EMCR News: ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ 🔮
EMCR EMCR
or
All threads
❔Что учитывается?
🗡️ Что происходит в мире с платежными балансами, когда нефть растет/падает на $10?

Посчитал чувствительность платежных балансов к изменению цены нефти - список выигравших и проигравших выше

❔Что учитывается?

• Импорт и экспорт нефти и продуктов (SITC = 33)

• Вторичные эффекты - ослабление/укрепление курса из-за цены нефти -> изменение импорта -> полный эффект меньше эффекта первого порядка

❔Что не учитывается?

• Учитываю только эффект от изменения цен на нефть, но не учитываю ее корреляцию с другими коммодами*

* условно, если страна импортирует лишь уголь, но цена угля корелирована с нефть и последняя растет, то фактически баланс текущего счета разъедется, а в моем расчете - нет

@c0ldness
9 Dec'22 17:47
🔮 Развивающиеся страны выигрывают или проигрывают от банковского кризиса в США/ЕС?

Банковский кризис заражает развивающиеся страны через 2 механизма:

1) пересмотра вниз ожиданий по росту крупных экономик - и следовательно падения цены нефти

2) пересмотра вниз ожиданий по базовым ставкам в резервных валютах

Эти два фактора не для всех экономик одинаково важны:

- падение цены нефти бьет по экспортерам сырья (наши оценки потерь на графике), для этой группы низкие ставки в долларах и евро - вторичная история

- для развивающихся стран-импортеров нефти ситуация идеальная: давление на валюты от роста базовых ставок ниже, как и давление на платежные балансы от энергоносителей

Если совсем коротко, то банковский кризис укрепляет валюты развивающихся стран-импортров и дает возможность снизить ставки свои/смягчить денежную политики, а от экспортеров требует ужесточения денежной политики и повышения ставок

🕯️Очевидно, что Россия - крупный экспортер нефти, =>, если вы ждете расширения банковского кризиса, то и ожидания по ключевой ставке должны расти

@c0ldness
20 Mar'23 17:49