вырос в годовом сопоставлении на 2,9%.

🇺🇸Акции США
Компания Micron отчиталась вчера о результатах за второй квартал 2023 ф. г. Убыток ($1,9 на акцию) оказался более значительным, чем предполагал рынок ($0,6), при этом прогноз компании по выручке на 3К23 ($3,7 млрд) примерно совпал с ожиданиями ($3,75 млрд). Мы не разделяем оптимизма участников (котировки Micron выросли в ходе расширенных торгов на 2,7%) и ожидаем коррекции в бумагах эмитента.

🇨🇳Акции Китая
Alibaba Group планирует разделить свой бизнес на шесть отдельных компаний, которые, как мы полагаем, получат более высокие оценки инвесторов по коэффициентам, чем существующий холдинг (P/E 2023П = 12,6). Предполагаем продолжение роста котировок Alibaba до рассчитанного нами по DCF-модели справедливого уровня в HKD137 за акцию.

В феврале цены на вторичном рынке жилья в Гонконге выросли на 2,2% м/м, что стало самым большим подорожанием с мая 2020 г. На наш взгляд, рост цен свидетельствует о восстановлении спроса на недвижимость в целом, поэтому свежую статистику расцениваем как умеренно положительную для акций Sun Hung Kai Properties.

Сегодня финансовые результаты за 2022 г. опубликует China Resources Land. Консенсус-прогнозу предполагает увеличение выручки по сравнению с 2021 г. на 5%, до CNY222 млрд, прибыли — на 12%, до CNY27,4 млрд.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

🏗Etalon Group: динамика выручки в 2022 г. ожидаемо хуже, чем у конкурентов

• Как следует из представленных сегодня результатов Etalon Group за 2022 г. по МСФО, выручка снизилась на 7,6% до 80,6 млрд руб., EBITDA — на 7,8% до 16,5 млрд руб.

• При этом выручка оказалась на 4% ниже наших ожиданий, тогда как EBITDA, наоборот, превысила наш прогноз на 10%; кроме того, динамика выручки Etalon Group ожидаемо оказалась хуже, чем у Группы ЛСР (-7,6% против +7%).

• Чистая прибыль выросла до 13 млрд руб. благодаря единоразовой выгоде в размере 12 млрд руб., полученной от приобретения «ЮИТ Россия» в 1П22. Без учета данной статьи прибыль по итогам года уменьшилась на 68% до 0,9 млрд руб.

• Etalon Group не планирует проводить телефонную конференцию.

• Компания не огласила каких-либо планов по выплате дивидендов.

Мы полагаем, что в 1К23 давление на спрос на проекты бизнес- и элитного классов Etalon Group сохранилось, но ожидаем некоторого оживления рынка в 2К23. На данный момент мы не видим оснований для пересмотра оценки эмитента в лучшую сторону, поэтому сохраняем рейтинг «Держать».

@Sinara_finance

🛒Лента: публикует ожидаемо слабые результаты за 4К22 по МСФО — нейтрально

Лента представила результаты деятельности за 4К22 по МСФО, которые, как и ожидалось, оказались слабыми и указали на отсутствие роста выручки и снижение рентабельности.

• Выручка выросла всего на 0,6% г/г до 148 млрд руб. (соответствует ранее представленным операционным результатам).

• На уровне EBITDA (МСФО 17) зафиксировано снижение на 15% г/г до 9,7 млрд руб. при рентабельности по EBITDA в 6,5% (-1,2 п. п. по сравнению с 4К21).

• Валовая прибыль снизилась на 6% г/г до 31 млрд руб., а валовая рентабельность сократилась на 0,6 п.п. г/г до 18,6% из-за инвестиций в поддержание трафика, увеличения доли продаж по акциям и менее рентабельных товаров в ассортименте, роста доли магазинов меньших форматов.

Невпечатляющие финансовые результаты отражают структуру форматов Ленты, где основной сегмент — гипермаркеты — испытывает в сегодняшних условиях серьезное давление. Мы по-прежнему нейтрально оцениваем эмитента и в секторе розничной торговли отдаем предпочтение компаниям с более сильными позициями в сегментах дискаунтеров и «магазинов у дома».

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📈Зародившееся в понедельник новое ралли, уже во вторник притормозило, и индекс МосБиржи прибавил всего 0,1%. Очевидно, инвесторы фиксировали прибыль в большинстве секторов, за исключением, может, финансового и электроэнергетического. Главным драйвером остается Сбербанк (эмитент с максимальным весом в индексе в 16,3%), двигавшийся вверх скорее по инерции: в отсутствие новых значимых сообщений акции обоих видов выросли в цене во вторник на 2%, а с открытия понедельника — на 5%. «Дивидендная тема», не совсем исчерпавшая себя, может, по-видимому, подогревать рынок еще неделю-другую, помогая биржевому индикатору закрепиться выше 2400 пунктов и даже вернуться к верхней домобилизационной точке — 2500.

📉Доходности длинных ОФЗ по итогам вчерашних торгов подросли на 2–11 б. п. до 10,25–10,7% годовых: давление на них оказало объявление параметров сегодняшних аукционов, на которых Минфин предложит инвесторам два выпуска — с погашением в 2032 и 2041 г. По объему торгов с большим отрывом лидировал выпуск 26240 (10,7%, 2036 г.), прибавивший в доходности 2 б. п.

💧НОВАТЭК – ЕС ищет правовую основу для запрета импорта российского СПГ – национальные правительства могут получить право временно запрещать доступ к инфраструктуре для экспортеров из РФ – предложение необходимо согласовать с Европарламентом – НОВАТЭК имеет возможность перенаправить СПГ на другие рынки – нейтрально

🏗Etalon Group – отчитается сегодня за 2022 г. по МСФО: хороших результатов не ожидается – прогнозируем снижение выручки и EBITDA соответственно на 4% и 16% – из-за низких показателей продаж в Московском регионе – пока без дивидендов

📞Телекоммуникационные компании – международный роуминг в странах ЕАЭС может быть отменен к 2025 г. – может оказать влияние на выручку операторов мобильной связи, но, скорее всего, ограниченное – нейтрально

❗️На повестке: Лента — финансовые результаты за 4К22; Etalon Group – отчетность за 2022 г. по МСФО

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📈Американские рынки закрылись в понедельник в основном в плюсе. Опасения инвесторов по поводу состояния банковского сектора уменьшились после того, как First-Citizens Bank & Trust заявил о покупке большей части активов и депозитов Silicon Valley Bank. Индекс S&P 500 завершил торги повышением на 0,2%, Dow Jones — на 0,6%, Nasdaq снизился на 0,5%. Лидером роста среди секторов S&P 500 стал сектор энергетики (+2,1%), аутсайдером — технологический (-0,8%).

📈Во вторник индекс Hang Seng в Гонконге вырос на 1%.

📌Сегодня квартальные финансовые результаты публикует Micron Technology. Завтра отчитаются China Resources Land и PetroChina.

🍕С платформы Uber Eats будет удалено около 5 тыс. виртуальных ресторанов, чтобы уменьшить количество спама. Поскольку часто несколько виртуальных брендов принадлежат одному ресторану, мы полагаем, что это решение не приведет к оттоку ресторанов с площадки. Мы не ожидаем давления на финансовые результаты компании, поэтому сохраняем для акций Uber рейтинг «Покупать» с целевой ценой $53 за штуку.

🏦Акции First-Citizens Bank & Trust в понедельник выросли в цене почти вдвое — на 53,7% поскольку компания заявила о готовности приобрести большую часть активов Silicon Valley Bridge Bank. После закрытия сделки First-Citizens переместится с 30-го на 25-е место в рейтинге крупнейших банков США по размеру активов. При этом Федеральная корпорация по страхованию вкладов США готова разделить убытки по коммерческим кредитам SVB. Мы расцениваем покупку как позитивную для рынка в целом.

🛳Скорректированный убыток Carnival в 1К23 составил $0,55 на акцию — немного лучше прогноза рынка, предполагавшего убыток на уровне $0,6. При этом ориентир менеджмента по убытку на 2К23 оказался хуже консенсус-прогноза: $0,34–0,42 на акцию против $0,28 соответственно. Мы полагаем, что падение котировок на 4,8% в среду по большей мере отразило негативный характер прогноза на 2К23, и не ожидаем дальнейшего снижения стоимости акций.

💊Hansoh Pharmaceutical представила финансовые результаты за 2022 г. Выручка и прибыль оказались на 7% ниже консенсус-прогноза. Мы считаем, что котировки компании выросли сегодня на 2% на общерыночном позитиве.

🏗Завтра финансовые результаты за 2022 г. опубликует China Resources Land. Согласно консенсус-прогнозу, выручка компании увеличилась на 5% г/г до CNY222 млрд, прибыль — на 12% г/г до CNY27,4 млрд.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

Ежедневный обзор
Российский фондовый рынок

📈Индекс МосБиржи вырос за понедельник более чем на 2%, вновь преодолев отметку 2400. Цену на нефть, а вслед за этим и весь нефтегазовый сектор, поддержали нежелание рисковать и ослабление доллара. Кроме того, помощь рынку по-прежнему оказывают выплаты дивидендов; инвесторы продолжают ждать сюрпризов после новостей о Сбербанке. Кроме нефтегаза, хорошо себя показали голубые фишки и акции второго эшелона — во главе с Аэрофлотом, котировки которого резко подросли на публикации статистики об объемах пассажирских перевозок. Индекс пытается найти точку опоры в пределах 2400–2500 пунктов и, видимо, пока консолидируется в этом диапазоне.

📌Доходности ОФЗ по итогам понедельника не показали заметных изменений. Основная активность наблюдалась в бумагах с погашением в срок через десять лет и более — лидером по обороту стал выпуск 26241 (10,47%, 2032 г.), доходность которого выросла на 2 б. п. Кроме того, активно торговались самые короткие бумаги, доходности которых по итогам дня остались в диапазоне 7,6–7,8% годовых.

💪Globaltrans – сильные результаты за 2П22 по МСФО – EBITDA и чистая прибыль выше ожиданий – благодаря повышению эффективности использования подвижного состава – дивидендов за 2022 г. выплачено не будет в связи с ограничениями на движение капитала – менеджмент пытается найти способ возобновить выплаты – позитивно

🪵Сегежа Групп – ожидаем дальнейшее ухудшение результатов в отчетности за 4К22 по МСФО, восстановление возможно в 1К23 – публикация запланирована на 31 марта – прогнозируем падение выручки и OIBDA на 18% и 57% к/к соответственно – слабые результаты связаны с сезонным снижением цен и объема реализации, нехваткой логистических мощностей – дивиденды за 2022 г. под вопросом ввиду большой долговой нагрузки – негативно

📉Черная металлургия – объем экспорта стальных полуфабрикатов в Китай сократился за 2М23 втрое («Ведомости») – Россия экспортировала в Китай за этот период лишь 96,2 тыс. т слябов и заготовок ($46 млн) – в 2022 г. в целом экспорт полуфабрикатов в КНР составил 2,3 млн т – сокращение экспорта в Китай может указывать на то, что российские сталелитейные компании смогли найти более прибыльные рынки – нейтрально

📞МТС – планирует получить контроль над группой компаний Проектная среда – группа разрабатывает решения в области интернета вещей для транспорта – сделка поможет МТС усилить позиции на рынке телематики и автомобильной электроники – позитивно

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

🇺🇸AMD: актуализация оценки — доросли до справедливого уровня

• С момента выхода нашего последнего обзора (29 декабря), в котором мы сделали ставку на рост акций AMD, котировки выросли уже на 58%, тогда как индекс S&P 500 едва прибавил 4%, а акции Intel подорожали на 14%.

• Из-за спада на рынке ПК мы незначительно снизили прогнозы по выручке и чистой прибыли AMD в 2023–2025 гг., однако повышение терминального темпа роста на 0,5 п. п. компенсировало данное снижение.

• По капитализации AMD ($158 млрд) в настоящий момент на 30% превосходит Intel.

• На наш взгляд, рынок сейчас справедливо оценивает перспективы AMD: коэффициент P/E на 2023 г., исходя из наших прогнозов, составляет 27,3 (на 2024 г. — 22,1).

• Оставляя без изменения целевую цену по акциям AMD ($100 за штуку), мы понижаем рейтинг с «Покупать» до уровня «Держать».

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

Инвестиционный Банк Синара выступает организатором размещения облигаций ООО «Балтийский лизинг» - одной из ведущих лизинговых компаний России

Параметры облигаций ООО «Балтийский лизинг» серии БО-П07:
Рейтинг Эмитента: ruA+ / Стабильный от Эксперт РА
Объем выпуска: от 3 млрд рублей
Срок обращения: 3 года
Купонный период: 182 дня
Предварительная дата сбора заявок: 28 марта 2023 г.
Предварительная дата размещения: 30 марта 2023 г.
Раскрытие информации эмитентом

Подробнее об услугах DCM читайте на сайте https://sinara-finance.ru/corporate-clients/entering-debt-capital-market

Ежедневный обзор
Зарубежные рынки акций

📈Хотя инвесторы все еще опасаются нестабильности в банковском секторе, индекс S&P 500 завершил торги пятницы повышением на 0,6%, Dow Jones — на 0,4%, Nasdaq — на 0,3%. Положительной оказалась и недельная динамика: S&P вырос на 1,4%, Dow Jones — на 1,2%, Nasdaq — на 1,7%.

📈В последний день недели лидером роста среди секторов S&P 500 стал сектор коммунальных услуг (+3,1%), аутсайдером — сектор товаров длительного пользования (-0,1%).

📉В понедельник индекс Hang Seng в Гонконге потерял 1,7%.

🔎На наступившей неделе инвесторы проследят за данным по ВВП США за 4К22, который, если верить консенсус-прогнозу, вырос в годовом сопоставлении на 2,9%. Другое важное событие — публикация индекса деловой активности в КНР за март; его рынок предполагает увидеть на уровне 50,5 пункта.

📌Сегодня квартальные финансовые результаты публикуют Carnival и Hansoh Pharm, завтра отчитается Micron Technology. Позже на этой неделе выделим отчетность China Resources, PetroChina, Country Garden и China Overseas Land & Investment.

💻Котировки Activision Blizzard подскочили на 5,9% в пятницу, после того как Управление по конкуренции и рынкам Великобритании признало, что сделка по покупке разработчика игр корпорацией Microsoft не станет причиной значительного ослабления конкуренции на рынке консольных игр в этой стране. Вероятность сделки мы считаем высокой, при этом цена поглощения ($95 за акцию) выше уровней закрытия пятницы на 12%.

🍕Хотя финансовые результаты Meituan за 4К22 превысили консенсус-оценки, котировки компании снизились ввиду ожидаемого ухудшения показателей рентабельности в 2023 г., так как Meituan придерживается «оборонительной» стратегии противостояния усиливающейся конкуренция со стороны Douyin. Рассчитанная нами по DCF-модели целевая цена акций Meituan (HKD113 за штуку) предполагает снижение на 14% с текущих уровней.

🛢Опубликованные в пятницу результаты Sinopec за 2022 г. оказались на уровне прибыли ниже наших ожиданий (на 11%) и консенсус-прогноза (на 6%). Еще одним сюрпризом со знаком минус стало объявление допэмиссии акций. Новости считаем негативными, пока сохраняем рейтинг «Держать».

📱По итогам 2022 г. выручка Xiaomi уменьшилась на 14,7%, прибыль — на 61,4% г/г. Оба показателя оказались хуже наших ожиданий, при этом выручка совпала с консенсус-прогнозом, а прибыль оказалась на 2% выше средней оценки рынка. Мы не видим на коротком отрезке времени оснований для пересмотра прогнозов финансовых показателей компании и сохраняем по акциям Xiaomi рейтинг «Продавать» с целевой ценой HKD9 за штуку.

🏦Акции Deutsche Bank в ходе сегодняшних торгов перешли к восстановлению: котировки подросли уже на 3% после падения на 8,5% в пятницу на фоне роста свопов «кредит – дефолт». В пятницу же в защиту Deutsche Bank выступил банк JPMorgan Chase, заявив о стабильности фундаментальных показателей своего немецкого собрата. Высокая волатильность в бумагах Deutsche Bank сохранится, по нашему мнению, до момента стабилизации в банковском секторе в целом.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

Еженедельный обзор
Долговой рынок

📊Доходности ОФЗ по итогам недели показали снижение, более всего — в бумагах со сроком погашения от трех до пяти лет (на 13–20 б. п. до 8,72–9,42% годовых). В более длинных бумагах наблюдалась аналогичная динамика: доходности 10-летних и более длинных выпусков снизились на 4–14 б. п. до 10,45–10,66% годовых. В то же время в самых коротких выпусках доминировали продавцы: облигации с погашением в срок менее года показали рост доходностей на 15–16 б. п. до 7,65–7,77% годовых.

🔎Наступившая неделя не слишком богата статистикой и другими запланированными событиям, поэтому участники российского рынка в первую очередь будут следить за данными по недельной инфляции и аукционами по размещению ОФЗ.

📊Казначейские облигации США на прошлой неделе торговались при повышенной волатильности и закрылись снижением доходностей: инвесторы оценивали решение ФРС о повышении процентной ставки и продолжали следить за ситуацией в банковском секторе. Спред между краткосрочными и долгосрочными облигациями оставался отрицательным. Доходность двухлетних бумаг снизилась на 7 б. п. до 3,78%, а десятилетних — на 6 б. п. до 3,38%.

📌На этой неделе инвесторы продолжат следить за развитием ситуации с американскими и европейскими банками и будут ждать выхода свежих экономических данных. В США выйдут пересмотренные данные по ВВП в 4К22. Показатели потребительской инфляции в еврозоне будут опубликованы в пятницу. В тот же день в Китае выйдут данные по индексу деловой активности.

Полную версию обзора смотрите на нашем аналитическом портале.

@Sinara_finance

🚆 Globaltrans: результаты за 2П22 по МСФО выше ожиданий— позитивно

Globaltrans сообщает о сильных результатах за 2П22 по МСФО.

• Выручка увеличилась на 12,6% г/г до 39 млрд руб., EBITDA — на 19,2% г/г до 22,2 млрд руб., а чистая прибыль — на 33,5% г/г до 12,6 млрд руб.

• Выручка превзошла наши ожидания на 0,8%, EBITDA — на 16,8%, чистая прибыль — на 18,9%. Как мы видим, EBITDA оказалась лучше прогноза благодаря большой экономии на расходах, что позволило компании сдержать их рост на уровне 4,9% г/г, несмотря на сильное инфляционное давление.

• Globaltrans не платит дивиденды, так как листингована компания, зарегистрированная на Кипре, и она не может получать деньги от российских операционных дочерних компаний.

• Globaltrans продолжает накапливать денежные средства; коэффициент ЧД/EBITDA уменьшился до 0,1 с 0,28 на конец 1П22.

Компания сегодня проведет телеконференцию, посвященную результатам. Основные вопросы, на наш взгляд, — как Globaltrans планирует возобновить выплату дивидендов и какова ситуация со ставками аренды полувагонов и нефтеналивных цистерн. Также важен прогноз на 1П23.

Время: 13:00 (Лондон) / 15:00 (Москва) / 08:00 (Нью-Йорк)
Ссылка: https://www.webcast-eqs.com/globaltrans20230327.
Язык: синхронный перевод с английского языка и на английский язык.

@Sinara_finance