:
↘️ Постепенное снижение инфляционного давления при уверенном росте экономики

📌 Оперативная статистика указывает, что российская экономика продолжала уверенно расти в первом квартале. В пересчете на год месячный рост цен в марте замедлился, приблизившись к 4%, большую роль в этом сыграли разовые дезинфляционные факторы. Показатели устойчивой инфляции остаются на повышенных уровнях.

📌 Предложение товаров и услуг по-прежнему отстает от спроса, обостряется конкуренция за ограниченные трудовые ресурсы. Растущих доходов хватает одновременно и для наращивания сбережений, и для увеличения потребления.

📌 Инфляционное давление снижается постепенно, что требует сохранения жестких денежно-кредитных условий продолжительное время.

Подробнее — в материале «О чем говорят тренды» ➡️

🛒 Рост потребительских цен в марте замедлился

📍В марте текущая с учетом сезонности была значительно ниже, чем осенью, но все еще выше 4% в пересчете на год. Это замедление в основном связано с волатильными ценами на услуги пассажирского транспорта и зарубежного туризма. Годовая инфляция практически не изменилась и составила 7,7%.

📍Несмотря на замедление по сравнению с осенними месяцами, темпы роста цен остаются высокими по широкому кругу товаров и услуг. Основной проинфляционный фактор — высокий внутренний спрос, который продолжает опережать возможности компаний наращивать производство.

📍По нашему прогнозу, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4-4,5% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

Подробнее — в комментарии «Динамика потребительских цен» ➡️

🧮 Новые правила расчета вознаграждения НПФ

Банк России подготовил требования к порядку определения размера вознаграждения негосударственных пенсионных фондов «за успех». Проект указания об этом опубликован для общественного обсуждения.

С 1 января 2024 года для негосударственных пенсионных фондов (НПФ), которые работают по договорам негосударственного пенсионного обеспечения и в программе долгосрочных сбережений, изменилась система вознаграждения. Теперь его размер будет зависеть в том числе от уровня доходности фонда за отчетный год по отношению к специальному финансовому индикатору (бенчмарку), который определит Банк России.

В качестве бенчмарка выбрана средняя ставка по банковским вкладам на срок от 1 до 3 лет, привлеченным в декабре того года, который предшествует году начисления вознаграждения НПФ.

Мы исходили из того, что индикатор:
🟤известен НПФ заранее
🟤отражает реальные доходности на финансовом рынке на начало каждого календарного года
🟤схож по срокам с облигациями в портфелях фондов.

Новые требования будут применяться для расчета вознаграждения НПФ уже за 2024 год.

☀️ Лето, белые ночи и ДКП

1 июля в Санкт-Петербурге пройдет V Летняя макроэкономическая школа Банка России.

В этом году в нашей программе:

⚪обсуждение особенностей современной денежно-кредитной политики в России и мире

А также тайные знания — поговорим о некоторых распространённых заблуждениях о ее эффектах.

⚪игра «Ключевая ставка»

Студенты войдут в игровую модель Совета директоров Банка России, чтобы проанализировать экономическую ситуацию и принять собственное решение по ключевой ставке. Все будет почти по-настоящему.

Ждем заявки на Летнюю школу от студентов, аспирантов и преподавателей!

Присоединяйтесь до 12 мая по ссылке ➡️

Выпускаем в обращение памятные серебряные монеты в память о подвигах в Великой Отечественной войне

Монета номиналом 2 рубля посвящена Борису Сафонову, настоящему асу военной авиации. За время боевых действий он сбил свыше 20 самолетов противника. Сафонов стал первым, кому в годы Великой Отечественной войны дважды было присвоено звание Героя Советского Союза за совершенные подвиги. Монета выходит в серии «Герои Великой Отечественной войны 1941–1945 гг.».

Вторая монета — номиналом 3 рубля «Орден Красной Звезды» серии «Победа советского народа в Великой Отечественной войне 1941–1945 гг.».

Приобрести монеты можно в АО «Гознак» и банках, с которыми Банк России заключил соглашение о распространении.

📓 Активы российской финансовой системы продолжили рост в 2023 году

▪️ Совокупные активы банков, брокеров, страховщиков, управляющих компаний и других финансовых организаций выросли в прошлом году на 28%. Основной вклад традиционно внесли банки. За ними следуют активы на брокерском обслуживании и активы ПИФ.

▪️ Доля доллара США и евро в активах и пассивах банков продолжила снижаться при росте доли юаня. Этому способствовало расширение использования китайской валюты в экспортных и импортных операциях, что также вело к увеличению кредитования в юанях.

▪️ Граждане вернулись к инвестированию на финансовом рынке. Несмотря на высокие ставки по депозитам и действующие ограничения на приобретение активов компаний из «недружественных» стран, в прошлом году наблюдался приток средств граждан на брокерские счета и в инструменты коллективных инвестиций.

Подробнее — в «Обзоре российского финансового сектора» за 2023 год ➡️

✏️ Кредиторам не следует брать с заемщиков плату за изменение условий договоров
 
Чтобы привлечь больше клиентов, некоторые финансовые организации предлагают изменить условия договора кредита или займа за дополнительную плату, создавая тем самым видимость улучшения условий. Такие практики неприемлемы и увеличивают риски введения заемщика в заблуждение: человеку сложно разобраться и объективно оценить предложения, от которых зависит изменение его расходов.

Заемщикам за дополнительную плату могут предлагать:

🔵Получить кредит или заем по сниженной ставке, что фактически означает уплату процентов авансом.

🔵Уменьшить размер или изменить дату внесения периодического платежа на случай, если у клиента вдруг снизится зарплата и изменится график ее получения. Если же этого не произойдет, человек потратит деньги на услугу, которая ему не нужна.

🔵Уменьшить 30-дневный срок уведомления о досрочном погашении кредита. Если человек в итоге не станет рассчитываться с кредитором досрочно, то также потратит деньги впустую.

Среди платных опций есть реструктуризация задолженности, возможность пропустить очередной платеж, вернуть часть процентов после погашения долга. Ряд кредиторов продают потребителям свой отказ от взыскания задолженности, если она возникнет. При этом в кредитной истории заемщика такая задолженность все равно будет отражена. 

❕ Мы направили кредиторам письмо с рекомендациями воздержаться от подобных практик, поскольку они создают условия для нарушения прав заемщика.

❗️Банк России предлагает увеличить лимит страхового возмещения и снизить ставки страховых взносов по долгосрочным вкладам и счетам эскроу

🔵Лимит страхового возмещения по долгосрочным вкладам свыше 3 лет и по безотзывным сберегательным сертификатам в рублях на срок от 1 до 3 лет предлагается увеличить до 2 млн рублей, по безотзывным сберегательным сертификатам в рублях свыше 3 лет — до 2,8 млн рублей с текущих 1,4 млн рублей. При этом ставки отчислений в фонд обязательного страхования вкладов по ним могут быть ниже, чем по краткосрочным вкладам и вкладам в иностранной валюте.

Изменения помогут повысить привлекательность долгосрочных рублевых сбережений для людей, будут способствовать укреплению банковских балансов и повышению доступности длинных денег для экономики.

🔵Также мы предлагаем увеличить страховое покрытие счетов эскроу до 20 млн рублей (30 млн рублей по сумме таких счетов в одном банке), чтобы снизить риски для покупателей квартир с учетом быстрого роста цен на жилье в последние годы.

🔵Ставки страховых взносов планируется установить на таком уровне, чтобы общий размер поступлений в фонд обязательного страхования вкладов не изменился. Нагрузка на сектор останется прежней, при этом у банков появится дополнительная мотивация привлекать долгосрочные рублевые вклады.

Предложения и комментарии к материалу можно направлять в Банк России до 30.04.2024 включительно.

🎙 Главное из выступления Эльвиры Набиуллиной на Пленарном заседании Государственной Думы, посвященном рассмотрению Годового отчета Банка России за 2023 год (ч.2)

📌 Высокая инфляция — точно такой же налог на промышленность, как и на бедных. Большинство предприятий уже ощущает, что рост издержек, который неизбежен при высокой инфляции, кусается даже больше временного увеличения процентных расходов. Об этом говорят и руководители предприятий, а мы проводим много встреч с ними, и наш анализ издержек в обрабатывающей промышленности. В текущих условиях жесткая денежно-кредитная политика не противоречит развитию экономики, интересам реального сектора, как это иногда представляют.

📌 В августе произошел важный перелом — начался активный приток денег на вклады. За пять месяцев, вплоть до конца года, вклады граждан выросли на 5,3 трлн руб. Это рекордные темпы. Благодаря высоким ставкам граждане во второй половине прошлого года заработали почти 1 трлн руб. процентов по вкладам. Приток средств на вклады продолжается, за первый квартал этого года он составил еще почти 2 трлн руб.

📌 За год корпоративный кредитный портфель вырос на 20%, или более чем на 12 трлн рублей. А объем корпоративных облигаций прибавил 4,6 трлн рублей. Это финансирование внесло важный вклад в развитие экономики. Эти деньги, в том числе, пошли на закупку оборудования, замещение внешних долгов, покупку бизнеса у уходящих иностранных компаний, импортозамещение.

📌 Вряд ли имея такие цифры на руках, можно говорить о том, что кредит бизнесу недоступен. Ставки выросли, в начале этого года рост корпоративного кредита начал замедляться, но ни о какой остановке кредитования предприятий, а с ним и развития экономики речи не идет. Да, в этом году рост кредита будет более умеренным, но лишь в сравнении с рекордным темпом прошлого года.

📌 Реальный сектор в прошлом году показал хорошие финансовые результаты. Сальдированная прибыль компаний выросла на 35%, превысила 33 трлн рублей. Это тоже рекорд. Если сравнивать с 2019 годом, с точкой перед всеми испытаниями последних лет, то прибыль выросла в два раза, даже с поправкой на накопленную инфляцию — более чем в полтора раза. Это означает, что предприятия чувствуют себя увереннее — высокая прибыль снижает потребность в заемных средствах, но при необходимости позволяет занимать даже при более высоких ставках.

📌 Мы начнем снижать ключевую ставку, когда убедимся, что замедление инфляции набрало нужную скорость и инфляционные ожидания приходят в норму.

📌 На базе низкой инфляции доступность кредита будет снова расти. Как это уже было, когда мы снизили инфляцию до 4% к 2017 году. Вспомните, что именно тогда, без всяких широких льготных программ, начала быстро расти ипотека, а ставки по рыночной ипотеке снижались. Люди имели возможность брать ипотеку под 8-9% без господдержки, без дорогостоящих для бюджета субсидий. Наша цель в том, чтобы кредит снова был одинаково доступен всем при низкой инфляции и умеренных рыночных ставках.

📌 В августе прошлого года, после того, как были приняты необходимые законы, мы начали пилот с реальными цифровыми рублями. Тестируем базовые операции — это открытие и пополнение цифровых кошельков, переводы между гражданами, оплату, простые смарт-контракты. Мы планируем постепенно расширять круг участников пилота и функционал платформы цифрового рубля. По результатам пилотирования мы определимся со сроками масштабирования цифрового рубля, но, по нашим оценкам, это будет не ранее 2025 года.

Уже сейчас со странами, которые создают аналогичные платформы, мы ведем диалог о возможности трансграничных операций в цифровых валютах центральных банков. Здесь важна не только их техническая, но и, конечно, политическая готовность.

Итоги работы Банка России за 2023 год: коротко о главном ➡️

Полная версия Годового отчета ➡️

🎙 Главное из выступления Эльвиры Набиуллиной на Пленарном заседании Государственной Думы, посвященном рассмотрению Годового отчета Банка России за 2023 год (ч.1)

📌 Мы с сентября 2022 года десять месяцев держали ключевую ставку на уровне 7,5%, и вместе с мерами правительства это сильно помогло экономике восстановиться. Когда восстановление завершилось и начала быстро расти инфляция, мы повысили ключевую ставку на 8,5 процентных пунктов.

📌 Осенью было много опасений, что повышение ключевой ставки ставит крест на развитии экономики. Но мы видим, что это не так. Оперативные индикаторы показывают, что в первом квартале этого года экономика продолжала расти высокими темпами.

📌 Наш мониторинг предприятий — напомню, что мы опрашиваем 13-14 тысяч предприятий каждый месяц по всей стране, — показывает, что бизнес активно строит планы по расширению производства. Главное, что поддерживает оптимизм бизнеса, — это внутренний спрос и ожидания, что он будет расти и дальше.

📌 Жесткая денежно-кредитная политика как раз направлена на то, чтобы давление на экономику со стороны спроса не было избыточным, не было разрушительным для роста. Это можно образно сравнить с марафонским забегом, где важно правильно распределить силы на всю дистанцию. Слишком быстро растущий спрос заставляет экономику бежать за ним все быстрее, и какое-то время она это может делать это на пределе возможностей. Но ценой будет зашкаливающий пульс, иначе говоря, ускорение инфляции, а затем — вполне вероятно, замедление или даже остановка роста экономики, когда ее силы будут исчерпаны.

📌 Мы уже видим первые результаты нашей политики — пик инфляции остался позади. Если посмотреть на текущий рост цен, то есть от месяца к месяцу, то видно, что с июля по ноябрь этот показатель в пересчете на год был двузначным. Инфляционное давление было очень сильным. В декабре-январе оно заметно снизилось и сейчас находится около 6%.

📌 Если бы мы не повысили ключевую ставку, то инфляция была бы сильно больше тех 7,4%, которые мы получили по итогам прошлого года. Более того, она продолжила бы ускоряться и сейчас. Высокой ставкой мы защищаем реальные доходы граждан, это прямой вклад денежно-кредитной политики в борьбу с бедностью. Инфляция сильнее всего залезает в карман небогатых людей, в том числе потому, что цены на товары первой необходимости ускоряются в первую очередь. Таких примеров в прошлом году было достаточно.

⚙️ Денежно-кредитные условия продолжили ужесточаться

▫️ В марте индикаторы денежно-кредитных условий продолжили сдвигаться в сторону ужесточения, реагируя на сигналы Банка России о более длительном, чем ожидалось, периоде поддержания высоких ставок.

▫️ Доходности ОФЗ в марте снова росли на всех сроках. Динамика коротких бумаг обусловлена пересмотром участниками рынка ожидаемой траектории ключевой ставки, а длинных — оценкой бюджетных рисков.

▫️ Годовые темпы роста денежных агрегатов продолжили замедляться, однако все еще сохраняются выше значений 2017–2019 годов.

Подробнее — в комментарии «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики» ➡️

финансовых рынков
📊 Доля юаня обновила максимум как на биржевых, так и на внебиржевых торгах. В марте на биржевом валютном рынке она составила 53%, на внебиржевом — 39,6%.

📌 Курс рубля оставался относительно стабильным, в том числе благодаря сохранению жестких денежно-кредитных условий. Также его поддержал рост чистых продаж валютной экспортной выручки на 16% по сравнению с предыдущим месяцем.

📌 Доходности ОФЗ в марте в среднем по кривой выросли на 85 базисных пунктов. На фоне постепенного восстановления требований к нормативу краткосрочной ликвидности сохраняется потенциал спроса на ОФЗ со стороны банков.

📌 Индекс Мосбиржи в марте вырос на 2,3%. При этом покупали акции в основном некредитные финансовые организации и банки, а граждане впервые с ноября 2022 года стали крупнейшими нетто-продавцами.

Подробности — в «Обзоре рисков финансовых рынков» ➡️

⬆️ Рост внутреннего спроса в марте ускорился
 
▪️ В марте объем поступлений, проведенных через платежную систему Банка России, был на 0,8% ниже среднего уровня четвертого квартала. Сдерживающее влияние на финансовые потоки оказали экспортные отрасли. В то же время отрасли внутреннего спроса показали более заметный рост, чем в январе-феврале.
 
▪️ В первом квартале 2024 года в целом увеличение входящих платежей во всех группах отраслей было слабее, чем в четвертом квартале.
 
Подробнее — в выпуске «Мониторинга отраслевых финансовых потоков» ➡️

💼 Банк России расширит возможности для инвестирования пенсионных резервов в IPO

▫️ Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) смогут покупать акции эмитента при первичном размещении, если их совокупная стоимость на организованных торгах — не менее 3 млрд рублей. Сейчас порог равен 50 млрд рублей.

▫️ Предлагается увеличить долю акций от общего объема размещения, которую может приобрести НПФ, с 5 до 10%. Такие же требования для инвестирования в IPO Банк России ранее разработал для пенсионных накоплений.

▫️ НПФ разрешается заключать отдельные виды договоров, которые являются производными финансовыми инструментами, на внебиржевом рынке.

⚪️ Выпускаем в обращение памятную серебряную монету «Новоторжский Борисоглебский мужской монастырь, Тверская область». Это вторая монета из серии «Памятники архитектуры России», выпущенная в этом году, ее номинал — 25 рублей.

Новоторжский Борисоглебский мужской монастырь — один из древнейших русских православных монастырей. Он основан преподобным Ефремом около 1038 года, в княжение великого князя Киевского Ярослава I Владимировича. Название обители связано с именами русских князей Бориса и Глеба, в честь которых был заложен в тех местах первый храм.

Приобрести монету можно в АО «Гознак» и банках, с которыми Банк России заключил соглашение о распространении.