В территориально большой экономике ее разные регионы могут по-разному реагировать на одни и те же события. Чтобы выявить различия в реакции регионов России на внешние шоки, Анна Федюнина из ВШЭ и ее соавторы использовали наукастинг – анализ поисковых запросов, взяв данные за 2016-2022 гг. и построив на их основе индекс ожиданий деловой активности. Он показал, что эти различия во многом обусловлены уровнем развития и отраслевой специализацией регионов:

🟥более богатые регионы, в среднем, имеют более высокую волатильность индекса – то есть более беспокойны;

🟥в 2022 г. наибольшее волнение наблюдалось у финансово-экономических центров (Москва, Петербург) и у сырьевых экспортоориентированных регионов;

🟥ожидания деловой активности в менее развитых аграрных и сырьевых регионах в целом демонстрируют низкую волатильность.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐
Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе.

1⃣Гита Гопинат и Пьер-Оливье Гуринша с соавторами из МВФ сравнивают геоэкономическую фрагментацию, обострившуюся после 2022 г., с той, что существовала в первые годы холодной войны. В отличие от тех лет, на этот раз возникла и набирает важность группа «внеблоковых» стран, которые выступают в роли «мостов» между блоками. Появление этих «проводников», вероятно, обеспечило мировой торговле и деловой активности устойчивость.

2⃣Более высокая рентабельность банков влияет на темпы роста экономики: повышение рентабельности банковских активов на 1% дает около 0,6 п.п. дополнительного роста экономики, показало исследование на данных 16 стран Центральной и Восточной Европы за 1999-2022 гг., опубликованное в научном журнале Нацбанка Польши.

3⃣Всемирный банк: развитие инфраструктуры и рост человеческого капитала – две переменных, наиболее сильно коррелирующих с экономическим ростом, показал анализ 20 макроэкономических переменных по 150 странам за 1970-2019 гг.

4⃣Банк международных расчетов выпустил обзор регуляторных режимов для стейблкоинов в 7 юрисдикциях. Режимы существенно различаются, что может вести к отсутствию последовательности и координации в надзоре за стейблкоинами.

5⃣Brookings: почти каждый второй ведущий исследователь ИИ в мире – родом из Китая, и рост геополитической напряженности между Китаем и США может негативно повлиять на приток талантов в Америку и ее лидерство в сфере ИИ. Доля Китая в качестве страны происхождения ведущих мировых исследователей в области ИИ выросла с 29% в 2019 г. до 47% в 2022 г. Доля США за этот период сократилась с 20% до 18%.

6⃣Исследователи из Лондонской школы экономики – о различиях в инфляционных ожиданиях домохозяйств: 1) в среднем женщины, группы с относительно более низким доходом, люди, находящиеся в браке, и люди без высшего образования ожидают более высокую инфляцию; 2) до 1990-х люди 40-60 лет ожидали более низкую инфляцию, чем молодые, потом был период без явных возрастных различий, после 2021 г. этот разрыв развернулся в обратную сторону: инфляционные ожидания людей в возрасте до 40 лет ниже.

7⃣Исследование о решоринге на данных Южной Кореи: «фирмы-репатрианты», несмотря на значительные госсубсидии, в среднем менее производительны и создают относительно меньше рабочих мест. Поэтому для стабилизации цепочек поставок, поддержания конкурентоспособности производства и повышения занятости эффективнее стимулировать внутренние инвестиции у всех фирм, а не только у решоринговых.

8⃣Барри Эйхенгрин с соавторами – о причинах, позволивших Ямайке за 10 лет сократить свой госдолг вдвое со 144% до 72% ВВП: это 1) сокращение расходов; 2) достижение соглашения с оппозицией, убедительно продемонстрировавшее, что бремя консолидации бюджета будет распределено справедливо. По похожим причинам к аналогичным успехам пришли Ирландия в 1980-х, Барбадос в 1990-х и Исландия после 2008 г., и по тем же причинам подобный метод вряд ли применим для крупных стран, где достичь политического консенсуса по бюджетной политике сложнее.

9⃣IZA: воспринимаемое (но не фактическое) неравенство положительно связано с удовлетворенностью жизнью. Люди, которые полагают, что за предыдущие 4 года неравенство выросло, в среднем на 8% менее удовлетворены собственной жизнью по сравнению с теми, кому кажется, что уровень неравенства не изменился.

1⃣ Предшествовавшие мировому финансовому кризису 2007-2008 гг. решения о систематическом повышении LTV (loan-to-value, соотношение суммы кредита к стоимости залога) на рынке кредитования коммерческой недвижимости были в первую очередь результатом неправильного восприятия риска, а не неосмотрительной практики, пришли к выводу эксперты ФРС. В 2003–2007 гг. восприятие рисков было ниже, чем в любой другой период с 2000 по 2020 г.

🔴 Econs.online

На протяжении многих веков приблизительно до 1500 г. Китай был самой технологически инновационной частью мира и богаче, чем самые богатые части Европы. Но к 1850 г. ВВП на душу населения в Китае составлял лишь пятую часть английского, а к 1970-м страна оказалась одной из самых бедных в мире.

Из этой точки китайское экономическое чудо кажется еще более удивительным: если в 1990 г. две трети китайцев зарабатывали менее $1,90 в день, то к 2016 г. такой заработок остался только у 0,5% населения. Благодаря устойчивому экономическому росту почти миллиард китайцев вырвался из крайней нищеты на протяжении жизни всего лишь одного поколения.

В книге «Как разбогател мир. Исторические истоки экономического роста», вышедшей в переводе на русский в Издательстве Института Гайдара, историки экономики Марк Кояма и Джаред Рубин рассматривают многочисленные научные теории экономического роста, пытаясь выделить, какие факторы и в каких условиях ему способствуют, а в каких – нет.

«Эконс» публикует фрагмент из книги о том, почему в Средневековье развитие Китая остановилось и какие институциональные и культурные факторы обеспечили ему в конце XX – начале XXI в. стремительный рост благосостояния.

Нехватка работников на российском рынке труда наблюдается практически во всех сферах: нет ни одной отрасли и профессиональной группы, где не разрастался бы навес вакансий – в дефиците и белые воротнички, и синие. К концу 2023 г. уровень вакансий поднялся до почти 7% против 2-3% в 2010-е гг.: столь массивного навеса незанятых рабочих мест, как сейчас, в России не наблюдалось никогда.

Возобновившийся рост реальных зарплат, три года «топтавшихся на месте», будет срезать этот навес. Однако ограниченность предложения рабочей силы сохранится, скорее всего, долгие годы, поделился с «Эконс» своими выводами о причинах такого сдвига на рынке труда и возможном развитии ситуации Ростислав Капелюшников, один из ведущих российских специалистов по экономике труда.

В прогнозах будущих цен на активы инвесторы нередко склонны к чрезмерному оптимизму. Это известное когнитивное искажение может способствовать формированию пузырей на рынках ценных бумаг, недвижимости.

Центробанки, в задачи которых входит поддержание финансовой стабильности, постоянно обращают внимание на динамику цен на активы – и, чтобы смягчить бум, используют в том числе коммуникацию с инвесторами.

Но как определить оптимальную коммуникационную стратегию регулятора? Исследователи, решившие смоделировать такой оптимум, пришли к выводу, что центробанкам лучше всего фокусироваться на рисках снижения цен, чем на вероятности их роста (даже если такая вероятность велика).

Даже небольшой негативный сигнал снижает риски пузырей, тогда как даже небольшой позитивный может их усилить, если реакция инвесторов нерациональна.

Теоретическая модель совпала с эмпирическими данными: в комментариях цен на активы все крупнейшие центробанки мира крайне консервативны.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐
Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе.

1⃣Китай становится новым центром мирового предпринимательства: в 2001 г. на США приходилось 88% мировых венчурных инвестиций, к 2019 г. эта доля снизилась до 42%, а доля Китая выросла до 38%. Это принесло масштабные выгоды развивающимся рынкам за счет развития бизнесов и технологий, более «подходящих» для небогатых стран – например, онлайн-обучения, которое не получило развития в США из-за лучшего физического доступа к образованию. По мере развития Китая китайские фирмы сосредоточились на решении иных проблем, чем американские, и им все чаще подражали стартапы развивающихся рынков по всему миру.

2⃣Австралийские экономисты показывают, что свобода прессы повышает стабильность банковской системы. Свобода прессы приводит к распространению большего количества информации о финансовых посредниках для вкладчиков, что побуждает последних «дисциплинировать» банки и ограничивать их рисковую деятельность. При этом государственное владение медиа подрывает положительную взаимосвязь между свободой прессы и банковской стабильностью.

3⃣ФРБ Сан-Франциско: высокая инфляция может подорвать рост реальных доходов больше, чем умеренная рецессия, вызывающая рост безработицы.

4⃣Госсубсидии на инновации – обоюдоострый меч: они помогают уменьшить некоторые сбои рынка, но также повышают риски экспроприации, коррупции и клиентелизма. Рост этих рисков приводит к снижению количества патентов, человеческого капитала в R&D, расходов на исследования и к торможению технического прогресса, показало исследование на глобальных данных за 1996-2014 гг.

5⃣Выигрыш в тендерах на госзакупки снижает для фирм стимулы внедрять инновации: компании фокусируются на уже существующих у них разработках, показало исследование на данных Германии.

6⃣МВФ: протекционистская политика будет препятствовать выполнению климатических целей Парижского соглашения – она ведет к повышению импортных тарифов и мешает распространению низкоуглеродных технологий (их основные импортеры – страны со средними и низкими доходами).

7⃣Экономисты Банка Испании и Университета Хайме I изучили экономические последствия геополитической фрагментации на примере «холодной войны» между США и СССР и капиталистическим и социалистическим блоками в целом. Масштабы сдерживания торговли «железным занавесом» были эквивалентны тарифу на импорт в 48% в 1951 г. и повлекли существенные потери благосостояния стран Восточного блока. Экономическая изоляция этой группы стран приводила к ежегодным потерям в 1% потребления на душу населения вплоть до конца «холодной войны», что могло стать движущей силой последующих кардинальных перемен в политической и экономической сферах.

8⃣Работники, заработок которых привязан к результатам их работы, меньше занимаются спортом, меньше спят, больше употребляют алкоголь и чаще едят вне дома, показало исследование на британских данных: тем самым такая схема компенсации может приводить к ухудшению здоровья людей.

9⃣Претенденты на работу, демонстрирующие неготовность конкурировать с другими, воспринимаются как менее производительные, а демонстрирующие готовность – как люди с недостаточными социальными навыками. Но готовность к самоконкуренции, т.е. стремление к самосовершенствованию, увеличивает вероятность, что кандидатов будут воспринимать и как производительных, и как обладающих необходимыми социальными навыками.

1⃣ Краудсорсинговая проверка фактов в соцсетях эффективна, но недостаточна для противодействия фейкам, показало исследование твитов, собравших комментарии Community Notes – функции сети Х, позволяющей пользователям участвовать в фактчекинге. Добавление под фейковой новостью сообщения, что она вводит в заблуждение, повышает вероятность ее удаления автором на 80%, а количество ее ретвитов уменьшает почти вдвое – но далеко не полностью.

🔴 Econs.online

Изменения настроений в отношении перспектив бизнеса влияют на бизнес-циклы – периоды подъема и снижения экономической активности. Оказалось, что более 70% изменения настроений в США за 2006–2021 гг. приходится на долю всего 50 фирм из индекса S&P 500, показало исследование. В свою очередь, изменения настроений в отношении этих 50 фирм обуславливают порядка 20% колебаний совокупного выпуска американской экономики.

Самой важной характеристикой таких «самых влиятельных» фирм оказалась не их капитализация и не другие фундаментальные показатели, а близость к конечному потребителю.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».

С начала этого века Глобальный Юг – развивающиеся страны – не только существенно нарастил свой экономический вес, но и увеличил влияние в мировых финансах. Исследование, основанное на статистике Банка международных расчетов, МВФ и ООН, показывает, что за два последних десятилетия:

🟥страны Юга стали играть важную роль в качестве мировых инвесторов, а не только держателей банковских депозитов и золотовалютных резервов в странах Севера;

🟥инвестиции по линии Юг – Юг росли быстрее, чем по всем другим направлениям;

🟥эти тенденции не обусловлены несколькими крупными странами, например, такими как Китай, а характерны для широкого круга стран Юга.

🔴 Подробнее читайте в колонке авторов исследования на сайте «Эконс».

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐
Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе.

1⃣Эксперты МВФ на данных 53 стран опровергают версию о фискальных стимулах как главном драйвере постпандемической инфляции: хотя каждый $1 роста госрасходов привел к росту спроса на $0,75, вклад фискальных стимулов в глобальную инфляцию составил лишь 5%. Вклад локдаунов и их последующего снятия составил порядка 30%, восстановления экономик – 15%, остальные 50% приходятся на сетевые эффекты (когда рост цен в одном из секторов вызывает рост цен в других).

2⃣С 2016 г. число компаний-единорогов в мире выросло в 7 раз – со 174 до 1230. Страны-лидеры по числу таких компаний не изменились: США (54% всех единорогов), Китай (14%) и страны Евросоюза (9%). Однако стран, где рождаются единороги, все больше – в 2016 г. их было 16, а в 2024 г. – 52.

3⃣ФРС: порядка 60% всех долларовых банкнот циркулирует за пределами США, для банкнот номиналом $100 эта доля еще больше. Доля наличных долларов вне США непрерывно растет со времен глобального финансового кризиса, накануне которого она сократилась до менее 40%. На конец 2022 г. совокупный объем американской наличной валюты в обращении составлял $2,26 трлн, из них $1,8 трлн, или 82%, приходилось на банкноты в $100.

4⃣Прогноз по России на 2024-2026 гг. от Института стран с переходной экономикой Банка Финляндии (BOFIT): рост ВВП, в 2023 г. составивший 3,6% и связанный с высокими госрасходами, банковским кредитованием и ростом частного потребления за счет роста зарплат, замедлится до 2% в 2024 г. и до 1% в 2025-2026 гг., что близко к долгосрочным потенциальным темпам роста. Проблемой для их повышения будет дефицит рабочей силы: Россия испытывает острую потребность как в высокообразованных, так и в низкоквалифицированных кадрах.

5⃣Эксперты Банка Бразилии проанализировали частоту и масштабы корректировок, которые банки вносили в свою отчетность перед публикацией, и обнаружили, что эти данные содержат информацию о будущих рисках: банки, которые чаще корректируют отчетность, в среднем в будущем показывают более высокий уровень риска. Авторы заключают, что частная информация о пересмотре отчетности до публикации может быть полезна для регуляторов.

6⃣Последние 15 лет в США все больше молодых людей остаются жить с родителями – и это одна из основных причин того факта, что с 2010 по 2019 гг. впервые за десятилетия в Штатах стало снижаться неравенство личных доходов. Но при этом продолжило расти неравенство в доходе домохозяйств.

7⃣Всемирный экономический форум: «экономика заботы и ухода» становится все более актуальной в связи со старением населения, тем не менее эта сфера характеризуется низкими и нестабильными зарплатами и малоэффективной государственной политикой.

8⃣Фирмы, которые при установлении зарплат работников используют округленные суммы, с большей вероятностью покидают рынок. «Круглые» зарплаты устанавливают фирмы, не уверенные в производительности работников и оптимальной цене их труда, и вместо того, чтобы собрать информацию, прибегают к простой эвристике, показало исследование на бразильских данных.

9⃣Протекционистская политика, которую США с 2018 г. начали проводить в сфере производства полупроводников, привела к сокращению найма индустрией талантливых американских специалистов на 9%: рост неопределенности заставляет работников, обладающих навыками, необходимыми для производства чипов, искать другие карьерные возможности. Авторы исследования заключают, что для успеха таких инициатив как CHIPS Act необходимо решать проблему дефицита талантов.

1⃣ Широкое внедрение ИИ вовсе не обязательно приведет к ускорению экономического роста – все будет зависеть от того, насколько ИИ будет способствовать инновациям и появлению новых направлений в исследованиях, показало моделирование вариантов влияния ИИ на экономику.

🔴 Econs.online

«От чего бы я избавил людей, если бы у меня была волшебная палочка? От сверхуверенности», – говорил Даниэль Канеман.

Лауреат Нобелевской премии по экономике, профессор психологии Принстонского университета, Канеман более полувека посвятил поиску ответов на вопрос о том, почему люди ошибаются при принятии решений. Его исследования развенчали доминировавшую в экономике концепцию homo economicus – человека, принимающего исключительно рациональные решения. В реальности, показал Канеман, люди полагаются на интеллектуальные упрощения и попадают в когнитивные ловушки, поэтому часто действуют вопреки собственным интересам.

27 марта 2024 г. Канеман скончался в возрасте 90 лет. «Эконс» вспоминает о «дедушке поведенческой экономики», чьи работы изменили не только многие области социальных наук, но и то, как правительства проводят государственную политику.

Действующие в разных странах схемы упрощенного налогообложения могут отличаться, но инструменты часто похожи, проанализировали эксперты ОЭСР упрощенные налоговые режимы одиннадцати стран Европы, Латинской Америки и Африки.

«Упрощенка» стимулирует предпринимателей работать легально. Однако нередко она оказывается не такой уж простой: методы расчета налоговой базы могут быть слишком запутанными, а масштабы применения – слишком широкими или слишком узкими.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».

🟥Банк России и журнал «Деньги и кредит» объявляют сбор заявок на Конкурс экономических исследований студентов и аспирантов вузов 2024 г.

🔻На конкурс принимаются исследования (working papers) и выпускные квалификационные работы, выполненные не ранее 2022 г.

🔻Дедлайн подачи заявок: 19 мая 2024 г.

🔻Победитель и призеры конкурса будут приглашены принять участие в V Летней макроэкономической школе Банка России для студентов и аспирантов вузов (Санкт-Петербург, 1 июля 2024 г.), совместном воркшопе Банка России, РЭШ и ВШЭ (Санкт-Петербург, 2 июля 2024 г.), Финансовом конгрессе Банка России (Санкт-Петербург, 3–5 июля 2024 г.).

🔻Работы победителя и призеров конкурса будут рассмотрены для публикации в научном журнале «Деньги и кредит» в приоритетном порядке.

🔻Подробнее об условиях конкурса - здесь

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐
Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на прошлой неделе.

1⃣ЕЦБ: монетарная политика более действенна в условиях спада, чем в условиях быстрого роста экономики, показал анализ на данных США за 1988-2019 гг. Этот вывод противоположен результатам предыдущих исследований, согласно которым «могущество» решений ФРС снижается как раз во время рецессий.

2⃣Всемирный банк подсчитал глобальные потери от ковида в годах жизни, в доходе и в обучении. Средний гражданин в мире потерял 3 недели жизни, провел 2,5 дополнительных недели в бедности, а закрытие школ выльется в дополнительный месяц в бедности в будущем. В богатых странах больше потери в годах жизни, чем в доходе, в бедных – наоборот.

3⃣Эксперты РАНХиГС и Института Гайдара: прогрессивное налогообложение в России мало повлияет на неравенство, но сократит потребление и ВВП при ускорении роста цен. Рассматривались 3 сценария прогрессивной налоговой шкалы с порогами для зарплат на уровне 30, 50 и 70 тыс. руб. в месяц, максимальная ставка НДФЛ в сценариях – 25%.

4⃣Исследование о влиянии санкций против России на ее банковскую систему: западные банки сократили внешние обязательства в России более чем на 30%, а «дочки» восточных иностранных банков (в основном Турции, Индии и Китая) увеличили их на 5,5%. Однако западные банки не сократили внутренние операции. Одна из возможных причин – нежелание терять прибыль в России: это проливает свет на то, почему иностранный бизнес может колебаться с уходом из стран, в отношении которых введены санкции.

5⃣Центробанки некоторых развитых стран скоро начнут фиксировать убытки от нетрадиционной политики, проводившейся для стабилизации рынков. Экономисты Банка Испании объясняют, почему, несмотря на убытки, центробанки продолжат выполнять свои функции: 1) цель центробанка – не максимизация прибыли, а использование монетарной политики для поддержания ценовой стабильности; 2) центробанки не могут оказаться неплатежеспособными, т.к. выпускают валюту, посредством которой покрывают свои операционные расходы и выполняют платежные обязательства.

6⃣Прогноз климатической миграции от МВФ: из-за глобального потепления к 2030 г. поток миграции из Африки на другие континенты резко возрастет – например, поток в Европу удвоится с нынешних 3,4 млн до 7 млн человек. Потоки между азиатскими странами и из Латинской Америки в Северную возрастут почти на 50%. В 2030-е гг. в мире в целом климатическими мигрантами будут от 73 млн до 81 млн человек.

7⃣Выпускники университетов со знаниями в области ИИ получают больше предложений о job interviews, и вакансии для них предполагают более высокую заработную плату.

8⃣Экономисты Банка Италии разработали метод, позволяющий в режиме реального времени обнаруживать источники колебаний цен на рынке нефти и оценивать их макроэкономическое значение. Так, волатильность шоков предложения нефти растет в дни объявлений ОПЕК о будущей добыче, шоков спроса – при публикации макроэкономических данных и объявлений о монетарной политике ФРС.

9⃣Корейские экономисты посредством эксперимента выяснили, что математика – не та область, где ИИ полезен, если пользователь не владеет основами науки. Балл по математике, который получали такие участники, значительно снижался, когда они прибегали к помощи ChatGPT: люди не могли отличить «галлюционирующие» ответы ИИ от правильных. Это говорит о том, что ChatGPT может дополнять работников с опытом, но не новичков.

1⃣ Немецкие экономисты проверили на студентах бакалавриата, какие группы производительнее – которые формируются на основе пожеланий самих участников или же случайным образом. Первые оказались менее производительны, но зато их участники лучше учатся. Лучшая средняя производительность «случайных» групп объясняется более равномерным распределением самых сильных студентов, тогда как при возможности выбрать группу самим сильные склонны объединяться с сильными, слабые – со слабыми. Авторы считают, что эти выводы актуальны для создания рабочих групп в научных, деловых и правительственных организациях.

🔴 Econs.online

За последние 10 лет российские компании стали выплачивать более высокие дивиденды и на более регулярной основе, пришли к выводу эксперты РАНХиГС. Собранные ими обширные данные по акциям российских эмитентов (из всех котировальных списков бирж и по которым хотя бы один раз выплачивали дивиденды в 2005-2023 гг.) свидетельствуют:

🔻самые щедрые на дивиденды – крупные компании и компании с государственным участием;

🔻по количеству дивидендных выплат лидируют акции третьего эшелона, что говорит о повсеместном распространении «дивидендной лихорадки»;

🔻высокая дивидендная доходность, однако, не всегда ведет к более высокой совокупной доходности инвестиций: наоборот – в 2022-2023 гг. дивидендная доходность по всей выборке в среднем была в 2 раза меньше, чем масштаб падения стоимости акций накануне дивидендных выплат (дивидендный гэп).

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».

Свойственное практически всем здоровым людям забывание – вовсе не сбой мозга, а его функциональная особенность, позволяющая человеку успешно взаимодействовать с окружающим миром.

Современные исследования показывают, что мозг обладает эффективной системой управления информацией, оснащенной методами удаления неиспользуемых и ненужных данных. Забывание в этой системе может выступать опцией, «предустановленной по умолчанию». Способность забывать помогает человеку расставлять приоритеты, принимать решения и обучаться.

🔴 Подробнее о том, как «устроено» забывание и какие функции оно выполняет, – в статье на сайте «Эконс» в нашей пятничной рубрике «Кофе-брейк».

Получив неожиданную премию, одни люди могут ее «прокутить», другие – потратить на давно необходимые покупки, третьи – направить на сбережения или на погашение кредита. Подобный выбор обусловлен не только стандартными финансовыми факторами, такими как доходы и долги. Он зависит от довольно сложной картины мотиваций, личных предпочтений и ожиданий, показало масштабное исследование гарвардских экономистов с репрезентативным опросом американских домохозяйств.

В зависимости от реакции респондентов на разовые изменения дохода и причины таких реакций исследователи выявили 4 основных типа домохозяйств: «Стесненные», «Планировщики», «Транжиры» и «Самострахователи». Финансовое положение тут ни при чем: все четыре типа домохозяйств можно увидеть в любой социально-экономической группе.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».

Попасть на осмотр к врачу с другого континента, посетить с экскурсией самые красивые места планеты и даже попутешествовать в прошлое, став свидетелем исторических событий, – все это возможно сделать не выходя из дома, если речь о метавселенных – иммерсивных виртуальных мирах. Пользователь метавселенной представлен в ней в виде аватара и может делать то же, что и в реальном мире: совершать покупки, общаться, получать образование.

Здравоохранение, образование, виртуальные офисы, ритейл – те сферы, на которые развитие метавселенных окажет наибольшее влияние, считают эксперты Банка международных расчетов (BIS).

Смогут ли метавселенные завоевать достаточно пользователей для того, чтобы значимо влиять на экономику, – открытый вопрос. Но сценарий, где это произойдет, означает:

🔘 Размывание границы между товарами и услугами, которые можно и которые сейчас невозможно переместить географически (например, прием у врача или очное образование).
🔘 Усиление международной экономической интеграции, что скажется на распределении ресурсов, включая трудовые.
🔘 Рост спроса на платежные решения, обеспечивающие моментальные и трансграничные транзакции.

Одновременно появятся и новые вызовы для регуляторов, которым будет гораздо сложнее наблюдать за соблюдением трудового и антиотмывочного законодательства.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐
Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе.

1⃣Эксперты Банка Франции обнаружили систематические различия в ценовом поведении фирм, связанные с наличием либо отсутствием финансовых ограничений, в том числе в привлечении внешних средств. Фирмы, испытывающие трудности с финансированием, чаще повышают цены и реже их снижают.

2⃣МВФ: опыт высокой инфляции в прошлом повышает инфляционные ожидания и беспокойство относительно ценовой стабильности в будущем; сильнее всего это проявляется у людей, переживших высокую инфляцию во второй половине трудоспособного возраста – в 40-65 лет. Но чем выше качество институтов в стране, тем слабее влияние пережитой инфляции на инфляционные ожидания, показало исследование на данных 42 стран.

3⃣Банк Франции: женщины более чувствительны к инфляции из-за большего, чем у мужчин, опыта ежедневных покупок. В ответ на инфляционный шок 2022–2023 гг. женщины сильнее ограничивали потребление.

4⃣Всемирный банк обнаружил еще одно негативное последствие глобального потепления: более высокая среднегодовая температура воздуха в течение учебного года ухудшает результаты вступительных экзаменов абитуриентов.

5⃣ЕЦБ: европейские банки предпочитают кредитовать «коричневые» фирмы, считая «зеленые» более рискованными заемщиками. Объем займов «зеленым» фирмам растет, если банки получают госгарантии под такие кредиты.

6⃣Почему одни фильмы получают Оскары, а другие никто не смотрит? Почему один и тот же фильм бьет рекорды продаж в одних странах и не находит зрителя в других? Все дело в том, насколько фильм резонирует с национальным фольклором, пришли к выводу американские экономисты, проанализировав культурные нормы, сказки, мифы и легенды 85 стран и оценив коммерческий успех в этих странах почти 14000 фильмов. Фильмы, которые поощряют риск, популярны в обществах с высокой ценностью предпринимательства, поскольку герои фольклора таких обществ успешно выполняют опасные задачи. Фильмы, изображающие женщин в стереотипных ролях, пользуются популярностью в обществах с гендерными стереотипами в фольклоре.

7⃣Еврокомиссия создала новый индикатор – «труда про запас» (Labor Hoarding Indicator, LHI); ежемесячные данные для стран ЕС и пяти стран-кандидатов можно скачивать здесь. «Накопление рабочей силы» является формой ее недоиспользования и оказывает негативное влияние на рост производительности, одновременно усиливая дефицит работников на рынке труда.

8⃣«Штраф за материнство» получают не только матери, но и бабушки, проанализировали экономисты из Университета Калгари канадские данные. Рождение ребенка снижает занятость и заработок матерей, а также занятость бабушек. Субсидии государства на программу ухода за детьми сокращают гендерные разрывы в занятости и оплате труда.

9⃣Кембридж: после Брекзита в 2016 г. использование фунта стерлингов как валюты расчетов во внешней торговле Великобритании быстро снизилось: британские экспортеры сами стали выставлять счета в долларах и других валютах. При этом новые британские экспортеры, выходя на международный рынок, по-прежнему начинают с выставления счетов в фунтах.

1⃣ Высокая интенсивность эмоций в СМИ приводит к росту цен сырьевых фьючерсов, рассчитали экономисты из Оклендского университета новый индикатор – соотношение эмоций и фактов в содержании новостей о сырьевых товарах. Индикатор эмоциональной интенсивности медиановостей отличается от показателей новостных настроений (пропорция позитивно и негативно «окрашенных» слов) и слабо с ними коррелирует. При этом общая эмоциональность контента сильнее влияет на доходность тех товаров, о которых медиа пишут редко.

🔴 Econs.online

Неожиданный возврат инфляции после пандемии заставил усомниться в истинности базовых принципов экономической политики, пишет старший научный сотрудник Гуверовского института при Стэнфорде Джон Кохрейн, автор популярного блога Grumpy Economist («Ворчливый экономист»). Он, однако, уверен, что новые идеи, которые должны заменить старые, – на деле не новы.

Одна из этих «новых» идей – в том, что экономический рост следует поддерживать не денежным стимулированием потребления, а мерами, направленными на расширение предложения и повышение производительности.

Другая – в том, что центральные банки не имеют абсолютной власти над инфляцией: для полного контроля над ней нужна слаженность монетарной и бюджетной политики.

🔴 Об актуальности «забытых» старых экономических идей и о главных, по мнению Джона Кохрейна, уроках инфляции – в статье на сайте «Эконс».