Компании-эмитенты облигаций оказались более порядочными заёмщиками, чем корпоративные клиенты банков.

Объем их просрочки относительно общей суммы выпусков в обращении в 4 раза меньше, чем у бизнеса, взявшего кредиты:

💸Эмитенты публичного рынка долга: 1% от общего объема выпусков = 240 млрд руб.
💸Банковские заемщики-корпораты: 4,1% от общего объема задолженности = 2,9 трлн руб.*

Дисциплина эмитентов облигаций растет. Так, по данным Мосбиржи, объем их невыполненных обязательств сократился почти на 50% за три года – в 2020 г. он составлял 500 млрд руб. Причина – более жесткий, чем в банках, отбор заёмщиков. Кроме того, вся информация по публичному долгу доступна инвесторам. А вот банковские долги любят тишину. Для эмитентов облигаций, которые всегда на виду, «смерть на миру не красна».

ОДНАКО РИСКИ В ВЫСОКОДОХОДНЫХ БОНДАХ ВСЕ РАВНО НАКАПЛИВАЮТСЯ, предупреждает ЦБ. «Отсутствие массовых дефолтов по ВДО в прошлом не гарантирует надежность вложений в эти бумаги в настоящем», - пишет регулятор. Мы согласны и подписываемся под каждым словом.

⚠️ Какие эмитенты в зоне риска?
• компании, которым предстоят крупные погашения и оферты;
• сильно закредитованные бизнесы, не имеющие поддержки от акционеров;
• эмитенты, ранее участвовавшие в крупных судебных разбирательствах;
• компании, у которых невысокая маржа (им сложнее адаптироваться к высоким ставкам);
• девелоперы (рост ставки и ужесточение условий по льготной ипотеке может сильно ударить по первичному рынку недвижимости, который и так уже «затоварен»).

❗️Как минимизировать риски инвестору?
Внимательно читать рейтинговые релизы! Там ВСЕГДА содержится информация о текущих и потенциальных рисках того или иного эмитента.

*Статистика по данным ЦБ по итогам 11 мес. 2023 г.

🧐 Имеет ли право на существование марксистский подход в экономике?

Существует мнение, что теория Маркса не просто устарела, а никогда и не была верной. Разберемся, так ли это. А перед этим договоримся, что экономическая теория Карла Маркса — это совсем не то же самое, что марксизм, и тем более ленинизм и прочие -измы, созданные в сфере политики, а не экономики.

🔎 Предлагаем посмотреть на теорию Маркса как на любую другую теорию экономики. Карл Маркс, безусловно, не имел классического экономического образования, но в его время это не было преградой для изучения политэкономии. Отсутствие расчетов, подкрепляющих теорию, тоже не считалось недостатком: их необходимость в конце XIX века в принципе отрицалась многими школами.

Согласно данным симпозиума Гарвардского университета (2007 г.), среди современных американских ученых-экономистов 3% марксистов, а среди социологов — 15%. А значит, марксизм все еще в тренде, и не стоит считать его чем-то маргинальным.

📖 Присмотримся к тому, что на самом деле думал и писал Карл Маркс.

❗️Открылся XXI Российский облигационный конгресс Cbonds

Приехали, кажется, вообще все! Огромное число коллег и участников рынка со всей страны.

На пленарном заседании «Эволюция российского долгового рынка – вызовы и ответы», открывающем работу конгресса, выступает генеральный директор «Эксперт РА» Марина Чекурова.

🧡 Сбылся ли прошлогодний прогноз агентства по состоянию экономики и рынка облигаций? Будет ли на этом рынке жизнь при текущем уровне ставок? Кто будет конкурировать за ликвидность в 2024 году? Почему для заимствований в Китае потребуется «полюбить» ESG? Какие риски могут реализоваться в будущем году и как их избежать? Как себя вести на рынке, если ты – «физик»? Это и многое другое – в полной версии выступления Марины Чекуровой на открытии Конгресса Cbonds.
Жмем

🚕 В ноябре количество полисов ОСАГО для таксистов увеличилось на 27% с начала года до почти 194 тыс., подсчитали в Российском союзе автостраховщиков (РСА).

Что стало причиной:
✔️принятие закона, по которому таксист может лишиться разрешения на перевозку пассажиров из-за отсутствия страхового полиса.

Управляющий директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Алексей Янин:

➖Жирный минус: общее число договоров все еще сильно отстает от реального количества такси.

Это происходит в первую очередь из-за высокой цены страхования. Верхняя граница тарифного коридора для такси почти в два раза больше, чем для легковых машин физлиц.

По данным РСА, средняя премия ОСАГО за 9 мес. 2023 г. составила:
для таксистов – 26 тыс. руб.
для обычных водителей – около 7 тыс. руб.

⛔️«Многие участники рынка в выступлениях на профильных мероприятиях отмечают, что им экономически выгоднее вообще не приобретать полисы ОСАГО и оплачивать убытки из собственных средств», – говорит Янин. По его словам, страховщикам работа с такси тоже не интересна, поскольку они на таких полисах не зарабатывают: по статистике в 90% случаев аварий с участием автомобиля такси виновником является именно он.

В среднем, по данным ЦБ, выплаты по ОСАГО по отношению к сборам составляют 122-125%

Долговая нагрузка – обобщенное название показателей, характеризующих соотношение платежей заёмщика по обслуживанию обязательств и его доходов.

Термин раскладывает на составляющие управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов:

🔤Сумма платежей по всем кредитам определяется по данным бюро кредитных историй. Кредитор, рассчитывая ПДН потенциального заемщика, должен учесть в составе его платежей по кредитам как те, которые начисляются по уже имеющимся обязательствам, так и новые начисления, вытекающие из кредитного договора, если он будет заключен. Если гражданин выступает созаемщиком или поручителем по кредитам других лиц, эти реальные или потенциальные обязательства также будут учтены в его долговой нагрузке.

➕ Доходы заемщика для расчета ПДН усредняются за двенадцатимесячный период и могут учитывать зарплату, пенсионные выплаты и дивиденды.

🔤 Кредитоспособность заемщиков находится в обратной зависимости от их долговой нагрузки: как правило, чем выше ПДН, тем более рискованна выдача лицу новых заемных средств, то есть, тем выше вероятность неисполнения обязательств.

⚠️Высокий ПДН может сигнализировать о необходимости сдерживания выдач кредитов в целях ограничения рисков кредиторов и общего уровня закредитованности населения. В связи с этим регулятор может вводить лимиты на выдачи кредитов с высоким ПДН, а также устанавливать надбавки к риск-весам таких кредитов. Повышенный риск-вес кредита означает, что он окажет большее давление на капитал кредитора при оценке достаточности капитала. Значит, при прочих равных кредитор может выдать больше кредитов с нормальными параметрами и нормальным уровнем риска, чем кредитов с повышенными риск-весами. Это демотивирует кредиторов нагружать капитал рискованными кредитами.

🚛 Презентации спикеров форума «Лизинг в России – 2023»

Пленарная дискуссия: «Рынок лизинга 2023-2024: на грани рисков и возможностей»
📁 Зоя Советкина, директор по банковским рейтингам, Эксперт РА.

Секция 1: «Розничные перспективы»
📁 Денис Лисак, начальник отдела лизинга, Урал СТ;
📁 Дмитрий Осипенко, коммерческий директор, Экспомобилити;
📁 Оксана Цветкова, руководитель по работе с корпоративными клиентами, Комиссар Онлайн;
📁 Константин Чаладзе, директор, LADA Finance;
📁 Олег Черноусов, заместитель генерального директора, Совкомбанк Страхование.

Секция 2. «Привлекательность лизинга: эффект высоких ставок»
📁 Михаил Брюханов, генеральный директор, РБ ИАС;
📁 Сергей Савинов, генеральный директор, Интерлизинг.

Спасибо всем, кто приходит на наши мероприятия и следит за ними в нашем канале! Оставайтесь с нами. Следующий деловой год будет просто 🔥

Друзья, 22-й ежегодный форум «Лизинг в России – 2023» открылся! Все самое интересное впереди.
А пока почитаем свежую аналитику по этому рынку 👇

🔥Лизинговый бизнес достиг исторического максимума: 2,49 трлн руб.

Что повлияло:
• реализация отложенного спроса 2022 года;
• повышение цен;
• рост деловой активности бизнеса на фоне стабилизации экономической обстановки;
• переориентация транспортных потоков;
• реализация масштабных государственных инвестпроектов.

Объем нового бизнеса по итогам 9 мес. 2023 г. составил 2,49 трлн руб.: +95% к уровню аналогичного периода прошлого года. Относительно 9 мес. докризисного 2021 г. рост составил 65%.

🚛 Драйвер в сегменте розницы – автолизинг (в основном, грузовые автомобили).
🛤 Драйвер в корпоративном сегменте – лизинг железнодорожной техники (+120% за 9 мес. в годовом выражении).

В топ-3 лизинговых компаний по объему нового бизнеса за 9 мес. 2023 г. вошли:
✔️Газпромбанк Лизинг (ГК) 591,75 млрд руб. (+128%);
✔️ВТБ Лизинг 233,47 млрд руб. (+74%);
✔️Сбербанк Лизинг (ГК) 228,60 млрд руб.(+108%)

Топ-20 лизинговых компаний – см. фото ☝️
Полная версия обзора и рэнкинг 👉 ЗДЕСЬ

🫡 Бонус: прогноз по рынку

«Эксперт РА» по итогам 2023 г. ожидает объем нового бизнеса около 3,41 трлн руб., что превысит уровень 2022-го на 70%. По результатам всего 2023 г. доля объема нового бизнеса в ВВП страны может составить порядка 2,6%, исходя из оценки агентством роста экономики РФ по итогам 2023-го в 2,8%.

Друзья, коллеги, уже завтра состоится 22-й ежегодный форум «Лизинг в России – 2023»

1️⃣ Начнем освещать его работу с публикации нового исследования «Рынок лизинга по итогам девяти месяцев 2023 года: между рисками и возможностями». Будут свежие цифры, выводы и интервью с участниками рынка. Ждите утром, к открытию форума.

2️⃣ В течение дня мы будем собирать материалы для финального репортажа о событиях форума. К вечеру опубликуем все самое интересное с цитатами и фотографиями.

3️⃣ Также, как обычно, ожидаются публикации с презентациями спикеров секций.

А пока - смотрим видео и проникаемся атмосферой ☝️

👀 Продолжаем разбираться с доходами, которые инвестор может получить от облигаций.

Мы подробно рассмотрели, что такое постоянный и плавающий купон.

🔎 Сегодня познакомимся еще с двумя видами купонных выплат. Они реже встречаются на рынке, но знать о них стоит хотя бы для того, чтобы не перепутать с привычными инструментами.

Фиксированный купон похож на постоянный тем, что выплаты по нему известны заранее. А отличие в том, что ставка со временем меняется, чаще всего в сторону понижения. Например, первые 2 года выплаты составляют 100 рублей, третий и четвертый — 75 и пятый — 50. Иногда фиксированным купоном называют и тот, выплаты по которому равномерны, поэтому при покупке бумаг важно обращать внимание на условия и размер выплат.

🗂Переменный купон (даже в деловых изданиях его часто называют плавающим, что неверно) популярен у эмитентов корпоративных облигаций. Ставка по нему может быть изменена, но в строго определенные периоды — даты оферты. Купон от выпуска до ближайшей отсечки стабилен, а затем эмитент понижает или повышает его в зависимости от ситуации на рынке и от своих целей. Отличие от флоатеров здесь в том, что у бумаги нет строгой привязки к какому-либо рыночному индикатору, а периоды изменения купона известны заранее.

Зная заявленную эмитентом динамику, инвестор принимает решение: держать бумагу до следующей оферты или подать брокеру заявку на погашение в дату оферты. Это требует от инвестора дисциплины и готовности следить за биржевыми новостями.

❓Что подорожало, а что подешевело?

Как и неделю назад, публикуем сводку изменений средних потребительских цен на некоторые виды продуктов и услуг, включенных в систему непрерывного мониторинга цен Росстата. Смотрите, что подорожало, а что подешевело в российских магазинах и компаниях за неделю с 20 по 27 ноября.

🛩 Больше всего выросли цены на авиаперелеты экономклассом: +11,43%
🔌 Сильнее всего упали цены на (внезапно!) напольные электропылесосы: -1,62%

Огурцы и яйца только по странной прихоти судьбы не выбились в лидеры (+9,45% и +4,29% соответственно). Эти два продукта (а еще помидоры, конечно) бьют все рекорды подорожания в течение осени.

🧐 Продолжаем наблюдения

Данные Росстата на 27.11.2023 г.

🚍Напоминаем - 5 декабря в Москве состоится крупнейшее событие для рынка лизинга – 22-й ежегодный форум «Лизинг в России-2023»

300 участников. 30 топ-спикеров. 3 деловые сессии. Джазовый вечер.

📣Задаст тон форуму Пленарная дискуссия «Рынок лизинга 2023-2024: на грани рисков и возможностей».

Обсудим:
• Адаптация к новой реальности: каких новых вызовов ждать?
• Повышение технологического суверенитета страны: приоритеты государства и роль лизинга.
• Лизинговые перспективы: БПЛА и электротранспорт как потенциальные точки роста.
• Рынок покупателя: как увеличить клиентскую базу в условиях ужесточенной конкуренции?

🎙Участники дискуссии:
*️⃣Максим Калинкин, исполнительный вице-президент Банка ГПБ (АО), генеральный директор, Группа Газпромбанк Лизинг;
*️⃣Антон Мусатов, генеральный директор, ВТБ Лизинг;
*️⃣Мария Селютина, председатель совета директоров, РЕСО Лизинг, председатель правления, Банк РЕСО Кредит;
*️⃣Владимир Добровольский, заместитель генерального директора, ГТЛК;
*️⃣Рустем Мухамедов, генеральный директор, Регион Лизинг;
*️⃣Алексей Киркоров, президент, ОЛА;
*️⃣Михаил Гонопольский, управляющий директор, партнер, Инвестиционная группа Инсайт.

❗️Внимание! Мы вынуждены скоро закрыть регистрацию. Последний шанс зарегистрироваться.

🌟Нашим клиентом стала МОСКВА!

Впервые с 2013 г. агентство присваивает кредитный рейтинг столице России

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности г. Москве на уровне ruААА, прогноз по рейтингу стабильный.

➕ Рейтинг кредитоспособности г. Москвы обусловлен высоким уровнем развития экономики и умеренно высоким уровнем инвестиционной привлекательности, высоким уровнем демографического развития и развитым рынком труда, сбалансированным исполнением бюджета и низкой долговой нагрузкой.

➕ Положительное влияние на уровень рейтинга оказывают высокая бюджетная автономия, гибкость расходной части бюджета, диверсификация налоговой базы, а также высокие значения ряда социально-экономических показателей.